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商业银行资产证券化择机与风险自留研究 被引量：5
1
作者 吴庭 叶蜀君 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2020年第6期59-67,84,共10页
在风险自留规则下,以成本最小化为目标,构建商业银行应对流动性风险和信用风险冲击的资产证券化择机模型,研究风险自留规则对资产证券化择机的影响及相应融资策略。结果表明:同等融资需求下风险自留导致更高的基础资产投入量,提高证券... 在风险自留规则下,以成本最小化为目标,构建商业银行应对流动性风险和信用风险冲击的资产证券化择机模型,研究风险自留规则对资产证券化择机的影响及相应融资策略。结果表明:同等融资需求下风险自留导致更高的基础资产投入量,提高证券化融资总成本,降低商业银行证券化融资效用;风险自留显著影响商业银行资产证券化融资择机策略,使得资产证券化替代附属债务融资的条件变得更加严格,不同情境下分别存在单一融资策略、完全替代策略和混合融资策略;风险自留会削弱商业银行资产证券化的资本管理动机,增强流动性管理动机。 展开更多
关键词 资产证券化 流动性管理 资本管理 择机 风险自留
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期权激励与管理层择机:中国的经验证据 被引量：4
2
作者 醋卫华 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2016年第4期123-133,共11页
文章实证检验了上市公司在实施股票期权激励中管理层的择机行为。研究发现:(1)区间定价样本择机授予期权以降低行权价格;(2)区间定价样本与单日定价样本在定价基准日之后均择机披露利好消息以提高期权价值;(3)当管理层权力较大、公司治... 文章实证检验了上市公司在实施股票期权激励中管理层的择机行为。研究发现:(1)区间定价样本择机授予期权以降低行权价格;(2)区间定价样本与单日定价样本在定价基准日之后均择机披露利好消息以提高期权价值;(3)当管理层权力较大、公司治理水平较低、最终控制人性质为国有时,管理层同时发生择机授予期权与择机披露信息行为的概率较高,而无形资产占比和公司规模则会降低管理层同时发生以上两种择机行为的概率。文章的研究结论丰富和拓展了已有文献对管理层择机行为的研究成果,而且对于有效推行管理层期权激励计划以及抑制管理层择机行为具有重要的现实意义。 展开更多
关键词 期权激励 择机 管理层
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中国上市公司并购中盈余管理的择机行为研究 被引量：3
3
作者 孙梦男 吴迪 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第6期132-139,共8页
在并购的视角下,以中国2009年第一季度至2014年第四季度发布并购完成公告的沪深A股上市公司为研究样本,考察中国并购公司的季度性盈余管理择机行为。根据并购高风险、受关注度高等特征,结合中国上市公司盈余管理的资本市场动机和契约动... 在并购的视角下,以中国2009年第一季度至2014年第四季度发布并购完成公告的沪深A股上市公司为研究样本,考察中国并购公司的季度性盈余管理择机行为。根据并购高风险、受关注度高等特征,结合中国上市公司盈余管理的资本市场动机和契约动机进行理论分析,并进行实证检验。实证结果显示,中国发生并购的上市公司管理者会基于资本市场动机和契约动机择机在第三季度或第四季度进行机会主义盈余管理。 展开更多
关键词 并购 盈余管理 择机
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择机入场
4
作者 一二 《中国服饰》 2023年第1期V0028-V0029,共2页
2022年是消费市场多变复杂的一年,因受多重因素带来的压力,全球都弥漫着不确定性带来的影响。步入2023年,英敏特发布《2023年全球消费者趋势》的报告,报告基于对全球主要消费者市场数据的追踪分析,解读消费者面临变动的环境和挑战下的... 2022年是消费市场多变复杂的一年,因受多重因素带来的压力,全球都弥漫着不确定性带来的影响。步入2023年,英敏特发布《2023年全球消费者趋势》的报告,报告基于对全球主要消费者市场数据的追踪分析,解读消费者面临变动的环境和挑战下的需求变化趋势。 展开更多
关键词 全球消费者 市场数据 追踪分析 不确定性 需求变化趋势 消费市场 择机 多重因素
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上市公司反向购买市场择机问题探析——以神州信息反向购买昆山申昌为例
5
作者 张志勇 《财会通讯（上）》 北大核心 2017年第12期47-51,共5页
为避开我国上市制度中某些严苛条款的限制,减轻股市动荡造成的影响,很多拟上市企业选择适当的市场时机反向购买"壳公司",通过换股吸收合并的方式实现了上市。本文以神州信息反向购买昆山申昌为例,介绍了此次并购的全过程,以... 为避开我国上市制度中某些严苛条款的限制,减轻股市动荡造成的影响,很多拟上市企业选择适当的市场时机反向购买"壳公司",通过换股吸收合并的方式实现了上市。本文以神州信息反向购买昆山申昌为例,介绍了此次并购的全过程,以市场择机为视角,深入剖析了"借壳方"业务拆分时机、"壳公司"的选择依据以及选择反向购买的原因,为预运用此法的上市公司、投资者以及相关政府监管机构的实际操作提供借鉴。 展开更多
关键词 反向购买 择机 换股吸收合并 定向增发
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发挥国有企业政治和文化优势的独特作用
6
作者 汤先略 《政工研究动态》 2009年第18期26-27,共2页
把国有企业的政治优势和文化优势转化为应对金融危机的能力和机制,这将对企业积极应对金融危机提供强大的思想支撑和政治保障。
关键词 株冶 企业 企业管理 中层管理 士气 金融 财政金融 政治 择机 学习实践科学发展观
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太空新航线
7
《太空探索》 2022年第10期18-21,共4页
阿斯特拉公司放弃“火箭3.3版”研发新型号在“火箭3.3版”屡次发射失败后,阿斯特拉公司宣布放弃这款火箭,集中精力研发“火箭4型”,可能在明年择机试射,2024年开始承接客户任务。
关键词 发射失败 阿斯特拉公司 集中精力 火箭 择机 承接
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是时候发力了! 恒兴欲全面整合饲料渠道,先完成过亿的“小目标”,择机海外建厂
8
作者 庞涛 《当代水产》 2017年第12期44-45,共2页
恒兴股份在10多年前已经开始从事水产动保市场开发和服务项目,组织行业内知名的调水专家、兽医专家、水产养殖一线人员,集配方、种苗、兽医技术研发资源、国外优秀人才和资源,进行水产动保产品开发与服务推广。作为恒兴旗下主营动保的... 恒兴股份在10多年前已经开始从事水产动保市场开发和服务项目,组织行业内知名的调水专家、兽医专家、水产养殖一线人员,集配方、种苗、兽医技术研发资源、国外优秀人才和资源,进行水产动保产品开发与服务推广。作为恒兴旗下主营动保的湛江恒兴养殖技术服务有限公司,承载着恒兴动保板块的使命。 展开更多
关键词 一线人员 兽医专家 研发资源 择机 兽医技术 湛江 产品开发 配方 养殖户 养殖模式
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新闻浏览
9
《科技风》 2008年第17期1-3,共3页
○神七载人航天飞行将于9月底择机实施中国载人航天工程新闻发言人6日宣布,神舟七号载人航天飞行任务总指挥部6日召开第一次会议决定,神舟七号载人航天飞行将于9月25日至30日择机实施。神舟七号飞船于9月7日开始加注推进剂。
关键词 载人航天飞行 择机 航天 神舟七号飞船 无人飞艇 实验鼠 航天员 宇航员 飞行人员 类胚胎干细胞 铁剑 谷歌公司 地震遗址 旅游业 旅游产业
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买房时机到了吗
10
作者 甄爱军 《理财周刊》 2022年第3期64-65,共2页
虽然当前房价收入比仍处在高位,但在国家放松信贷的大背景下,刚需购房群体切莫轻言等待,以免因此错过时机,而是要考虑选择合适的物业择机出手。房价收入比仍旧偏高日前,上海易居房地产研究院发布《2021年全国房价收入比报告》。
关键词 房价收入比 放松信贷 房地产 物业 时机 择机 购房群体
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宏观经济因素与公司资本结构变动 被引量：234
11
作者 苏冬蔚 曾海舰 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2009年第12期52-65,共14页
本文首次从宏观经济的角度,结合我国资本市场独特的制度环境,提出若干关于资本结构权衡理论、最优融资顺序理论和市场择机假说的新假设,然后运用面板数据分数响应和分位数回归两种新的非线性计量方法进行实证分析并发现:我国上市公司的... 本文首次从宏观经济的角度,结合我国资本市场独特的制度环境,提出若干关于资本结构权衡理论、最优融资顺序理论和市场择机假说的新假设,然后运用面板数据分数响应和分位数回归两种新的非线性计量方法进行实证分析并发现:我国上市公司的资本结构呈显著的反经济周期变化,宏观经济上行时,公司的资产负债率下降,而宏观经济衰退时,公司的资产负债率则上升;信贷违约风险与资本结构呈显著的负相关关系;信贷配额及股市表现与资本结构之间关系不大。本文的实证结果表明:宏观经济状况是影响公司资本结构的重要因素;资本结构选择符合最优融资顺序理论;上市公司没有单一的股权融资偏好或债务融资偏好。 展开更多
关键词 资本结构 宏观经济因素 权衡理论 最优融资顺序理论 市场择机假说
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投资者关注、盈余公告效应与管理层公告择机 被引量：152
12
作者 权小锋 吴世农 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2010年第11期90-107,共18页
基于认知心理学视角,以盈余信息披露作为切入点,本文实证检验了投资者关注与上市公司盈余公告效应及管理层盈余公告择机行为之间的关系,研究发现:(1)投资者关注程度总体上与盈余公告效应呈显著的负向关系。即当投资者处于有限关注时,上... 基于认知心理学视角,以盈余信息披露作为切入点,本文实证检验了投资者关注与上市公司盈余公告效应及管理层盈余公告择机行为之间的关系,研究发现:(1)投资者关注程度总体上与盈余公告效应呈显著的负向关系。即当投资者处于有限关注时,上市公司的盈余公告效应会加重,而当投资者关注处于极端关注时却会减轻上市公司的盈余公告效应;(2)盈余公告日市场的交易量反应与投资者关注呈U型关系;(3)基于投资者关注状态的差异,我国上市公司管理层盈余公告存在择机和非对称的时间偏好。 展开更多
关键词 投资者关注 有限关注 盈余公告效应 管理层公告择机
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价格管制与IPO时机选择 被引量：30
13
作者 王冰辉 《经济学（季刊）》 CSSCI 北大核心 2013年第1期407-428,共22页
本文研究价格管制导致的IPO时机选择现象。A股市场中IPO的发行价格受到管制,给公司带来不小的融资成本,研究发现,公司为了减少管制所带来的融资成本,会针对这种管制定价方式选择IPO时机,表现为:当公司的成长性较高时,将不愿意进行IPO,... 本文研究价格管制导致的IPO时机选择现象。A股市场中IPO的发行价格受到管制,给公司带来不小的融资成本,研究发现,公司为了减少管制所带来的融资成本,会针对这种管制定价方式选择IPO时机,表现为:当公司的成长性较高时,将不愿意进行IPO,而会选择推迟上市,待其成长性实现后,当前盈利更高时才在A股市场IPO。海外资本市场不存在价格管制,公司去海外上市不需要根据其成长性进行IPO的时机选择,这使得海外资本市场上中国IPO公司的成长性要高于A股市场IPO公司。交叉上市的公司也多选择先海外上市,后回归A股市场。中国特殊的IPO定价制度使得A股市场成为一个低成长性市场。 展开更多
关键词 柠檬市场 成长性 发行价格 IPO择机 价格管制
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中国证券投资基金选股能力和择机能力的实证研究 被引量：7
14
作者 彭晗 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2002年第4期91-94,共4页
本文应用 Treynor- Mazuy模型和 Bhattacharya- Pfleiderer模型对我国 2 2家证券投资基金的选股能力和择机能力进行实证研究。研究结果表明基金总体上具有较好的市场择机能力 ,但却没有对基金的选股能力提供有力的支持。此外 ,基金资产... 本文应用 Treynor- Mazuy模型和 Bhattacharya- Pfleiderer模型对我国 2 2家证券投资基金的选股能力和择机能力进行实证研究。研究结果表明基金总体上具有较好的市场择机能力 ,但却没有对基金的选股能力提供有力的支持。此外 ,基金资产规模大小和设立时间早晚对两项衡量指标也有一定的影响。最后 ,我们发现基金的选股能力和择机能力之间呈明显负相关。 展开更多
关键词 中国 证券投资基金 股票市场 选股能力 实证研究 择机能力
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资本结构与市场择机:中国上市公司横截面数据的证明 被引量：10
15
作者 李国重 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2006年第8期22-28,共7页
企业的资本结构选择与企业市场价值相关,市场择机理论系统地阐述了二者之间的关系。与以往的研究不同,本文专门针对中国上市公司的横截面数据对市场择机理论的有效性进行了检验。实证研究结果表明,市值-账面比近期的水平横截面差异对资... 企业的资本结构选择与企业市场价值相关,市场择机理论系统地阐述了二者之间的关系。与以往的研究不同,本文专门针对中国上市公司的横截面数据对市场择机理论的有效性进行了检验。实证研究结果表明,市值-账面比近期的水平横截面差异对资本结构的影响显著,但是市值-账面比的历史变化累计结果对资本结构几乎没有解释力。这说明中国上市公司的融资行为具有短期性倾向。 展开更多
关键词 市场择机 资本结构 市值-账面比
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大股东减持定价与择机——基于沪深股市大宗交易的实证研究 被引量：20
16
作者 林振兴 屈文洲 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2010年第10期71-77,共7页
本文以主要股东限售解禁股份通过大宗交易系统减持的独特样本进行实证研究,主要发现:大股东限售解禁股份大宗交易减持具有显著的折价;折价水平与被减持股份是否具有"控制权收益"显著负相关,而与减持股东"套现动机"... 本文以主要股东限售解禁股份通过大宗交易系统减持的独特样本进行实证研究,主要发现:大股东限售解禁股份大宗交易减持具有显著的折价;折价水平与被减持股份是否具有"控制权收益"显著负相关,而与减持股东"套现动机"的强弱显著正相关。进一步的研究发现,大股东通过大宗交易系统减持限售股份存在市场择机,大宗交易减持会给竞价交易市场带来显著为负的财富效应,并且被减持股票后续窗口期的超常收益与大宗交易折价水平显著负相关。本文为第二类代理问题的研究提供了新的独特的经验证据。 展开更多
关键词 限售解禁股份 大宗交易 市场择机
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论政府信息公开与保密的量度 被引量：15
17
作者 唐开元 《求索》 CSSCI 北大核心 2005年第8期72-73,36,共3页
关键词 政府 信息公开 保密问题 择机公开 政治民主 国家安全 商业秘密
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中国证券投资基金选股能力和择机能力的实证研究 被引量：10
18
作者 彭晗 《贵州财经学院学报》 2002年第4期21-25,共5页
应用Treynor—Mazuy模型和Bhattacharya—Pfleiderer模型对我国 2 2家证券投资基金的选股能力和择机能力进行实证研究。研究结果表明基金总体上具有较好的市场择机能力 ,但却没有对基金的选股能力提供有力的支持 ,基金资产规模大小和设... 应用Treynor—Mazuy模型和Bhattacharya—Pfleiderer模型对我国 2 2家证券投资基金的选股能力和择机能力进行实证研究。研究结果表明基金总体上具有较好的市场择机能力 ,但却没有对基金的选股能力提供有力的支持 ,基金资产规模大小和设立时间早晚对两项衡量指标也有一定的影响。基金的选股能力和择机能力之间呈明显负相关。 展开更多
关键词 中国 证券投资基金 选股能力 择机能力 实证研究
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宏观经济因素对公司资本结构影响的研究——兼论三种资本结构理论的关系 被引量：18
19
作者 吕峻 石荣 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2014年第6期95-105,125-126,共11页
本文首先从公司资金供给和需求的角度,结合权衡理论、最优融资顺序理论和市场择机理论,从理论上分析了宏观经济因素对不同财务杠杆公司资本结构的影响。然后,采用1999-2013年中国上市公司和宏观经济的面板数据,就宏观经济因素对公司资... 本文首先从公司资金供给和需求的角度,结合权衡理论、最优融资顺序理论和市场择机理论,从理论上分析了宏观经济因素对不同财务杠杆公司资本结构的影响。然后,采用1999-2013年中国上市公司和宏观经济的面板数据,就宏观经济因素对公司资本结构变化的影响进行了实证分析并发现:经济周期对所有杠杆类型公司资本结构呈顺周期影响;信贷周期对低杠杆公司资本结构呈顺周期影响,但只对高杠杆公司有息债务率呈逆周期影响;所有杠杆类型公司有息债务率和股市表现呈现反方向变化。三种资本结构理论分别或同时适用于不同杠杆公司资本结构变化的解释。最后,本文讨论了三种资本结构理论的关系,认为权衡理论是决定公司资本结构长期变化的"战略"理论,其它两种理论是决定公司短期融资行为的"战术"理论。在公司资金供给类型和需求类型匹配(不匹配)时,权衡理论和其它两种理论对于资本结构变化解释是一致(不一致)的。这种解释为将三种理论统一起来提供了一种分析思路。 展开更多
关键词 资本结构 宏观经济因素 权衡理论 优序融资理论 市场择机理论
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