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政府控制、经理薪酬与资本投资 被引量:948
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作者 辛清泉 林斌 王彦超 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2007年第8期110-122,共13页
本文在代理理论框架下,基于中国国有企业薪酬管制的制度背景,就经理薪酬对投资过度和投资不足的影响进行了理论分析,并以我国上市公司2000—2004年的数据为样本,实证检验了经理薪酬在企业资本投资决策方面的治理效应。结果发现,当薪酬... 本文在代理理论框架下,基于中国国有企业薪酬管制的制度背景,就经理薪酬对投资过度和投资不足的影响进行了理论分析,并以我国上市公司2000—2004年的数据为样本,实证检验了经理薪酬在企业资本投资决策方面的治理效应。结果发现,当薪酬契约无法对经理的工作努力和经营才能作出补偿和激励时,有更多的证据表明,地方政府控制的上市公司存在着因薪酬契约失效导致的投资过度现象。上述研究发现,对理解中国国有企业经理薪酬管制的经济后果具有重要意义,也为当前关于国有企业产权改革和薪酬改革的争论提供了一个有益的视角。 展开更多
关键词 经理薪酬 政府控制 投资过度 投资不足
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内部控制在公司投资中的角色:效率促进还是抑制? 被引量:589
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作者 李万福 林斌 宋璐 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2011年第2期81-99,188,共19页
本文以投资效率为核心,通过基于流动性特性的条件关系检验和基于预期投资偏离的无条件关系检验,探讨了内部控制在公司投资中的角色。研究发现,当公司很可能面临投资过度境况时,更低的内部控制质量加剧了该现象的发生;当公司很可能面临... 本文以投资效率为核心,通过基于流动性特性的条件关系检验和基于预期投资偏离的无条件关系检验,探讨了内部控制在公司投资中的角色。研究发现,当公司很可能面临投资过度境况时,更低的内部控制质量加剧了该现象的发生;当公司很可能面临投资不足境况时,更低的内部控制质量同样加剧了投资不足现象的发生;相对于内控较好的公司而言,内控较差的公司更可能出现在偏离正常投资水平的无法解释的极端投资组;公司层面和会计层面重大内控缺陷对投资的影响并无显著差异;整体而言,内控缺陷更多的公司,其之于非效率投资的影响更加严重。本研究表明,加强企业内部控制建设是提高公司投资效率的重要途径,亦是从微观层面防止中国经济投资过热或过冷,促进中国经济平稳、协调发展的重要途径,意味着当前监管机构加强企业内部控制建设的决策是有助于保护投资者利益的。 展开更多
关键词 内部控制 投资不足 投资过度 投资效率
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会计信息质量、审计监督与公司投资效率——来自我国上市公司的经验证据 被引量:170
3
作者 李青原 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2009年第4期65-73,51,共10页
高质量会计信息能通过改善契约和监督,降低道德风险和逆向选择来提高公司投资效率。以我国沪深上市公司为研究样本,我们实证发现,在其他条件一定的情况下,会计信息质量分别与公司投资不足和投资过度负相关,同时会计信息质量与投资过度... 高质量会计信息能通过改善契约和监督,降低道德风险和逆向选择来提高公司投资效率。以我国沪深上市公司为研究样本,我们实证发现,在其他条件一定的情况下,会计信息质量分别与公司投资不足和投资过度负相关,同时会计信息质量与投资过度的负相关性在具有较高审计质量的公司中更明显。因此,本文的政策建议是加快完善我国上市公司财务报告和披露系统的市场基础设施,同时鼓励国内事务所之间的强强联合或与外资所合作、合资,提高审计监督质量,加强制度创新以更好地发挥会计信息在公司资本配置中的作用。 展开更多
关键词 会计信息质量 审计监督 投资不足 投资过度
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“不作为”或“急于表现”:企业投资中的政治动机 被引量:153
4
作者 金宇超 靳庆鲁 宣扬 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第10期126-139,共14页
国企高管的政治动机如何作用于企业的投资行为,取决于追求政治晋升与规避政治风险的相对强弱。反腐败作为一种国家治理机制,极大地改变了国有企业面临的政治环境。本文发现:(1)在反腐过程中,国企高管避免政治风险的动机(或追求政治晋升... 国企高管的政治动机如何作用于企业的投资行为,取决于追求政治晋升与规避政治风险的相对强弱。反腐败作为一种国家治理机制,极大地改变了国有企业面临的政治环境。本文发现:(1)在反腐过程中,国企高管避免政治风险的动机(或追求政治晋升的动机)导致的"不作为"("急于表现")倾向,带来更多的投资不足(过度投资);(2)"不作为"与"急于表现"都会削弱企业捕捉投资机会的能力;(3)相对于反腐前,反腐后相同程度的投资不足对企业价值的损害程度更大;(4)部分国企的"不作为"与"急于表现"导致反腐整体上对国企投资效率的提升不明显。本文的发现丰富了高管政治动机影响国有企业投资决策的相关文献,也为整顿国企高管"不作为"和"乱作为"风气提供了理论借鉴。 展开更多
关键词 反腐 不作为 急于表现 投资不足 投资过度
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会计信息质量与公司资本配置效率——来自我国上市公司的经验证据 被引量:142
5
作者 李青原 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2009年第2期115-124,共10页
高质量会计信息能通过改善契约和监督,降低道德风险和逆向选择,从而提高公司资本配置效率,但至今仍未出现针对我国上市公司的经验证据。结合我国新兴加转轨的制度背景,以我国沪深上市公司为研究样本,实证结果表明:会计信息质量与上市公... 高质量会计信息能通过改善契约和监督,降低道德风险和逆向选择,从而提高公司资本配置效率,但至今仍未出现针对我国上市公司的经验证据。结合我国新兴加转轨的制度背景,以我国沪深上市公司为研究样本,实证结果表明:会计信息质量与上市公司投资不足和过度显著负相关,其中应计质量和盈余平滑性与上市公司投资不足和过度间的负相关性最为显著。因此,我们应该完善我国上市公司财务报告和披露系统的市场基础设施,如机构投资者和分析师队伍等,进一步进行制度创新以更好发挥会计信息在公司资本配置中的作用。 展开更多
关键词 会计信息质量 投资不足 投资过度 资本配置效率
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公司社会责任信息披露与投资效率的实证研究 被引量:100
6
作者 曹亚勇 王建琼 于丽丽 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2012年第12期183-185,共3页
本文以2009~2010年度披露了社会责任报告的459家A股上市公司共计824份数据为研究样本,按照润灵环球责任评级(RKS)构造的指标来衡量公司社会责任信息披露水平,首次对我国上市公司社会责任信息披露与投资效率之间的关系进行了实证研... 本文以2009~2010年度披露了社会责任报告的459家A股上市公司共计824份数据为研究样本,按照润灵环球责任评级(RKS)构造的指标来衡量公司社会责任信息披露水平,首次对我国上市公司社会责任信息披露与投资效率之间的关系进行了实证研究。结果表明:上市公司社会责任信息披露与公司投资效率显著正相关;上市公司社会责任信息披露与公司投资过度显著负相关。 展开更多
关键词 社会责任 投资效率 投资不足 投资过度
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投资过度还是投资不足——基于A股上市公司的经验证据 被引量:91
7
作者 周伟贤 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2010年第9期151-160,共10页
本文以我国2004—2008年度的非金融类上市公司为样本来考察国内上市企业的非效率投资问题,并分析了企业基本面、股权结构对上市公司非效率投资的影响。实证发现,我国上市公司发生非效率投资行为的现象较为普遍,而且投资不足比投资过度... 本文以我国2004—2008年度的非金融类上市公司为样本来考察国内上市企业的非效率投资问题,并分析了企业基本面、股权结构对上市公司非效率投资的影响。实证发现,我国上市公司发生非效率投资行为的现象较为普遍,而且投资不足比投资过度更为严重;在影响上市公司非效率投资的企业基本面因素中,资产增长率、债务期限结构、现金流和企业年龄这四个主要因素是决定上市公司非效率投资行为的最基本因素;资产负债率、企业规模和销售额增长与非效率投资具有一定的相关性但不显著。研究还发现国有股比例与非效率投资负相关,第一大股东持股比例与非效率投资成U型曲线关系。 展开更多
关键词 投资过度 投资不足 基本面因素 股权结构 上市公司
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政治关系、债务融资与企业投资行为——来自我国上市公司的经验证据 被引量:89
8
作者 张兆国 曾牧 刘永丽 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2011年第5期106-121,共16页
从我国的市场与制度背景出发,对政治关系、债务融资与投资行为之间的关系进行了理论分析,并以我国上市公司2005-2009年的经验数据为样本进行了实证检验。结果发现,有政治关系的企业能够以较低的成本获得更多的银行借款;从总投资看,有政... 从我国的市场与制度背景出发,对政治关系、债务融资与投资行为之间的关系进行了理论分析,并以我国上市公司2005-2009年的经验数据为样本进行了实证检验。结果发现,有政治关系的企业能够以较低的成本获得更多的银行借款;从总投资看,有政治关系的企业的银行借款更容易导致投资过度;从各类别投资看,有政治关系的企业的银行借款更容易导致无形资产和长期股权投资的投资过度,而对固定资产和研发投资的非效率投资则未产生实质性影响;不同类别投资之间存在挤占问题,即有政治关系的企业对不同类别投资的偏好顺序是无形资产投资、长期股权投资、固定资产投资和研发投资。这些研究结论丰富了企业投融资以及政企关系和银企关系方面的研究,同时也为进一步完善社会资源的市场交易机制、建立健全债务约束机制、规范企业投资行为提供了理论与经验依据。 展开更多
关键词 政治关系 债务融资 投资过度 投资不足 投资挤占
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数字金融发展能否校正企业非效率投资 被引量:76
9
作者 王娟 朱卫未 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2020年第3期14-25,共12页
数字金融发展对企业的投资行为具有重要影响。本项研究借助沪深两市A股企业数据,并结合北京大学数字金融指数(2011-2017年),研究数字金融发展对企业非效率投资的影响。研究结果表明,数字金融的发展能够有效降低企业的非效率投资水平,且... 数字金融发展对企业的投资行为具有重要影响。本项研究借助沪深两市A股企业数据,并结合北京大学数字金融指数(2011-2017年),研究数字金融发展对企业非效率投资的影响。研究结果表明,数字金融的发展能够有效降低企业的非效率投资水平,且对小规模企业和高科技企业抑制作用更显著。从机制上来看,数字金融发展能够驱动企业加大研发投入的力度,并实现有效的去杠杆,提高企业财务风险稳定水平,由此降低了自身的非效率投资行为。通过对企业非效率投资行为的降维分解,发现数字金融的功效主要体现在降低企业的投资不足而非投资过度上。上述结论对于小规模企业和高科技企业而言依旧稳健成立。本项研究的结论和政策建议有助于优化数字金融发展导向,以更好地为企业投资行为提供支撑。 展开更多
关键词 数字金融 非效率投资 投资过度 投资不足
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会计稳健性与资本投资效率的实证研究 被引量:69
10
作者 刘斌 吴娅玲 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第4期60-68,共9页
选取2001年—2008年我国A股上市公司为研究样本,检验会计稳健性与公司资本投资效率之间的关系,进而考察会计稳健性的治理价值。实证研究发现,会计稳健性与资本投资无效率水平以及投资过度(不足)都显著负相关,这对我国上市公司而言,会计... 选取2001年—2008年我国A股上市公司为研究样本,检验会计稳健性与公司资本投资效率之间的关系,进而考察会计稳健性的治理价值。实证研究发现,会计稳健性与资本投资无效率水平以及投资过度(不足)都显著负相关,这对我国上市公司而言,会计稳健性水平有助于缓解经理人与股东之间的代理冲突、降低投资者面临的信息不对称、抑制公司的过度投资或投资不足行为,进而改善公司的资本投资效率。 展开更多
关键词 会计稳健性 投资效率 投资过度 投资不足
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稳健会计政策、投资机会与企业投资效率 被引量:49
11
作者 朱松 夏冬林 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2010年第6期69-79,共11页
稳健的会计政策有利于限制企业的过度投资,但也使得会计数字表现出系统性的低估,从而影响企业未来融资能力,可能导致企业投资不足。文章研究发现:稳健会计政策会降低企业的资本投资规模,但是对于过度投资的抑制作用不明显,反而在一定程... 稳健的会计政策有利于限制企业的过度投资,但也使得会计数字表现出系统性的低估,从而影响企业未来融资能力,可能导致企业投资不足。文章研究发现:稳健会计政策会降低企业的资本投资规模,但是对于过度投资的抑制作用不明显,反而在一定程度上造成投资不足。而且,在更为稳健的会计政策下,资本投资和无效投资对下降的投资机会的敏感度更高。 展开更多
关键词 稳健会计政策 投资机会 资本投资效率 投资过度 投资不足
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中国省际资本回报率与投资过度 被引量:50
12
作者 柏培文 许捷 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第10期37-52,共16页
本文在现有宏观层面测算资本回报率的方法的基础上进行改进,将风险因素纳入基本模型探索消除不确定性的资本回报率的测算方法,并进一步分两个层次考察我国是否存在投资过度。通过采用1993—2013年中国29个省份的面板数据进行实证研究,... 本文在现有宏观层面测算资本回报率的方法的基础上进行改进,将风险因素纳入基本模型探索消除不确定性的资本回报率的测算方法,并进一步分两个层次考察我国是否存在投资过度。通过采用1993—2013年中国29个省份的面板数据进行实证研究,可以发现:(1)消除不确定性的资本回报率指标优于资本回报率指标;(2)省际的消除不确定性的资本回报率处于8%到15%的区间范围;(3)区域间消除不确定性的资本回报率的时间趋势一致,但绝对大小存在显著差异,随着经济发展阶段不断上升其表现出明显的"倒U型"特征;(4)中国的投资过度问题亟需重视,其中河北等9省已出现第二层次投资过度,北京等12省已接近第二层次投资过度的临界水平,余下8省没有达到第二层次的投资过度。 展开更多
关键词 消除不确定性 资本回报率 投资过度
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货币政策、经济不确定性与企业投资效率 被引量:45
13
作者 李小林 常诗杰 司登奎 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2021年第7期86-96,共11页
本文采用2003—2019年我国A股非金融上市公司的年度数据,深入研究了货币政策对企业投资效率(包括投资过度和投资不足)的影响,重点探讨了这一影响在异质性经济不确定性环境下的潜在差异。研究发现,宽松的货币政策通过增加企业的信贷可得... 本文采用2003—2019年我国A股非金融上市公司的年度数据,深入研究了货币政策对企业投资效率(包括投资过度和投资不足)的影响,重点探讨了这一影响在异质性经济不确定性环境下的潜在差异。研究发现,宽松的货币政策通过增加企业的信贷可得性及降低现金流不确定性两种机制改善投资不足企业的投资效率,但同时会降低投资过度企业的投资效率,而较高的经济不确定性会显著弱化这两种机制的潜在作用,由此降低货币政策对投资效率的影响。特别地,经济不确定性会在更大程度上弱化宽松货币政策对高融资约束和高治理水平企业投资不足的影响,但会缓解低融资约束和低治理水平企业投资过度的风险。本文在丰富企业投资效率相关研究的同时,也为经济不确定性条件下完善货币政策调控以促进企业有效投资提供参考。 展开更多
关键词 货币政策 经济不确定性 投资过度 投资不足 投资效率
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股权制度安排、信息不对称与企业非效率投资行为 被引量:21
14
作者 欧阳凌 欧阳令南 周红霞 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2005年第4期72-78,共7页
本文针对股权分置和股权全流通的制度安排,在不同信息状态下研究了企业的投资行为。研究表明,信息对称时,股权全流通制度下企业投资行为达到最优,股权分置制度下国有资产的高折算溢价使得企业存在投资过度行为;信息不对称时,股权分置制... 本文针对股权分置和股权全流通的制度安排,在不同信息状态下研究了企业的投资行为。研究表明,信息对称时,股权全流通制度下企业投资行为达到最优,股权分置制度下国有资产的高折算溢价使得企业存在投资过度行为;信息不对称时,股权分置制度下低质量企业表现出更多投资过度行为,高质量企业表现出更多投资不足行为。证券监管部门近期应该促使股权全流通,远期应该重视规范企业信息披露,从而提高企业投资决策的效率。 展开更多
关键词 投资不足 投资过度 信息不对称 国有股折算溢价
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文化创意企业融资约束对投资效率影响的研究 被引量:36
15
作者 潘玉香 孟晓咪 赵梦琳 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2016年第8期127-136,共10页
本文以我国文化创意企业2012-2014年上市公司数据为研究样本,基于DEA效率分析,运用Richardson的投资期望模型、因子分析和多元线性回归方法,通过对文化创意企业的特征、融资来源、融资约束的影响因素等多个角度,对中国文化创意企业融资... 本文以我国文化创意企业2012-2014年上市公司数据为研究样本,基于DEA效率分析,运用Richardson的投资期望模型、因子分析和多元线性回归方法,通过对文化创意企业的特征、融资来源、融资约束的影响因素等多个角度,对中国文化创意企业融资约束及其与投资效率之间的关系进行了实证研究。结果表明,中国文化创意企业普遍存在融资约束问题和非效率投资行为;投资不足现象较投资过度现象严重;融资约束越严重,越容易发生投资不足现象,融资约束是引起文化创意企业投资不足的重要原因。 展开更多
关键词 文化创意企业 融资约束 投资效率 投资不足 投资过度
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宏观经济不确定性、战略变化幅度与投资行为 被引量:36
16
作者 王贞洁 王京 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2018年第7期207-217,共11页
基于当前中国新兴加转轨的经济背景,以2002-2013年的A股上市公司为样本,考察了宏观经济不确定性、战略变化幅度和投资行为之间的关系。研究结果表明,宏观经济不确定性与投资效率负相关,宏观经济不确定性不仅会引发投资不足,还会导致投... 基于当前中国新兴加转轨的经济背景,以2002-2013年的A股上市公司为样本,考察了宏观经济不确定性、战略变化幅度和投资行为之间的关系。研究结果表明,宏观经济不确定性与投资效率负相关,宏观经济不确定性不仅会引发投资不足,还会导致投资过度;公司战略变化幅度也会影响公司投资行为,战略变化幅度增大会加剧公司投资不足或投资过度问题。进一步研究发现,战略变化幅度对宏观经济不确定性与投资行为的关系具有正向调节作用,且这种调节作用在经济上升期和民营企业中更为明显。该结论为我国上市公司基于当前经济环境的投资决策和战略管理提供了现实参考。 展开更多
关键词 宏观经济不确定性 投资过度 投资不足 战略变化幅度
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会计信息可比性与企业投资效率 被引量:35
17
作者 袁知柱 张小曼 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2020年第4期206-218,共13页
测度了2012-2014年中国上市公司的会计信息可比性值,然后实证考察了可比性对企业投资效率的影响。研究结果表明:会计信息可比性与投资过度及投资不足程度均显著负相关,因此高可比性能提供信息使用者所需要的相关信息,从而抑制企业投资... 测度了2012-2014年中国上市公司的会计信息可比性值,然后实证考察了可比性对企业投资效率的影响。研究结果表明:会计信息可比性与投资过度及投资不足程度均显著负相关,因此高可比性能提供信息使用者所需要的相关信息,从而抑制企业投资过度及投资不足行为,提升投资效率。进一步检验结果发现,随着信息透明度的增强,会计信息可比性与投资过度行为的负相关关系减弱,因此信息透明度与可比性在抑制投资过度行为上是替代的治理作用;但对于投资不足行为,只有在高信息透明度环境下,信息透明度与可比性对其抑制作用才呈现出替代关系。 展开更多
关键词 会计信息可比性 投资过度 投资不足 公司信息透明度
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新《环境保护法》实施对重污染行业投资效率的影响 被引量:34
18
作者 曹越 辛红霞 张卓然 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第8期164-173,共10页
2015年开始实施的新《环境保护法》为识别环境规制与重污染行业公司投资效率之间的因果效应提供了准自然实验环境。利用这一外生冲击,本文以2011-2018年沪深A股上市公司为样本,检验新《环境保护法》实施对重污染行业公司投资效率的影响... 2015年开始实施的新《环境保护法》为识别环境规制与重污染行业公司投资效率之间的因果效应提供了准自然实验环境。利用这一外生冲击,本文以2011-2018年沪深A股上市公司为样本,检验新《环境保护法》实施对重污染行业公司投资效率的影响及其渠道机制。研究结果表明:新《环境保护法》实施显著提高了重污染公司的投资效率,且是通过抑制投资过度而非改善投资不足达成的。区分公司规模、产品市场竞争和法律环境的进一步研究发现:新《环境保护法》提升重污染公司投资效率的效应仅在大规模公司、竞争性行业和法律环境好的地区显著。拓展性分析结果显示:增加重污染公司面临的风险是新《环境保护法》实施提高投资效率的重要渠道机制。 展开更多
关键词 新《环境保护法》 投资效率 投资过度 投资不足 渠道机制
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政府补助与公司投资效率——基于中国制度背景的实证分析 被引量:34
19
作者 李刚 侯青川 张瑾 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第4期74-82,共9页
政府补助作为政府通过资源再分配进行经济干预的方式之一,在弥补市场缺陷、刺激经济发展、贯彻产业政策等多方面发挥着重要作用。国内现有文献对政府补助的研究主要从资源配置的影响因素以及补助对公司绩效的影响等角度展开。鉴于投资... 政府补助作为政府通过资源再分配进行经济干预的方式之一,在弥补市场缺陷、刺激经济发展、贯彻产业政策等多方面发挥着重要作用。国内现有文献对政府补助的研究主要从资源配置的影响因素以及补助对公司绩效的影响等角度展开。鉴于投资在公司经营和价值创造中的重要意义,以投资为切入点,探讨中国制度环境下政府补助与投资效率的关系,我们的研究发现,对于市场化程度较高地区的国有企业而言,政府补助有助于缓解投资不足;而对于市场化程度较低地区的民营企业而言,政府补助会加剧投资过度。本文丰富了政府补助与投资效率关系的文献,也为财政资源分配提供政策启示。 展开更多
关键词 政府补助 公司投资效率 市场化进程 产权性质 投资不足 投资过度 财政资源分配 政府补贴
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国有企业混合所有制改革提高了企业投资效率吗? 被引量:34
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作者 许晨曦 金宇超 杜珂 《北京师范大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2020年第3期148-160,共13页
在全面深化改革和经济迈向高质量发展的时代背景下,国有企业和国有资本被赋予了全新的任务和使命,国有企业混合所有制改革逐渐升温。国有企业混合所有制改革的一个主要目标,是通过优化国有股权分配比例,引入非公有资本丰富股权结构,减... 在全面深化改革和经济迈向高质量发展的时代背景下,国有企业和国有资本被赋予了全新的任务和使命,国有企业混合所有制改革逐渐升温。国有企业混合所有制改革的一个主要目标,是通过优化国有股权分配比例,引入非公有资本丰富股权结构,减少国有股权占比,优化公司治理结构,形成股东行为明确、企业投资高效敏捷、内控监督有力的机制。就理论逻辑而言,国有企业混合所有制改革必然会对企业投资效率产生影响。一方面,因股权结构引起的动态改变会对其治理体制及资源禀赋造成直接冲击,一定程度上硬化国企的预算软约束,进而影响企业投资效率;另一方面,通过管理层持股等方式引入非公有资本,可以提高管理层激励,提高股权多样性和制衡度,这同样会对国有企业投资效率产生影响。那么,在实践中,国有企业混合所有制改革提高了企业投资效率吗?以2003年至2017年国企上市公司为样本的经验研究发现,国有企业混合所有制改革显著提升了企业投资效率,且国有企业混合所有制改革对投资效率的改进主要集中于抑制国企投资过度,对国企投资不足的缓解作用则较为有限。这可能表明,国有企业混合所有制改革主要通过降低国有企业过度投资行为来提高企业的投资效率,从而为我们找到了更加精确的影响机制--国有企业本身相对而言承担着更多的政策性负担,所以更可能进行过度投资行为,但是混合所有制改革引入的其他非国有股东可以改变这个现状,使其充分适应市场竞争机制,从而优化投资低效行为,改善其投资效率。进一步研究还发现,相比较而言,在竞争程度较低的垄断性行业和市场化水平较低的地区,国有企业进行混合所有制改革对投资效率的提高作用更加明显。上述研究结论意味着,需要进一步扩大和深化国有企业混合所有制改革,同时要更加 展开更多
关键词 国企混改 投资效率 投资过度 投资不足
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