基于共协理论的创新驱动—投资互动的中国经济转型战略 被引量：9

1

作者 刘建华 姜照华 《科学学与科学技术管理》 CSSCI 北大核心 2015年第2期25-33,共9页

从广义的创新概念出发,根据经济增长的共协理论方法,把国内生产总值分解为劳动报酬、资本收益和共协利益,建立劳动报酬函数、资本收益函数和共协利益函数,并利用DEA方法测算要素配置效率,从而推导出创新等因素在经济增长中贡献率的测算... 从广义的创新概念出发,根据经济增长的共协理论方法,把国内生产总值分解为劳动报酬、资本收益和共协利益,建立劳动报酬函数、资本收益函数和共协利益函数,并利用DEA方法测算要素配置效率,从而推导出创新等因素在经济增长中贡献率的测算公式,为"创新驱动型经济增长"提供理论基础和测算方法。建立中国经济增长的实证模型,对创新、投资等因素的贡献率进行分析;并测算和分析中国1978—2012年固定资产投资等边际收益率的演化趋势,论证"投资单边驱动"的不可持续性,进而提出和论述"创新驱动—投资互动"战略,使中国经济进入创新驱动的、结构升级的新型经济状态。 展开更多

关键词 共协理论 创新驱动 投资互动 中国经济转型战略

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2019年中国在泰吸引外资总额中占比超过一半

2

作者 汤莉 《中国外资》 2020年第8期30-30,共1页

继续深化国际投资贸易合作无疑是携手应对疫情挑战、加速稳定经济社会发展的重要途径。正处于经济转型期的泰国,对这一需求更为迫切。为推动中泰间的投资互动,两国政商界人士正加紧行动,在线上开展活动,挖掘合作机遇。合作升级目前,泰... 继续深化国际投资贸易合作无疑是携手应对疫情挑战、加速稳定经济社会发展的重要途径。正处于经济转型期的泰国,对这一需求更为迫切。为推动中泰间的投资互动,两国政商界人士正加紧行动,在线上开展活动,挖掘合作机遇。合作升级目前,泰国正在筹备第四轮“解封”措施,重启经济发展,泰方期望中国资本和企业能更多地参与其中。 展开更多

关键词 经济转型期 吸引外资 商界人士 合作机遇 投资互动 开展活动 国际投资贸易 泰国

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网络社交媒体提升了股票市场流动性吗？--基于投资者互动视角的研究 被引量：21

3

作者 李思龙 金德环 李岩 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第7期35-49,63,共16页

本文从投资者互动的角度研究其对股票市场流动性的影响,从股东基数和信息不对称两方面分析投资者互动影响股票流动性的机理,结果表明:(1)投资者互动增加了上市公司的股东基数,表明投资者互动驱动了投资者交易股票。(2)信息不对称越大,... 本文从投资者互动的角度研究其对股票市场流动性的影响,从股东基数和信息不对称两方面分析投资者互动影响股票流动性的机理,结果表明:(1)投资者互动增加了上市公司的股东基数,表明投资者互动驱动了投资者交易股票。(2)信息不对称越大,投资者互动对股票流动性的促进作用越强,说明投资者互动减少了投资者间的信息不对称,降低了非知情交易者要求的信息补偿。 展开更多

关键词 社交媒体 投资者互动 股东基数 信息不对称 股票流动性

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投资者互动与股票收益--来自社交媒体的经验证据 被引量：15

4

作者 金德环 李岩 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2017年第5期72-80,共9页

本文通过对社交媒体数据的搜集与整理,构建能够反映投资者互动的指标,以此研究其与股票收益间的内在关系。研究发现,投资者互动越低的股票未来收益越高,多空套利组合月收益率高达2.1%,此超额收益不能被Fama-French三因子模型所解释。进... 本文通过对社交媒体数据的搜集与整理,构建能够反映投资者互动的指标,以此研究其与股票收益间的内在关系。研究发现,投资者互动越低的股票未来收益越高,多空套利组合月收益率高达2.1%,此超额收益不能被Fama-French三因子模型所解释。进一步研究发现,股票流动性的高低并未直接影响投资者互动收益的强弱,而投资者互动收益在投资者认知度低的股票中表现尤为强烈,说明公司信息传播的广度将影响股票收益。 展开更多

关键词 投资者互动 股票收益率 社交媒体 网络数据 流动性假说 投资者认知假说

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投资者e互动与公司费用粘性 被引量：10

5

作者 刘运国 刘芷蕙 《中国地质大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2021年第1期105-123,共19页

降低公司费用粘性是公司治理的难题之一,亦攸关中小投资者的利益保护。本文以2010年和2013年深圳交易所、上海交易所相继建立网络互动平台"互动易"和"上证e互动"为背景,以2010—2016年A股上市公司为样本,研究了中... 降低公司费用粘性是公司治理的难题之一,亦攸关中小投资者的利益保护。本文以2010年和2013年深圳交易所、上海交易所相继建立网络互动平台"互动易"和"上证e互动"为背景,以2010—2016年A股上市公司为样本,研究了中小投资者借助网络互动平台表达利益诉求(投资者e互动)对公司费用粘性的影响。研究发现:投资者e互动对公司费用粘性具有显著的抑制作用,投资者参与e互动越积极,公司费用粘性越低。投资者e互动对公司费用粘性的抑制作用主要存在于股权制衡水平高的公司和非保护行业。在控制了可能的内生性问题、改变因变量、自变量衡量方式和考虑管理层盈余管理活动的影响后,这一结论依然成立。本文基于公司资源调整的视角肯定了中小投资者通过网络平台发声的积极意义,并将其纳入到了公司费用粘性的分析框架之中。本文对如何在新媒体环境下提高公司治理水平、加强中小投资者保护有所裨益。 展开更多

关键词 费用粘性 投资者e互动 公司治理

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投资者互动有助于企业履行社会责任吗?——来自交易所网络互动平台的证据 被引量：6

6

作者 阚沂伟 徐晟 李铭洋 《武汉金融》 北大核心 2022年第2期27-38,共12页

本文基于深交所"互动易"与上交所"上证e互动"的网络互动平台数据,研究投资者与上市公司互动对企业履行社会责任的影响。结果表明,投资者与上市公司互动信息越充分、互动情绪越积极、互动行为越有效,则越有助于上市... 本文基于深交所"互动易"与上交所"上证e互动"的网络互动平台数据,研究投资者与上市公司互动对企业履行社会责任的影响。结果表明,投资者与上市公司互动信息越充分、互动情绪越积极、互动行为越有效,则越有助于上市公司履行社会责任。当公司的内外部信息更透明时,投资者互动的治理效应更强,企业社会责任的履行情况更好。并且投资者网络互动平台能够通过媒体渠道放大其社会责任治理作用。本文的研究对如何更好地利用网络互动平台促进上市公司履行社会责任提供了经验证据,基于此,监管部门应进一步推动上市公司投资者关系管理水平的提升,调动投资者在网络互动中的积极性,充分发挥网络互动平台的外部监督治理功能。 展开更多

关键词 证券市场 投资者互动 社会责任 网络互动平台 互动情绪

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投资者-上市公司线上互动与市场反馈效应

7

作者 袁蓉丽 罗杨丽莎 靳雯玥 《财贸经济》 北大核心 2024年第9期76-92,共17页

现代信息技术降低了投资者的信息处理成本,影响金融市场信息内容的生产。本文基于交易所网络互动平台的数据,研究投资者和上市公司的信息互动对市场反馈效应的影响。研究发现,投资者和上市公司互动提升了投资-股价敏感性,即市场反馈效... 现代信息技术降低了投资者的信息处理成本,影响金融市场信息内容的生产。本文基于交易所网络互动平台的数据,研究投资者和上市公司的信息互动对市场反馈效应的影响。研究发现,投资者和上市公司互动提升了投资-股价敏感性,即市场反馈效应增强,管理层从股价中学习到了更多有利于投资决策的信息。当公司基本面波动风险较大、管理层对外部信息依赖程度较高、互动质量较高时,市场反馈效应的增强较显著。拓展性分析发现,投资者-上市公司线上互动促使机构投资者实地调研的次数增加、管理层自愿性业绩预告的频度增强、股票随意停牌的倾向降低,为管理层学习假说提供了支持性证据。研究表明,投资者和上市公司的线上互动提高了股价信息含量,通过市场反馈加强了资本市场对实体经济的引导作用,增强了股价的资源配置功能。 展开更多

关键词 信息处理成本 投资者互动平台 股价信息含量 市场反馈效应

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投资者互动与上市公司股票长期停牌--基于“互动易”的经验证据

8

作者 李卫兵 李铭洋 《中南财经政法大学学报》 北大核心 2023年第5期80-94,共15页

在当今信息技术迅速发展的时代背景下,本文基于深交所“互动易”投资者互动平台数据,研究了投资者互动对上市公司股票长期停牌的影响。结果表明,投资者与上市公司之间的互动沟通能够显著降低公司股票停牌时长与停牌次数,该结论也通过了... 在当今信息技术迅速发展的时代背景下,本文基于深交所“互动易”投资者互动平台数据,研究了投资者互动对上市公司股票长期停牌的影响。结果表明,投资者与上市公司之间的互动沟通能够显著降低公司股票停牌时长与停牌次数,该结论也通过了双重差分法、工具变量法以及其他稳健性检验。机制分析表明,投资者互动可以通过提高信息透明度与内部控制水平,减少公司股票停牌。进一步分析发现,投资者互动情绪同样对股票停牌有显著负向影响,并且投资者互动还可以改善股票复牌后的市场表现,稳定公司市场价值和保护投资者利益。本文的研究为更好地利用投资者互动平台监督上市公司长期停牌行为提供了经验证据,监管机构应该调动投资者参与网络互动的积极性,进一步优化上市公司股票停牌行为。 展开更多

关键词 投资者互动 股票停牌 “互动易” 信息透明度 内部控制

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投资者互动能抑制企业过度负债吗?

9

作者 石暖暖 《财务管理研究》 2023年第8期77-86,共10页

以投资者互动平台为背景,应用多元回归方法检验在数字化时代投资者的外部监督对企业过度负债行为的影响,以此研究投资者互动平台的政策效果。研究发现,投资者与上市公司间的高互动次数显著抑制了企业的过度负债,并且是通过提高企业的分... 以投资者互动平台为背景,应用多元回归方法检验在数字化时代投资者的外部监督对企业过度负债行为的影响,以此研究投资者互动平台的政策效果。研究发现,投资者与上市公司间的高互动次数显著抑制了企业的过度负债,并且是通过提高企业的分析师关注度来抑制过度负债行为,以期为抑制企业过度负债、防范债务危机及建设投资者互动平台提供参考。 展开更多

关键词 投资者互动平台 过度负债 分析师关注度 互动

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居家办公会影响上市公司与投资者沟通吗?——基于投资者互动平台的文本分析

10

作者 赵健宇 侯一凡 林东杰 《中国会计评论》 2023年第4期659-684,共26页

越来越多的企业实行居家办公制度,该制度对上市公司与投资者沟通的效率会产生何种影响是理论界与实务界都十分关注的话题。本文采用中国A股上市公司在上交所“e互动”和深交所“互动易”平台上的投资者问答数据,借助新冠疫情暴发以来各... 越来越多的企业实行居家办公制度,该制度对上市公司与投资者沟通的效率会产生何种影响是理论界与实务界都十分关注的话题。本文采用中国A股上市公司在上交所“e互动”和深交所“互动易”平台上的投资者问答数据,借助新冠疫情暴发以来各地疫情防控响应级别调整这一外生事件,检验居家办公模式如何影响上市公司董事会秘书与投资者的沟通效率。实证结果表明,在居家办公期间,董事会秘书与投资者在网络平台上的沟通效率更高,具体体现为董事会秘书回复投资者问题的及时性和质量更高。机制检验发现,对于通勤时间长的董事会秘书、女性董事会秘书、所在公司数字化转型程度高的董事会秘书和任期长的董事会秘书,居家办公制度对其与投资者沟通效率的提升作用更显著。进一步地,我们还发现董事会秘书居家办公期间不回复投资者提问的情况有所减少,且在投资者互动平台上做出的回应具有较高的信息含量。本文为居家办公制度对上市公司与投资者沟通效率的影响提供了经验证据,也为企业如何实现居家办公、发展居家办公模式提供了重要见解。 展开更多

关键词 居家办公 董事会秘书 投资者沟通 投资者互动平台

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上市公司敷衍投资者行为与股价崩盘风险 被引量：3

11

作者 王铁军 《财会月刊》 北大核心 2019年第4期23-29,共7页

运用深交所投资者关系互动平台的问答数据,从三个方面度量上市公司对投资者提问的敷衍程度:回答的延迟性、回答的丰富性和回答的针对性。基于2010～2016年深交所上市公司与投资者的互动内容,研究上市公司敷衍投资者的行为对其股价崩盘... 运用深交所投资者关系互动平台的问答数据,从三个方面度量上市公司对投资者提问的敷衍程度:回答的延迟性、回答的丰富性和回答的针对性。基于2010～2016年深交所上市公司与投资者的互动内容,研究上市公司敷衍投资者的行为对其股价崩盘风险的影响。结果显示:敷衍投资者程度越高的上市公司,其股价崩盘风险越高;相对于主板和创业板,中小板上市公司的股价崩盘风险对于敷衍投资者的行为更加敏感。进一步研究表明,敷衍投资者的上市公司会遭受"股价崩盘风险增加"的市场惩罚。 展开更多

关键词 投资者关系管理 投资者互动 股价崩盘风险 市场惩罚 敷衍投资者行为

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股权质押、投资者互动与股票定价效率——来自互联网平台的经验证据 被引量：4

12

作者 安维东 刘伟 《价格理论与实践》 北大核心 2021年第6期119-122,166,共5页

规范控股股东股权质押行为、完善证券网络平台建设,对营造"透明、开放、有活力、有韧性"的资本市场有重要现实意义。本文以2010-2019年沪深两市A股上市公司为样本,考察控股股东股权质押与资本市场定价效率的关系及渠道机制。... 规范控股股东股权质押行为、完善证券网络平台建设,对营造"透明、开放、有活力、有韧性"的资本市场有重要现实意义。本文以2010-2019年沪深两市A股上市公司为样本,考察控股股东股权质押与资本市场定价效率的关系及渠道机制。研究发现:控股股东质押率与股票定价效率显著负相关;控股股东质押使得企业与投资者在"互动易"和"e互动"平台的交流频率与文本信息溢出减少,造成股价延迟反馈,降低股票市场定价效率;网络沟通中管理层迟到的回复会进一步减缓质押股票价格被市场发现的进程。本文旨在为解决我国股权质押"痛点"、提高资本市场定价效率提供新的理论借鉴。 展开更多

关键词 股权质押 股票定价效率 网络平台 投资者互动

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上市公司积极与投资者互动:诚意还是策略

13

作者 李伟 幸玉洁 +1 位作者 唐洋 刘美玲 《财会月刊》 北大核心 2023年第22期41-48,共8页

基于2015~2020年上市公司与投资者网络互动的问答文本展开实证研究,从微观层面探究上市公司积极与投资者进行网络信息互动背后的真实动机。研究发现,融资动机与市值管理动机驱动了上市公司积极与投资者进行网络信息互动,这意味着上市公... 基于2015~2020年上市公司与投资者网络互动的问答文本展开实证研究,从微观层面探究上市公司积极与投资者进行网络信息互动背后的真实动机。研究发现,融资动机与市值管理动机驱动了上市公司积极与投资者进行网络信息互动,这意味着上市公司积极与投资者互动更偏向于是一种策略性行为,而非出于对投资者的诚意。进一步分析得出,网络媒体负面报道强化了上市公司融资动机与其网络互动积极性之间的关系;将样本按照股票错误定价程度进行分组回归后发现,只有当股票错误定价达到一定程度时,上市公司的市值管理动机才足以驱动其积极与投资者进行网络信息互动;此外,投资者的互动参与也是影响上市公司网络互动积极性的重要因素,具体表现为投资者的互动意愿越强烈,上市公司的互动行为越积极。 展开更多

关键词 上市公司与投资者互动 融资约束 股票错误定价 市值管理

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投资者互动对资本市场定价效率影响的实证分析 被引量：3

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作者 金德环 李岩 李思龙 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第9期159-163,共5页

文章从投资者互动的角度出发构建了理论模型,以此研究其对资本市场定价效率的影响,同时利用网络数据对相关假说进行了检验,实证结果表明：（1）社交媒体中的投资者互动行为会促进公司层面的特质信息融入股价,降低股价同步性,提升资本市... 文章从投资者互动的角度出发构建了理论模型,以此研究其对资本市场定价效率的影响,同时利用网络数据对相关假说进行了检验,实证结果表明：（1）社交媒体中的投资者互动行为会促进公司层面的特质信息融入股价,降低股价同步性,提升资本市场的定价效率;（2）分析师关注与投资者互动间存在着“互补”效应,具体而言,分析师关注越低,投资者互动对股价同步性的减缓作用越强。 展开更多

关键词 投资者互动 分析师关注 股价同步性

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要有高水平的供给侧结构性改革 被引量：1

15

作者 贾康 《国际融资》 2020年第8期26-26,共1页

在这个非常之时的2020年特定年度里,要有一个高水平的以供给侧结构性改革为主线的方案。这个方案推进着中国坚持向前走、跨越"中等收入陷阱"、和平崛起,继续缩小和发达经济体的距离,及实现现代化"新的两步走"的战... 在这个非常之时的2020年特定年度里,要有一个高水平的以供给侧结构性改革为主线的方案。这个方案推进着中国坚持向前走、跨越"中等收入陷阱"、和平崛起,继续缩小和发达经济体的距离,及实现现代化"新的两步走"的战略目标。 展开更多

关键词 形势严峻 投资和消费互动 供给侧结构性改革

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