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预期、投机与中国城市房价波动 被引量：392
1
作者 况伟大 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第9期67-78,共12页
本文在住房存量调整模型基础上,考察了预期和投机对房价影响。理性预期模型表明,理性预期房价越高,投机越盛,房价波动越大。适应性预期模型表明,当消费性需求占主导时,上期房价越高,房价波动越小;当投机性需求占主导时,上期房价越高,房... 本文在住房存量调整模型基础上,考察了预期和投机对房价影响。理性预期模型表明,理性预期房价越高,投机越盛,房价波动越大。适应性预期模型表明,当消费性需求占主导时,上期房价越高,房价波动越小;当投机性需求占主导时,上期房价越高,房价波动越大。本文对中国35个大中城市1996—2007年数据的实证结果表明,预期及其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力。研究发现,经济基本面对房价波动影响大于预期和投机,但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的;上期房价波动对本期房价波动影响大于下期房价波动,这表明适应性预期作用大于理性预期;利率变动对房价波动影响最大,这表明央行的利率政策加剧了房价波动;收入作用大于开发成本,开发成本并非房价波动的重要因素;人口增长较快的城市,房价波动较大;房价波动并未在地理位置上表现出明显差异。 展开更多
关键词 理性预期 适应性预期 投机 房价波动
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房地产价格波动与投机行为——对中国14城市的实证研究 被引量：85
2
作者 周京奎 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2005年第4期19-24,共6页
本文首先构建了适合中国的房地产投机理论模型,然后利用该模型对中国14个城市房地产价格波动与投机行为的关系进行实证研究。对14城市的时间序列数据研究结果表明各城市房地产投机水平都很高,个别城市更加突出。通过对14城市的截面数据... 本文首先构建了适合中国的房地产投机理论模型,然后利用该模型对中国14个城市房地产价格波动与投机行为的关系进行实证研究。对14城市的时间序列数据研究结果表明各城市房地产投机水平都很高,个别城市更加突出。通过对14城市的截面数据分析,可以看出可支配收入对房地产价格没有显著影响,这些城市房地产价格的上升,主要是由投机来推动的,而且整体投机度非常高,说明房地产价格极大的偏离长期均衡值,市场出现了非理性繁荣,政府和产业部门应该采取适当的措施,积极引导消费者和投资者,为建立均衡的房地产市场提供良好的宏观和微观环境。 展开更多
关键词 房地产价格 投机 时间序列 截面数据
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中国房地产市场结构和价格影响因素的实证分析 被引量：36
3
作者 李春吉 孟晓宏 《产业经济研究》 2005年第6期48-56,共9页
本文在一个简单的局部均衡模型基础上,利用1999～2003年全国31个省市的房地产市场的面板数据分析了中国房地产市场结构和价格问题.实证结果表明:开发商在房价上涨的时候可能过多的投资于别墅和高档房,这有可能带来风险;住宅市场上可能... 本文在一个简单的局部均衡模型基础上,利用1999～2003年全国31个省市的房地产市场的面板数据分析了中国房地产市场结构和价格问题.实证结果表明:开发商在房价上涨的时候可能过多的投资于别墅和高档房,这有可能带来风险;住宅市场上可能存在较大的投机性购房行为,这有可能形成房地产泡沫;经济适用房的供给不足使普通居民利益受损.因此对房地产市场的调控重点应该调整开发商投资方向,减少别墅高档房的投资,增加低档房和经济适用房的投资,采取有效措施限制普通商品住宅市场上的投机行为. 展开更多
关键词 房地产 市场结构 投机 价格
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投资、投机及我国股市的投机性分析 被引量：25
4
作者 黄范章 徐忠 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第6期44-49,共6页
本文区分了“投资”和“投机”这两个基本概念 ,剖析了我国股市的投机性的根源 ,并从体制转轨这一角度解释了我国股市的投机性 ,提出了相应的政策建议。
关键词 投资 投机 股票市场 中国 投机性分析
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中国基金在投资中是否追求了价值? 被引量：37
5
作者 姚颐 刘志远 相二卫 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第12期45-58,共14页
基金的一些投机行为引发媒体的负面评价,导致市场对其过度否定。而本文从基金的投资行为与投资效果出发,首次将基金的交易行为区分为新进入、新退出、增减仓三种情况,对基金投资是否追求价值进行了大样本的实证研究。研究结果表明,基金... 基金的一些投机行为引发媒体的负面评价,导致市场对其过度否定。而本文从基金的投资行为与投资效果出发,首次将基金的交易行为区分为新进入、新退出、增减仓三种情况,对基金投资是否追求价值进行了大样本的实证研究。研究结果表明,基金作为知情交易者有能力对未来价值进行预测,基金的投资体现了对于股票未来会计盈余的追求。同时,基金的交易行为发生后股价对未来价值有明显的提前反映,提高了证券市场的定价效率。这表明基金投资追求了价值。本文结论对于客观评价基金的市场作用以及科学发展机构投资者具有一定的理论意义和政策启示。 展开更多
关键词 基金 价值投资 投机 股票回报 盈余预测
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套期保值还是投机——基于中国上市公司的实证分析 被引量：35
6
作者 张倩 冯芸 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2014年第12期143-155,共13页
本文研究了用于识别企业运用商品期货进行套期保值和投机的方法,并分析了两种不同期货交易行为对企业经营业绩波动和公司股价的影响。本文采用2004—2013年披露套期保值的上市公司财务数据和期货市场交易数据,运用以上识别方法发现有相... 本文研究了用于识别企业运用商品期货进行套期保值和投机的方法,并分析了两种不同期货交易行为对企业经营业绩波动和公司股价的影响。本文采用2004—2013年披露套期保值的上市公司财务数据和期货市场交易数据,运用以上识别方法发现有相当一部分公司存在投机行为。在此基础上,利用Logistic模型分析影响企业参与期货交易的因素以及企业进行投机的原因,认为上市公司有效的衍生品交易风险内部控制机制缺位、大宗商品价格波动加剧和期现货价格偏离是诱使企业转向投机的内外因素。本文利用统计分析发现套期保值稳定了企业经营业绩,而投机行为则加大了业绩波动。同时,本文利用事件研究方法分析发现企业披露套期保值或投机损益后股价不升反降,并且市场对投机事件披露比对套期保值事件披露反应更为强烈。最后,提出应区别对待违规决策失误和非违规决策失误、完善企业风险内控机制等建议。 展开更多
关键词 商品期货 套期保值 投机 风险管理
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中国房地产泡沫的历史及现状 被引量：24
7
作者 陈龙 《经济体制改革》 CSSCI 北大核心 2005年第2期35-39,共5页
2004年高涨的房价使中国房地产泡沫这一话题的争论达到白热化程度。本文通过模型对比研究了中国房地产泡沫的历史和现状,找出当前中国房价高企的各种原因以及其中的泡沫成份。在此基础上提出稳定房地产发展的原则性建议:(1)回归住宅最... 2004年高涨的房价使中国房地产泡沫这一话题的争论达到白热化程度。本文通过模型对比研究了中国房地产泡沫的历史和现状,找出当前中国房价高企的各种原因以及其中的泡沫成份。在此基础上提出稳定房地产发展的原则性建议:(1)回归住宅最终是供人居住的消费类商品本色,制止把房地产当作投资和投机对象的错误作法;(2)禁止消费层面的投机行为如炒房等;(3)封堵境外投机资金,收缩国内面向房地产行业的银行信贷;(4)改变人们的预期,使房地产成为正常商品;(5)制定更加合理的土地供应政策,增加土地供应;(6)采取适度的调控措施,避免预期突然转变和泡沫突然破灭。 展开更多
关键词 房地产 房价 泡沫 投机
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股票市场中机构投资者与个人投资者的投机博弈 被引量：19
8
作者 林国春 《经济科学》 CSSCI 北大核心 1997年第3期44-48,共5页
关键词 股票市场 机构投资者 个人投资者 博弈论 投机
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房地产泡沫的成因及防范措施探讨 被引量：23
9
作者 李涛 伍建平 《山东理工大学学报（社会科学版）》 2004年第2期32-34,共3页
房地产业是国民经济的支柱产业,又是经济泡沫的主要载体之一。房地产泡沫一旦破灭,将会导致国民经济运行困境或危机,给社会带来很大的危害。因此,对房地产泡沫的成因及防范措施进行探讨就显得尤为重要。房地产泡沫形成的直接原因是过度... 房地产业是国民经济的支柱产业,又是经济泡沫的主要载体之一。房地产泡沫一旦破灭,将会导致国民经济运行困境或危机,给社会带来很大的危害。因此,对房地产泡沫的成因及防范措施进行探讨就显得尤为重要。房地产泡沫形成的直接原因是过度投机、地价飞涨;另外,心理预期、非理性扩张、政策导向、结构性矛盾等因素则间接促进了泡沫的形成。一般来说,适度的泡沫,对于活跃经济,促进竞争,推动房地产业的发展是有利的。但是,当泡沫过多、过度膨胀,则会造成虚假繁荣,泡沫一旦破灭,必然引发泡沫经济。因此,必须采取有效的预控措施,对房地产泡沫加以防范。 展开更多
关键词 房地产 房地产泡沫 地价泡沫 投机
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期货市场、对冲基金与国际原油价格波动 被引量：28
10
作者 宋玉华 林治乾 孙泽生 《国际石油经济》 2008年第4期9-17,共9页
关于对冲基金投机活动对国际石油期货价格的影响存在广泛的争议。基于VAR模型的实证研究表明:国际原油价格、套期保值净头寸、对冲基金净头寸和商业石油库存之间不存在长期协整关系,说明对冲基金的投机活动不是推动原油价格长期上涨的原... 关于对冲基金投机活动对国际石油期货价格的影响存在广泛的争议。基于VAR模型的实证研究表明:国际原油价格、套期保值净头寸、对冲基金净头寸和商业石油库存之间不存在长期协整关系,说明对冲基金的投机活动不是推动原油价格长期上涨的原因;短期内,套期保值净头寸增加使原油期货价格升高,对冲基金净头寸和商业石油库存量增加使原油价格下降,而原油价格升高使套期保值净头寸减少,对冲基金净头寸增加。这说明套期保值者是期货市场上的策略交易者,对冲基金投机是价格跟随者;国际石油期货市场运行机制良好,对冲基金的投机活动既不是国际原油价格长期上涨的原因,也没有放大国际油价的短期波动。 展开更多
关键词 期货市场 对冲基金 投机 国际原油价格 实证研究
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交叉上市股票价格差异的横截面分析 被引量：25
11
作者 杨娉 徐信忠 杨云红 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2007年第9期107-116,共10页
当资本市场处于分割状态时,交叉上市的同一家上市公司的股票通常存在着同股不同价现象,并且不同公司股票的差价规模存在很大差异。已有的关于交叉上市证券价格差异的研究主要集中在对同一证券(或组合)的价格差异的时间序列的研究。利用... 当资本市场处于分割状态时,交叉上市的同一家上市公司的股票通常存在着同股不同价现象,并且不同公司股票的差价规模存在很大差异。已有的关于交叉上市证券价格差异的研究主要集中在对同一证券(或组合)的价格差异的时间序列的研究。利用同时发行A股和H股的中国上市公司的交易数据,本文对不同交叉上市证券价格差异的横截面特征和成因进行了实证研究。研究发现:(1)不同公司的H股折价规模存在很大差异;(2)信息不对称、流动性、市场需求和投机性是导致各公司的H股折价规模不同的重要原因。 展开更多
关键词 市场分割 H股折价 信息不对称 流动性 投机
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中国股票市场博弈分析 被引量：10
12
作者 李华 杜莉 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2002年第6期29-31,共3页
本文通过考察我国股票市场的上市公司、机构投资者、中小股民等发挥重要作用的主体行为并建立博弈模型 ,力求从新的角度对我国股票市场的运行状况进行分析 。
关键词 中国 股票市场 博弈 投资 投机 上市公司 机构投资者 散户
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我国境内的“热钱”问题研究 被引量：18
13
作者 李翀 《社会科学研究》 CSSCI 北大核心 2009年第2期60-64,共5页
被称为"热钱"的投机性资金从2002年开始大规模地以半合法或非法的方式流进我国,根据经验假定和国际收支数据估计流入我国境内的"热钱"大约7300-9500亿美元。"热钱"主要是投机我国的股票和房产,从而推动... 被称为"热钱"的投机性资金从2002年开始大规模地以半合法或非法的方式流进我国,根据经验假定和国际收支数据估计流入我国境内的"热钱"大约7300-9500亿美元。"热钱"主要是投机我国的股票和房产,从而推动了人民币汇率升值,助长了资产泡沫,干扰了政府的货币政策。目前有迹象表明,"热钱"有可能大规模流出。我国经济面临着很大的金融风险,政府必须借助现行的外汇管制制度,全力围剿"热钱"。一方面没有进来的"热钱"不让进来,另一方面应使已经进来的"热钱"难以轻易离开。 展开更多
关键词 热钱 投机 资产泡沫 金融风险
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地产泡沫预警模型及实证分析 被引量：8
14
作者 闫妍 成思危 +1 位作者 黄海涛 汪寿阳 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2006年第6期1-7,40,共8页
在短视的理性预期均衡(myopic REE)理论框架下,引入“负红利”的概念,证明土地价格在实际贴现率下是一个贴现鞅.利用1986年-1990年日本8个督道府剔除通货膨胀率之后的地价数据建立了一个地产泡沫预警模型,并对中国16个重点城市2003年和2... 在短视的理性预期均衡(myopic REE)理论框架下,引入“负红利”的概念,证明土地价格在实际贴现率下是一个贴现鞅.利用1986年-1990年日本8个督道府剔除通货膨胀率之后的地价数据建立了一个地产泡沫预警模型,并对中国16个重点城市2003年和2004年地产市场的泡沫情况进行了实证分析.实证结果表明:2004年杭州、上海和沈阳存在着严重的地产泡沫;成都和重庆等地的地产市场有过热的迹象.地产泡沫预警模型对于防范地产泡沫的发生,促进中国房地产市场的健康发展具有重要意义. 展开更多
关键词 地产泡沫预警模型 投机 鞅 负红利 短视理性预期均衡
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非专利实施主体研究 被引量：18
15
作者 漆苏 《知识产权》 CSSCI 北大核心 2019年第6期50-57,共8页
近几年,国内NPE活动已经出现,国外NPE机构也开始在中国市场发起专利侵权诉讼,这也引起业界对于NPE的关注。NPE虽不实施专利,但执行专利,应被界定为一个“中性”的市场主体,是知识产权市场上一个必不可少的参与者。简单地将其等同于专利... 近几年,国内NPE活动已经出现,国外NPE机构也开始在中国市场发起专利侵权诉讼,这也引起业界对于NPE的关注。NPE虽不实施专利,但执行专利,应被界定为一个“中性”的市场主体,是知识产权市场上一个必不可少的参与者。简单地将其等同于专利流氓,这对于中国专利运营行业的整体发展会存在不利影响。近年来,中国的高技术行业持续发展,专利法第四次修正案(草案)中加大了对侵犯专利权行为的惩治力度,这都可能使中国成为NPE的理想市场。此外,在相对较高的原告胜诉率、相对较低的诉讼成本等因素影响下,NPE在中国的活动可能会进一步活跃。鉴于NPE具有运营和投机的双面性,要在积极鼓励专利运营工作发展的同时,谨慎对待投机型NPE,密切关注其活动态势。 展开更多
关键词 非专利实施主体 专利流氓 运营 投机
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十年回眸:东亚金融危机 被引量：15
16
作者 刘遵义 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第8期9-14,共6页
东亚金融危机的原因 首先．让我们重新检讨一下1997～1998年的亚洲货币危机（也称作东亚货币危机），看看它基本的源头在什么地方？为什么会发生货币危机？另外，笔者10年前曾提出过一个观点，就是掠夺性的投机。掠夺性的投机当年在东... 东亚金融危机的原因 首先．让我们重新检讨一下1997～1998年的亚洲货币危机（也称作东亚货币危机），看看它基本的源头在什么地方？为什么会发生货币危机？另外，笔者10年前曾提出过一个观点，就是掠夺性的投机。掠夺性的投机当年在东亚危机里面扮演着一个很重要的角色。其实掠夺性的投机是可以双向的，就是说，卖空货币也可以，买多货币也可以。 展开更多
关键词 东亚金融危机 货币危机 东亚危机 投机 卖空
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北京地区住宅价格泡沫的研究 被引量：8
17
作者 杨超 卢有杰 《土木工程学报》 EI CSCD 北大核心 2003年第9期76-82,共7页
本文利用住宅市场的供求关系理论,解释了投机需求对住宅市场价格的影响以及价格泡沫的形成机制。综合考虑社会经济基础与投机因素对市场价格的作用,结合已有的泡沫经济理论,建立了关于住宅市场价格的实证分析模型,并从中分离出泡沫部分... 本文利用住宅市场的供求关系理论,解释了投机需求对住宅市场价格的影响以及价格泡沫的形成机制。综合考虑社会经济基础与投机因素对市场价格的作用,结合已有的泡沫经济理论,建立了关于住宅市场价格的实证分析模型,并从中分离出泡沫部分,为价格泡沫的定量研究提供了依据。作者以北京住宅市场的年度数据为分析对象,建立了相应的价格决定模型,计算了近十几年来价格泡沫的变化量,并针对目前北京住宅价格中的泡沫含量给出了定量分析。 展开更多
关键词 住宅市场 价格泡沫 投机 基础价值 回归模型
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房地产市场中政府与投机者的行为博奕分析 被引量：14
18
作者 张薇 《金融与经济》 北大核心 2006年第2期26-29,共4页
以往在对房地产市场的研究著作文章中,时有涉及政府与开发商,投资者与开发商之间的博弈分析,本文试从政府与投机者的角度切入,采用不完全信息动态博弈模型,对房地产市场中的政府与投机者之间的动态博弈过程进行分析,从而论证通过政策来... 以往在对房地产市场的研究著作文章中,时有涉及政府与开发商,投资者与开发商之间的博弈分析,本文试从政府与投机者的角度切入,采用不完全信息动态博弈模型,对房地产市场中的政府与投机者之间的动态博弈过程进行分析,从而论证通过政策来引导房价走势是不理性的。 展开更多
关键词 房地产市场 政府 投机 行为博弈
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我国农产品期货市场的价格泡沫检验:以鸡蛋期货为例 被引量：15
19
作者 王燕青 王晓蜀 武拉平 《农业技术经济》 CSSCI 北大核心 2015年第12期78-88,共11页
我国首个畜产品期货鸡蛋上市历时一年多,价格经历剧烈波动,最高涨幅约47%,被称为"火箭蛋"。本文运用SADF泡沫检验方法对2013年11月8日至2015年3月31日的鸡蛋期货日结算价格序列进行泡沫检验。研究发现,鸡蛋期货价格确实有泡... 我国首个畜产品期货鸡蛋上市历时一年多,价格经历剧烈波动,最高涨幅约47%,被称为"火箭蛋"。本文运用SADF泡沫检验方法对2013年11月8日至2015年3月31日的鸡蛋期货日结算价格序列进行泡沫检验。研究发现,鸡蛋期货价格确实有泡沫存在,并且持续时间较长,期间价格涨幅为16.02%,属于正向泡沫,负向泡沫因泡沫持续时间设置为10天而被排除在外,但是改变设置可以发现这一负向泡沫。此外,为考察投机因素对价格波动的影响,对价格序列和持仓量进行因果关系检验,发现持仓量并不是价格变化的格兰杰原因。基于目前我国期货市场发展不成熟,以及大型机构投资者比较缺乏,投机因素对鸡蛋期货价格波动的影响有待进一步研究。 展开更多
关键词 理性泡沫 SADF爆炸性过程 投机 格兰杰检验
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限购:楼市健康发展的合理要求 被引量：15
20
作者 尹伯成 尹晨 《探索与争鸣》 CSSCI 北大核心 2011年第5期53-55,共3页
今年,我国政府出台的一系列更为严厉的调控楼市的政策中,效果最为明显的是限购。从当前和长远看,限购的意义和作用至少有六:恢复城镇住宅的本来功能;正确引导居民理性消费;有助控制金融风险和经济风险;阻止贫富差距进一步扩大;有助推进... 今年,我国政府出台的一系列更为严厉的调控楼市的政策中,效果最为明显的是限购。从当前和长远看,限购的意义和作用至少有六:恢复城镇住宅的本来功能;正确引导居民理性消费;有助控制金融风险和经济风险;阻止贫富差距进一步扩大;有助推进城市化进程;有助控制通胀、转变经济发展方式。由于城镇住房是人民的生存必需品,住房又必须建造在不可再生、日益稀缺的土地之上,限购这一大方针在一定时期不宜退出。有必要强调指出:限购并不是退回计划经济的道路;限购会使楼市走向理性、稳定、健康的发展之路;土地财政必须改革。 展开更多
关键词 楼市调控 限购 城市化 投机
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