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紧缩性货币政策与房地产市场的价格之谜--基于VAR模型和符号约束VAR模型的比较
被引量：
11
1
作者
李智
李伟军
高波
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2013年第6期33-42,共10页
货币政策是资产价格管理的重要手段,而价格之谜的存在为政策实施效果评价设置了障碍。符号约束VAR模型,(Uhlig,2005)通过对变量施加更加有效的约束,提升了货币政策的识别效果。本文基于该方法,用2006年1月-2012年11月间中国房地产市场...
货币政策是资产价格管理的重要手段,而价格之谜的存在为政策实施效果评价设置了障碍。符号约束VAR模型,(Uhlig,2005)通过对变量施加更加有效的约束,提升了货币政策的识别效果。本文基于该方法,用2006年1月-2012年11月间中国房地产市场数据对紧缩货币政策的市场干预效果进行了研究。结果发现:在控制了经济增长、成本推动等非货币因素的前提下,中国房地产市场存在短期房价之谜现象,并在价格型工具和数量型工具的调控路径上存在分化。其中,M2表示的数量型工具的作用效果较大,但滞后时间为较长的5个月;而以Shibor为代表的价格型工具的效果相对较小,但起效时间为稍快的3个月。本文认为,城市化进程、住房需求释放等预期惯性是导致中国短期内存在房价之谜的客观原因,而要提高政策效果,则应该在实践中对货币政策的前瞻性、动态一致性等给予更多关注。
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关键词
货币政策
房价
之谜
符号约束
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职称材料
中国“房价之谜”的检验与原因分析
被引量：
8
2
作者
李善燊
沈悦
《上海经济研究》
CSSCI
北大核心
2012年第8期42-51,共10页
本文运用FAVAR模型对我国2000年至2010年期间"房价之谜"——利率和住宅价格同向变动现象进行验证,探明原因发现:(1)适应性预期下的住宅投资利润率远超过利率成本,对推动住宅价格上涨起重要作用。(2)与一般工商业贷款比较,优...
本文运用FAVAR模型对我国2000年至2010年期间"房价之谜"——利率和住宅价格同向变动现象进行验证,探明原因发现:(1)适应性预期下的住宅投资利润率远超过利率成本,对推动住宅价格上涨起重要作用。(2)与一般工商业贷款比较,优惠的房贷利率使住宅投资具有"比较优势",住宅投资存在"挤出效应"。(3)住宅价格上涨不仅是由"收入拉动"和"成本推动",更具有强劲的"收入差距拉动"效果。扩大的收入差距聚集了购买能力,住宅投资需求被超前集中释放。
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关键词
房价
之谜
利率
货币政策
收入差距
FAVAR
原文传递
题名
紧缩性货币政策与房地产市场的价格之谜--基于VAR模型和符号约束VAR模型的比较
被引量：
11
1
作者
李智
李伟军
高波
机构
南京大学经济学院
安徽工业大学经济学院
出处
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2013年第6期33-42,共10页
基金
教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“我国城市住房制度改革研究”(项目编号:10JZD0025)
2012年国家社科基金青年项目(编号:12CJY018):《房地产市场行为金融特征及其预期弹性管理机制研究》
+4 种基金
2011年南京大学博士生科研创新基金项目:《房地产动量效应研究:行为金融视角》(项目编号:2011CW01)
2012年南京大学银兴经济研究基金:《粘性预期、信贷约束与房价惯性》的资助
2013年第54批博士后面上项目(2013M541628)
江苏省博士后项目(1301015C)的资助
教育部2012年博士生学术新人奖的资助
文摘
货币政策是资产价格管理的重要手段,而价格之谜的存在为政策实施效果评价设置了障碍。符号约束VAR模型,(Uhlig,2005)通过对变量施加更加有效的约束,提升了货币政策的识别效果。本文基于该方法,用2006年1月-2012年11月间中国房地产市场数据对紧缩货币政策的市场干预效果进行了研究。结果发现:在控制了经济增长、成本推动等非货币因素的前提下,中国房地产市场存在短期房价之谜现象,并在价格型工具和数量型工具的调控路径上存在分化。其中,M2表示的数量型工具的作用效果较大,但滞后时间为较长的5个月;而以Shibor为代表的价格型工具的效果相对较小,但起效时间为稍快的3个月。本文认为,城市化进程、住房需求释放等预期惯性是导致中国短期内存在房价之谜的客观原因,而要提高政策效果,则应该在实践中对货币政策的前瞻性、动态一致性等给予更多关注。
关键词
货币政策
房价
之谜
符号约束
Keywords
Monetary Policy
Housing Price Puzzle
Symbolic Constraint VAR Model
分类号
F822.0 [经济管理—财政学]
下载PDF
职称材料
题名
中国“房价之谜”的检验与原因分析
被引量：
8
2
作者
李善燊
沈悦
机构
西安交通大学经济与金融学院
出处
《上海经济研究》
CSSCI
北大核心
2012年第8期42-51,共10页
基金
2011年国家自然科学基金项目:住宅价格变化的系统动力学仿真模拟研究(71073123)
2012年教育部人文社科规划基金:基于系统动力机制的货币政策调控房价研究(12YJA790048)的资助
文摘
本文运用FAVAR模型对我国2000年至2010年期间"房价之谜"——利率和住宅价格同向变动现象进行验证,探明原因发现:(1)适应性预期下的住宅投资利润率远超过利率成本,对推动住宅价格上涨起重要作用。(2)与一般工商业贷款比较,优惠的房贷利率使住宅投资具有"比较优势",住宅投资存在"挤出效应"。(3)住宅价格上涨不仅是由"收入拉动"和"成本推动",更具有强劲的"收入差距拉动"效果。扩大的收入差距聚集了购买能力,住宅投资需求被超前集中释放。
关键词
房价
之谜
利率
货币政策
收入差距
FAVAR
Keywords
Home price puzzle
Interest
Monetary policy
Income gap
FAVARJEL Classification ： G18,C32,R2
分类号
F293.35 [经济管理—国民经济]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
紧缩性货币政策与房地产市场的价格之谜--基于VAR模型和符号约束VAR模型的比较
李智
李伟军
高波
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2013
11
下载PDF
职称材料
2
中国“房价之谜”的检验与原因分析
李善燊
沈悦
《上海经济研究》
CSSCI
北大核心
2012
8
原文传递
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