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政府安排与资产收益:中国股市两融标的股票“异质性波动率之谜”研究
1
作者
肖欣荣
陈卓异
《金融科学》
2017年第2期77-94,共18页
本文研究了两融政策推出前后中国股市两融标的股票'异质性波动率之谜'。我们以两融交易活跃的个股为样本,对比研究两融政策推出前后的样本数据。实证结果表明,两融政策推出后,股票异质性波动率与预期资产收益率之间的负相关性...
本文研究了两融政策推出前后中国股市两融标的股票'异质性波动率之谜'。我们以两融交易活跃的个股为样本,对比研究两融政策推出前后的样本数据。实证结果表明,两融政策推出后,股票异质性波动率与预期资产收益率之间的负相关性更为显著。这与理论上,卖空约束减弱会降低异质性波动率与预期收益率的负向相关性有悖。我们认为这是由于两融政策更有利于市场多头,他们进一步推高了股票价格,使得'异质性波动率之谜'现象更为显著。
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关键词
融资融券
异质性
波动率
资产收益
原文传递
中国股市融资融券标的股票“异质性波动率之谜”研究
被引量:
1
2
作者
刘莹
肖欣荣
王铎
《金融发展研究》
北大核心
2019年第11期3-15,共13页
本文研究了中国A股市场融资融券标的股票的“异质性波动率之谜”,分别在我国融资融券制度推行初期和后期,构建了两阶段的双重差分回归模型,比较融资融券制度的政策效果。实证结果表明,在融资融券制度推行初期,两融标的股票“异质性波动...
本文研究了中国A股市场融资融券标的股票的“异质性波动率之谜”,分别在我国融资融券制度推行初期和后期,构建了两阶段的双重差分回归模型,比较融资融券制度的政策效果。实证结果表明,在融资融券制度推行初期,两融标的股票“异质性波动率之谜”现象未能得到有效抑制。融资融券制度推行后期,A股市场融券交易总量快速增长,融资融券标的股票的“异质性波动率之谜”现象相对非融资融券股票得到明显抑制,这一抑制效应对于融券交易活跃的股票更为显著,说明融券交易的活跃程度对于抑制融资融券标的股票“异质性波动率之谜”现象起主要作用。
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关键词
融资融券
异质性
波动率
之谜
双重差分模型
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职称材料
题名
政府安排与资产收益:中国股市两融标的股票“异质性波动率之谜”研究
1
作者
肖欣荣
陈卓异
机构
对外经济贸易大学金融学院
中国人民大学财政金融学院
出处
《金融科学》
2017年第2期77-94,共18页
基金
国家自然科学基金青年项目(71403049)
文摘
本文研究了两融政策推出前后中国股市两融标的股票'异质性波动率之谜'。我们以两融交易活跃的个股为样本,对比研究两融政策推出前后的样本数据。实证结果表明,两融政策推出后,股票异质性波动率与预期资产收益率之间的负相关性更为显著。这与理论上,卖空约束减弱会降低异质性波动率与预期收益率的负向相关性有悖。我们认为这是由于两融政策更有利于市场多头,他们进一步推高了股票价格,使得'异质性波动率之谜'现象更为显著。
关键词
融资融券
异质性
波动率
资产收益
Keywords
Margin trading
Idiosyncratic volatility
Cross-sectional return
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
中国股市融资融券标的股票“异质性波动率之谜”研究
被引量:
1
2
作者
刘莹
肖欣荣
王铎
机构
对外经济贸易大学金融学院
出处
《金融发展研究》
北大核心
2019年第11期3-15,共13页
文摘
本文研究了中国A股市场融资融券标的股票的“异质性波动率之谜”,分别在我国融资融券制度推行初期和后期,构建了两阶段的双重差分回归模型,比较融资融券制度的政策效果。实证结果表明,在融资融券制度推行初期,两融标的股票“异质性波动率之谜”现象未能得到有效抑制。融资融券制度推行后期,A股市场融券交易总量快速增长,融资融券标的股票的“异质性波动率之谜”现象相对非融资融券股票得到明显抑制,这一抑制效应对于融券交易活跃的股票更为显著,说明融券交易的活跃程度对于抑制融资融券标的股票“异质性波动率之谜”现象起主要作用。
关键词
融资融券
异质性
波动率
之谜
双重差分模型
Keywords
securities margin trading
heterogeneity volatility puzzle
dual DID model(
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
政府安排与资产收益:中国股市两融标的股票“异质性波动率之谜”研究
肖欣荣
陈卓异
《金融科学》
2017
0
原文传递
2
中国股市融资融券标的股票“异质性波动率之谜”研究
刘莹
肖欣荣
王铎
《金融发展研究》
北大核心
2019
1
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