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题名考虑死亡率的DC型养老金资产配置研究的统一框架
被引量：7
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作者
王力平
张元萍
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机构
天津财经大学
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出处
《保险研究》
CSSCI
北大核心
2014年第4期121-127,共7页
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基金
天津财经大学研究生创新基金资助
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文摘
随着近年来人口预期寿命的不断增长和金融市场的不断动荡,承诺未来固定给付的DB型养老年金面临的偿付风险和缴费风险越来越大,DC型养老金形式被越来越广泛地使用,它将金融市场风险转移给了投保人。本文在风险资产收益服从扩散过程和死亡率指数分布的假定下,以最大化养老金期末财富效用为目标,提供了统一考虑积累阶段和发放阶段的分析框架,运用随机最优控制理论,构建并求解DC型养老金最优投资比例满足的HJB方程,得出最优资产配置比例的显式解。结论显示,死亡率直接影响到发放阶段的最优资产配置比例,随着死亡强度的普遍减弱,发放阶段风险投资比例的增大幅度会相应减小。
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关键词
DC型养老金
随机最优控制
常数死亡力
资产配置
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Keywords
defined-contribution pension fund
stochastic optimal control
constant mortality force
asset allocation
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分类号
F840.67
[经济管理—保险]
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