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市场基准利率Shibor的基准性检验 被引量：30
1
作者 冯宗宪 郭建伟 霍天翔 《西安交通大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2009年第3期24-30,共7页
针对中国利率"双轨制"的特殊情况,就目前并存的官方基准利率与市场基准利率进行定性分析,结果显示市场基准利率明显优于官方基准利率,具有更强的基准利率特性。定量比较中国现有的三种市场利率后,发现短期Sh ibor在形成机制... 针对中国利率"双轨制"的特殊情况,就目前并存的官方基准利率与市场基准利率进行定性分析,结果显示市场基准利率明显优于官方基准利率,具有更强的基准利率特性。定量比较中国现有的三种市场利率后,发现短期Sh ibor在形成机制、基础性、稳定性、相关性和对其它宏观经济指标影响等方面总体优于短期银行间债券质押式回购加权平均利率和短期银行同业拆借利率;中长期Sh ibor则在期限、交易市场、相对随机性等方面远远优于中长期的银行间债券质押式回购加权平均利率和中长期的银行同业拆借利率。因此,Sh i-bor拥有的基准利率特性最为全面,适合成为中国的市场基准利率。 展开更多
关键词 SHIBOR 市场基准利率 官方基准利率
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全面提升Shibor货币市场基准利率地位 被引量：30
2
作者 张晓慧 《中国金融》 CSSCI 北大核心 2011年第12期23-25,共3页
为进一步推动利率市场化改革,培育中国货币市场基准利率体系,提高金融机构自主定价能力,指导货币市场产品定价,完善货币政策传导机制,2007年1月4日,人民银行正式推出上海银行间同业拆放利率（Shibor）。经过多年建设培育，Shibor的报价... 为进一步推动利率市场化改革,培育中国货币市场基准利率体系,提高金融机构自主定价能力,指导货币市场产品定价,完善货币政策传导机制,2007年1月4日,人民银行正式推出上海银行间同业拆放利率（Shibor）。经过多年建设培育，Shibor的报价质量不断提高，应用范围不断扩大，其货币市场基准利率地位已初步确立。 展开更多
关键词 市场基准利率 SHIBOR 中国货币 上海银行间同业拆放利率 货币政策传导机制 利率市场化改革 2007年 利率体系
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SHIBOR在我国基准利率体系中的地位及其完善渠道研究 被引量：18
3
作者 戴国海 李伟 《金融监管研究》 2013年第6期31-54,共24页
本文从基准利率体系的市场代表性、定价基础性、波动合理性、政策可控性和经济相关性五个基本属性出发,对我国基准利率体系的现状,特别是SHIBOR在其中的地位,进行了较为全面的评估。评估结果表明,现阶段SHIBOR、同业拆借利率和债券回购... 本文从基准利率体系的市场代表性、定价基础性、波动合理性、政策可控性和经济相关性五个基本属性出发,对我国基准利率体系的现状,特别是SHIBOR在其中的地位,进行了较为全面的评估。评估结果表明,现阶段SHIBOR、同业拆借利率和债券回购利率都无法单独承担货币市场基准利率的重任。货币市场实际的基准利率是由管制利率和市场利率混合组成的:SHIBOR、债券回购利率,构成了基准利率短端的核心;而同业拆借利率和存贷款管制利率则构成了基准利率的长端。在不同期限的基准利率中,1周的SHIBOR和2周的债券回购利率最有可能成为央行调控的目标基准利率。其中,1周的SHIBOR虽然政策可控性和经济相关性较强,但报价的非理性程度较高;而2周的债券回购利率虽然报价理性较强,但可控性和相关性都很差。 展开更多
关键词 SHIBOR 市场基准利率 央行基准利率
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中国政策利率调控对市场基准利率的影响研究 被引量：15
4
作者 叶永刚 陈勃特 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2012年第4期169-170,共2页
本文选取央票发行利率和shibor作为中国政策利率和市场基准利率的代表,实证研究了政策利率调控对市场基准利率的影响,研究结果表明:央行政策利率调控与市场基准利率之间存在着正向的长期均衡关系,短期内央票发行利率的周间调整对shibor... 本文选取央票发行利率和shibor作为中国政策利率和市场基准利率的代表,实证研究了政策利率调控对市场基准利率的影响,研究结果表明:央行政策利率调控与市场基准利率之间存在着正向的长期均衡关系,短期内央票发行利率的周间调整对shibor变动存在显著影响;从周内影响来看,市场基准利率中包含了对政策利率调整的预期,但市场预期通常高估了政策利率的调控强度。此外,由于市场内在均衡机制对较短期限利率作用更显著,政策利率调控对3个月利率的影响明显强于对隔夜利率的影响。 展开更多
关键词 政策利率 市场基准利率 误差修正 市场预期
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利率市场化背景下我国利率调控体系构建研究 被引量：12
5
作者 中国人民银行长沙中心支行课题组 肖杰 《金融监管研究》 2015年第2期10-32,共23页
基于美国、日本、加拿大、印度等国的案例分析表明,利率调控转型宜采取渐进式,并与利率市场化进程协调一致;市场基准利率主要集中于隔夜同业拆借利率和市场回购利率,且大都为实际成交利率;央行关键政策利率品种和期限一般会随着经济金... 基于美国、日本、加拿大、印度等国的案例分析表明,利率调控转型宜采取渐进式,并与利率市场化进程协调一致;市场基准利率主要集中于隔夜同业拆借利率和市场回购利率,且大都为实际成交利率;央行关键政策利率品种和期限一般会随着经济金融条件的变化而变化,过多的政策利率不利于货币政策传导。对于我国利率调控体系的实证研究表明:与美国、日本等国家传统的公开市场操作模式相比,利率走廊调控模式更适合我国,央行7天逆回购利率和隔夜市场回购定盘利率分别是我国关键政策利率和市场基准利率的理想选择,走廊宽度在200个基点左右的非对称利率走廊效果较好。最后,本文提出了过渡期和中后期利率走廊调控的具体方案及相关配套措施。 展开更多
关键词 利率调控体系 政策利率 市场基准利率 利率走廊
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利率市场化改革与关键政策利率的选择——基于国际经验及两区制阈值误差修正模型的分析 被引量：11
6
作者 张炎涛 王溪岚 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2019年第2期16-28,共13页
随着我国从制度层面实现利率市场化,政策利率对市场利率的引导作用逐步提高,但利率传导仍具有"双轨制"特征,在一定程度上影响了货币政策调控转型的效率。如何从现有的多个政策利率中,选择一个合适的关键政策利率,直接关系到... 随着我国从制度层面实现利率市场化,政策利率对市场利率的引导作用逐步提高,但利率传导仍具有"双轨制"特征,在一定程度上影响了货币政策调控转型的效率。如何从现有的多个政策利率中,选择一个合适的关键政策利率,直接关系到当前货币政策调控转型的效率。基于国际经验和我国国情,本文选取7天和14天期央行逆回购利率作为关键政策利率,并运用两区制阈值误差修正模型实证检验了两种期限的关键政策利率对隔夜市场基准利率的可控性。结果表明:两种期限的关键政策利率分别与市场基准利率之间存在阈值效应,但7天期逆回购利率作为关键政策利率的引导效果更好;当偏离均衡水平时,由市场基准利率承担调整,隔夜市场基准利率在正常区制中的调整时间约为19周,而在非正常区制中仅需2周。未来,我国应尽快明确将7天期逆回购利率作为我国的关键政策利率。为此,可先将存贷款基准利率等多个政策利率与关键政策利率挂钩,待时机成熟时再合并为统一的关键政策利率,实现政策利率的"两轨并一轨",进而推进货币政策调控从数量型为主向价格型为主的转型。 展开更多
关键词 货币政策传导机制 关键政策利率 市场基准利率 两区制阈值误差修正模型
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SHIBOR运行状况及改进建议 被引量：7
7
作者 勾东宁 刘喆 《中国金融》 CSSCI 北大核心 2010年第14期81-82,共2页
培育货币市场基准利率是推动利率市场化进程的关键。为加快利率市场化进程,完善货币市场基准利率体系,中国人民银行于2007年1月4日正式推出上海银行间同业拆借利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称SHIBOR）。SHIBOR是以位于上... 培育货币市场基准利率是推动利率市场化进程的关键。为加快利率市场化进程,完善货币市场基准利率体系,中国人民银行于2007年1月4日正式推出上海银行间同业拆借利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称SHIBOR）。SHIBOR是以位于上海的全国银行问同业拆借中心为技术平台计算、 展开更多
关键词 SHIBOR 银行间同业拆借利率 市场基准利率 市场化进程 运行 中国人民银行 2007年 利率体系
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我国利率市场化的目标、障碍和对策探讨 被引量：8
8
作者 孙华妤 《金融论坛》 CSSCI 2004年第9期10-14,共5页
利率市场化的实现表现在两个层面上:一是在宏观层面上,表现为借贷市场资金的供求均衡决定利率总水平;二是在微观层面上,表现为具体融资项目的当事人根据项目的特点,通过协商或讨价还价,自主决定融资项目的利率。目前,我国整个利率体系... 利率市场化的实现表现在两个层面上:一是在宏观层面上,表现为借贷市场资金的供求均衡决定利率总水平;二是在微观层面上,表现为具体融资项目的当事人根据项目的特点,通过协商或讨价还价,自主决定融资项目的利率。目前,我国整个利率体系的基准利率确定困难、商业银行风险定价能力不足以及利率市场化之后可能出现的存贷利差缩小是推进利率市场化进程的主要障碍。本文认为:我们应根据现有市场条件构建基准利率指标,为各具特点的融资项目提供合理的定价基础;商业银行应在市场建设的同时积极实践,以提高风险定价能力;商业银行之间应避免过度竞争,以保持合理利差。 展开更多
关键词 利率市场化 中国 市场基准利率 商业银行 贷款利率 存贷款利差
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利率走廊的国际经验与我国利率走廊构建研究 被引量：9
9
作者 杨迪川 《金融监管研究》 2016年第11期43-64,共22页
利率走廊是20世纪90年代兴起的货币政策实施框架,也是许多国际货币政策转型的主要方向。本文首先回顾了加拿大、欧洲央行和美国等国家利率走廊的实践经验,发现利率走廊和公开市场操作不是替代关系,而是互补关系,中央银行通过结合利率走... 利率走廊是20世纪90年代兴起的货币政策实施框架,也是许多国际货币政策转型的主要方向。本文首先回顾了加拿大、欧洲央行和美国等国家利率走廊的实践经验,发现利率走廊和公开市场操作不是替代关系,而是互补关系,中央银行通过结合利率走廊和公开市场操作,可以更好地调控市场利率。对我国的实证研究表明:7天银行间质押式回购利率最适合成为我国利率走廊的操作对象;央行的常备借贷便利利率和超额存款准备金有可能成为未来我国利率走廊的上、下限。模拟分析发现,我国利率走廊仍然存在宽度较大的问题,不利于央行控制市场利率的波动。文章最后提出,我国目前适合建立以公开市场操作为主、利率走廊为辅的货币政策调控框架,并给出了我国利率走廊的构建路径。 展开更多
关键词 利率走廊 市场基准利率 构建路径
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市场化利率体制有效运行的要件约束与制度建设 被引量：2
10
作者 赵尚梅 《经济学动态》 CSSCI 北大核心 2002年第11期30-33,共4页
中国的利率市场化在稳步推进,但总体上还未走出管制利率阶段。当前,虽然利率市场化改革非常迫切,也出现了放开利率的某些有利时机,而且理论部门、实际部门。
关键词 市场化利率体制 中国 市场基准利率 金融交易主体 中央银行 制度建设
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市场基准利率的核心属性与形成机制 被引量：2
11
作者 王凯 舒力 《济南金融》 2003年第6期51-52,共2页
关键词 市场基准利率 金融产品 金融市场 基准收益 货币市场 资本市场
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价格调控模式下中央银行基准利率选择 被引量：5
12
作者 项卫星 闫博 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2020年第12期23-32,共10页
明确中央银行基准利率,对当前实现存款利率并轨,建立和健全与市场相适应的利率形成与调控机制,乃至价格型调控模式的建立,都具有非常重要的意义。本文研究发现,如果将特定期限业务作为央行基准利率,则7天逆回购利率较为合适,在不公布操... 明确中央银行基准利率,对当前实现存款利率并轨,建立和健全与市场相适应的利率形成与调控机制,乃至价格型调控模式的建立,都具有非常重要的意义。本文研究发现,如果将特定期限业务作为央行基准利率,则7天逆回购利率较为合适,在不公布操作目标情况下,通过其与DR007(DR001)的基差体现货币政策意图,可以逐步尝试转向短端公开市场操作并将其作为基准利率实施调控。如果将货币市场利率目标作为央行基准利率,R001目标与DR001目标技术性上都具备条件。但前者市场代表性较强,后者政策指导性较强,因此,尚需结合央行后续政策引导及市场接受程度予以确定。 展开更多
关键词 价格调控 央行基准利率 市场基准利率 操作目标
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国债余额管理的里程碑意义 被引量：3
13
作者 彭兴韵 《资本市场》 2006年第4期25-27,共3页
短期国债的发行打开了中国进行国债余额管理的大门,不仅给机构提供了无风险高流动性资产,更使货币市场基准利率的形成和央行进行多手段货币调控成为可能。
关键词 国债余额管理 里程 市场基准利率 货币调控 流动性资产 短期国债 央行
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货币政策操作工具调控Shibor的可行性 被引量：4
14
作者 霍天翔 郭建伟 冯宗宪 《中国金融》 CSSCI 北大核心 2009年第13期74-75,共2页
我国货币政策于1997年底结束了以贷款规模为中介目标的数量型直接传导，开始了以M2为中介目标的数量型间接传导。2004～2007年的9次加息和截至2008年11月中旬的3次减息都说明了价格型工具已成为货币政策的调控主角。特别是2006年10月8... 我国货币政策于1997年底结束了以贷款规模为中介目标的数量型直接传导，开始了以M2为中介目标的数量型间接传导。2004～2007年的9次加息和截至2008年11月中旬的3次减息都说明了价格型工具已成为货币政策的调控主角。特别是2006年10月8日我国推出货币市场基准利率暨上海银行间同业拆借利率（简称Shibor）的培育方案以后，Shibor能否成为我国货币政策调控的中介目标以及是否应该建立以Shibor为中介目标的价格型货币政策传导机制，已成为亟待解决的问题。 展开更多
关键词 货币政策传导机制 操作工具 银行间同业拆借利率 中介目标 市场基准利率 货币政策调控 贷款规模 数量型
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加速转型应对利率市场化 被引量：4
15
作者 李岚 《中国金融》 CSSCI 北大核心 2011年第10期79-80,共2页
作为我国深化金融体制改革的下一个目标，“逐步推进利率市场化改革”已经列入了“十二五”规划纲要。 我国利率市场化改革的最终目标，就是要建立健全由市场供求决定的利率形成机制，形成央行调控货币政策工具引导市场基准利率、基准... 作为我国深化金融体制改革的下一个目标，“逐步推进利率市场化改革”已经列入了“十二五”规划纲要。 我国利率市场化改革的最终目标，就是要建立健全由市场供求决定的利率形成机制，形成央行调控货币政策工具引导市场基准利率、基准利率引导各市场利率的基本格局，逐步提高货币政策的有效性。 展开更多
关键词 利率市场化改革 市场基准利率 货币政策工具 转型 金融体制改革 利率形成机制 “十二五” 市场供求
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进一步巩固Shibor基准地位 被引量：2
16
作者 黄革 戴鸿广 《中国金融》 CSSCI 北大核心 2008年第12期44-45,共2页
2007年年初推出的上海银行间同业拆借利率（Shibor）标志着我国货币市场基准利率的培育工作全面启动。在中央银行的积极推动及各商业银行的鼎力支持下，经过一年多的运行实践，以Shibor为定价基准的金融产品越来越多，Shibor的基准地位... 2007年年初推出的上海银行间同业拆借利率（Shibor）标志着我国货币市场基准利率的培育工作全面启动。在中央银行的积极推动及各商业银行的鼎力支持下，经过一年多的运行实践，以Shibor为定价基准的金融产品越来越多，Shibor的基准地位已初步建立，主要表现在：票据转贴现和回购业务初步建立了以Shibor为基准的市场化定价机制；部分政策性金融债券、短期融资券、企业债券、利率互换、远期利率协议以及部分银行柜台的市场化定价产品已经以Shibor为定价基准；部分报价行也尝试在其内部资金转移定价（FTP）中以Shibor为定价基准。 展开更多
关键词 市场基准利率 银行间同业拆借利率 政策性金融债券 市场化定价 定价基准 远期利率协议 金融产品 短期融资券
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利率市场化趋势下商业银行贷款定价方式思考 被引量：4
17
作者 邓莺 《金融与经济》 北大核心 2013年第5期64-65,83,共3页
利率市场化改革是大势所趋。2012年初,央行发布的货币政策执行报告指出,下一阶段要继续稳步推进利率市场化改革,加快培训市场化基准利率体系,引导金融机构增强风险定价能力。本文就我国商业银行在利率市场化趋势下贷款定价开展思考提出... 利率市场化改革是大势所趋。2012年初,央行发布的货币政策执行报告指出,下一阶段要继续稳步推进利率市场化改革,加快培训市场化基准利率体系,引导金融机构增强风险定价能力。本文就我国商业银行在利率市场化趋势下贷款定价开展思考提出方略。 展开更多
关键词 商业银行 利率市场化 市场基准利率 贷款定价
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利率走廊机制国际经验及我国的借鉴 被引量：4
18
作者 毕燕茹 《金融发展评论》 2015年第4期40-44,共5页
随着利率市场化的稳步推进,中央银行利率调控方式发生根本改变,由调整央行基准存贷款利率转向调整银行间市场短期基准利率。在培育市场基准利率的同时,中央银行也需确定政策目标利率,并建立和完善其向市场利率乃至实体经济的传导机制。... 随着利率市场化的稳步推进,中央银行利率调控方式发生根本改变,由调整央行基准存贷款利率转向调整银行间市场短期基准利率。在培育市场基准利率的同时,中央银行也需确定政策目标利率,并建立和完善其向市场利率乃至实体经济的传导机制。近年来,利率走廊(Interest Rate Corridor)作为稳定市场利率的调控机制逐渐被越来越多的国家采用,在短期市场利率的调控中发挥重要作用。因此对利率走廊调控机制的国际经验进行梳理,对确立我国央行利率调控机制具有重要的参考和借鉴意义。 展开更多
关键词 利率走廊 中央银行 利率调控 隔夜拆借利率 逆回购 贷款利率 准备金制度 货币政策 市场基准利率 金融机构
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完全放开存款利率上限对商业银行的影响及应对 被引量：2
19
《中国银行业》 2015年第11期51-54,共4页
放松利率管制是利率市场化的重要里程碑,标志着以建立市场基准利率体系为核心的利率市场化改革进入宏微观联动的新时期和新阶段,为商业银行带来诸多新问题和新挑战。10月23日,中国人民银行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置... 放松利率管制是利率市场化的重要里程碑,标志着以建立市场基准利率体系为核心的利率市场化改革进入宏微观联动的新时期和新阶段,为商业银行带来诸多新问题和新挑战。10月23日,中国人民银行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。标志着我国从1992年启动的利率市场化改革已基本完成,我国利率市场化改革进入宏微观联动的新时期和新阶段。银行机构对此反应迅速。 展开更多
关键词 利率上限 利率市场化改革 金融机构 利率浮动 存款保险 贷款利率 存款利率 货币政策 宏微观 市场基准利率
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利率市场化国际经验其对我国存款利率市场化改革的启示 被引量：2
20
作者 焦欣欣 《华北金融》 2014年第7期34-36,共3页
存款利率市场化是我国利率市场化改革进程最为关键的一步,其改革效果直接影响到我国金融市场的稳定。本文通过分析外国利率市场化成功与失败的案例,借鉴其可取的经验,为我国的利率市场化顺利推进提供依据。最后,文章从建立存款保险制度... 存款利率市场化是我国利率市场化改革进程最为关键的一步,其改革效果直接影响到我国金融市场的稳定。本文通过分析外国利率市场化成功与失败的案例,借鉴其可取的经验,为我国的利率市场化顺利推进提供依据。最后,文章从建立存款保险制度、完善市场基准利率、提高商业银行自身利率定价水平等方面给出较为实际的解决办法。 展开更多
关键词 利率市场化 存款保险制度 市场基准利率 SHIBOR
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