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题名市场环境、企业社会责任与基金安全投资转移
被引量：5
- 1
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作者
肖继辉
陈宇婷
彭文平
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机构
暨南大学管理学院
华南师范大学华南市场研究中心
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出处
《审计与经济研究》
CSSCI
北大核心
2020年第6期63-77,共15页
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基金
国家社会科学基金面上项目(19BGL057)
广东省哲学社会科学规划后期资助项目(GD20HGL02)。
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文摘
当市场环境不好以及不确定性增加时,基金进行安全投资转移。企业积极履行社会责任所形成的声誉资本具有“类保险”作用,在面临负面事件或不确定性环境冲击时能够防止股价大幅下跌和市值损失;基金是否会在市场环境不好时将投资组合转向社会责任绩效更高的股票进行安全投资转移呢?使用2010—2017年开放式基金样本,实证检验了企业社会责任、市场环境与安全投资转移之间的关系。研究发现,在市场环境表现不佳时,基金避险需求增加,倾向将投资组合更多地转向社会责任绩效高的股票进行安全投资转移;进一步研究发现基金和基金经理特征影响基金的安全投资转移行为,净资金流入较少、历史业绩差、经理选股能力差的基金根据企业社会责任进行安全投资转移的程度大。研究还发现,基金的安全投资转移行为对基金业绩和基金收益波动产生了积极影响。
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关键词
市场环境
安全投资转移
社会责任绩效
开放式基金
企业社会责任
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Keywords
market environment
safe investment transfer
social responsibility performance
open-ended fund
corporate social responsibility(CSR)
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名市场环境与基金安全投资转移——基于盈余质量的研究
被引量：4
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作者
彭文平
肖继辉
周玉娟
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机构
华南师范大学华南市场经济研究中心
暨南大学管理学院
广州市萝岗开发区国税局
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出处
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2018年第11期4-17,共14页
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基金
教育部人文社科一般项目(15YJA630073)
广东省自然科学基金项目(2015A030313381)
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文摘
市场环境差时,基金投资组合面临更高的风险,此时基金的避险需求更高。盈余质量高的公司其应计利润和现金流偏差更小,其股价受市场环境的影响更低,业绩也更好。而市场环境差时,盈余质量高的股票所具有的特征可以满足基金的避险需求,基金出于降低组合系统性风险的需要,会更多地配置高盈余质量的股票,进行安全投资转移。文章使用2005-2015年开放式基金样本,实证检验了市场环境与基金的安全投资转移行为的关系。结果表明,市场环境不好时,基金将投资组合更多地转向高盈余质量的股票;同时基金也更多地持有盈余质量更高的非周期行业股票,组合资产在周期和非周期行业间的转移背后仍然是盈余质量的转移;且基金仅在持有的周期性行业股票中采取向高盈余质量股票转移的安全投资转移。研究还发现,基金的安全投资转移行为对业绩产生了积极影响,这说明基金具有良好的选股能力,能充分利用盈余信息及时调整投资组合以避险。
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关键词
基金
安全投资转移
市场环境
盈余质量
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Keywords
funds
flight to quality
market conditions
earnings quality
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分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
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题名安全投资转移视角下的跨行业投资组合模型及实证
被引量：1
- 3
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作者
金秀
尘娜
王佳
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机构
东北大学工商管理学院
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出处
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2020年第11期12-22,共11页
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基金
国家自然科学基金资助项目(71571041,71601040)。
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文摘
投资者根据市场状态变化和板块轮动效应进行安全投资转移,使得资金在行业间流动,导致风险溢出。本文首次从投资者安全投资转移行为的角度对行业间风险溢出进行研究,采用大规模股票与小规模股票的订单流差异量化安全投资转移。利用状态依赖下的敏感性VaR模型(SDSVaR)衡量行业间风险溢出效应的方向和大小,进一步考虑板块轮动效应,构建跨行业投资组合模型,分析行业间风险溢出和板块轮动效应对资产配置的影响。研究发现:状态依赖下的安全投资转移显著影响行业间联动性和风险溢出;考虑行业间风险溢出的资产配置模型能够分散非系统性风险的同时降低截面维度系统性风险,提高投资者的收益,有效地规避极端风险,可以为投资者的风险管理和投资决策提供有价值的参考。
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关键词
投资组合
安全投资转移
风险溢出
板块轮动
状态依赖
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Keywords
asset allocation
flight-to-quality
risk spillover
sector rotation
regime-dependent
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
F832.5
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题名基于安全投资转移视角的风险相关性研究
- 4
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作者
尘娜
金秀
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机构
东北大学工商管理学院
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出处
《上海管理科学》
2021年第2期15-21,共7页
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基金
国家自然科学基金(71571041)。
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文摘
投资者根据市场状态变化进行安全投资转移,引起资产间的资金流动和风险相关性变化。利用Markov状态转移模型识别市场状态,订单流差异衡量安全投资转移,基于CAPM的标准化协方差矩阵衡量风险相关性。研究发现:我国股市存在熊市、横盘和牛市三种状态,横盘状态下安全投资转移水平急剧提升。在时间维度上,横盘状态下安全投资转移对行业间风险相关性的影响最大;在截面维度上,同一状态下安全投资转移对安全型行业-风险型行业所组成行业对的风险相关性影响程度最大。结果表明,安全投资转移引起行业间风险相关性负向变化,使得行业间风险相关性减少。投资者同时配置受安全投资转移显著影响的安全型和风险型资产,可以降低投资组合系统性风险。
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关键词
风险相关性
安全投资转移
市场状态
订单流差异
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Keywords
risk correlation
flight-to-quality
market regime
order flow difference
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分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
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题名盈余质量信息影响基金安全投资转移行为吗?
- 5
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作者
金枫
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机构
暨南大学管理学院
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出处
《海南金融》
2021年第3期49-60,共12页
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文摘
开放式基金作为我国资本市场的重要参与者,在面临高的市场不确定性时,其是否采取合适的避险策略对于基金投资者的利益保护非常重要。本文选取我国2009—2018年开放式基金为样本,系统分析了开放式基金在不同市场环境下是否采取基于盈余质量的安全投资转移行为。研究发现,在市场环境不佳时,基金将投资组合更多地转向高盈余质量的股票,且不同特征的基金所进行的安全投资转移存在差异,基金的安全投资转移行为产生了积极的经济效果。
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关键词
市场环境
盈余质量
开放式基金
安全投资转移
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分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
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题名银行流动性囤积行为探析:动因、演化过程及影响
被引量：2
- 6
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作者
许桂华
刘飞
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机构
东莞理工学院经济贸易系
河南大学经济学院
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出处
《金融理论与实践》
北大核心
2015年第6期22-27,共6页
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基金
教育部人文社科基金一般项目(14YJCZH094)
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文摘
银行流动性囤积行为对金融、实体经济及货币政策产生了重要影响,一方面放大了金融市场与实体经济遭受的流动性冲击,另一方面阻塞了货币政策的流动性传导机制,导致大量中央银行救援资金滞留银行内部。中央银行应重视银行流动性囤积行为所造成的资金转移效应、冲击放大效应,做好流动性管理以及把握好流动性救援时机。
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关键词
流动性囤积
交易对手风险
安全投资转移效应
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分类号
F832.33
[经济管理—金融学]
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题名股票流动性与宏观经济的影响机制研究
- 7
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作者
孙会国
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机构
天津广播电视大学
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出处
《中小企业管理与科技》
2011年第34期180-180,共1页
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文摘
本文首先对宏观经济与股票流动性的影响机制进行分析,发现其相互作用主要通过流动性螺旋、投资机制和安全投资转移效应产生;其次对相关研究进行概述,发现现有研究主要针对宏观经济对股票流动性的影响进行,缺乏流动性对宏观经济的影响研究;最后指明了未来研究方向。
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关键词
股票流动性
宏观经济
流动性螺旋
安全投资转移
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分类号
F123.16
[经济管理—世界经济]
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