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共同基金的动态流动性偏好——基于预期市场波动和投资者情绪
被引量：
1
1
作者
王丹阳
姚禄仕
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2023年第5期39-48,共10页
本文发现预期市场波动和投资者情绪有助于解释基金动态流动性偏好,可能被基金经理作为动态流动性管理的混合信号指标。使用2006-2018年中国市场的共同基金样本实证检验发现,在未来市场不确定性升高时,噪声交易者风险能够显著影响共同基...
本文发现预期市场波动和投资者情绪有助于解释基金动态流动性偏好,可能被基金经理作为动态流动性管理的混合信号指标。使用2006-2018年中国市场的共同基金样本实证检验发现,在未来市场不确定性升高时,噪声交易者风险能够显著影响共同基金的赎回压力,具体表现为,在市场波动时期,前期积极的投资者情绪将进一步加重基金的资金外流。基于此,基金经理可能根据预期市场波动和本期投资者情绪这两个信号指标来动态调整流动性偏好。实证检验显示,共同基金的流动性偏好与市场预期波动及当期投资者情绪正相关,共同基金采取以预期市场波动和投资者情绪为混合信号的动态流动性偏好有助于改善基金业绩。
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关键词
基金
赎回
风险
预期市场波动
投资者情绪
基金
动态流动性偏好
原文传递
面向基金赎回风险应对场景的决策优化
2
作者
罗煦阳
宋春跃
《控制与决策》
EI
CSCD
北大核心
2022年第1期151-159,共9页
对于基金管理者而言,投资者提前或大额赎回有可能带来流动性风险,因此需要提前进行融资以应对需求.为了降低融资成本,同时满足赎回需求,建立一种混合整数二次约束规划模型.模型符合实际业务约束,引入融资成本波动的不确定性,将成本波动...
对于基金管理者而言,投资者提前或大额赎回有可能带来流动性风险,因此需要提前进行融资以应对需求.为了降低融资成本,同时满足赎回需求,建立一种混合整数二次约束规划模型.模型符合实际业务约束,引入融资成本波动的不确定性,将成本波动的风险量化为方差,同时考虑融资成本和风险的最小化.当不考虑风险时,模型退化为确定性优化命题.使用金融机构提供的算例进行仿真,优化结果能够兼顾决策的最优性和求解的快速性,满足实际业务的需求.对比确定性和不确定性模型得到的决策方案,分析总结降低融资风险的方法,针对方差上限进行灵敏度分析,结果进一步支持已有观点.
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关键词
资产负债管理
基金
赎回
风险
应对
混合整数二次约束规划
随机规划
不确定性
原文传递
题名
共同基金的动态流动性偏好——基于预期市场波动和投资者情绪
被引量：
1
1
作者
王丹阳
姚禄仕
机构
复旦大学管理学院
合肥工业大学管理学院
出处
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2023年第5期39-48,共10页
基金
上海证券交易所2020年研究项目(2020JSZX0374)。
文摘
本文发现预期市场波动和投资者情绪有助于解释基金动态流动性偏好,可能被基金经理作为动态流动性管理的混合信号指标。使用2006-2018年中国市场的共同基金样本实证检验发现,在未来市场不确定性升高时,噪声交易者风险能够显著影响共同基金的赎回压力,具体表现为,在市场波动时期,前期积极的投资者情绪将进一步加重基金的资金外流。基于此,基金经理可能根据预期市场波动和本期投资者情绪这两个信号指标来动态调整流动性偏好。实证检验显示,共同基金的流动性偏好与市场预期波动及当期投资者情绪正相关,共同基金采取以预期市场波动和投资者情绪为混合信号的动态流动性偏好有助于改善基金业绩。
关键词
基金
赎回
风险
预期市场波动
投资者情绪
基金
动态流动性偏好
Keywords
fund redemption
expected market volatility
investor sentiment
funds’dynamic liquidity preference
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
面向基金赎回风险应对场景的决策优化
2
作者
罗煦阳
宋春跃
机构
浙江大学控制科学与工程学院
浙江大学工业控制技术国家重点实验室
出处
《控制与决策》
EI
CSCD
北大核心
2022年第1期151-159,共9页
基金
广东省重点领域研发计划项目(2020B0101050001)
国家重点研发计划项目(2017YFA0700300)。
文摘
对于基金管理者而言,投资者提前或大额赎回有可能带来流动性风险,因此需要提前进行融资以应对需求.为了降低融资成本,同时满足赎回需求,建立一种混合整数二次约束规划模型.模型符合实际业务约束,引入融资成本波动的不确定性,将成本波动的风险量化为方差,同时考虑融资成本和风险的最小化.当不考虑风险时,模型退化为确定性优化命题.使用金融机构提供的算例进行仿真,优化结果能够兼顾决策的最优性和求解的快速性,满足实际业务的需求.对比确定性和不确定性模型得到的决策方案,分析总结降低融资风险的方法,针对方差上限进行灵敏度分析,结果进一步支持已有观点.
关键词
资产负债管理
基金
赎回
风险
应对
混合整数二次约束规划
随机规划
不确定性
Keywords
asset and liability management
fund redemption risk response
mixed integer quadratic constraint programming
stochastic programming
uncertainty
分类号
O221.5 [理学—运筹学与控制论]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
共同基金的动态流动性偏好——基于预期市场波动和投资者情绪
王丹阳
姚禄仕
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2023
1
原文传递
2
面向基金赎回风险应对场景的决策优化
罗煦阳
宋春跃
《控制与决策》
EI
CSCD
北大核心
2022
0
原文传递
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