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国有资本分层管理与国有企业去杠杆——基于两类公司试点改革的考察
1
作者
吴楚仪
辛宇
+1 位作者
徐莉萍
金献坤
《财政研究》
北大核心
2023年第12期96-108,共13页
在国资监管机构与国有企业之间设立“国有资本投资、运营公司”(简称两类公司)从而构建授权经营体制,实现了国有资本的分层管理。研究发现,在分层管理后,两类公司控制的上市公司负债水平显著降低,尤其是在原先就存在过度负债情况的样本...
在国资监管机构与国有企业之间设立“国有资本投资、运营公司”(简称两类公司)从而构建授权经营体制,实现了国有资本的分层管理。研究发现,在分层管理后,两类公司控制的上市公司负债水平显著降低,尤其是在原先就存在过度负债情况的样本中。原因在于,随着分层管理后国资监管权力的下放,国有企业建立起市场化的激励体系和经营体系,这使其去杠杆的动力和能力显著增强。另外,部分证据表明,分层管理通过硬化预算软约束、减少银行对国有企业的融资优待,倒逼国有企业去杠杆。异质性分析发现,如中间层公司为运营公司,属于中央或省级,则分层管理的去杠杆效果更加显著。
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关键词
国有
资本分层管理
两类公司试点改革
国有企业
去
杠杆
原文传递
题名
国有资本分层管理与国有企业去杠杆——基于两类公司试点改革的考察
1
作者
吴楚仪
辛宇
徐莉萍
金献坤
机构
广东财经大学国际商学院
中山大学管理学院
浙江工商大学会计学院
出处
《财政研究》
北大核心
2023年第12期96-108,共13页
基金
清华大学中国现代国有企业研究院项目“国有资本布局优化研究——基于两类公司的视角(iSOEYB202212)”
国家自然科学基金重点项目“国有资本并购重组理论、机制与模式研究(72132010)”的资助。
文摘
在国资监管机构与国有企业之间设立“国有资本投资、运营公司”(简称两类公司)从而构建授权经营体制,实现了国有资本的分层管理。研究发现,在分层管理后,两类公司控制的上市公司负债水平显著降低,尤其是在原先就存在过度负债情况的样本中。原因在于,随着分层管理后国资监管权力的下放,国有企业建立起市场化的激励体系和经营体系,这使其去杠杆的动力和能力显著增强。另外,部分证据表明,分层管理通过硬化预算软约束、减少银行对国有企业的融资优待,倒逼国有企业去杠杆。异质性分析发现,如中间层公司为运营公司,属于中央或省级,则分层管理的去杠杆效果更加显著。
关键词
国有
资本分层管理
两类公司试点改革
国有企业
去
杠杆
Keywords
Hierarchical Management System of State-Owned Capital
State Capital Investing and Operating Company Pilot Reform
Deleveraging SOEs
分类号
F276.1 [经济管理—企业管理]
F275.1 [经济管理—国民经济]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
国有资本分层管理与国有企业去杠杆——基于两类公司试点改革的考察
吴楚仪
辛宇
徐莉萍
金献坤
《财政研究》
北大核心
2023
0
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