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上市公司可转债融资动因与财务绩效探究 被引量:12
1
作者 夏岩 《财会通讯》 北大核心 2021年第6期104-108,共5页
近年来,随着企业规模的不断扩大,对资金的要求日益增多,传统单一的融资方式早已无法满足企业的需求,一种兼具股权性与债权性的新型融资方式备受关注——可转债融资。文章以济川药业发行的"济川债转"为例,从稀释效应、税盾效... 近年来,随着企业规模的不断扩大,对资金的要求日益增多,传统单一的融资方式早已无法满足企业的需求,一种兼具股权性与债权性的新型融资方式备受关注——可转债融资。文章以济川药业发行的"济川债转"为例,从稀释效应、税盾效应等方面并融合反事实法与因子分析法深入分析上市公司发行可转债的动因及对财务绩效的影响,以期为其他企业的可转债融资提供实务参考。 展开更多
关键词 转换债券 财务绩效 融资方式 可转债融资
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我国上市公司发行可转债融资的动机及后果 被引量:7
2
作者 李果 《现代企业》 2016年第7期50-51,共2页
可转债是指可以在特定时间和条件转换为普通股票的特殊企业债券,作为上市公司重要的再融资工具之一,越来越受到我国国内公司的青睐。但是,由于我国的资本市场发展起步晚,发展时间短,资本市场还不够成熟,可转债融资存在一系列的问题。因... 可转债是指可以在特定时间和条件转换为普通股票的特殊企业债券,作为上市公司重要的再融资工具之一,越来越受到我国国内公司的青睐。但是,由于我国的资本市场发展起步晚,发展时间短,资本市场还不够成熟,可转债融资存在一系列的问题。因此,本文探讨了我国上市公司发行可转债的动因和经济后果,以此得出上市公司发行可转债的相关启示,完善我国可转债相关理论研究,促进我国可转债市场发展。 展开更多
关键词 可转债融资 资本市场 发行条件 条款设计 特定时间 资本结构 期权价值 净资产收益率 净现值 业绩压力
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合理利用 可转债融资 被引量:1
3
作者 杨亢余 《资本市场》 2001年第11期43-47,共5页
可转债融资分析与普通公司债券、股票融资方式相比,可转债融资具有四方面的优势: (1)发行公司信用级别要求低、融资成本相对低 Standard & Poor’s Bond Guide 90年代初的一期资料(数据如表1)显示,当年美国10家发行可转债的公司中,... 可转债融资分析与普通公司债券、股票融资方式相比,可转债融资具有四方面的优势: (1)发行公司信用级别要求低、融资成本相对低 Standard & Poor’s Bond Guide 90年代初的一期资料(数据如表1)显示,当年美国10家发行可转债的公司中,有4家信用级别属于“垃圾债券”,另外三家刚达投资级BBB;另外,这10家公司可转股债的平均利率为6.975%,而当年美国国库券平均利率为7.5%,一般企业债券比这就更高。到目前为止,我国还没有从法律上硬性要求发行企业债券的公司进行信用评级。 展开更多
关键词 可转债融资 中国 配股 上市公司 资本结构 基础转股价格 案例分析
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可转债融资对降低代理成本的独特作用 被引量:2
4
作者 张根明 方勇华 《技术经济》 2004年第5期56-58,共3页
一、上市公司代理成本的产生 信息经济学的观点认为,代理成本的产生是由委托人与代理人之间的利益冲突引起的.由于双方的信息不对称性--委托人无法准确观测到代理人的行动--从而导致代理人不以委托人的利益最大化为目标,而片面追求个人... 一、上市公司代理成本的产生 信息经济学的观点认为,代理成本的产生是由委托人与代理人之间的利益冲突引起的.由于双方的信息不对称性--委托人无法准确观测到代理人的行动--从而导致代理人不以委托人的利益最大化为目标,而片面追求个人利益最大化,产生了"隐藏行动的道德风险问题",并给委托人带来一定损失(剩余损失). 展开更多
关键词 可转债融资 代理成本 上市公司 中国 财务杠杆 资本结构 债券价格 融资渠道
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发展我国可转换债券市场的若干建议 被引量:4
5
作者 徐萍 《对外经贸财会》 2006年第6期45-46,共2页
关键词 转换债券市场 信息不对称问题 中国资本市场 财务危机成本 可转债融资 基本前提 长期发展 融资方式 股权稀释 代理问题
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上市公司可转换债券融资研究——以航天信息可转换债券融资案为例 被引量:5
6
作者 李妙娟 《财会通讯(中)》 北大核心 2017年第5期11-15,共5页
可转换债券兼具股票和债券两种属性,是一种相对灵活的融资工具。本文选取航天信息可转换债券融资案为研究对象,对其可转债融资背后的动机进行探究。研究发现,案例公司选择采用可转债融资,主要基于以下方面的考虑:一是利用可转债较低的... 可转换债券兼具股票和债券两种属性,是一种相对灵活的融资工具。本文选取航天信息可转换债券融资案为研究对象,对其可转债融资背后的动机进行探究。研究发现,案例公司选择采用可转债融资,主要基于以下方面的考虑:一是利用可转债较低的票息节约融资成本,再通过转股的方式避免归还本金;二是在牛市中企业估值偏高,通过可转债融资可以避免非公开发行股票的投资者参与度不高的问题,实现"后门权益融资";三是通过可转债融资灵活的条款设计,为项目投资提供时机选择,并维持资本结构的稳定;四是可转换债券的发行与认购可以为大股东提供无风险套利的机会。 展开更多
关键词 可转债融资 融资动机 航天信息
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上市公司可转债融资的业绩变化研究 被引量:2
7
作者 唐康德 夏新平 《中国物流与采购》 北大核心 2006年第17期74-75,共2页
近年来,可转债成为我国上市公司的重要再融资工具,特别是在2003年,上市公司以可转债融资首次超过配股和增发融资规模,而且,投资者对可转债融资表现出积极的态度。然而,可转债融资是否能改变上市公司在配股和增发融资后公司业绩立即变脸... 近年来,可转债成为我国上市公司的重要再融资工具,特别是在2003年,上市公司以可转债融资首次超过配股和增发融资规模,而且,投资者对可转债融资表现出积极的态度。然而,可转债融资是否能改变上市公司在配股和增发融资后公司业绩立即变脸的事实? 展开更多
关键词 可转债融资 上市公司 业绩变化 融资工具 融资规模 公司业绩 投资者 增发
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可转债融资对上市公司市场价值的长期影响及原因分析 被引量:4
8
作者 于瑾 王梦然 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第5期74-80,共7页
本文从可转债融资对公司买进持有超额收益率和对经营指标的影响两方面分析了可转债融资对公司价值的长期影响,并从盈余管理的角度对产生影响的原因进行了实证分析。实证结果表明,发行可转债后公司股价和经营业绩出现显著的下滑,其原因... 本文从可转债融资对公司买进持有超额收益率和对经营指标的影响两方面分析了可转债融资对公司价值的长期影响,并从盈余管理的角度对产生影响的原因进行了实证分析。实证结果表明,发行可转债后公司股价和经营业绩出现显著的下滑,其原因在于上市公司在可转债发行当年普遍利用盈余管理来提高公司利润。尽管存在这样的负面影响,可转债融资仍然具有很大优势,我国监管部门和上市公司应积极采取措施,促进可转债市场的健康发展。 展开更多
关键词 可转债融资 买进持有超额收益率 盈余管理
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中美可转换债券赎回条款的比较研究 被引量:2
9
作者 王冬年 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2007年第7期22-26,共5页
可转换债券(简称可转债)的发行条款是发行人向公众出具的具有法律效力的约定。在这个约定中界定清楚了发行人与投资人的权利和义务。它属发行人单方约定的商业契约。投资人购买可转换债券就意味着接受这样的契约。从公司利用可转债融... 可转换债券(简称可转债)的发行条款是发行人向公众出具的具有法律效力的约定。在这个约定中界定清楚了发行人与投资人的权利和义务。它属发行人单方约定的商业契约。投资人购买可转换债券就意味着接受这样的契约。从公司利用可转债融资的角度看。可转债发行条款的设计是公司利用可转债融资的关键。 展开更多
关键词 转换债券 赎回条款 可转债融资 中美 发行条款 发行人 法律效力 人的权利
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企业可转债财务风险分析 被引量:3
10
作者 孔姝涵 《财务与会计(理财版)》 2013年第1期57-58,共2页
可转债被视为企业内部的一种资本结构调整机制,兼具债权和期权的特性,是我国企业进行融资的一种创新型工具。研究表明,企业采用可转债融资能够降低企业的资产负债率,优化企业的资本结构和治理结构,进而不断地提高企业的核心竞争力... 可转债被视为企业内部的一种资本结构调整机制,兼具债权和期权的特性,是我国企业进行融资的一种创新型工具。研究表明,企业采用可转债融资能够降低企业的资产负债率,优化企业的资本结构和治理结构,进而不断地提高企业的核心竞争力,但由于多种因素的存在,可转债包含着多种多样的风险,其中财务风险是企业采用可转债融资方式面临的主要风险之一,而且国内对可转债财务风险的研究比较少,因此,本文拟对企业可转债的财务风险管理进行分析。 展开更多
关键词 财务风险分析 可转债融资 企业内部 财务风险管理 资本结构 资产负债率 核心竞争力 治理结构
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可转债融资对上市公司经营绩效的影响研究 被引量:3
11
作者 李君梅 《中国注册会计师》 北大核心 2022年第2期55-59,共5页
本文选取2015-2019年间发行可转债的A股上市公司为研究对象,以总资产收益率为被解释变量,公司发行状态为解释变量,资产水平、营业收入同比增长率、每股收益增长率、资产负债率为控制变量建立多元线性回归模型,实证研究可转债融资对A股... 本文选取2015-2019年间发行可转债的A股上市公司为研究对象,以总资产收益率为被解释变量,公司发行状态为解释变量,资产水平、营业收入同比增长率、每股收益增长率、资产负债率为控制变量建立多元线性回归模型,实证研究可转债融资对A股上市公司经营绩效的影响。研究结果表明:A股上市公司可转债融资与经营绩效显著负相关,且经营绩效与公司资产水平、营业收入同比增长率、每股收益增长率显著正相关,与资产负债率显著负相关。 展开更多
关键词 可转债融资 经营绩效 多元线性回归模型
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如何操盘可转债融资
12
作者 姚君皎 《首席财务官》 2015年第6期52-53,共2页
合理利用可转债融资,不仅可以降低连续融资带来的高成本,而且可以起到控制过度投资的目的。 可转债作为一种中间性的投融资工具,现已成为国际资本市场上相当普遍和成熟的融资工具。由于其集股权和债权融资于一体的特性,近年来受到国内... 合理利用可转债融资,不仅可以降低连续融资带来的高成本,而且可以起到控制过度投资的目的。 可转债作为一种中间性的投融资工具,现已成为国际资本市场上相当普遍和成熟的融资工具。由于其集股权和债权融资于一体的特性,近年来受到国内广大融资者和投资者的欢迎。公司发行可转债具有低息的优势并且具有税盾效应。合理利用可转债融资,不仅可以降低连续融资带来的高成本,而且可以起到控制过度投资的目的。 展开更多
关键词 可转债融资 税盾效应 融资工具 债权融资 融资 中间性 修正条款 国际资本市场 转增股本 融资决策
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发行分离交易可转债融资成功范例:青岛啤酒 被引量:1
13
作者 赵自强 张冉冉 《财务与会计(理财版)》 2010年第8期37-39,共3页
青岛啤酒股份有限公司(简称青岛啤酒)自上市以来,通过发起人募集资金、进入资本市场发行普通股股票,已经确立了行业龙头地位。但在发展过程中,为了扩大生产规模、维持公司现有的市场地位又出现了融资需求。2008年3月31日,青岛啤酒发... 青岛啤酒股份有限公司(简称青岛啤酒)自上市以来,通过发起人募集资金、进入资本市场发行普通股股票,已经确立了行业龙头地位。但在发展过程中,为了扩大生产规模、维持公司现有的市场地位又出现了融资需求。2008年3月31日,青岛啤酒发布《认股权与债券分离交易的可转换公司债券募集说明书》,称拟发行15亿元分离交易可转债,每张公司债券面值100元,按面值发行,共计1500万张; 债券存续期为6年,利率为0.8%,利息每年支付一次,计息起始日为2008年4月2日。 展开更多
关键词 青岛啤酒股份有限公司 分离交易可转债 可转债融资 发行 成功范例 转换公司债券 2008年 募集资金
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沪深股市可转债融资的法律考察——兼论上市银行可转债融资的法律问题
14
作者 郑鈜 《经济体制改革》 CSSCI 北大核心 2004年第2期125-129,共5页
目前可转债已经成为上市公司再融资的首选方式 ,但在实务中却出现了一些不合法的可转债融资行为 ,转债融资的额度究竟是多少 ,上市银行是否具有可转债融资的资格 ,本文都以实例分析的方式给予了回答。作者认为 ,既要维护沪深股市的法治... 目前可转债已经成为上市公司再融资的首选方式 ,但在实务中却出现了一些不合法的可转债融资行为 ,转债融资的额度究竟是多少 ,上市银行是否具有可转债融资的资格 ,本文都以实例分析的方式给予了回答。作者认为 ,既要维护沪深股市的法治统一 ,又有必要加快《公司法》等商法的修改完善工作。 展开更多
关键词 可转债融资 上市公司 证券法 转换债券 证券市场 股票市场 沪市 深市 中国
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可转债转股价格下调的股价效应 被引量:2
15
作者 魏颖娣 《中国外资》 2013年第16期242-243,共2页
一、引言可转债,即可转换债券,是企业融资的宠儿。企业发行可转债,通常是为了延迟当期低价股权融资。而转股价格向下修正条款,提高了债券转股的可能性,。转股价格向下修正条款,指的是这样一种条款:当股价表现不佳时,一般是股价连续低于... 一、引言可转债,即可转换债券,是企业融资的宠儿。企业发行可转债,通常是为了延迟当期低价股权融资。而转股价格向下修正条款,提高了债券转股的可能性,。转股价格向下修正条款,指的是这样一种条款:当股价表现不佳时,一般是股价连续低于转股价一定水平,该条款允许发行公司在约定时间内将转股价格向下修正为原转股价格的70%~80%。 展开更多
关键词 债转股 修正条款 转换债券 发行公司 公告日 事件研究 股票市场 可转债融资 市场模型 市场指数
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山东省科技型中小企业可转债融资应用及改革建议
16
作者 祝兵 李婧瑶 《会计师》 2023年第16期4-6,共3页
可转债可以有效契合科技型中小企业初期发展阶段投融资双方的成本与风险诉求,是缓解科技型中小企业融资约束的重要融资工具。但是,受信息不对称、市场机制不健全等因素影响,当前科技型中小企业可转债应用效果并不理想。以山东省为例,阐... 可转债可以有效契合科技型中小企业初期发展阶段投融资双方的成本与风险诉求,是缓解科技型中小企业融资约束的重要融资工具。但是,受信息不对称、市场机制不健全等因素影响,当前科技型中小企业可转债应用效果并不理想。以山东省为例,阐释了当前科技型中小企业可转债应用状况及其特征,并就如何提高应用水平提出了改革建议。 展开更多
关键词 科技型中小企业 可转债融资 改革 区域融资平台 产业链资本投资平台
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石英股份可转债融资动因及财务效应研究
17
作者 王斌 《中小企业管理与科技》 2023年第14期188-190,共3页
可转债是一种具有债权和股权双重属性的混合型金融工具,是上市公司重要的再融资方式之一。论文以中国石英材料行业标杆企业江苏太平洋石英股份有限公司(以下简称“石英股份”)为例,首先介绍了可转债融资的概念和特点,然后回顾了石英股... 可转债是一种具有债权和股权双重属性的混合型金融工具,是上市公司重要的再融资方式之一。论文以中国石英材料行业标杆企业江苏太平洋石英股份有限公司(以下简称“石英股份”)为例,首先介绍了可转债融资的概念和特点,然后回顾了石英股份可转债融资的全过程,接着探讨了石英股份可转债融资的动因,包括资本性支出缺口较大、融资成本低、延缓股东权益稀释和优化资本结构等方面。最后,论文评估了石英股份可转债融资的经济结果,认为可转债融资后,其负债总额先升后降,偿债能力得到提高;营业收入和净利润稳步增长,盈利能力得到提升;募投项目投产,成长能力得到增强;应收账款周转率上升,营运能力得到进一步改善。希望论文能为相关公司和投资者带来启示和借鉴。 展开更多
关键词 可转债融资 融资动因 财务效应 石英股份
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可转换债券融资风险与对策 被引量:1
18
作者 张媛媛 《财富生活》 2020年第18期16-17,共2页
当前,很多企业面临需求不足和资金流紧张等问题,拓宽资金来源,保持合理的资金结构和健康的现金流,已经成为企业的当务之急。可转换债券是重要的融资方式之一,越来越受到企业的关注和应用。但可转换债券在我国发展时间较短,运用可转债融... 当前,很多企业面临需求不足和资金流紧张等问题,拓宽资金来源,保持合理的资金结构和健康的现金流,已经成为企业的当务之急。可转换债券是重要的融资方式之一,越来越受到企业的关注和应用。但可转换债券在我国发展时间较短,运用可转债融资面临着诸多风险。本文通过对上市公司及非上市公司在运用可转债融资时的风险进行分析,并剖析风险产生的原因,最后提出风险控制的建议,以期为相关企业提供帮助。 展开更多
关键词 可转债融资 融资风险 风险控制
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可转债融资对上市公司的影响 被引量:1
19
作者 吴慧珠 《全国流通经济》 2022年第29期51-54,共4页
可转债融资作为资本市场的一种融资方式,虽然在我国起步较晚,相关制度建设和管理机制还不甚完善,但是凭借其具有债券和股票的双重特性,受到了各行各业的广泛关注和青睐。近年来,大多数上市公司都将可转债融资作为首选的融资方式,因此可... 可转债融资作为资本市场的一种融资方式,虽然在我国起步较晚,相关制度建设和管理机制还不甚完善,但是凭借其具有债券和股票的双重特性,受到了各行各业的广泛关注和青睐。近年来,大多数上市公司都将可转债融资作为首选的融资方式,因此可转债的发行量成倍增长,已成为当前融资新趋势。但是凡事有利必有弊,可转债融资在为上市公司融资带来新思路、新便利的同时,也存在诸多隐患和风险。本文从可转债的属性切入,在介绍了可转债的特殊优势后,详细分析了发行可转债的潜在风险,然后重点阐述了可转债融资对上市公司的影响,最后提出了降低不利影响、完善可转债融资的有效措施,为上市公司合理利用可转债融资实现自身发展提供了有效参考。 展开更多
关键词 可转债融资 上市公司 风险 影响
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新准则下可转换公司债券的会计处理 被引量:1
20
作者 罗美娟 《财会通讯(上)》 北大核心 2007年第4期53-54,共2页
可转换公司债券是指发行人依法定程序发行,在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。作为一种嵌入衍生金融工具它具有以下特点:一是具有债券和股票的双重性质。首先,作为公司债券的一种,可转换公司债券同样具有确定的... 可转换公司债券是指发行人依法定程序发行,在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。作为一种嵌入衍生金融工具它具有以下特点:一是具有债券和股票的双重性质。首先,作为公司债券的一种,可转换公司债券同样具有确定的期限和利率;其次,通过持有人的成功转换,可转换公司债券又可以以股票的形式存在,而债券持有人通过转换由债权人变为了公司股东,参与企业管理,享受股利分配或资本增值。二是具有期权性。与普通债券相比,可转换公司债券可以视做一种附有“选择权”的公司债券,债券持有者可以在将来某个规定的期限内按约定条件转换为公司普通股票的特殊债券。三是发行人赎回性和投资者回售性。赎回是指发行人在一定时间和条件下可以提前赎回未到期的可转换债券;回售即投资人在指定日期以事先约定的面值的一定溢价卖回给发行人。对于规模较大、负债率不太高、流通股比例不大、经营比较稳定且具有一定成长性的上市公司而言,可转债融资比配股、增发更能以较低的成本筹集更多的资金。 展开更多
关键词 转换公司债券 会计处理 嵌入衍生金融工具 普通股票 发行人 转换债券 流通股比例 可转债融资
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