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题名双重异质信念下中国上市公司融资决策研究
被引量：7
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作者
马健
刘志新
张力健
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机构
北京航空航天大学经济管理学院
北京航空航天大学数学与系统科学学院
上海证券交易所产品开发部
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出处
《中国管理科学》
CSSCI
北大核心
2012年第2期50-56,共7页
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基金
国家自然科学基金资助项目(70821061)
教育部新世纪优秀人才计划(NCET050184)
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文摘
投资者异质信念与投资者-管理者异质信念是我国资本市场的重要特征。本文在双重异质信念假设下,基于我国上市公司融资环境,建立融资决策模型,分析双重异质信念对我国上市公司股权债权融资选择的影响,得到结论:(1)卖空限制下,投资者异质信念越大,公司越倾向于股权融资;(2)投资者-管理者异质信念越小,公司越倾向于股权融资。以2005-2009年沪深A股再融资公司为样本,采用单变量分析和Probit多元回归方法,对模型结论进行实证检验,实证结果支持模型结论,并从双重异质信念的视角对我国资本市场融资异象进行解释。
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关键词
双重异质信念
上市公司
融资决策
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Keywords
dual heterogeneous beliefs
listed companies
financing decision
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
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