控制股东的掏空行为与公司的股权结构及公司价值——基于双层委托代理模型的分析 被引量：16

1

作者 彭小平 龚六堂 《中国会计评论》 CSSCI 2011年第3期259-282,共24页

本文构建了一个小股东、控制股东和经理人之间的双层委托代理理论分析框架来分析我国上市公司中同时存在的两类代理问题：股东与经理人的利益冲突以及控制股东与小股东的利益冲突。在此基础上着重研究了控制股东掏空行为与公司股权结构... 本文构建了一个小股东、控制股东和经理人之间的双层委托代理理论分析框架来分析我国上市公司中同时存在的两类代理问题：股东与经理人的利益冲突以及控制股东与小股东的利益冲突。在此基础上着重研究了控制股东掏空行为与公司股权结构及公司价值之间的关系。通过分析指出：（1）均衡状态下，公司的所有权集中程度由公司股东所受投资者法律保护程度决定。随着投资者法律保护程度的增加，小股东最优的投资数量也会增加，公司的所有权结构趋于更加分散。（2）在公司的现金流所有权结构确定的情况下，由股东和经理人之间的信息非对称性引起的股东和经理人之间的利益冲突会减少公司价值，使得控制股东和小股东的利益均受到损害。控制股东掏空资产收益的比例随着其自身现金流所有权的增加而减少，随着其控制权和所有权之间的分离程度而增加，随着投资者法律保护的增加而减少。（3）相对于公司中仅仅存在股东和经理人之间的利益冲突的情形，控制股东的掏空行为会进二步降低公司的价值，而且降低的程度会随着控制股东的控制权和所有权的分离程度的增加而增加。（4）当控制股东完全不能进行掏空时，即使小股东仍然面临由于公司中的第1类代理问题引起的利益损害，但均衡时，由于控制股东和小股东之间不存在利益冲突，小股东仍然会将自己全部的财富委托给控制股东，此时公司的股权结构是极其分散的。这些结论得到许多实证研究结果的支持。 展开更多

关键词 掏空 双层委托代理 股权结构 公司价值 投资者保护

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基于双层委托代理模型的代建项目博弈分析 被引量：12

2

作者 阳霞 张旭辉 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2008年第10期62-64,共3页

作为一种新的政府投资项目管理模式,代建制受到了广泛的关注。文章运用博弈论与信息经济学中的委托代理理论,分析了代建项目中的双层委托代理关系,构建了相应的模型。通过模型分析,给出了如何实施激励的建议。

关键词 代建制 双层委托代理 博弈分析 激励

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双层委托代理国库制度的激励机制与银行行为研究 被引量：10

3

作者 郭新明 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第05A期181-190,共10页

经理国库作为金融服务重点之一,目前由于激励制度不健全存在着代而不理、效率低、合谋等现象。本文通过建立国家—人民银行—商业银行的优化决策模型、求解,发现国家未能有效激励人行尽职努力;而且商业银行只是把国库看成争取优质客户... 经理国库作为金融服务重点之一,目前由于激励制度不健全存在着代而不理、效率低、合谋等现象。本文通过建立国家—人民银行—商业银行的优化决策模型、求解,发现国家未能有效激励人行尽职努力;而且商业银行只是把国库看成争取优质客户、拓展其他商业金融服务的桥梁,因此其最优决策就是最大限度地降低经理国库成本、进而有意或无意地影响了国库制度的效率。若改善这一局面,重新设计有效的激励制度是根本。 展开更多

关键词 双层委托代理 制度 行为取向

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风险投资双层委托代理的报酬契约与代理成本分析 被引量：4

4

作者 张新立 姜明佐 杨玲 《辽宁师范大学学报（自然科学版）》 CAS 2012年第2期154-158,共5页

风险投资者、风险投资家和风险企业家之间存在严重的信息非对称性,使得风险投资运行过程中的代理问题异常严重.如何通过设计机制形成对风险投资的激励约束就成为风险投资是否成功的关键.利用博弈论相关理论,从投资者设计激励契约的角度... 风险投资者、风险投资家和风险企业家之间存在严重的信息非对称性,使得风险投资运行过程中的代理问题异常严重.如何通过设计机制形成对风险投资的激励约束就成为风险投资是否成功的关键.利用博弈论相关理论,从投资者设计激励契约的角度出发,建立了一个双层委托代理博弈模型,分析了影响风险投资家和企业家激励强度的相关因素,探讨了实施激励契约的总代理成本,为投资者设计有效的激励契约提供了一定的理论依据. 展开更多

关键词 风险投资 双层委托代理 报酬契约 代理成本

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在双层委托代理框架下研究保护小股东利益的有效机制——基于上市公司大股东“隧道挖掘”的行为 被引量：4

5

作者 孙隆 《商业会计》 2013年第1期76-78,共3页

本文以2011年深交所主板A股上市公司为研究对象,通过对资金占用程度而产生的控制权私人收益,第一大股东持股数与第二至第十大股东持股数之和的比例,高管隐性收入,以及公司规模,公司业绩,负债比例以及公司成长性等数据分析,研究上市公司... 本文以2011年深交所主板A股上市公司为研究对象,通过对资金占用程度而产生的控制权私人收益,第一大股东持股数与第二至第十大股东持股数之和的比例,高管隐性收入,以及公司规模,公司业绩,负债比例以及公司成长性等数据分析,研究上市公司大股东控制权私人收益,股权制衡度以及高管隐性收入之间的关系,并对如何保护小股东利益提出相关建议。 展开更多

关键词 隧道挖掘 股权制衡 高管隐性收入 控制权私人收益 双层委托代理

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公司治理中代理问题的新动向 被引量：1

6

作者 李海鹏 《华东经济管理》 2005年第5期78-79,共2页

纵观企业的发展史,可以看出,随着公司制企业的产生,所有权与经营权开始分离,公司治理与代理问题也随之产生。随着时间的推移,当股权结构由分散趋于集中时,公司治理中代理问题正由外部股东与内部管理者之间的委托代理向控股股东与小股东... 纵观企业的发展史,可以看出,随着公司制企业的产生,所有权与经营权开始分离,公司治理与代理问题也随之产生。随着时间的推移,当股权结构由分散趋于集中时,公司治理中代理问题正由外部股东与内部管理者之间的委托代理向控股股东与小股东之间的委托代理转化。 展开更多

关键词 公司治理 代理成本 双层委托代理

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代建项目双层委托代理模型分析 被引量：2

7

作者 阳霞 周文峰 《四川建筑科学研究》 北大核心 2010年第3期331-334,共4页

深入分析代建项目中政府、代建单位、承包单位三者之间的博弈关系是代建制成功实施的基础。运用博弈论与信息经济学中的委托代理理论,针对专业代建单位参与的代建项目,考虑各参与方的风险态度,分析了代建项目中的双层委托代理关系,构建... 深入分析代建项目中政府、代建单位、承包单位三者之间的博弈关系是代建制成功实施的基础。运用博弈论与信息经济学中的委托代理理论,针对专业代建单位参与的代建项目,考虑各参与方的风险态度,分析了代建项目中的双层委托代理关系,构建了相应的模型。通过模型分析认为,对代建单位固定报酬的设置应考虑代建单位的保留效应、政府设置的分成比例、承包商的努力成本系数、代建单位的努力成本系数等因素,分成激励政策应考虑代建单位的努力成本系数、承包单位的努力成本系数和努力效果系数;对承包单位固定报酬的设置应考虑承包商的保留效应、努力成本系数、努力效果系数、政府让出的分成比例等因素,分成激励政策应同时考虑政府让出的分成比例、努力效果系数以及努力成本系数等因素。 展开更多

关键词 代建制 双层委托代理 博弈分析 激励

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双层委托代理下投资基金参与合作研发对赌协议设计 被引量：3

8

作者 黄波 李宇雨 黄伟 《研究与发展管理》 CSSCI 北大核心 2015年第4期75-84,共10页

通过构建企业、投资基金及科研组织的协同创新博弈模型,研究了企业如何通过对赌协议(亦称估值调整协议)等机制设计,解决合作研发中企业、投资基金及科研组织间的逆向选择问题,同时防范合作过程中的道德风险,并通过案例研究对模型进行了... 通过构建企业、投资基金及科研组织的协同创新博弈模型,研究了企业如何通过对赌协议(亦称估值调整协议)等机制设计,解决合作研发中企业、投资基金及科研组织间的逆向选择问题,同时防范合作过程中的道德风险,并通过案例研究对模型进行了验证.研究表明,企业可在与投资基金的对赌协议中,将其最优市场投资在好市场环境下所获市场收益确定为目标收益,并承诺达不到目标收益就将其足够多份额的股份无偿转让给投资基金,同时,要求投资基金在其达到目标收益时无偿转让相应股份,以此将其与低赢利企业区分开来,促进合作研发达成,并最大化自身利润. 展开更多

关键词 合作研发 对赌协议 双层委托代理 逆向选择 投资基金

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企业主导型产学研联盟关系失衡的委托代理模型分析 被引量：1

9

作者 赖馨正 《当代教育论坛（校长教育研究）》 2008年第4期78-80,共3页

企业主导型产学研联盟中,容易出现企业与科研院所签订研发合同,而科研院所又将合同项目委托高校运作这类双层委托代理行为。运用双层委托代理模型进行分析,可以发现该行为增加了产学研联盟的关系风险和交易成本,在实际操作过程中应加以... 企业主导型产学研联盟中,容易出现企业与科研院所签订研发合同,而科研院所又将合同项目委托高校运作这类双层委托代理行为。运用双层委托代理模型进行分析,可以发现该行为增加了产学研联盟的关系风险和交易成本,在实际操作过程中应加以避免。本文通过对产学研联盟行为构建委托代理模型的讨论,理清关系失衡形成的机理,进而对企业主导型产学研联盟的构建提出相关改进建议。 展开更多

关键词 产学研联盟 双层委托代理 激励理论

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政府行为与中小企业融资困境破解——基于序列博弈和委托代理的研究 被引量：2

10

作者 贾海涛 《西安电子科技大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2013年第6期42-49,共8页

中小企业是市场经济的重要组成部分,是推动我国经济发展的主要动力之一,由于金融危机的冲击,中小企业融资难的问题日益突出。本文通过构建博弈模型和委托代理模型分析政府、银行各方的行为倾向对中小企业融资效率的影响,得出一些启发性... 中小企业是市场经济的重要组成部分,是推动我国经济发展的主要动力之一,由于金融危机的冲击,中小企业融资难的问题日益突出。本文通过构建博弈模型和委托代理模型分析政府、银行各方的行为倾向对中小企业融资效率的影响,得出一些启发性的结论。 展开更多

关键词 政府 序列博弈 双层委托代理 融资效率

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国有资产拍卖研究综述与分析 被引量：1

11

作者 张家贞 杨斌 《经济学动态》 CSSCI 北大核心 2009年第8期89-92,共4页

本文从理论上考察了国有资产的拍卖问题。我们认为在国有资产的拍卖中,西方传统的拍卖理论并不符合我国的实际情况,它的私有产权的理论前提并不成立。本文在传统拍卖理论的基础上,通过在拍卖的卖方侧引入委托代理关系,构建了一个双层委... 本文从理论上考察了国有资产的拍卖问题。我们认为在国有资产的拍卖中,西方传统的拍卖理论并不符合我国的实际情况,它的私有产权的理论前提并不成立。本文在传统拍卖理论的基础上,通过在拍卖的卖方侧引入委托代理关系,构建了一个双层委托代理的拍卖分析框架。仅就国有资产的拍卖而言,我们认为双层委托代理的拍卖分析框架比之传统的拍卖理论更具有洞察力。 展开更多

关键词 拍卖 双层委托代理 国有资产

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公共投资项目效益审计的理论模型研究 被引量：1

12

作者 陈艳艳 《商业会计》 2012年第15期47-49,共3页

公共投资项目效益审计将成为我国今后一段时期内政府审计的重心和未来发展的主流趋势。但是,从总体来看,对效益审计无论是认识上还是实践上,都比较肤浅。本文以公共经济学、公共管理学、政府经济学等理论为基础,建立公共投资项目效益审... 公共投资项目效益审计将成为我国今后一段时期内政府审计的重心和未来发展的主流趋势。但是,从总体来看,对效益审计无论是认识上还是实践上,都比较肤浅。本文以公共经济学、公共管理学、政府经济学等理论为基础,建立公共投资项目效益审计的理论模型,以提高公共投资项目效益审计的科学性,提高该类业务的审计质量和水平。 展开更多

关键词 公共投资项目 效益审计 双层委托代理 经济性 效率性 效果性

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基于双层委托代理视角的非公共海绵设施运维激励机制 被引量：1

13

作者 丁雷杰 丁继勇 翟武娟 《水利经济》 2021年第4期46-53,79,共9页

在总结海绵城市非公共基础设施运维模式的基础上,分析了海绵设施运维阶段主要利益相关方之间形成的链式双层委托代理关系。引入公平偏好理论和周边绩效理论,对传统H-M模型进行改进,构建了非公共海绵设施运维激励模型并进行求解。结果表... 在总结海绵城市非公共基础设施运维模式的基础上,分析了海绵设施运维阶段主要利益相关方之间形成的链式双层委托代理关系。引入公平偏好理论和周边绩效理论,对传统H-M模型进行改进,构建了非公共海绵设施运维激励模型并进行求解。结果表明:激励合同的激励水平与业主的周边行为对各利益相关方的效用是动态影响因素;在公平视角下,最佳激励系数的大小取决于政府方和业主的博弈结果。从政府方角度设计了一套包括激励方式和激励水平的激励机制,并进行算例仿真。 展开更多

关键词 海绵城市 运维管理 激励机制 非公共设施 双层委托代理

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创业投资基金双层委托代理机制研究 被引量：17

14

作者 郭建鸾 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2004年第1期100-104,共5页

由于信息不对称,投资者直接进行创业资本投资,易产生逆向选择,导致创业资本市场低效率。发展创业投资基金,利用创业投资家的专业优势,降低创业资本投资过程中信息不对称程度,但产生了双层委托代理问题。本文认为创业投资是投资者、创业... 由于信息不对称,投资者直接进行创业资本投资,易产生逆向选择,导致创业资本市场低效率。发展创业投资基金,利用创业投资家的专业优势,降低创业资本投资过程中信息不对称程度,但产生了双层委托代理问题。本文认为创业投资是投资者、创业投资家和创业企业家三方的合作生产方式,创业资本投资过程是三方博弈过程,创业资本产出具有道格拉斯生产函数的特点,用道格拉斯生产函数,对比分析三方静态和动态博弈,论证了单轮动态博弈过程中创业企业家最受益,创业投资家次之,投资者是受损者的观点。因此,在创业投资基金中,委托人应有控制权,并说明了有限合伙制创业投资基金利用三方多轮重复博弈,较成功地解决了双层委托代理问题。 展开更多

关键词 创业投资基金 双层委托代理机制 信息不对称 创业企业家

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PPP项目公司“投资者—运营商”双角色主体下双层委托代理模型研究 被引量：8

15

作者 石景芬 覃星宇 刘继才 《软科学》 CSSCI 北大核心 2018年第9期124-128,137,共6页

针对角色重叠情景,即双角色主体情景,构建了包括政府、纯投资者和双角色主体的双层委托代理模型,定量分析了双角色主体努力水平和纯投资者与政府的激励机制,同时与角色不重叠的情景比较。研究发现：当运营商入股项目公司时,政府会随着... 针对角色重叠情景,即双角色主体情景,构建了包括政府、纯投资者和双角色主体的双层委托代理模型,定量分析了双角色主体努力水平和纯投资者与政府的激励机制,同时与角色不重叠的情景比较。研究发现：当运营商入股项目公司时,政府会随着运营商股权比例的提高而加大奖惩力度,间接影响纯投资者加大激励力度,可以有效降低运营商的投机风险;此时,运营商会付出更高的经济效益和社会效益的努力水平。但是考虑到各主体的不同诉求,股权比例并非越大越好。 展开更多

关键词 PPP项目 双角色主体 双层委托代理模型 股权比例

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MOOC背景下企业员工培训激励机制研究 被引量：2

16

作者 赵楠 李梦宇 马晓苗 《华北水利水电大学学报（社会科学版）》 2020年第2期31-39,共9页

MOOC是近年职业培训的新趋势,构建与之匹配的合理培训激励机制十分重要。文章构建了企业、培训部门、员工双层委托代理模型,并进行模拟计算。研究发现,调整绩效工资分配系数、风险成本因素、努力成本系数等能够提高员工的积极性,进而提... MOOC是近年职业培训的新趋势,构建与之匹配的合理培训激励机制十分重要。文章构建了企业、培训部门、员工双层委托代理模型,并进行模拟计算。研究发现,调整绩效工资分配系数、风险成本因素、努力成本系数等能够提高员工的积极性,进而提升企业MOOC培训产生的组织绩效。企业应制定科学合理的薪酬机制,营造良好的培训学习氛围,将培训方案及配套评估机制规范化,并通过宣传、补贴、构建培训平台等措施扫清培训部门和员工培训过程中的障碍,将MOOC培训效果最优化。 展开更多

关键词 MOOC 员工培训 激励机制 双层委托代理模型

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双层委托模式下政府采购合同融资激励机制研究 被引量：1

17

作者 黄海涛 刘勤明 杨晓燕 《上海理工大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2022年第1期85-93,共9页

针对中小企业融资难和供应链金融中现有的道德风险问题,考虑利用委托代理理论为财政部提出的政府采购合同融资模式制定适当的激励契约。运用委托代理理论构建政府采购部门、第三方物流企业、中标的中小企业的双层委托代理模型,并对其进... 针对中小企业融资难和供应链金融中现有的道德风险问题,考虑利用委托代理理论为财政部提出的政府采购合同融资模式制定适当的激励契约。运用委托代理理论构建政府采购部门、第三方物流企业、中标的中小企业的双层委托代理模型,并对其进行分析求解,在上述解的基础上运用Matlab软件进行仿真实验,验证了不同参数变化对激励契约变化的影响。研究发现,信息不对称情况下企业的努力水平小于信息对称情况下的努力水平;提高企业的努力产出系数、减少企业的努力成本系数可以提高企业的努力水平,同时可以提高企业可得的激励报酬;降低企业的风险规避度、密切关注市场外的外生随机因素,都可以减少总代理成本的产生。 展开更多

关键词 中小企业 供应链金融 政府采购合同融资 双层委托代理模型 激励机制

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供应链融资模式下第三方物流消解信息不对称研究 被引量：7

18

作者 林飞 闫景民 史运昌 《金融发展研究》 2010年第11期13-16,共4页

第三方物流作为供应链融资中控制风险的关键要素较好地解决了银企间的信息不对称问题。首先,第三方物流凭借专业技能对动产进行监管,使之成为银行愿意接受的抵押品;其次,第三方物流作为银行的代理人,为银行提供更多的有关中小企业的信息... 第三方物流作为供应链融资中控制风险的关键要素较好地解决了银企间的信息不对称问题。首先,第三方物流凭借专业技能对动产进行监管,使之成为银行愿意接受的抵押品;其次,第三方物流作为银行的代理人,为银行提供更多的有关中小企业的信息;再次,第三方物流为中小企业提供信用担保,中小企业以动产进行反担保,这三条措施减轻了银企间的信息不对称。本文在理论分析的基础上通过数理模型证明第三方物流在消解信息不对称方面发挥的重要作用,并提出相关政策建议。 展开更多

关键词 供应链融资 第三方物流 信息不对称 双层委托—代理关系

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我国合资铁路公司委托代理问题及对策 被引量：2

19

作者 邵颖红 范可 《特区经济》 2013年第2期147-149,共3页

委托代理理论是现代公司治理问题的基本分析框架,国有企业改革的难点之一就是解决委托代理问题。合资铁路公司作为铁路行业的国有企业,其委托代理关系具有不同于其他行业的特点,更加错综复杂。本文结合合资铁路公司委托代理链条中关系... 委托代理理论是现代公司治理问题的基本分析框架,国有企业改革的难点之一就是解决委托代理问题。合资铁路公司作为铁路行业的国有企业,其委托代理关系具有不同于其他行业的特点,更加错综复杂。本文结合合资铁路公司委托代理链条中关系的特殊性,针对委托代理关系中存在的问题,提出了完善合资铁路公司激励约束机制的对策。 展开更多

关键词 合资铁路 双层多重委托-代理 对称信息 不对称信息

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双层委托—代理关系下环境管理的激励机制设计 被引量：1

20

作者 王宏志 《环境保护与循环经济》 2011年第5期67-69,共3页

在环境管理中,公众、环境管理者和排污企业3个主体形成了双层委托—代理关系,导致合谋寻租的现象发生,进而造成环境管理的低效率。通过建立环境管理中合谋寻租的博弈模型,找到影响各主体收益的因素,得出提高对政府部门和企业排污的惩罚... 在环境管理中,公众、环境管理者和排污企业3个主体形成了双层委托—代理关系,导致合谋寻租的现象发生,进而造成环境管理的低效率。通过建立环境管理中合谋寻租的博弈模型,找到影响各主体收益的因素,得出提高对政府部门和企业排污的惩罚系数、降低公众监督环境管理部门的成本、提高其监督的成功率可以降低环境管理者与企业合谋寻租概率的结论,并提出在具体实践中要公开环境信息、畅通公众监督渠道和加强对政府监管失职的惩罚力度。 展开更多

关键词 环境管理 双层委托—代理 合谋寻租 博弈

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