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港股市场的内地投资者行为研究——基于港股通南下资金本地偏好的影响因素分析 被引量：1
1
作者 李骏琪 杨垚立 《价格理论与实践》 北大核心 2020年第9期89-93,共5页
港股通是我国资本市场开放的重要举措,为内地投资者提供了参与港股投资的重要渠道。本文以港股通机制为场景,探索南下资金的本地偏好和配置能力。研究结果表明:南下资金具有明显侧重中资股投资的本地偏好,与中资股和沪市的价格波动呈负... 港股通是我国资本市场开放的重要举措,为内地投资者提供了参与港股投资的重要渠道。本文以港股通机制为场景,探索南下资金的本地偏好和配置能力。研究结果表明:南下资金具有明显侧重中资股投资的本地偏好,与中资股和沪市的价格波动呈负相关关系,而和港市的价格波动呈正相关关系。基于南下资金流比例所形成的组合收益,说明南下资金对中资股的配置能力较强,但对非中资股的配置表现平平,证实南下资金的投资偏好是一种经济理性的投资行为,也阐释了内地投资者对中资股的信息优势或熟悉程度可能是参与港股投资偏好产生的原因。基于此,本文认为,港股通机制有助于将中资股的信息传递至港市,有助于中资股在国际市场上的准确定价。 展开更多
关键词 港股通 本地偏好 港股价格波动 南下资金 超额收益
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港股市场内地投资者投资绩效与择时择股能力实证研究
2
作者 周欢 易荣华 《金融理论与实践》 北大核心 2022年第7期76-83,共8页
在内地和香港两地市场互联互通背景下,“北上资金”已被证明是“聪明钱”,那么,“南下资金”也是“聪明钱”吗?以“南下资金”持仓股为研究对象,综合运用PSM+DID模型和回归模型等方法,对“南下资金”投资绩效、投资风格以及持仓股在“... 在内地和香港两地市场互联互通背景下,“北上资金”已被证明是“聪明钱”,那么,“南下资金”也是“聪明钱”吗?以“南下资金”持仓股为研究对象,综合运用PSM+DID模型和回归模型等方法,对“南下资金”投资绩效、投资风格以及持仓股在“陆港通”政策实施前后的交易特征变化等进行实证研究。结果表明:“南下资金”也获得了显著的超额收益,其择股风格表现为善于利用信息比较优势主要选择中概股投资,并能合理利用A-H溢价选择交易时机,总体上具备较强的择股和择时能力。因此,由新兴市场流向成熟市场的“南下资金”也可以是“聪明钱”。但这一结论有悖于传统认知,这可能与香港市场存在大量中概股以及现阶段“南下资金”主体结构有关。研究结论丰富了有关新兴市场向成熟市场逆向投资的研究成果,也为后续我国资本市场双向开放提供了有益的政策启示。 展开更多
关键词 南下资金 投资风格 投资绩效 陆港通
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