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题名IPO前现金分红:“利好”还是“陷阱”?
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作者
李晓慧
宝露日
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机构
中央财经大学会计学院
内蒙古财经大学
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出处
《财务研究》
CSSCI
2024年第2期45-58,共14页
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文摘
规范拟上市公司主体行为,对促进我国资本市场高质量发展具有重要意义。本文基于拟上市公司IPO前现金分红的现实背景,研究IPO前现金分红对公司上市后股价崩盘风险的影响。研究发现:拟上市公司IPO前现金分红水平与上市后股价崩盘风险呈“U”型关系,即随着IPO前现金分红水平的上升,上市公司股价崩盘风险呈现先下降后上升的趋势。机制检验发现,IPO前现金分红通过影响上市后融资约束作用于股价崩盘风险。进一步研究发现,IPO前现金分红水平与股价崩盘风险的关系在使用募集资金补充流动性的公司、内部控制水平较低、保荐机构能力较弱的样本中更为显著。拓展研究发现,随着IPO前现金分红水平的上升,媒体语调、上市后市场反应和经营绩效均呈现倒“U”型关系,且市场反应存在延迟。本文的研究结论补充了现金分红领域相关文献,对规范拟上市公司报告期内现金分红具有参考意义。
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关键词
股价崩盘风险
IPO前现金分红
募集资金补充流动性
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Keywords
stock price crash risk
pre-IPO cash dividends
raised funds to supplement liquidity
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分类号
F275.1
[经济管理—企业管理]
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