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题名信息不对称、交易窗口与上市公司内部人交易回报
被引量：48
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作者
曾庆生
张耀中
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机构
上海财经大学
南京审计学院
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出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2012年第12期151-164,共14页
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基金
上海市社会科学规划课题(2007EJB008)
全国优秀博士学位论文作者专项(2007B75)
+2 种基金
2012上海市浦江人才计划
教育部重点研究基地重大项目(11JJD790008)
国家自然科学基金项目(70702009)资助
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文摘
从信息不对称角度出发,通过比较定期财务报告披露前窗口与其他窗口内的内部人交易短期和中期超常回报差异,以检验内部人在报告披露前窗口的交易是否利用了非公开信息。证据表明,中小板公司内部人在定期报告披露前窗口利用信息优势获取了短期和中期相对超常回报,而主板公司内部人交易不存在此现象。与法律监管效应一致,中小板公司内部人亲属在报告披露前窗口利用信息优势交易赚取短期回报的动机强于内部人本人,内部人本人在报告前窗口的锁定期交易未利用信息优势,而在非锁定期交易利用了信息优势。
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关键词
信息不对称
交易窗口
中小板公司
内部人交易回报
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Keywords
Information asymmetry, Trading window, Companies listed on small and medium - sized board,Return of insider trading
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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