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题名银行信贷、资产价格与债务负担
被引量：12
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作者
李志辉
王近
李源
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机构
南开大学金融学院
中国特色社会主义经济建设协同创新中心
兴业银行资产管理部
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出处
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2016年第9期38-50,共13页
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基金
国家社会科学基金重大项目“中国金融监管制度优化设计研究”(批准号:09&ZD037)
国家社会科学基金重大项目“金融风险度量的新理论与新方法及其在中国金融机构的应用研究”(批准号:14ZDB124)
天津市“131”创新型人才团队“金融风险创新团队”资助
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文摘
基于信贷约束下的单部门模型,本文从理论层面阐释了银行信贷、资产价格与企业债务负担之间的作用机制,并采用有向无环图分析方法、脉冲响应分析和预测方差分解技术进行了实证分析。结果表明,企业债务水平不断上升并达到担保约束后,外部融资成本会相应上升,并压低资产价格,促使内生的担保约束进一步束紧,银行信贷也随之紧缩。根据预测误差方差分解结果,与杠杆率相比,债务负担比率对银行信贷和资产价格的波动具有更高的解释比例,这表明债务负担比率在衡量企业债务负担上更具有效性。因此,应尝试不同行业或地域内企业部门债务负担比率的计算与监测,这不仅有助于优化信贷结构,降低系统性风险,而且能够为我国分阶段、有步骤地实现企业去杠杆提供政策依据。
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关键词
杠杆率
债务负担比率有向无环图
预测误差方差分解
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Keywords
Leverage Ratio
Debt Service Ratio
Directed Acyclic Graphs
Forecast Error Variance Decompositions
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分类号
F831
[经济管理—金融学]
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