两类代理成本、债务治理及其可观测绩效的研究——来自我国中小上市公司的经验证据 被引量：81

1

作者 李世辉 雷新途 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2008年第5期30-37,共8页

在改进国内学者对债务治理效应实证研究不足的基础之上,我们对深圳证券交易所中小企业板上市的102家公司2004—2006年三年数据共306个观测值进行实证分析发现:(1)我国中小上市公司债务对显性代理成本具有显著抑制作用(表明债务客观上存... 在改进国内学者对债务治理效应实证研究不足的基础之上,我们对深圳证券交易所中小企业板上市的102家公司2004—2006年三年数据共306个观测值进行实证分析发现:(1)我国中小上市公司债务对显性代理成本具有显著抑制作用(表明债务客观上存在一定的治理效应),而对隐性代理成本却无抑制作用或者抑制作用不显著,因此,无法形成债务治理可观测的债务治理财务绩效;(2)短期负债主要抑制显性代理成本,而长期负债主要抑制隐性代理成本。我国中小上市公司债务期限结构极其不平衡是债务治理整体效应不显著的一个重要原因;(3)虽然我国中小上市公司债务治理效应难以形成其可观测的财务绩效,但由于财务杠杆效应的原因,存在可观测的债务综合财务绩效。 展开更多

关键词 债务治理效应 中小企业 代理成本 财务绩效

原文传递

债务融资的治理效应——一种新的实证研究设计 被引量：19

2

作者 张锦铭 《山西财经大学学报》 CSSCI 2006年第4期117-121,共5页

根据西方财务学的理论分析,企业债务融资的存在及其比率大小对经营绩效有着重要影响。比较主流的观点是:在某个适当的区间内,债务融资比率的上升有助于提升企业绩效,即债务融资具有积极的治理效应。在评述现有的、具有代表性的研究文献... 根据西方财务学的理论分析,企业债务融资的存在及其比率大小对经营绩效有着重要影响。比较主流的观点是:在某个适当的区间内,债务融资比率的上升有助于提升企业绩效,即债务融资具有积极的治理效应。在评述现有的、具有代表性的研究文献的基础上,提出了一种新的实证研究设计,即区间数据检验方法,得到了两个主要结论:(1)上市公司经营绩效与债务融资比率的关系呈近似“倒U”型,这一结论符合西方财务学的理论分析;(2)上市公司债务融资比率的最优值为30%左右。 展开更多

关键词 债务治理效应 债务融资比率 经营绩效

下载PDF 职称材料

债务融资的治理效应:理论分析与实证检验 被引量：9

3

作者 张锦铭 《山西财经大学学报》 2005年第6期124-129,共6页

首先就西方财务学关于债务治理效应的理论进行了综述,然后采用中国上市公司的经验数据,对债务融资比例与企业绩效指标的关系进行了检验,得出了债务治理效应不佳的结论。这一结论似乎与西方财务学对债务治理效应的主流分析不符。通过分... 首先就西方财务学关于债务治理效应的理论进行了综述,然后采用中国上市公司的经验数据,对债务融资比例与企业绩效指标的关系进行了检验,得出了债务治理效应不佳的结论。这一结论似乎与西方财务学对债务治理效应的主流分析不符。通过分析其中的现实原因,就如何改善中国企业的债务治理效应,提出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 融资结构 债务治理效应 企业绩效

下载PDF 职称材料

债务治理、高质量审计与自由现金流过度投资——来自我国A股上市公司的经验证据 被引量：10

4

作者 廖义刚 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第9期74-84,共11页

以2003～2009年我国A股上市公司为样本,考察高质量审计与银行借款的交互作用对自由现金流过度投资的影响。研究发现:银行借款可以显著地缓解自由现金流过度投资问题,该缓解效应主要来自于短期借款;随着高质量审计的引入,银行借款缓解自... 以2003～2009年我国A股上市公司为样本,考察高质量审计与银行借款的交互作用对自由现金流过度投资的影响。研究发现:银行借款可以显著地缓解自由现金流过度投资问题,该缓解效应主要来自于短期借款;随着高质量审计的引入,银行借款缓解自由现金流过度投资的效应更显著,表明高质量审计与债务治理机制之间存在协同效应;进一步检验还发现,高质量审计与银行债务治理机制间的协同效应更显著地存在于金融发展程度高的非国有上市公司中。 展开更多

关键词 高质量审计 债务治理效应 自由现金流 过度投资

原文传递

基于产权性质分类的上市公司债务治理效应分析 被引量：5

5

作者 杜飞轮 张海鹏 《华东经济管理》 2007年第11期116-118,115,共4页

文章在分析了中国上市公司债务治理效应弱化的原因的基础上,根据产权性质对上市公司进行分类,通过回归分析,分别检验了国有控股上市公司和非国有控股上市公司债务治理效应存在的差异。研究发现,债务融资没有起到抑制经理代理成本和提高... 文章在分析了中国上市公司债务治理效应弱化的原因的基础上,根据产权性质对上市公司进行分类,通过回归分析,分别检验了国有控股上市公司和非国有控股上市公司债务治理效应存在的差异。研究发现,债务融资没有起到抑制经理代理成本和提高公司绩效(公司价值)的作用,没有发挥积极的治理功能;相对于非国有控股上市公司,国有控股上市公司的债务治理效应较低。 展开更多

关键词 债务融资 债务治理效应 国有控股上市公司 非国有控股上市公司

下载PDF 职称材料

内部治理、内部控制与债务治理效应——来自中国上市公司的经验证据 被引量：8

6

作者 吴秋生 敖小波 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2014年第4期75-80,129,共7页

以我国A股上市公司为研究样本,通过构建多元回归模型来考察债务融资的治理效应。实证结果表明,目前我国上市公司的债务治理效应遭到严重扭曲,债务融资不能很好地发挥激励约束作用;在内部治理的各因素中,最终控制人性质、股权集中度、经... 以我国A股上市公司为研究样本,通过构建多元回归模型来考察债务融资的治理效应。实证结果表明,目前我国上市公司的债务治理效应遭到严重扭曲,债务融资不能很好地发挥激励约束作用;在内部治理的各因素中,最终控制人性质、股权集中度、经理人激励程度对债务治理效应的发挥有显著的影响,董事会独立性与勤勉程度、监事会监督力度对债务治理效应发挥的影响不显著;内部控制对债务治理效应发挥的作用非常有限。根据研究结论,提出了强化我国上市公司债务治理效应的一些建议。 展开更多

关键词 内部治理 股权集中度 经理人激励 内部控制 债务治理效应

下载PDF 职称材料

企业影子银行融资能够发挥债务治理效应吗?——来自中国上市公司的经验证据 被引量：8

7

作者 李世辉 邓来 雷新途 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2021年第12期41-51,共11页

过往鲜有文献在微观层面识别企业从影子银行融入资金的规模,因而更多从宏观层面研究影子银行融资的治理效应。本文以2013—2019年A股上市公司为研究样本,采用杠杆操纵的程度来识别并衡量微观企业影子银行融资规模,研究发现影子银行融资... 过往鲜有文献在微观层面识别企业从影子银行融入资金的规模,因而更多从宏观层面研究影子银行融资的治理效应。本文以2013—2019年A股上市公司为研究样本,采用杠杆操纵的程度来识别并衡量微观企业影子银行融资规模,研究发现影子银行融资拥有一般银行信贷无法获取的隐性信息而具备融资合约特殊实施机制,因而更能节约融资企业的代理成本。影子银行融资在"去杠杆"的大背景下客观上缓解企业融资约束,且期限较短、利率高,促使企业选择高质量的投资项目,因此有效抑制了企业非效率投资。拓展研究发现市场化程度越低,融资约束越小,公司治理水平越高,影子银行融资上述治理效应越显著。本文丰富相关研究的同时,能够为影子银行相关政策的制定与实施提供重要借鉴。 展开更多

关键词 企业影子银行融资 债务治理效应 代理成本 非效率投资

原文传递

实体企业金融化对债务期限结构的影响研究

8

作者 黎精明 陈珂 张宏 《财会通讯》 北大核心 2024年第11期61-64,132,共5页

本文围绕实体经济“脱实向虚”现象,以沪深A股非金融类上市公司为研究对象,运用面板回归方法实证检验了实体企业金融化对债务期限结构的影响,以及在不同产权性质下相关影响的异质性。研究表明:我国绝大多数实体企业仍在专注发展主业,并... 本文围绕实体经济“脱实向虚”现象,以沪深A股非金融类上市公司为研究对象,运用面板回归方法实证检验了实体企业金融化对债务期限结构的影响,以及在不同产权性质下相关影响的异质性。研究表明:我国绝大多数实体企业仍在专注发展主业,并不存在普遍的过度金融化现象;我国实体企业金融化主要是出于资金储备动机,这对其债务期限结构中长期债务占比具有显著正向促进作用;相较于国有企业,非国有企业债务期限结构对金融化的敏感程度更高。 展开更多

关键词 金融化 实体企业 债务期限结构 债务治理效应

下载PDF 职称材料

规模农户异质性债务融资的治理效应研究 被引量：2

9

作者 周月书 陈慧宇 《农业技术经济》 CSSCI 北大核心 2020年第10期48-60,共13页

本文基于江苏省614户规模农户的实地调查数据,采用Tobit模型等方法,探讨规模农户债务融资对其生产行为的调整机制,分析规模农户债务融资对其生产性物质资本投入、生产性固定资产投入和生产性收入的治理效应,进而对规模农户异质性债务融... 本文基于江苏省614户规模农户的实地调查数据,采用Tobit模型等方法,探讨规模农户债务融资对其生产行为的调整机制,分析规模农户债务融资对其生产性物质资本投入、生产性固定资产投入和生产性收入的治理效应,进而对规模农户异质性债务融资治理效应差异进行检验。研究结果表明,规模农户债务融资发挥了积极的激励约束作用,提高了物质资本和机械设备的投入强度,提高了农业生产性收入;从债务融资渠道的治理效应看,与亲友借贷相比,正规借贷和商业信用更能发挥硬约束作用,促进生产要素的投入和生产性收入的提高;从债务融资结构的治理效应看,与亲友借贷和商业信用相比,正规借贷能更有效地发挥债务治理效应,提高规模农户的生产经营绩效;而商业信用是正规借贷的有益补充,有助于缓解规模农户资金的流动性约束,增进生产性物质资本的投入。 展开更多

关键词 规模农户 债务治理效应 债务融资渠道 债务融资结构

原文传递

我国国有上市公司债务治理的效应浅析 被引量：1

10

作者 郭韦唯 《商业会计》 北大核心 2011年第2期70-71,共2页

随着我国国有企业改革的不断推进,国有上市公司的公司治理问题也日益引起关注。在以往公司治理研究中,大家更多关注的是国有上市股权治理的效应,却忽视了作为企业资金来源的另一组成部分——债务融资的治理效应。本文对学术界关于债务... 随着我国国有企业改革的不断推进,国有上市公司的公司治理问题也日益引起关注。在以往公司治理研究中,大家更多关注的是国有上市股权治理的效应,却忽视了作为企业资金来源的另一组成部分——债务融资的治理效应。本文对学术界关于债务治理效应的研究进行了总结,阐述债务治理效应影响的因素,从代理理论和相机治理理论角度对债务的治理效应进行了理论分析,并结合我国债务治理效应存在的问题提出了相应的改进建议。 展开更多

关键词 债务治理效应 国有上市公司 国有企业改革 公司治理 股权治理 债务融资 资金来源 相机治理

下载PDF 职称材料

债务治理、高质量审计与公司价值?——来自我国A股上市公司的经验证据 被引量：2

11

作者 廖义刚 杨小燕 黄洁 《江西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第4期29-37,共9页

通过选取2003-2008年我国A股上市公司作为研究样本,从公司价值的视角考察作为信息中介的高质量审计能否透过改进会计信息质量、降低信息风险从而提升债务治理机制的有效性。研究结果表明,高质量审计能够与债务治理机制产生协同效应并最... 通过选取2003-2008年我国A股上市公司作为研究样本,从公司价值的视角考察作为信息中介的高质量审计能否透过改进会计信息质量、降低信息风险从而提升债务治理机制的有效性。研究结果表明,高质量审计能够与债务治理机制产生协同效应并最终提升公司价值。其中短期债务与高质量审计的协同效应更为显著,而所有权性质以及地区金融发展水平都会对高质量审计和债务治理机制的协同关系产生显著影响。 展开更多

关键词 高质量审计 债务治理效应 公司价值

下载PDF 职称材料

金融生态环境、内部控制与债务治理效应 被引量：2

12

作者 汪莫群 吕凡 《中国集体经济》 2018年第12期63-64,共2页

文章通过梳理国内外关于债务治理效应的相关文献,发现债务融资可以有效的发挥其治理作用,改善企业绩效。并且相对于金融生态环境差的地区,债务治理效应在金融生态环境好的地区更好;相对于内部控制质量差的企业,债务的治理效应在内部控... 文章通过梳理国内外关于债务治理效应的相关文献,发现债务融资可以有效的发挥其治理作用,改善企业绩效。并且相对于金融生态环境差的地区,债务治理效应在金融生态环境好的地区更好;相对于内部控制质量差的企业,债务的治理效应在内部控制质量好的企业发挥的更好。但是现有相关文献大多都是单一的研究金融生态环境或者内部控制与债务治理效应的关系,没有把三者的关系联系起来。文章通过对有关文献的梳理总结并提出自己的看法和期望,希望可以为以后的研究提供思路。 展开更多

关键词 债务治理效应 金融生态环境 内部控制

下载PDF 职称材料

我国上市公司债务治理效应——基于金融生态环境的实证分析

13

作者 廖果平 《会计之友》 北大核心 2012年第34期98-100,共3页

我国上市公司债务治理效应不显著,其影响因素有多方面。文章结合金融生态环境对我国上市公司债务治理效应进行了实证分析,认为金融生态环境的好坏影响公司债务治理效应的发挥。

关键词 上市公司 债务治理效应 金融生态环境

下载PDF 职称材料

后危机时代不完全债务合同治理效应研究

14

作者 李仙 《财会通讯（下）》 2012年第1期144-147,共4页

债务是企业不可或缺的外部融资方式之一,同时也是一种重要的公司治理手段,与公司价值的创造存在密切的联系。后金融危机时代,面临目前严峻的经济形势,我国企业必须进一步改善公司治理,提升适应能力,才能保障我国企业的竞争力。本文以上... 债务是企业不可或缺的外部融资方式之一,同时也是一种重要的公司治理手段,与公司价值的创造存在密切的联系。后金融危机时代,面临目前严峻的经济形势,我国企业必须进一步改善公司治理,提升适应能力,才能保障我国企业的竞争力。本文以上市公司为研究样本,从代理成本角度对不完全债务合同的治理效应进行了分析,。结论表明,债务合同对两类代理成本的抑制作用存在明显差异;从时间维度上,随着金融危机的演化,债务合同的治理效应又呈现出新的特征,即后危机时代债务的治理效应进一步优化。 展开更多

关键词 后危机时代 债务治理效应 两类代理成本

下载PDF 职称材料

债务治理、高质量审计与公司价值？——来自我国A股上市公司的经验证据

15

作者 陈福 《水泥工程》 CAS 2012年第2期29-31,共3页

通过选取2003-2008年我国A股上市公司作为研究样本,从公司价值的视角考察作为信息中介的高质量审计能否透过改进会计信息质量、降低信息风险从而提升债务治理机制的有效性。研究结果表明,高质量审计能够与债务治理机制产生协同效应并最... 通过选取2003-2008年我国A股上市公司作为研究样本,从公司价值的视角考察作为信息中介的高质量审计能否透过改进会计信息质量、降低信息风险从而提升债务治理机制的有效性。研究结果表明,高质量审计能够与债务治理机制产生协同效应并最终提升公司价值。其中短期债务与高质量审计的协同效应更为显著,而所有权性质以及地区金融发展水平都会对高质量审计和债务治理机制的协同关系产生显著影响。 展开更多

关键词 高质量审计 债务治理效应 公司价值

下载PDF 职称材料

金融生态环境、异质性债务治理效应与债务重组——基于中国上市公司的实证研究 被引量：32

16

作者 罗韵轩 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2016年第3期43-49,95,共7页

本文以异质性债务为切入点,从金融生态环境地区层面实证检验上市公司终极控制人的产权性质、来源及期限结构的异质性债务治理效应与债务重组之交互影响。研究发现:金融生态环境较差地区,国有控股公司经营性负债水平与债务重组正相关、... 本文以异质性债务为切入点,从金融生态环境地区层面实证检验上市公司终极控制人的产权性质、来源及期限结构的异质性债务治理效应与债务重组之交互影响。研究发现:金融生态环境较差地区,国有控股公司经营性负债水平与债务重组正相关、长期金融性负债水平与债务重组负相关;金融生态环境较好地区,相对非国有,国有控股公司金融性负债、经营性负债、短期金融性负债水平与债务重组正相关关系都更强。说明作为公司外部治理机制的金融生态环境与内部治理机制的股权、董事会等可提升治理效应,但会被公司-银行-政府的国有同源及债务软约束削弱。研究结论有助于理解公司短期债务占主导等错配的深层原因,拓展新常态经济下异质性债务治理优化路径。 展开更多

关键词 金融生态环境 异质性债务治理效应 债务重组

原文传递

内部控制有效性与金融性债务治理效应--董事社会关系的调节作用 被引量：1

17

作者 刘洪彬 彭陈夏 《生产力研究》 2021年第8期142-147,共6页

内部控制有效性对债务治理效应起到至关重要的作用。内部控制有效性对金融性债务治理效应有何影响以及董事社会关系在其中发挥什么样的作用是研究核心点。通过实证检验发现,董事社会关系强化内部控制有效性对金融性债务治理效应具正向作... 内部控制有效性对债务治理效应起到至关重要的作用。内部控制有效性对金融性债务治理效应有何影响以及董事社会关系在其中发挥什么样的作用是研究核心点。通过实证检验发现,董事社会关系强化内部控制有效性对金融性债务治理效应具正向作用,特别是长期借款,可能是因为长期借款不确定性程度高,董事社会关系对二者的正向影响更明显。不仅丰富了董事社会关系对内部控制有效性与金融性债务治理效应的影响研究,还为金融性债权人如何更好发挥债务治理效应提供参考意见。 展开更多

关键词 内部控制有效性 金融性债务治理效应 董事社会关系

下载PDF 职称材料

制约我国上市公司债务融资治理效应的因素分析 被引量：1

18

作者 周渊 《集团经济研究》 北大核心 2007年第12S期248-248,共1页

公司治理结构及其有效性与公司融资结构密切相关。近年来国内学者的研究焦点大多集中在股权融资治理效率的研究上，那么我国上市公司的债权融资治理效应究竟怎样？本文在债权治理效应的理论分析基础上，通过对制约我国上市公司债务融资... 公司治理结构及其有效性与公司融资结构密切相关。近年来国内学者的研究焦点大多集中在股权融资治理效率的研究上，那么我国上市公司的债权融资治理效应究竟怎样？本文在债权治理效应的理论分析基础上，通过对制约我国上市公司债务融资治理效应的因素分析，尝试提出加强我国上市公司债务治理效应的对策。 展开更多

关键词 债务治理效应 上市公司 债务融资 公司治理结构 债权融资 融资结构 治理效率 股权融资

下载PDF 职称材料

债务的治理效应对经营者的约束机制

19

作者 辛愿 《经济技术协作信息》 2015年第14期30-30,共1页

治理效应是公司治理结构的重要方面，公司治理结构是否有效在很大程度上取决于资本结构是否合理。本文对债务的治理效应对经营者的约束机制进行探讨。

关键词 债务治理效应 经营者 约束机制

下载PDF 职称材料