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党组织参与公司治理与债券信用风险防范 被引量：15
1
作者 佟岩 李鑫 钟凯 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2021年第4期20-41,共22页
防范和化解金融风险是党的十九大以来党和国家的重要工作。本文基于2008—2019年沪深两市上市公司数据,从信用风险这一视角检验党组织通过"双向进入、交叉任职"参与公司治理在债券市场中所发挥的重要作用。研究发现,"双... 防范和化解金融风险是党的十九大以来党和国家的重要工作。本文基于2008—2019年沪深两市上市公司数据,从信用风险这一视角检验党组织通过"双向进入、交叉任职"参与公司治理在债券市场中所发挥的重要作用。研究发现,"双向进入、交叉任职"这一制度安排能够有效降低债券信用风险。对内生性问题加以缓解后,本文发现党组织参与通过治理效应路径、风险规避效应路径、信息效应路径对债券信用风险产生影响。进一步研究显示,在民营企业以及外部监督较为薄弱的公司中,党组织参与公司治理对债券信用风险的抑制作用更为明显,并且党组织参与公司治理的不同方式对债券信用风险也存在差异化影响。本文研究厘清了党组织参与治理和债券信用风险之间的影响路径,对推进基层党组织建设、完善有中国特色的公司治理体制以及防范和化解金融风险具有一定的借鉴意义。 展开更多
关键词 党组织 公司治理 债券信用风险 风险规避 信息不对称
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信用风险、投资者情绪对债券信用利差的影响研究 被引量：1
2
作者 童冠群 宋一丹 周荣喜 《价格理论与实践》 北大核心 2023年第7期173-177,共5页
债券是金融市场中不可或缺的投融资工具,成熟完善的债券市场是金融体系稳定的基础。随着我国债券市场不断发展壮大,债券风险管理成为当前的重要课题。信用利差是债券二级市场重要的风险衡量指标。本文选取2017-2020年上交所公司债月度... 债券是金融市场中不可或缺的投融资工具,成熟完善的债券市场是金融体系稳定的基础。随着我国债券市场不断发展壮大,债券风险管理成为当前的重要课题。信用利差是债券二级市场重要的风险衡量指标。本文选取2017-2020年上交所公司债月度面板数据,利用固定效应模型对信用风险、市场投资者情绪及其他信用利差的影响因素进行实证研究。研究发现:(1)信用风险因素对我国公司债信用利差的影响显著,且逐渐增大;(2)投资者情绪在市场中的传染效应显著提高了公司债信用利差,对信用风险在信用利差中的结构性变化起到了催化作用;(3)利率风险、流动性风险溢价等对信用利差的影响显著。基于此,提出健全外部约束机制,加强债券市场监管;细化债券信用评级,提升债券信息披露质量;深化利率市场化改革,促进债券市场流动等建议。 展开更多
关键词 债券信用风险 债券信用利差 投资者情绪
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论债券预期违约救济的法理基础及分类构造 被引量：3
3
作者 季奎明 陈霖 《财经法学》 CSSCI 2022年第1期104-116,共13页
公司债券具有继续性和关系性合同的性质,是以信用为基础的金融工具,在持续履行过程中的信用风险如何解决,是一个重要议题。我国债券司法实践中有在发行人预期违约下提前解除债券合同之做法,其目标是为受侵害之投资者提供加速到期之救济... 公司债券具有继续性和关系性合同的性质,是以信用为基础的金融工具,在持续履行过程中的信用风险如何解决,是一个重要议题。我国债券司法实践中有在发行人预期违约下提前解除债券合同之做法,其目标是为受侵害之投资者提供加速到期之救济。然而债券上不仅承载持有人的期待利益,亦存有债务人之期限利益,司法上需要考虑两者之间的平衡,避免风险负担的转嫁和扭曲。对此,我国法上虽无债券加速到期制度,但观诸域外立法例以及《民法典》中体现的信用交易的规范理念,应当对之有所区分和调和。司法上宜以信用风险程度之大小为基础分别适用渐进式解除权和径直式解除权;以合同目的无法实现作为共同要件,准确把握解除权的构成要件;以商事准则为基础进行综合判断,避免债权人解除的任意化;促进债券商事信用的建设。 展开更多
关键词 预期违约 期限利益 法定解除权 债券信用风险
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大数据背景下市场竞争与债券信用风险——基于企业多元化发展的实证检验 被引量：3
4
作者 周宏 赵若瑜 +1 位作者 李文洁 何剑波 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2020年第12期125-136,共12页
企业跨行业竞争、跨边界趋势不断凸显,仅采用局限于行业内部的竞争对手判别方法具有一定的局限性,需要用一个可靠的、与企业发展密切相关但又不局限于行业的线索来确定竞争压力。利用大数据技术,本文爬取2013-2019年我国债券市场发行公... 企业跨行业竞争、跨边界趋势不断凸显,仅采用局限于行业内部的竞争对手判别方法具有一定的局限性,需要用一个可靠的、与企业发展密切相关但又不局限于行业的线索来确定竞争压力。利用大数据技术,本文爬取2013-2019年我国债券市场发行公司债企业的竞争对手数据,用竞争网络分析方法,从企业层面的多元化发展为意识线索来识别竞争对手以衡量竞争程度,研究市场竞争对债券信用风险的影响。研究发现以企业多元化发展为意识线索的竞争网络程度中心度的竞争指标与债券信用风险之间存在显著正相关关系。同时,在我国存在不同股权性质的企业,其多元化发展的竞争能力有所不同,研究发现地方国有企业的市场竞争指标与企业债券信用风险存在正相关性。 展开更多
关键词 市场竞争 竞争网络 债券信用风险 多元化发展 大数据
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信息不对称与企业债券信用风险估价——基于2008-2011年中国企业债券数据 被引量：85
5
作者 周宏 林晚发 +1 位作者 李国平 王海妹 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2012年第12期36-42,94,共7页
企业债券发行者与投资者之间的信息不对称,导致投资者因为承担更大的风险而要求更高的回报,从而推高企业债券发行者的信用利差。本文利用2008年12月31日至2011年12月31日中国非上市企业债券数据,实证检验企业债券发行者和投资者之间的... 企业债券发行者与投资者之间的信息不对称,导致投资者因为承担更大的风险而要求更高的回报,从而推高企业债券发行者的信用利差。本文利用2008年12月31日至2011年12月31日中国非上市企业债券数据,实证检验企业债券发行者和投资者之间的信息不对称对企业债券信用利差的影响。我们发现,企业债券发行者和投资者之间的信息不对称程度与企业债券信用利差之间存在显著的正相关性。同时,本文构建了包含信息不对称的企业债券信用风险估价模型。与传统的BS估价模型相比,本文构建的估价模型能更好地拟合实际信用利差。 展开更多
关键词 信息不对称企业债券信用风险信用利差
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上市公司财务状况对债券信用风险的预测——基于logistic模型 被引量：3
6
作者 成梦婷 杨华蔚 《产业与科技论坛》 2019年第16期97-99,共3页
金融市场不断发展,上市公司作为市场主体,随时面对各种风险考验。债券信用风险研究能够帮助公司债发行方进行信用状况的预测,了解企业现状和发展方向。债权信用评级作为信用风险管理的重要组成部分,能够帮助发现和解决企业财务管理中存... 金融市场不断发展,上市公司作为市场主体,随时面对各种风险考验。债券信用风险研究能够帮助公司债发行方进行信用状况的预测,了解企业现状和发展方向。债权信用评级作为信用风险管理的重要组成部分,能够帮助发现和解决企业财务管理中存在的问题,降低发生信用危机的概率。本文针对上市公司及其控股企业发行的公司债,研究2013~2016年上市公司财务状况对于债券信用评级的影响。建立logistic回归模型,寻找最优p值,提高模型的预测能力。同时运用lasso对变量进行压缩,比较两者预测效能。主要从上市公司的偿债能力,盈利能力等方面反映上市公司的财务状况,在选取变量,建立模型后得到整体预测水平较高的模型,为债券信用风险做出更为准确的预测。 展开更多
关键词 债券信用风险预测 财务状况 lasso估计法 LOGISTIC回归模型
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企业债券信用风险与银行流动性风险探讨
7
作者 郑李 《前卫》 2020年第14期196-198,共3页
银行是我国重要的金融机构.近年来我国对银行的管理要求越来越严格,也越来越强调银行对经济稳健性、持续性发展的影响.企业债券作为非金融企业融资工具,是金融企业为筹集资金用于经营活动而发行的有价证券,但也存在着信用风险和银行流... 银行是我国重要的金融机构.近年来我国对银行的管理要求越来越严格,也越来越强调银行对经济稳健性、持续性发展的影响.企业债券作为非金融企业融资工具,是金融企业为筹集资金用于经营活动而发行的有价证券,但也存在着信用风险和银行流动性风险等问题.本文从信用风险暴露、商业银行流动性风险管理两个方面探讨了企业债券信用风险与银行流动性风险之间的相互关系及相互影响体系.首先分析了企业债券信用风险与银行流动性风险,以及企业债券信用风险对银行流动性风险产生的作用;其次探讨了企业债券信用风险暴露与银行流动性风险的传导路径;然后研究了企业债券信用风险对银行流动性风险的影响,最后分析了银行应对企业债券信用风险的策略. 展开更多
关键词 企业债券信用风险 银行流动性风险 探讨
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