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基于Fisher判别的小型工业企业债信评级模型及实证 被引量:19
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作者 潘明道 周颖 +1 位作者 迟国泰 孟斌 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2018年第3期15-28,共14页
本文以中国某商业银行1814个小型工业企业贷款客户数据为样本,根据指标对违约状态鉴别精度的影响程度进行第一次筛选,保证遴选出的指标对违约状态鉴别能力都有显著影响;根据准则内相关分析进行第二次筛选,避免遴选出的指标反映信息重复... 本文以中国某商业银行1814个小型工业企业贷款客户数据为样本,根据指标对违约状态鉴别精度的影响程度进行第一次筛选,保证遴选出的指标对违约状态鉴别能力都有显著影响;根据准则内相关分析进行第二次筛选,避免遴选出的指标反映信息重复,构建了一套能显著区分小型工业企业违约状态的评级体系。本文的创新与特色:一是根据有、无特定指标两种状态下、Fisher判别对违约状态鉴别精度的提高或降低,反映特定指标对违约状态的影响程度,剔除对违约状态的判别精度没有影响或有降低影响的指标,保留可以显著提高违约状态判别精度的指标,完善了现有研究遴选指标的标准与违约状态无关的不足。二是在相关系数大于0.7的两个指标中,根据对Fisher判别精度影响程度越大、这个指标区分违约状态能力越强的思路剔除对Fisher判别精度影响程度较小的指标,避免了现有研究在剔除冗余指标时、对违约状态影响大的指标可能被误删的不足。 展开更多
关键词 工业企业 小型企业 评级 FISHER判别
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基于违约状态判别的小企业债信评级 被引量:11
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作者 孟斌 迟国泰 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2018年第4期565-576,共12页
文章对1 231笔小企业贷款数据进行实证分析,通过方差齐性检验和R聚类构建了对违约状态影响显著的小企业债信评级指标体系;通过区分违约状态越显著的指标、权重越大的思路进行赋权,建立债信评分模型;通过债信等级越高、违约损失率越低的... 文章对1 231笔小企业贷款数据进行实证分析,通过方差齐性检验和R聚类构建了对违约状态影响显著的小企业债信评级指标体系;通过区分违约状态越显著的指标、权重越大的思路进行赋权,建立债信评分模型;通过债信等级越高、违约损失率越低的标准划分债信等级,建立了债信评级体系.实证结果表明:速动比率、法人代表信用卡记录等21个指标构成的指标体系不但可以显著区分小企业的违约状态、而且避免了重复反映信息的指标重叠和冗余. 展开更多
关键词 小企业评级 评级 违约状态鉴别 方差齐性检验
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基于Wilcoxon检验的小型工业企业债信评级模型及实证 被引量:10
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作者 李刚 张亚京 +1 位作者 王基凡 迟国泰 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第11期3-19,共17页
债信评级的本质是衡量一笔贷款违约的概率大小,违约概率越大,债信等级越低。由于小型工业企业财务信息不健全等自身特点的限制,国内外金融机构对此缺乏相应研究,导致现有研究中小型工业企业债信评级模型极不完善。而本文通过Wilcoxon检... 债信评级的本质是衡量一笔贷款违约的概率大小,违约概率越大,债信等级越低。由于小型工业企业财务信息不健全等自身特点的限制,国内外金融机构对此缺乏相应研究,导致现有研究中小型工业企业债信评级模型极不完善。而本文通过Wilcoxon检验构建了小型工业企业债信评级模型。本文的特色与创新:一是通过Wilcoxon检验进行指标筛选建立评级指标体系,保证了指标体系可以有效判别企业的违约状态;二是通过游程检验方法检验指标体系的合理性,解决了对债信评级模型的检验问题;三是通过指标对违约状态判别能力越大权重越大的思路确定指标权重,弥补了现有研究中指标赋权过程权重与违约状态甄别能力不匹配的不足。 展开更多
关键词 评级 小企业评级 Wilcoxon检验 游程检验 违约状态判别
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基于逐步判别分析的小企业债信评级模型及实证 被引量:10
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作者 迟国泰 李鸿禧 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第4期205-215,共11页
债信评级就是衡量债务违约风险的大小,以便于投资者掌握债务回收的可能性。本文通过逐步判别分析和共线性检验的方法构建债信评级模型,并以中国某区域性商业银行1231个小企业贷款客户为实证样本进行债信评级体系构建。本文的创新与特色... 债信评级就是衡量债务违约风险的大小,以便于投资者掌握债务回收的可能性。本文通过逐步判别分析和共线性检验的方法构建债信评级模型,并以中国某区域性商业银行1231个小企业贷款客户为实证样本进行债信评级体系构建。本文的创新与特色一是通过逐步判别分析将所有客户的第j个指标数据分为违约和非违约两组样本,根据违约、非违约样本组内的数据差异越小、而违约与非违约样本组间的数据差异越大,则第j个指标越能区分违约和非违约两种状态的思路,筛选出F检验值显著、即对违约与否鉴别能力显著的指标,改变了现有研究遴选指标的标准不能反映指标违约鉴别能力的弊端。二是通过共线性检验方法,以一个指标为因变量、其余指标为自变量建立线性回归方程,根据线性回归方程的方差膨胀因子VIFj越大、这个指标越可以被其它指标线性表示的思路删除因变量这个冗余指标,避免了现有研究的债信评级指标用于评价小企业时存在冗余的弊端。三是根据违约样本和非违约样本的组内差异越小、组间差异越大、这个指标对违约状态的鉴别能力越强、权重越大的思路对指标进行赋权,改变了现有研究对评级指标进行赋权不能反映指标违约判别能力的弊端。实证结果表明:小企业非财务因素比财务因素更能判别小企业贷款的违约风险,并且外部宏观环境、企业法人代表基本情况对小企业的还款能力的影响更为重要。 展开更多
关键词 小企业评级 评级 违约状态判别 逐步判别分析 共线性检验
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基于LM检验的小型工业企业债信评级模型及实证 被引量:10
5
作者 迟国泰 于善丽 袁先智 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第1期170-181,共12页
债信评级是通过建立评级指标体系和评价方程来评价客户一笔债务信用等级的高低及债务违约损失的概率。它是信用风险管理极为重要的环节。小型工业企业财务信息更难获取,数据的真实性更难考证,导致小型工业企业债信评级更难。本文基于LM... 债信评级是通过建立评级指标体系和评价方程来评价客户一笔债务信用等级的高低及债务违约损失的概率。它是信用风险管理极为重要的环节。小型工业企业财务信息更难获取,数据的真实性更难考证,导致小型工业企业债信评级更难。本文基于LM检验建立了小型工业企业债信评级模型。本文的创新与特色:一是通过把每一个待遴选的指标、与前面已选定的j(j=0,1,2,…m)个指标共同组成的j+1个指标组的所有数值、代入表示企业违约概率的拉格朗日函数,得到j个拉格朗日统计量LM_j(j=0,1,2,…m);然后对这j个拉格朗日统计量LM_j进行c^2检验,在所有通过c^2检验的统计量LM_j中、也即具有显著区分违约状态能力的指标中,遴选LM_j值最大的指标为评级指标,保证了遴选的指标对鉴别全部企业的违约状态具有显著影响。二是通过在相关系数大于0.7的一对指标中,删除均方差数值小的指标,既避免了指标体系的信息冗余、又避免了误删信息含量大的指标。三是对中国某商业银行1814笔小型工业企业贷款借据数据为样本的实证表明:行业景气指数等宏观因素;法人代表贷款违约记录等个人因素,未偿还贷款总额占资产总额比等信用参数组成的20个指标评级体系,能够显著区分小型工业企业的违约状态。 展开更多
关键词 工业企业 小企业 评级 评级 拉格朗日乘数检验
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基于指标体系违约鉴别能力最大的小企业债信评级体系及实证 被引量:8
6
作者 于善丽 迟国泰 姜欣 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第6期38-50,共13页
债信评级是通过评级体系确定债务违约的可能性大小。根据单个指标违约鉴别能力大小的遴选来建立评级指标体系看上去似乎是一个不错的选择,但事实并非如此。因为用违约鉴别能力强的单个指标组成的一组指标,其指标体系的违约鉴别能力却不... 债信评级是通过评级体系确定债务违约的可能性大小。根据单个指标违约鉴别能力大小的遴选来建立评级指标体系看上去似乎是一个不错的选择,但事实并非如此。因为用违约鉴别能力强的单个指标组成的一组指标,其指标体系的违约鉴别能力却不一定强。本研究基于一组指标构成的指标体系的违约鉴别能力最大标准,构建了小企业债信评级体系。创新与特色:一是通过将单个违约鉴别力最强的指标组成的指标体系的b值,与本文建立的整体违约鉴别力最大的指标体系的b值对比,证明了单个违约鉴别力强的指标,组合起来的体系违约鉴别力不一定也强。在构建债信评级指标体系时,应关注指标体系整体的违约鉴别力,而非单个指标的违约鉴别力。二是在由n和n-1个指标构成的两组指标中,根据两组指标体系的非违约客户的综合得分Si越高,则Si偏离非违约状态(yi=0)的距离越大;违约客户的综合得分Si越低,Si偏离违约状态(yi=1)的距离越大;则布莱尔分数b越大,指标体系鉴别力越强的思路来遴选违约鉴别能力最大、而不是单个指标违约鉴别能力最大的一组指标体系,确保了评级体系具有最大的违约鉴别能力。三是在相关系数大于阈值的一对指标中,删除违约鉴别能力b值小、即区分违约状态能力弱的指标,既避免了指标体系的信息冗余、又避免了误删区分违约状态能力强的指标。实证表明:一是由于指标间的相互影响,单个违约鉴别力强的指标,组合起来的体系违约鉴别力不一定也强。二是非财务指标在小企业债信评级中的地位更加重要。 展开更多
关键词 评级 评级 指标体系遴选 违约鉴别能力 布莱尔分数
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基于Brown-Mood中位数检验的小企业债信评级体系 被引量:5
7
作者 周颖 沈隆 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第6期1043-1055,共13页
债信评级是通过挖掘评级数据与违约风险的关系,评价一笔债务回收的可能性及不同等级违约损失率的大小。基于Brown-Mood中位数检验建立小企业债信评级体系。创新与特色:①根据某个指标的非违约样本中位数显著大于违约样本的中位数,则该... 债信评级是通过挖掘评级数据与违约风险的关系,评价一笔债务回收的可能性及不同等级违约损失率的大小。基于Brown-Mood中位数检验建立小企业债信评级体系。创新与特色:①根据某个指标的非违约样本中位数显著大于违约样本的中位数,则该指标越能将非违约与违约样本区分开的思路构造Brown-Mood中位数检验统计量值,遴选通过检验、即违约鉴别力显著的指标。改变了绝大多数现有研究未以违约鉴别力显著为指标遴选标准的不足。②在相关系数大的一对指标中,删除Brown-Mood中位数检验统计量值小的指标,在避免了指标反映信息冗余的同时,也避免了指标的误删。③根据指标的违约鉴别力越强、指标权重就应越大的思路对指标赋权,确保了违约鉴别力越大的指标,权重也越大。④根据非违约样本的债信得分中位数显著大于违约样本的债信得分中位数,则债信得分越能显著区分违约状态、债信评分体系越合理的思路,检验债信评分体系的合理性,开拓了债信评分体系检验的新思路。实证表明:包括资产负债率、恩格尔系数等24个指标的小企业债信评级体系具有显著的违约鉴别力,在债信评级时,应重点关注恩格尔系数、行业景气指数等企业外部宏观环境因素以及法人代表汽车及不动产价值、担任该职务时间等法人代表基本情况因素。 展开更多
关键词 小企业 评级 评级 违约鉴别力 Brown-Mood中位数检验
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对企业债券市场外部环境及内部供求的分析
8
作者 王倩 周骏 《辽宁工程技术大学学报(社会科学版)》 2004年第2期161-163,共3页
政府对企业债券市场的严格管制,直接造成中国企业债券市场发展水平低下,难以发挥作为资本市场的作用;由于企业产权制度缺陷造成所有者缺位以及相关法律制度难以保障债权人利益,企业债券市场对资金的供求双方都没有吸引力;结论是:通过推... 政府对企业债券市场的严格管制,直接造成中国企业债券市场发展水平低下,难以发挥作为资本市场的作用;由于企业产权制度缺陷造成所有者缺位以及相关法律制度难以保障债权人利益,企业债券市场对资金的供求双方都没有吸引力;结论是:通过推进企业产权、法律制度、市场管制以及债信评级等方面的改革,有助于促进中国企业债券市场的发展。 展开更多
关键词 企业券市场 外部环境 内部供求 资本市场 产权制度 法律制度 市场管制 评级
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难以量化的世界
9
作者 江南 《社会观察》 2011年第9期87-88,共2页
纽约人约翰·钱伯斯(John chambers)从未上过经济学的相关课程,他大学攻读的专业是文学和哲学,拿到了英语文学硕士学位。然而,正是他和上司、标准普尔全球主权评级主管比尔斯,以及副手、美加地区分析师尼古拉斯万一起,缔造... 纽约人约翰·钱伯斯(John chambers)从未上过经济学的相关课程,他大学攻读的专业是文学和哲学,拿到了英语文学硕士学位。然而,正是他和上司、标准普尔全球主权评级主管比尔斯,以及副手、美加地区分析师尼古拉斯万一起,缔造了一场史无前例的美国债信评级下调大戏。 展开更多
关键词 世界 量化 英语文学 硕士学位 主权评级 标准普尔 评级 钱伯斯
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别为日本企业担心
10
《中国改革》 CSSCI 2013年第1期110-111,共2页
日本没有失去20年,倒是利用这段时间完成了产业革命,反而是中国正在进入产业革命的后期:何处是重点? rp 年来,日本传统电子产业巨头索尼、松下和夏普等企业业绩与市场份额持续滑坡。国际信用评级机构惠誉更将索尼和松下的债信评... 日本没有失去20年,倒是利用这段时间完成了产业革命,反而是中国正在进入产业革命的后期:何处是重点? rp 年来,日本传统电子产业巨头索尼、松下和夏普等企业业绩与市场份额持续滑坡。国际信用评级机构惠誉更将索尼和松下的债信评级打入“垃圾级”,令早被惠誉评级降为B-的夏普不再“寂寞”。业界再次惊呼,日本电子企业真的走到悬崖了吗? 展开更多
关键词 日本企业 评级机构 产业革命 评级 电子产业 市场份额 企业业绩 电子企业
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大宗商品整体弱势 股指进入下跌周期
11
作者 林长江 《股市动态分析》 2011年第19期95-96,共2页
美元指数或变盘在即美元指数自2010年6月以来的持续贬值不仅引发全球性的通胀而招来骂声一片,而且也让世人看到美国政府在债务管理与财政健全方面的不作为;最新情况是,4月18日标准普尔公司宣布将美国Aaa信用评级前景由"稳定"... 美元指数或变盘在即美元指数自2010年6月以来的持续贬值不仅引发全球性的通胀而招来骂声一片,而且也让世人看到美国政府在债务管理与财政健全方面的不作为;最新情况是,4月18日标准普尔公司宣布将美国Aaa信用评级前景由"稳定"调降至"负面",并称至少有三分之一的可能性最终会调降美国债信评级。这是一个重大事件!市场避险需求或推升美元指数,因市场担忧类似欧债危机在美国上演。在消息公布的当日,美元指数因避险情绪大涨近一个指数点,但涨势未能延续,在剩余的四个交易日出现连续下挫,下破2009年11月下旬低点74.17,创出新低73.735点,进入2008年金融危机前夕的震荡区间70.69-74.31;与此同时,中国官方关于外汇储备多元化和将购买更多欧元区国家债券的言论将给美国当前"弱势美元政策"施加更大的压力,美国当局不得不考虑,毕竟其也不愿意看到在"内外夹击"下美元成为市场的弃儿。中国驻欧盟使团团长宋哲大使周四(21日)表示,中国正考虑购买更多欧元区债券),准备增加购买欧元区经济疲弱国家的债券,以帮助稳定欧元区财政和保护中国自身的商业利益。所以,或许可以做个这样推论:美国当局在内外压力和维护自身长远利益出发,弱势美元政策或将面临转向,在目前重要的支撑区域迎来强劲反弹;从外汇市场的历史表现来看,时间点或出现在5月最新的美国非农数据公布前后。 展开更多
关键词 大宗商品 指数 欧元区经济 弱势美元 下跌 评级 板块 时间窗口 金融危机 评级
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重视债信等级 控制债券风险
12
作者 裘华鸣 《金融与经济》 1999年第5期52-53,共2页
在经历了几年沉寂后,企业债券市场又开始出现比较红火的势头。但有一个问题值得市场各方的注意,即债信评级问题。因为企业债券与国债、银行存款相比有较大的风险,而债信等级正好反映了债券偿债能力的高低和违约风险的大小,因而债信... 在经历了几年沉寂后,企业债券市场又开始出现比较红火的势头。但有一个问题值得市场各方的注意,即债信评级问题。因为企业债券与国债、银行存款相比有较大的风险,而债信等级正好反映了债券偿债能力的高低和违约风险的大小,因而债信等级既为债券的投资方和承销商提供了... 展开更多
关键词 评级 券的发行 能力 评估机构 管理机构 违约风险 流动性风险 用等级 投资者 折扣率
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A GATEWAY TO INTERNATIONAL CAPITAL MARKET——THE WHOLE CONRSE OF THE FIRST FOREIGN DEBT FINANCING FOR POWER PROJECTS IN CHINA
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作者 陆文辉 《Electricity》 2002年第4期16-20,共5页
This paper introduces how Longyuan Power Group Company successfully carried out foreign debt financing for Jiangsu's power projects through its overseas financing window-Xiongya (Virgin) Co. Ltd. The entire proces... This paper introduces how Longyuan Power Group Company successfully carried out foreign debt financing for Jiangsu's power projects through its overseas financing window-Xiongya (Virgin) Co. Ltd. The entire process of raising funds is revealed with regard to employment of foreign debt financing, selection of funded projects, preparation of project and financing documents, credit rating, roadshow, line of credit, and financing experiences. 展开更多
关键词 power project foreign debt financing credit rating ROADSHOW
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国际金融业的并购风潮
14
作者 于思邦 《国际研究参考》 1997年第2期24-25,共2页
最近几年,国际金融业并购风潮席卷西方各国,而日、美、英三国更令人瞩目,其数量之多、规模之大、斥资之巨、并购之快实属罕见。现据海外报刊报导将这一并购风潮简介如下。 一、日美英等国家大银行并购情况 (一)日本 (1)1996年4月1日,东... 最近几年,国际金融业并购风潮席卷西方各国,而日、美、英三国更令人瞩目,其数量之多、规模之大、斥资之巨、并购之快实属罕见。现据海外报刊报导将这一并购风潮简介如下。 一、日美英等国家大银行并购情况 (一)日本 (1)1996年4月1日,东京银行与三菱银行完成合并,称为东京三菱银行,资产总额达7014亿美元,有2.1万多国内员工,在世界各地开设1194多个营业点,一跃成为全球最大银行。(2)日本第一劝业银行与美国美林证券公司签署合并协定,希望借助与债信评级较高的美林公司合作,重新拉回世界各地的大客户。 展开更多
关键词 国际金融业 并购风潮 大银行 银行公司 银行合并 东京三菱银行 资产总额 银行业 评级 证券公司
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国际金融动态
15
《贵州城乡金融》 2013年第6期30-31,共2页
一、斯洛文尼亚跌进“垃圾军团”。4月3013,三大评级公司之一的穆迪宣布将斯洛文尼亚的主权债信评级从“Baa2”下调至“Bal”,也即所谓的垃圾级,评级展望仍为负面,成为继葡萄牙、希腊、爱尔兰和塞浦路斯之后,第五个被穆迪列为垃圾... 一、斯洛文尼亚跌进“垃圾军团”。4月3013,三大评级公司之一的穆迪宣布将斯洛文尼亚的主权债信评级从“Baa2”下调至“Bal”,也即所谓的垃圾级,评级展望仍为负面,成为继葡萄牙、希腊、爱尔兰和塞浦路斯之后,第五个被穆迪列为垃圾级别的欧元区国家。穆迪表示,降级的首要原因是斯洛文尼亚银行系统的持续动荡,以及斯国政府向银行提供更多帮助的可能性升高。如果斯洛文尼亚成功通过发行新的债券向银行提供救助,那么政府的债务水平可能会因此攀升,并且可能会成为下一个需要外部救助的国家。 展开更多
关键词 金融动态 斯洛文尼亚 欧元区国家 国际 评级 银行系统 塞浦路斯 务水平
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意大利公开债务达2.3万亿欧元主权债信评级降至负面
16
《中国注册会计师》 北大核心 2018年第10期127-128,共2页
日前,受意大利主权债务增长和新一届联合政府大举放宽财政政策影响,世界著名的评级机构惠誉国际,已将意大利主权债信评级展望下调降至“负面”。据报道,此举很有可能导致意大利高负债,更容易受到潜在冲击影响。
关键词 评级 务增长 意大利 主权 负面 欧元 公开 财政政策
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促进债权融资正当其时
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作者 陈淮 《金融博览》 2002年第8期24-25,共2页
资本市场应当有两个基本组成部分,即债市和股市,分别承担债权融资和债权交易、股权融资和股权交易的职能.
关键词 权融资 股市 股权融资 资本 股票市场 券市场 评级
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基于Probit回归的小企业债信评级模型及实证 被引量:63
18
作者 迟国泰 张亚京 石宝峰 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第6期136-156,共21页
小企业债信评级系指评价一笔小企业的债务信用资质的高低和债务违约损失率的大小.它事关银行贷款的风险管理以及合格的小企业能否得到融资.因此、债信评级的指标必须能直接鉴别小企业的违约状态.以等级评分和排序为目的的现有的信用评... 小企业债信评级系指评价一笔小企业的债务信用资质的高低和债务违约损失率的大小.它事关银行贷款的风险管理以及合格的小企业能否得到融资.因此、债信评级的指标必须能直接鉴别小企业的违约状态.以等级评分和排序为目的的现有的信用评级体系并不评价一笔债务违约损失率大小,现有的信用评级体系也没有任何证据表明其评级指标体系与企业违约状态的鉴别能力有关.本研究根据指标对违约状态鉴别能力的大小遴选指标体系,建立了小企业债信评级体系.本文的创新与特色一是在偏相关系数大于0.7、反映信息重复的一对高度相关的指标中,删除F值小、对小企业违约状态判别能力弱的指标,既避免了第一次筛选后评级指标体系的信息冗余、又避免了误删对违约状态影响大的指标.改变了现有研究评级体系指标的遴选与指标违约状态的鉴别能力无关的状况.二是通过求解违约状态变量与评价指标之间Probit回归方程的回归系数β和回归系数的标准误差SE_β,构建Wald统计量对回归系数β的显著水平进行检验,剔除对小企业违约状态影响小的、回归系数β不显著的指标,保证了第二次筛选出的指标能显著区分企业的违约状态.三是研究表明本文构造的指标体系的感受型曲线ROC的面积AUC大于0.9,不仅保证单个指标能有效区分违约状态,同时确保了整体构建的指标体系对违约状态具有极强的鉴别能力.四是研究结果表明,满足信用等级越高、违约损失率越低的小企业债信评级指标体系的非财务指标权重为56%.五是通过对1 231笔小企业贷款数据进行实证,结果表明:速动比率、总资产增长率、行业景气指数等23个指标能够显著区分小企业的违约状态. 展开更多
关键词 小企业 评级体系 指标筛选 Probit回归
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基于wilcoxon检验的国有银行债信评级研究——以泰州市工商银行为例
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作者 潘嘉维 季佳莹 仲洁仪 《大众标准化》 2021年第10期252-254,共3页
债信评级是银行对需要银行贷款的企业进行信用检验的手段,目前每个银行都有一套内部评价方案。为了研究当下国有银行信贷评级模型能否有效评估风险,文章通过wilcoxon检验建立模型,并以此检验泰州市工商银行的评级模型的有效性。
关键词 评级模型 wilcoxon检验 银行
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下周有望走强
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作者 莫劲松 《股市动态分析》 2010年第13期62-62,共1页
本周回顾欧盟峰会召开,希腊将由国际货币基金组织(IMF)及欧元区各国共同借贷援助,但欧洲央行(ECB)总裁特里谢表示IMF的援助会给欧盟带来负面影响,言论令救助计划前景不乐观,加之惠誉下调葡萄牙主权债信评级。
关键词 负面影响 国际货币基金组织 欧元区 股价 建设银行 评级 欧洲央行 欧盟 葡萄牙 主权
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