企业债券信用风险预警模型及其运用 被引量：18

1

作者 生柳荣 陈海华 +2 位作者 胡施聪 彭雁 于天祥 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2019年第6期25-35,共11页

基于中国非金融企业公募债券发行体披露的财务数据,本文建立Logistic模型分析债券发行体违约影响因素,研究发现,通过优化盈利能力、降低杠杆率、提升资产流动性可显著降低违约概率。此外,发行体财务报表质量和企业性质也对违约概率有显... 基于中国非金融企业公募债券发行体披露的财务数据,本文建立Logistic模型分析债券发行体违约影响因素,研究发现,通过优化盈利能力、降低杠杆率、提升资产流动性可显著降低违约概率。此外,发行体财务报表质量和企业性质也对违约概率有显著影响。在此基础上,本文建立了非金融企业债券发行体违约预警系统,并尝试设计分级预警机制,对指导市场化定价、促进债券市场资源高效配置具有重要的理论和现实意义。 展开更多

关键词 债券违约 财务预警 评级模型 信用定价

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商业信用信息资源的定价策略及理论模型构建研究

2

作者 胡安安 王晋 黄丽华 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2014年第4期32-36,共5页

商业信用信息资源日益受到重视,对其进行合理定价可以减少信息不对称造成的损失。从效用属性与成本属性入手对其的定价策略进行探讨,基于价值链的成本分析建立了商业信用信息资源定价模型。研究发现应坚持成本导向的定价策略;当满足一... 商业信用信息资源日益受到重视,对其进行合理定价可以减少信息不对称造成的损失。从效用属性与成本属性入手对其的定价策略进行探讨,基于价值链的成本分析建立了商业信用信息资源定价模型。研究发现应坚持成本导向的定价策略;当满足一定条件时,需要引入公共资金介入进行补贴。 展开更多

关键词 商业信用 效用属性 成本属性 定价模型 定价机制 定价策略 信用定价

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我国公司债券市场发展的制约因素及对策分析

3

作者 初海英 《内蒙古财经学院学报》 2008年第2期62-65,共4页

在现代资本市场的基础性证券中,公司债券占据着主导地位。但在我国,公司债券市场长期发展缓慢,严重滞后于股票市场和国债市场。本文从五个方面分析了我国公司债券市场发展的制约因素,包括:功能定位偏差、发行制度缺陷、信用定价机制缺... 在现代资本市场的基础性证券中,公司债券占据着主导地位。但在我国,公司债券市场长期发展缓慢,严重滞后于股票市场和国债市场。本文从五个方面分析了我国公司债券市场发展的制约因素,包括:功能定位偏差、发行制度缺陷、信用定价机制缺失、流动性差、监管效率低下等,为促进公司债券市场健康发展,本文提出了消除这些制约因素的对策。 展开更多

关键词 公司债券 利率市场化 信用定价

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RAROC方法在中国商业银行风险控制中的应用研究 被引量：1

4

作者 张洪波 张方杰 《湖北经济学院学报（人文社会科学版）》 2005年第9期36-37,共2页

RAROC是目前国际银行界风险管理的核心技术.论文在阐述RAROC方法基本原理的基础上,通过案例分析对商业银行运用RAROC方法控制风险的优点进行讨论,进而得出RAROC方法应用于我国商业银行风险控制的几点启示.

关键词 RAROC 风险控制 信用定价 银行风险控制 中国商业 应用 风险管理 控制风险 商业银行 案例分析

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风险中性定价方法在信用定价中的运用

5

作者 李拥拥 密梁 高晓慧 《金融经济（下半月）》 2017年第3期160-161,共2页

实物期权的应用在生活中越来越广泛,投资决策依赖于期权定价模型,风险中性定价方法与无风险套利定价方法是期权定价模型的核心,本文研究证明了两个理论假设是等价的,由于风险中性的简便性,风险中性定价思想应用更广泛。本文探讨了根据... 实物期权的应用在生活中越来越广泛,投资决策依赖于期权定价模型,风险中性定价方法与无风险套利定价方法是期权定价模型的核心,本文研究证明了两个理论假设是等价的,由于风险中性的简便性,风险中性定价思想应用更广泛。本文探讨了根据信用风险中性定价的步骤和关键参数估计的方法,将该方法运用到66家上市公司信用风险的定价实践中,实证研究发现10%是中国企业风险中性违约概率的重要临界值,同时,股权结构对中国企业风险中性违约概率有重要的影响。 展开更多

关键词 风险中性定价 叉树模型 信用定价 违约概率

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信托产品刚性兑付的成因分析

6

作者 汪静轶 《中国经贸》 2014年第16期156-157,共2页

长期以来，中国信托业都存在着刚性兑付的不成文规定。信托产品一直被认为是一种“高收益、低风险”的理财产品。但随着信托规模的不断扩大，刚性兑付与市场运行的矛盾日益激化。中诚诚至金开1号、松花江77号等兑付危机爆发频繁，发出... 长期以来，中国信托业都存在着刚性兑付的不成文规定。信托产品一直被认为是一种“高收益、低风险”的理财产品。但随着信托规模的不断扩大，刚性兑付与市场运行的矛盾日益激化。中诚诚至金开1号、松花江77号等兑付危机爆发频繁，发出强烈的刚性打破信号，但至今仍未打破。打破信托刚性的时机仍未到来。本文结合信托市场当前环境，并联系我国利率市场化改革和信用定价等问题，分析当前阻碍我国打破刚性兑付的原因。由此解释刚性兑付的合理性。 展开更多

关键词 刚性兑付 财产独立性 信托规模 利率市场化 信用定价

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信用风险定价方法与模型研究 被引量：53

7

作者 王琼 陈金贤 《现代财经（天津财经大学学报）》 2002年第4期14-16,共3页

本文从期权理论的角度讨论了信用风险定价问题。首先分析了信用风险的特征及定价困难 ,之后论述了基于期权理论的信用风险定价方法以及在此基础上建立的Merton模型和KMV模型 。

关键词 信用风险定价 信用风险模型 期权定价理论 企业违约

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基于强度过程的信用风险定价模型研究 被引量：13

8

作者 李大伟 魏明 王琼 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2004年第2期13-17,共5页

关键词 信用风险定价模型 期权定价理论 国际金融市场 结构化模型 违约强度过程 信用等级

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银行信贷配置、信用风险定价与企业融资效率 被引量：41

9

作者 孙会霞 陈金明 陈运森 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第11期55-67,共13页

本文从商业银行金融中介功能的角度出发，系统地考察了银行业股份制改革过程中银行信贷筛选和定价能力对企业贷款可获得性和融资成本的影响。基于2004—2011年期间最新借款公告数据发现：更好的财务业绩、更低的代理成本以及更高的行业... 本文从商业银行金融中介功能的角度出发，系统地考察了银行业股份制改革过程中银行信贷筛选和定价能力对企业贷款可获得性和融资成本的影响。基于2004—2011年期间最新借款公告数据发现：更好的财务业绩、更低的代理成本以及更高的行业商业信用有助于企业获得更多的长期借款，却并不能有助于降低企业的融资成本。对银企关系的检验发现，国有企业借款成本显著低于民营企业，企业维持关系的银行数量越多，获得借款的可能性越大，借款金额也越高，却依然不能有助于企业降低借款融资成本。对银行类型进行细分后发现，股份制商业银行的信贷筛选与风险定价能力要强于其他类型银行。本文结果意味着，尽管银行业股份制改革以来商业银行的信贷配置效率得到改善，但在利率管制尚未完全放开的背景下，商业银行对企业信用风险进行合理定价的能力仍然有限。这一结论对近期中国人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制、银行自主确定贷款利率水平的进一步利率市场化改革实践提供了正面依据。 展开更多

关键词 银行业改革 信贷筛选 信用风险定价 贷款可获得性 融资成本

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基于copula函数族的信用违约互换组合定价模型 被引量：25

10

作者 詹原瑞 韩铁 马珊珊 《中国管理科学》 CSSCI 2008年第1期1-6,共6页

copula函数的出现解决了相关性结构不易刻画的难题,也为构建多元联合分布函数提供了切实可行的方法。在分析了不同copula函数的特点基础上并结合信用风险模型,本文建立了信用违约互换组合(Basket CreditDefault Swap)定价模型,并且给出... copula函数的出现解决了相关性结构不易刻画的难题,也为构建多元联合分布函数提供了切实可行的方法。在分析了不同copula函数的特点基础上并结合信用风险模型,本文建立了信用违约互换组合(Basket CreditDefault Swap)定价模型,并且给出了具体的计算步骤。本文揭示了信用违约互换组合为解决我国当前商业银行的不良贷款和流动性过剩问题提供了一个有效机制,模拟验证的结果显示模型的可实现性。 展开更多

关键词 信用违约互换组合 COPULA 信用风险组合定价 多元联合分布

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基于跳-扩散过程的信用违约互换定价模型 被引量：11

11

作者 王琼 陈金贤 《系统工程》 CSCD 北大核心 2003年第5期79-83,共5页

信用违约互换是最近几年国际金融市场出现的重要的信用风险管理创新工具 ,由于信用风险非系统性、收益可偏性以及数据获取困难 ,使得信用违约互换定价的十分困难。本文根据信用违约互换的避险机理 ,并考虑突发事件对违约概率的影响 ,建... 信用违约互换是最近几年国际金融市场出现的重要的信用风险管理创新工具 ,由于信用风险非系统性、收益可偏性以及数据获取困难 ,使得信用违约互换定价的十分困难。本文根据信用违约互换的避险机理 ,并考虑突发事件对违约概率的影响 ,建立一个基于跳 -扩散过程的信用违约互换的定价模型 。 展开更多

关键词 金融市场 跳-扩散过程 信用违约互换定价模型 金融机构

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信用违约风险传染建模 被引量：24

12

作者 王倩 T.Hartmannwendels 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第10期162-173,共12页

在信用组合中,企业的违约是相互随机依赖的。除了来自宏观经济因素的影响,即因果传染;还有一种影响来自于企业间的直接相互关系,我们称其为信用违约传染。在目前,席卷全球的次贷风暴,就是一个信用风险传染的实例。到目前为止,人们尝试... 在信用组合中,企业的违约是相互随机依赖的。除了来自宏观经济因素的影响,即因果传染;还有一种影响来自于企业间的直接相互关系,我们称其为信用违约传染。在目前,席卷全球的次贷风暴,就是一个信用风险传染的实例。到目前为止,人们尝试了从不同角度为违约传染建模,特别是从简约模型角度出发。本文从结构模型角度出发,为信用违约传染建模。并在此模型基础上,分析其对信用衍生品定价的影响。 展开更多

关键词 信用违约传染建模 信用衍生品定价 信用组合

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信用衍生产品定价理论文献综述 被引量：21

13

作者 史永东 赵永刚 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2007年第11期80-96,共17页

信用衍生产品是有效分散、转移以及对冲信用风险的重要工具。近年来伴随信用衍生品市场的飞速发展,如何对信用衍生品进行准确定价成为学者们研究的焦点。本文基于信息视角,将信用衍生品定价模型分为完全信息模型——结构模型、不完全信... 信用衍生产品是有效分散、转移以及对冲信用风险的重要工具。近年来伴随信用衍生品市场的飞速发展,如何对信用衍生品进行准确定价成为学者们研究的焦点。本文基于信息视角,将信用衍生品定价模型分为完全信息模型——结构模型、不完全信息模型—简化模型和综合模型三类,再加上经验事实模型,对信用衍生品定价理论进行梳理、评析,并对未来的发展趋势进行总结。 展开更多

关键词 信用衍生产品定价 完全信息模型——结构模型 不完全信息模型——简化模型 综合模型 经验事实模型

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信用利差在信用债投资价值挖掘上的应用

14

作者 吴晓 《债券》 2024年第1期57-61,共5页

在业务实践中,信用债投资价值挖掘存在诸多难点。信用利差同时考虑了流动性溢价和信用风险溢价影响,可以成为信用债投资价值挖掘的重要工具。本文构建了信用利差分析框架,在此基础上针对中观行业和微观信用主体,研究信用利差在信用债投... 在业务实践中,信用债投资价值挖掘存在诸多难点。信用利差同时考虑了流动性溢价和信用风险溢价影响,可以成为信用债投资价值挖掘的重要工具。本文构建了信用利差分析框架,在此基础上针对中观行业和微观信用主体,研究信用利差在信用债投资价值挖掘方面的应用。 展开更多

关键词 信用利差 价值挖掘 投资策略 信用债定价

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公募基金视角下的信用债定价方法探讨

15

作者 倪逸芸 《债券》 2024年第1期62-67,共6页

本文讨论了目前债券市场常用的信用债定价方式,包括外部评级、估值定价、信用利差跟踪等,并从公募基金视角出发,围绕影响信用债定价的两大因素,即信用风险溢价和流动性风险溢价,分别进行深入分析,以期为投资者进行信用债投资提供定价参考。

关键词 信用债定价 信用风险溢价 流动性风险溢价

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次级债危机与信用衍生品——市场现状、定价机理与发展趋势 被引量：5

16

作者 李佩珈 《广西金融研究》 2008年第11期51-56,共6页

本文对美国次级贷产生的根源进行了剖析,认为房地产泡沫和信用衍生品的过度泛滥是导致此次危机的根本原因。文章回顾了信用衍生品全球市场规模、市场构成和产品构成,介绍并剖析了信用衍生品的主要类型及其定价机理,然后对信用衍生品的... 本文对美国次级贷产生的根源进行了剖析,认为房地产泡沫和信用衍生品的过度泛滥是导致此次危机的根本原因。文章回顾了信用衍生品全球市场规模、市场构成和产品构成,介绍并剖析了信用衍生品的主要类型及其定价机理,然后对信用衍生品的发展趋势进行了分析展望,最后分析了信用衍生品的意义、风险及对我国的启示。 展开更多

关键词 次贷危机 信用衍生品 信用衍生品定价

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信用债定价的方法与应用

17

作者 刘璐 张君瑞 《债券》 2024年第1期51-56,共6页

信用债定价是确定特定信用债在特定时点下公允价值的过程,其能够帮助投资者进行一级投标,也能帮助投资者挖掘二级个券阿尔法。本文将阐述信用债定价的基本逻辑以及两种方法的利弊,对市场收益率曲线法进行分析,最后通过实例展示具体定价... 信用债定价是确定特定信用债在特定时点下公允价值的过程,其能够帮助投资者进行一级投标,也能帮助投资者挖掘二级个券阿尔法。本文将阐述信用债定价的基本逻辑以及两种方法的利弊,对市场收益率曲线法进行分析,最后通过实例展示具体定价方法和应用。 展开更多

关键词 信用债定价 市场法 中债收益率曲线

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信用卡定价法律问题研究——以“信用卡滞纳金否决第一案”为切入点 被引量：6

18

作者 麻松林 《学术论坛》 CSSCI 北大核心 2016年第11期93-98,共6页

因某法院判决而引起广泛关注的"信用卡滞纳金否决第一案"突出反映了包括滞纳金在内的信用卡定价中所存在的普遍性问题。信用卡滞纳金既非执行罚,也非惩罚性赔偿金,而应当具有违约金的法律属性。《银行法业务管理办法》统一信... 因某法院判决而引起广泛关注的"信用卡滞纳金否决第一案"突出反映了包括滞纳金在内的信用卡定价中所存在的普遍性问题。信用卡滞纳金既非执行罚,也非惩罚性赔偿金,而应当具有违约金的法律属性。《银行法业务管理办法》统一信用卡定价的做法涉嫌价格垄断。央行最新发布的《关于信用卡业务有关事项的通知》尽管取消了信用卡滞纳金,但仅对信用卡透支利率采取上下限管制的方法,仍旧不能从根本上解决信用卡定价过高的问题。信用卡透支并不具备引发系统性金融风险的潜在与现实可能性,信用卡定价权应当回应市场理性。 展开更多

关键词 信用卡定价 滞纳金 违约金 价格垄断 利率管制

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信用债市场价格形成机制与收益率曲线构建 被引量：4

19

作者 王超群 《债券》 2014年第6期13-15,共3页

本文从中债收益率曲线与信用债市场定价之间的关系出发,论述了信用债市场定价机制存在的问题,提出了相关政策建议。同时就市场关注的中债收益率曲线构建模型和透明度问题进行了阐述。

关键词 信用债定价 中债收益率曲线 债券估值 二级市场 Hermite插值模型

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价格幻觉与信用卡定价 被引量：3

20

作者 刘寅 《金融评论》 2012年第6期63-72,122-123,共10页

信用卡作为带有无担保小额信用贷款及滚动合约性质的支付结算工具,越来越受到使用者偏爱,利率市场化背景下的信用卡定价也成为一个值得讨论的问题。本文基于均值-方差框架构建了一个持卡人跨期用卡行为理论模型,通过引入持卡人行为差异... 信用卡作为带有无担保小额信用贷款及滚动合约性质的支付结算工具,越来越受到使用者偏爱,利率市场化背景下的信用卡定价也成为一个值得讨论的问题。本文基于均值-方差框架构建了一个持卡人跨期用卡行为理论模型,通过引入持卡人行为差异与学习机制考虑不同持卡人认知与认知改进下的信用卡定价问题。本文发现:信用卡实际价格本质上是单位定价与风险补偿的和,银行将定价的风险补偿摊薄到每个合约;持卡人认为信用卡价格较高的原因是银行在市场中的有效用卡规模与风险补偿使持卡人对信用卡单位定价认知低于实际价格认知而产生的持续价格幻觉;一定条件下,持卡人可由行为学习机制减轻价格幻觉。最后尝试分析信用卡行为定价策略及可能的风险管理优化方向。 展开更多

关键词 价格幻觉 信用卡定价 风险补偿

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