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机构投资者“分心”与公司杠杆操纵 被引量：47
1
作者 吴晓晖 王攀 郭晓冬 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2022年第1期159-175,共17页
本文以机构投资者在其投资组合中注意力分配差异而产生的不同“分心”程度作为识别监督外在变化的手段,验证了其对企业杠杆操纵的重要影响。研究发现,上市公司会趁机构投资者“分心”而监督弱化时实施更多杠杆操纵行为,经稳健性检验后... 本文以机构投资者在其投资组合中注意力分配差异而产生的不同“分心”程度作为识别监督外在变化的手段,验证了其对企业杠杆操纵的重要影响。研究发现,上市公司会趁机构投资者“分心”而监督弱化时实施更多杠杆操纵行为,经稳健性检验后该结论依然成立。影响机制分析发现,机构投资者“分心”通过弱化其监督治理效应、降低公司股价信息含量进一步加剧企业杠杆操纵现象,使得企业得以隐藏真实杠杆水平,从而促使企业以更低的成本获得所需的债务筹资,但也为企业的未来埋下隐患,致使企业潜在债务违约风险与财务风险增大。此外,在机构投资者“分心”加剧企业杠杆操纵的关系中,“去杠杆”政策实施和去杠杆压力发挥了正向调节作用。本文丰富了机构投资者“分心”经济后果研究,也为监管部门强化对企业监管提供了重要启示。 展开更多
关键词 机构投资者“分心” 注意力分配 企业杠杆操纵
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机构投资者持股与企业杠杆操纵 被引量：6
2
作者 魏文君 李黎 《财会月刊》 北大核心 2023年第5期21-30,共10页
以2012~2021年非金融业A股上市公司为研究对象,针对机构投资者持股对企业杠杆操纵的影响进行探究,并进一步进行异质性、影响机制以及经济后果分析。主回归分析发现,机构投资者持股能够抑制企业杠杆操纵,且在替换变量及控制内生性后结论... 以2012~2021年非金融业A股上市公司为研究对象,针对机构投资者持股对企业杠杆操纵的影响进行探究,并进一步进行异质性、影响机制以及经济后果分析。主回归分析发现,机构投资者持股能够抑制企业杠杆操纵,且在替换变量及控制内生性后结论依然成立;异质性分析发现,在稳定型机构投资者、高管理者能力、低融资能力以及高分析师关注度组中,机构投资者持股对企业杠杆操纵的抑制效应更显著;影响机制分析发现,机构投资者持股能够发挥信息效应、资源效应以及治理效应进而抑制企业杠杆操纵,即通过提高信息透明度、缓解融资困境以及降低企业内部代理冲突的方式抑制企业杠杆操纵;经济后果分析表明,机构投资者持股对企业杠杆操纵的抑制作用有助于企业数字化转型的顺利实施。 展开更多
关键词 机构投资者持股 企业杠杆操纵 信息效应 资源效应 治理效应
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行业专长审计师对企业杠杆操纵的影响 被引量：1
3
作者 李聂秋爽 喻彪 《西南大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2024年第6期154-165,共12页
以2014-2022年沪深A股非金融类上市公司为样本,对行业专长审计师影响企业杠杆操纵行为进行了研究.结果表明:行业专长审计师能够显著抑制企业杠杆操纵行为,该结论在经过若干内生性处理及稳健性检验后仍然成立;中介效应检验发现,行业专长... 以2014-2022年沪深A股非金融类上市公司为样本,对行业专长审计师影响企业杠杆操纵行为进行了研究.结果表明:行业专长审计师能够显著抑制企业杠杆操纵行为,该结论在经过若干内生性处理及稳健性检验后仍然成立;中介效应检验发现,行业专长审计师主要通过缓解融资约束来抑制企业杠杆操纵;异质性分析发现,当企业内部控制不存在实质性缺陷以及机构投资者持股比例较高时,行业专长审计师对企业杠杆操纵的抑制效应更为凸显.结论不仅从杠杆操纵视角丰富和拓展了审计师行业专长经济效应的相关研究,也为抑制企业杠杆操纵、防止企业虚假降杠杆提供了有益的政策启示. 展开更多
关键词 行业专长审计师 企业杠杆操纵 融资约束 内部控制缺陷 机构投资者
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代际传承对家族企业杠杆操纵的影响
4
作者 余向前 罗文良 《财会研究》 2024年第10期39-48,74,共11页
文章以2011—2021年沪深A股上市家族企业作为研究对象,对代际传承和杠杆操纵的关系进行了研究。研究表明:代际传承显著正向影响家族企业杠杆操纵行为,而二代企业家受教育程度、独立董事占比与机构持股比例会负向影响代际传承对家族企业... 文章以2011—2021年沪深A股上市家族企业作为研究对象,对代际传承和杠杆操纵的关系进行了研究。研究表明:代际传承显著正向影响家族企业杠杆操纵行为,而二代企业家受教育程度、独立董事占比与机构持股比例会负向影响代际传承对家族企业杠杆操纵的关系。异质性研究表明,在企业成长性低、数字化转型程度低、媒体关注度低、银行竞争度低的企业中,代际传承对家族企业杠杆操纵的影响更显著。 展开更多
关键词 家族企业 代际传承 企业杠杆操纵
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税收征管数字化升级能抑制企业杠杆操纵吗?
5
作者 陶东杰 肖梦婷 《湖北经济学院学报》 2024年第6期44-56,共13页
基于金税三期分批上线的准自然实验,利用2009—2021年我国A股非金融类上市公司数据,构建多期双重差分模型考察税收征管数字化升级对企业杠杆操纵的影响。研究发现:金税三期上线带来的税收征管数字化升级显著降低了企业杠杆操纵的程度,... 基于金税三期分批上线的准自然实验,利用2009—2021年我国A股非金融类上市公司数据,构建多期双重差分模型考察税收征管数字化升级对企业杠杆操纵的影响。研究发现:金税三期上线带来的税收征管数字化升级显著降低了企业杠杆操纵的程度,在一系列稳健性检验下结论保持稳健;进一步,在企业管理者风险偏好较高、股权制衡度较低,以及企业所在地区法治化水平较高的情况下,税收征管数字化升级对企业杠杆操纵的治理效应更加明显。研究结论有助于理解税收征管对于公司治理以及防范金融风险的积极意义并提供了有益的政策启示。 展开更多
关键词 企业杠杆操纵 金税三期 税收征管 数字化升级
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数字金融发展对企业杠杆操纵是抑制还是促进?
6
作者 华默然 肖珊 《浙江金融》 2024年第6期49-61,共13页
本文选取2011~2022年中国A股非金融类上市公司为研究样本,实证检验了数字金融和企业杠杆操纵之间的关系。结果表明,数字金融的发展显著降低了企业杠杆操纵水平。关于影响机制,数字金融发展通过缓解融资约束的方式来抑制企业杠杆操纵。... 本文选取2011~2022年中国A股非金融类上市公司为研究样本,实证检验了数字金融和企业杠杆操纵之间的关系。结果表明,数字金融的发展显著降低了企业杠杆操纵水平。关于影响机制,数字金融发展通过缓解融资约束的方式来抑制企业杠杆操纵。从影响异质性来看,数字金融对融资约束程度高、高管有金融工作背景、账面杠杆率高的企业抑制作用更强。就门槛特征而言,数字金融抑制企业杠杆操纵存在门槛效应,数字金融发展水平超过阈值后才会显著抑制企业杠杆操纵。 展开更多
关键词 数字金融 企业杠杆操纵 融资约束
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新冠疫情冲击与企业杠杆操纵
7
作者 汪书婷 《运筹与模糊学》 2023年第4期2755-2762,共8页
本文以2017~2022年A股非金融业上市公司为研究对象,探究新冠疫情冲击对企业杠杆操纵会产生何种影响。经过回归分析发现,新冠疫情冲击对企业杠杆操纵具有抑制效应,在替换因变量后,这种抑制效应依然显著。然而新冠疫情冲击对企业杠杆操纵... 本文以2017~2022年A股非金融业上市公司为研究对象,探究新冠疫情冲击对企业杠杆操纵会产生何种影响。经过回归分析发现,新冠疫情冲击对企业杠杆操纵具有抑制效应,在替换因变量后,这种抑制效应依然显著。然而新冠疫情冲击对企业杠杆操纵的抑制效应只是短期的,我们仍需考虑今后长期应该采取的措施,据此本文也提出了一些建议。企业应当意识到杠杆操纵会引发一系列风险,要不断优化资产负债结构和债务期限结构。除此之外,还需要机构投资者的关注、相关部门的监督、政策法规的约束等,才能有效抑制企业杠杆操纵,达到实质性去杠杆的目的。 展开更多
关键词 新冠疫情冲击 企业杠杆操纵 去杠杆
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