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金融错配、债务风险与企业“脱实向虚”--基于债务结构的视角 被引量：5
1
作者 马健美 《技术经济与管理研究》 北大核心 2022年第5期49-55,共7页
文章以2010—2020年非金融上市公司数据为样本,考察金融错配对企业“脱实向虚”的影响机制。研究发现:金融错配加深会降低企业实物投资水平,增加企业金融投资的意愿,加剧了实体企业“脱实向虚”。金融错配改变了企业债务结构,增加了企... 文章以2010—2020年非金融上市公司数据为样本,考察金融错配对企业“脱实向虚”的影响机制。研究发现:金融错配加深会降低企业实物投资水平,增加企业金融投资的意愿,加剧了实体企业“脱实向虚”。金融错配改变了企业债务结构,增加了企业债务风险从而影响企业金融化的动机。具体而言,金融错配程度越高,短期债务占企业债务比重越高、信用借款占比越低。在通过更换变量、改变样本范围、工具变量法等一系列稳健性检验后,上述结论依然成立。进一步研究发现:在银行业竞争程度高的地区,金融错配对企业金融化的影响相对较小。过度负债企业和民营企业受金融错配的影响大于财务状况较好的企业,金融错配推动高风险、高负债企业及民营企业债务状况进一步恶化,导致更高程度的金融化水平。解决金融错配问题、提高信贷资源的市场化配置效率,对于降低企业债务风险、防范系统性金融风险、推动实体经济健康发展具有重要意义。 展开更多
关键词 金融错配 债务风险 债务结构 企业“脱实向虚”
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对外直接投资是否抑制了制造业企业“脱实向虚”?——母国知识产权保护的调节作用 被引量：4
2
作者 谢众 卢文玲 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2022年第10期62-77,共16页
本文分析了对外直接投资对企业“脱实向虚”的影响,剖析了母国知识产权保护的重要调节作用,并利用中国制造业A股上市公司数据进行经验分析。研究得出:对外直接投资对企业“脱实向虚”具有显著抑制效果,而知识产权保护会强化这一抑制作... 本文分析了对外直接投资对企业“脱实向虚”的影响,剖析了母国知识产权保护的重要调节作用,并利用中国制造业A股上市公司数据进行经验分析。研究得出:对外直接投资对企业“脱实向虚”具有显著抑制效果,而知识产权保护会强化这一抑制作用。进一步发现,对外直接投资和知识产权保护能够通过促进技术创新、提升产品竞争力抑制企业“脱实向虚”。对外直接投资的“脱实向虚”抑制作用和知识产权保护的强化作用在东部地区、低生产率企业中更加突出。 展开更多
关键词 对外直接投资 企业“脱实向虚” 母国IPR 技术创新效应
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董事高管责任保险、管理层过度自信与企业“脱实向虚”
3
作者 张十根 《现代商业》 2022年第30期109-112,共4页
基于我国越来越多的企业购买了董事高管责任保险以及热衷于进行金融投资这一现实背景,本文以2010年~2019年我国沪深A股非金融类上市公司为研究样本,考察董事高管责任保险对企业“脱实向虚”的影响及其作用路径。研究发现:购买董事高管... 基于我国越来越多的企业购买了董事高管责任保险以及热衷于进行金融投资这一现实背景,本文以2010年~2019年我国沪深A股非金融类上市公司为研究样本,考察董事高管责任保险对企业“脱实向虚”的影响及其作用路径。研究发现:购买董事高管责任保险会提高企业“脱实向虚”的程度,管理层过度自信是董事高管责任保险影响企业“脱实向虚”的一条作用路径。 展开更多
关键词 企业“脱实向虚” 董事高管责任保险 管理层过度自信
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实体企业脱实向虚与分析师盈余预测质量——雾里看花还是甄别有道?
4
作者 李庆德 魏卉 康燕芳 《审计与经济研究》 北大核心 2024年第5期57-68,共12页
当前,实体经济“脱实向虚”倾向较为明显,立足于监管部门日益重视分析师研报质量的现实背景,选取2007—2019年间我国非金融企业作为研究样本,探究实体企业脱实向虚是否以及如何影响分析师盈余预测质量。研究表明:实体企业脱实向虚显著... 当前,实体经济“脱实向虚”倾向较为明显,立足于监管部门日益重视分析师研报质量的现实背景,选取2007—2019年间我国非金融企业作为研究样本,探究实体企业脱实向虚是否以及如何影响分析师盈余预测质量。研究表明:实体企业脱实向虚显著降低了分析师盈余预测质量;机制检验发现,企业脱实向虚通过降低企业信息透明度进而降低了分析师盈余预测质量;进一步研究表明,良好的公司治理和高质量的外部独立审计能削弱企业脱实向虚对分析师盈余预测质量的负面影响,而机构投资者持股则会强化其负面效应。研究从资本市场信息中介视角丰富了企业脱实向虚的经济后果,对政府监管部门引导企业回归主业及提高资本市场的信息效率具有一定启示作用。 展开更多
关键词 企业脱实向虚 分析师盈余预测质量 盈余波动性 信息透明度 经济后果 公司治理
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政府补助、内部期望绩效压力与实体企业脱实向虚
5
作者 王满四 徐朝辉 陈熙 《中国软科学》 CSCD 北大核心 2024年第6期131-141,共11页
国家利用财税政策扭转实体企业脱实向虚是构建现代化产业体系的重要抓手,而管理者承受的内部期望绩效压力为理解国家宏观经济政策作用于微观企业投资行为提供了可行性解释。采用2007-2020年深沪实体上市公司数据,对政府补助与企业脱实... 国家利用财税政策扭转实体企业脱实向虚是构建现代化产业体系的重要抓手,而管理者承受的内部期望绩效压力为理解国家宏观经济政策作用于微观企业投资行为提供了可行性解释。采用2007-2020年深沪实体上市公司数据,对政府补助与企业脱实向虚的关系进行了深入探讨,并考查内部期望绩效压力在其间发挥的渠道作用。研究发现,政府补助显著抑制了企业脱实向虚,内部期望绩效压力在政府补助与企业脱实向虚之间具有显著的部分中介效应,且这种关系仅在非国有企业中具有显著性。进一步研究发现,政府补助除了通过内部期望绩效压力抑制企业脱实向虚,还存在“政府补助→资本市场绩效压力→内部期望绩效压力→企业脱实向虚”的链式中介效应。 展开更多
关键词 政府补助 绩效压力 企业脱实向虚
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MD&A语调对企业脱实向虚风险的预示效应研究 被引量：4
6
作者 赵昕 单晓文 王垒 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2022年第7期1092-1102,共11页
从前瞻性视角出发,以中国非金融和非房地产主板上市公司为研究对象,通过实证研究,考察管理层讨论与分析(MD&A)语调对企业未来脱实向虚风险的预示作用和渠道机制。研究发现:管理层讨论与分析正常乐观语调预示着企业更低的脱实向虚风... 从前瞻性视角出发,以中国非金融和非房地产主板上市公司为研究对象,通过实证研究,考察管理层讨论与分析(MD&A)语调对企业未来脱实向虚风险的预示作用和渠道机制。研究发现:管理层讨论与分析正常乐观语调预示着企业更低的脱实向虚风险,管理层讨论与分析超常乐观和超常悲观语调预示着企业更高的脱实向虚风险,而管理层讨论与分析正常悲观语调的预示作用不明显;作用机制检验显示,管理层讨论与分析语调能通过影响企业融资约束程度进而影响企业脱实向虚风险。进一步研究发现,异质性机构投资者能够影响管理层讨论与分析语调对企业脱实向虚风险的预示作用,且专注型机构投资者能起到有效的风险防控作用。 展开更多
关键词 管理层讨论与分析 正常语调 超常语调 企业脱实向虚风险 异质性机构投资者
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