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内地与香港人民币汇差的影响因素研究
被引量：
1
1
作者
白晓燕
王书颖
《金融理论与实践》
北大核心
2018年第7期24-32,共9页
扩展汇率决定的行为金融模型,引入由于交易主体不同所形成的异质性汇率预期,构建内地即期人民币(CNY)与香港离岸人民币(CNH)市场的汇率定价模型并分析汇差的影响因素。选取2010年8月至2016年11月的日度数据和2015年8月至2016年2月的日...
扩展汇率决定的行为金融模型,引入由于交易主体不同所形成的异质性汇率预期,构建内地即期人民币(CNY)与香港离岸人民币(CNH)市场的汇率定价模型并分析汇差的影响因素。选取2010年8月至2016年11月的日度数据和2015年8月至2016年2月的日内15分钟高频数据,采用门限自回归模型展开实证研究。研究发现:汇差存在门槛效应;长期内汇差更易受美元指数、汇率预期、全球风险偏好的影响;短期内更易受流动性的影响;人民币升贬值周期汇差的影响因素存在非对称性,流动性、全球风险偏好、汇率预期、美元指数等在人民币贬值周期对汇差的影响大于人民币升值周期,而利差的影响小于人民币升值周期。
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关键词
即期
人民币
市场
香港离岸
人民币
市场
人民币
汇差
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职称材料
美国联邦基金利率与人民币汇差的联动性分析--基于GARCH-BEKK模型
被引量：
1
2
作者
刘滟恺
《中国市场》
2020年第15期1-3,共3页
随着我国经济体量的不断壮大以及经济水平的不断提高,人民币在离岸市场不断发展完善,汇率不断趋同。人民币离在岸汇差仍受到众多因素的影响,并伴随有较大幅度的波动,对我国的金融稳定产生了不利影响。文章从在离岸汇差波动的角度出发,...
随着我国经济体量的不断壮大以及经济水平的不断提高,人民币在离岸市场不断发展完善,汇率不断趋同。人民币离在岸汇差仍受到众多因素的影响,并伴随有较大幅度的波动,对我国的金融稳定产生了不利影响。文章从在离岸汇差波动的角度出发,分析了2012年以来美国联邦基金即期利率和境内外人民币即期汇差的变化,并基于GARCH-BEKK(1,1)模型,探究了人民币国际化进程中美联储利率政策的具体影响。研究表明,美国联邦基金利率与人民币在离岸汇差间存在双向波动溢出效应。
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关键词
美国联邦基金利率
人民币
汇差
GARCH-BEKK模型
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职称材料
在岸与离岸人民币即期汇差的时变影响研究——基于修正的抛补利率平价模型的实证检验
3
作者
龚秀国
许雯
《财经理论与实践》
CSSCI
北大核心
2022年第3期2-10,共9页
基于修正的抛补利率平价模型,构建TVP-SV-VAR模型分析北向资金流动、人民币远期汇差、中美利差和中港利差对在岸与离岸人民币即期汇差的时变影响。结果表明:北向资金、人民币远期汇差以及中美、中港利差均对人民币即期汇差的短期影响最...
基于修正的抛补利率平价模型,构建TVP-SV-VAR模型分析北向资金流动、人民币远期汇差、中美利差和中港利差对在岸与离岸人民币即期汇差的时变影响。结果表明:北向资金、人民币远期汇差以及中美、中港利差均对人民币即期汇差的短期影响最明显,中长期影响程度减弱;北向资金净流入增加、中美利差走阔和中港利差收窄会扩大人民币即期汇差;人民币远期汇差对人民币即期汇差的正向和负向影响交替发生。鉴于此,中国央行应当持续关注北向资金流向和流量、加强外汇市场沟通以及统筹和推动在岸和离岸人民币市场的良性协调发展。
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关键词
人民币
汇差
北向资金
利差
利率平价模型
TVP-SV-VAR模型
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职称材料
人民币在离岸汇差波动特征及影响因素研究
被引量：
5
4
作者
贾彦乐
张怀洋
乔桂明
《新金融》
北大核心
2016年第8期21-27,共7页
本文从汇率理论出发,根据2011年6月以来人民币在离岸汇差波动数据,分析汇差波动的影响因素,验证了人民币在离岸汇差波动呈现出丛聚性特征。文章构建了GARCH(1,1)模型,并将影响因素作为外生变量引入模型的条件方差方程,以验证理论假设的...
本文从汇率理论出发,根据2011年6月以来人民币在离岸汇差波动数据,分析汇差波动的影响因素,验证了人民币在离岸汇差波动呈现出丛聚性特征。文章构建了GARCH(1,1)模型,并将影响因素作为外生变量引入模型的条件方差方程,以验证理论假设的正确性。结果表明:香港银行人民币同业隔夜拆息、对人民币未来走势的预期、标普500指数波动率、5年期美元互换利率等指标与人民币在离岸汇差的波动正相关;推进资本账户开放的政策显著降低了人民币在离岸汇差的波动性;我国扩大在岸人民币汇率波动区间的汇改政策很大程度上加大了人民币在离岸汇差的波动度。同时,研究认为:人民币在离岸汇差存在自动收敛机制;人民币在离岸市场的一体化已经初具雏形,但人民币在离岸市场一体化程度仍较低。
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关键词
人民币
在离岸
汇差
波动性
GARCH(1
1)模型
原文传递
题名
内地与香港人民币汇差的影响因素研究
被引量：
1
1
作者
白晓燕
王书颖
机构
武汉大学经济与管理学院
华润深国投信托有限公司
出处
《金融理论与实践》
北大核心
2018年第7期24-32,共9页
基金
教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目"经济新常态下中国金融开放与金融安全研究"(17JZD015)
文摘
扩展汇率决定的行为金融模型,引入由于交易主体不同所形成的异质性汇率预期,构建内地即期人民币(CNY)与香港离岸人民币(CNH)市场的汇率定价模型并分析汇差的影响因素。选取2010年8月至2016年11月的日度数据和2015年8月至2016年2月的日内15分钟高频数据,采用门限自回归模型展开实证研究。研究发现:汇差存在门槛效应;长期内汇差更易受美元指数、汇率预期、全球风险偏好的影响;短期内更易受流动性的影响;人民币升贬值周期汇差的影响因素存在非对称性,流动性、全球风险偏好、汇率预期、美元指数等在人民币贬值周期对汇差的影响大于人民币升值周期,而利差的影响小于人民币升值周期。
关键词
即期
人民币
市场
香港离岸
人民币
市场
人民币
汇差
分类号
F832.6 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
美国联邦基金利率与人民币汇差的联动性分析--基于GARCH-BEKK模型
被引量：
1
2
作者
刘滟恺
机构
吉林大学经济学院
出处
《中国市场》
2020年第15期1-3,共3页
文摘
随着我国经济体量的不断壮大以及经济水平的不断提高,人民币在离岸市场不断发展完善,汇率不断趋同。人民币离在岸汇差仍受到众多因素的影响,并伴随有较大幅度的波动,对我国的金融稳定产生了不利影响。文章从在离岸汇差波动的角度出发,分析了2012年以来美国联邦基金即期利率和境内外人民币即期汇差的变化,并基于GARCH-BEKK(1,1)模型,探究了人民币国际化进程中美联储利率政策的具体影响。研究表明,美国联邦基金利率与人民币在离岸汇差间存在双向波动溢出效应。
关键词
美国联邦基金利率
人民币
汇差
GARCH-BEKK模型
分类号
F837.12 [经济管理—金融学]
F832.6
下载PDF
职称材料
题名
在岸与离岸人民币即期汇差的时变影响研究——基于修正的抛补利率平价模型的实证检验
3
作者
龚秀国
许雯
机构
四川大学经济学院
出处
《财经理论与实践》
CSSCI
北大核心
2022年第3期2-10,共9页
基金
四川省科技厅软科学项目(2022JDR0054)。
文摘
基于修正的抛补利率平价模型,构建TVP-SV-VAR模型分析北向资金流动、人民币远期汇差、中美利差和中港利差对在岸与离岸人民币即期汇差的时变影响。结果表明:北向资金、人民币远期汇差以及中美、中港利差均对人民币即期汇差的短期影响最明显,中长期影响程度减弱;北向资金净流入增加、中美利差走阔和中港利差收窄会扩大人民币即期汇差;人民币远期汇差对人民币即期汇差的正向和负向影响交替发生。鉴于此,中国央行应当持续关注北向资金流向和流量、加强外汇市场沟通以及统筹和推动在岸和离岸人民币市场的良性协调发展。
关键词
人民币
汇差
北向资金
利差
利率平价模型
TVP-SV-VAR模型
Keywords
RMB exchange rate spread
northbound capital
interest rate differential
interest parity model
TVP-SV-VAR model
分类号
F831 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
人民币在离岸汇差波动特征及影响因素研究
被引量：
5
4
作者
贾彦乐
张怀洋
乔桂明
机构
苏州大学东吴商学院
中国银行业监督管理委员会苏州监管分局
出处
《新金融》
北大核心
2016年第8期21-27,共7页
基金
教育部人文社科基金资助项目"激励相容视角下互联网金融创新监管机制研究(项目编号:15YJA790001)"的研究成果
文摘
本文从汇率理论出发,根据2011年6月以来人民币在离岸汇差波动数据,分析汇差波动的影响因素,验证了人民币在离岸汇差波动呈现出丛聚性特征。文章构建了GARCH(1,1)模型,并将影响因素作为外生变量引入模型的条件方差方程,以验证理论假设的正确性。结果表明:香港银行人民币同业隔夜拆息、对人民币未来走势的预期、标普500指数波动率、5年期美元互换利率等指标与人民币在离岸汇差的波动正相关;推进资本账户开放的政策显著降低了人民币在离岸汇差的波动性;我国扩大在岸人民币汇率波动区间的汇改政策很大程度上加大了人民币在离岸汇差的波动度。同时,研究认为:人民币在离岸汇差存在自动收敛机制;人民币在离岸市场的一体化已经初具雏形,但人民币在离岸市场一体化程度仍较低。
关键词
人民币
在离岸
汇差
波动性
GARCH(1
1)模型
分类号
F015 [经济管理—政治经济学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
内地与香港人民币汇差的影响因素研究
白晓燕
王书颖
《金融理论与实践》
北大核心
2018
1
下载PDF
职称材料
2
美国联邦基金利率与人民币汇差的联动性分析--基于GARCH-BEKK模型
刘滟恺
《中国市场》
2020
1
下载PDF
职称材料
3
在岸与离岸人民币即期汇差的时变影响研究——基于修正的抛补利率平价模型的实证检验
龚秀国
许雯
《财经理论与实践》
CSSCI
北大核心
2022
0
下载PDF
职称材料
4
人民币在离岸汇差波动特征及影响因素研究
贾彦乐
张怀洋
乔桂明
《新金融》
北大核心
2016
5
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