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人民币国际化:计量研究及政策分析 被引量:315
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作者 李稻葵 刘霖林 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第11期1-16,共16页
中国经济的迅速发展唤起了人们对世界经济前景的重新思索,而人民币作为国际化货币崛起的可能性则是这其中最引人注目的话题之一。本文通过对各国央行国际储备、贸易结算、以及国际债券中的各国货币比重进行计量分析,意图挖掘影响一国货... 中国经济的迅速发展唤起了人们对世界经济前景的重新思索,而人民币作为国际化货币崛起的可能性则是这其中最引人注目的话题之一。本文通过对各国央行国际储备、贸易结算、以及国际债券中的各国货币比重进行计量分析,意图挖掘影响一国货币国际化水平的内在因素,文章研究得出的显著因素包括:一国的经济发展总量、通货膨胀率、真实利率水平、汇率升(贬)值及波动幅度等。在回归结果上,本文进一步模拟了未来2020年主要国际货币在国际储备、贸易结算及国际债券中的比重,特别是在假设人民币可自由兑换的前提下,人民币在国际货币中可能占据的比重。在完全可兑换假设和最乐观的预测下,到2020年人民币在国际储备和国际债券中的比例可能达到近20%。我们认为完全可以采取一种双轨制的步骤,充分发挥境内、境外两个市场的作用,包括在境内实行有步骤、渐进式的资本账户下可兑换,逐步改善金融市场的运作效率;在境外充分运用香港的优势,尽快扩大人民币证券市场规模,推进人民币国际化的进程。 展开更多
关键词 人民币国际化 种结构
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人民币国际化的含义与条件 被引量:217
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作者 高海红 余永定 《国际经济评论》 CSSCI 北大核心 2010年第1期46-64,共19页
人民币的国际使用,在职能范围、规模和地域方面都具有很大的局限性,人民币目前看还远非真正意义上的国际货币。人民币国际化意味着债券和股票等直接融资市场中人民币的私人使用增加;将刺激针对货币政策变化的套利活动;可通过财富效应影... 人民币的国际使用,在职能范围、规模和地域方面都具有很大的局限性,人民币目前看还远非真正意义上的国际货币。人民币国际化意味着债券和股票等直接融资市场中人民币的私人使用增加;将刺激针对货币政策变化的套利活动;可通过财富效应影响货币政策的有效性;将导致货币替代的发生及境外人民币存款规模的增长。人民币的区域使用、货币的可兑换性和资本管制程度、汇率和利率等金融资产价格的灵活性、国内金融市场的自由化程度和金融部门的成熟程度,是人民币实现国际化的关键环节。 展开更多
关键词 人民币国际化
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人民币国际化研究:程度测算与影响因素分析 被引量:143
3
作者 彭红枫 谭小玉 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第2期125-139,共15页
本文将货币国际化的必备条件分为经济基本面因素和结构性因素两方面,根据国际货币的三大职能,利用主成分分析法构建了货币国际化总量指数,将其分解为绝对程度指数和相对程度指数,以此测算了八种主要货币的国际化程度并分析了货币国际化... 本文将货币国际化的必备条件分为经济基本面因素和结构性因素两方面,根据国际货币的三大职能,利用主成分分析法构建了货币国际化总量指数,将其分解为绝对程度指数和相对程度指数,以此测算了八种主要货币的国际化程度并分析了货币国际化的影响因素。结果表明,受制于中国的政策制度和金融体系等结构性因素的不足,人民币在全球市场上使用的份额始终较低,但呈现出逐渐上升的趋势。经济实力、贸易规模和币值稳定性等基本面因素是决定货币国际化总量指数的关键,资本账户开放度、金融市场发展程度、政治稳定性和军事实力等结构性因素能显著影响货币国际化相对程度。现阶段推进人民币国际化的关键在于完善我国的制度体系和金融市场等结构性因素。 展开更多
关键词 人民币国际化 指数构建 影响因素 主成分分析
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“一带一路”进程中人民币国际化影响因素的实证分析 被引量:124
4
作者 林乐芬 王少楠 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2016年第2期75-83,共9页
本文利用系统GMM模型,探讨中国在"一带一路"进程中人民币国际化的影响因素。结果表明,经济规模、对外直接投资(OFDI)、贸易规模、经济自由度等因素显著影响货币国际化水平,人民币可利用"一带一路"这一平台,通过扩... 本文利用系统GMM模型,探讨中国在"一带一路"进程中人民币国际化的影响因素。结果表明,经济规模、对外直接投资(OFDI)、贸易规模、经济自由度等因素显著影响货币国际化水平,人民币可利用"一带一路"这一平台,通过扩大对外投资、活跃欧亚贸易等途径显著提高其国际化水平,同时人民币国际化发展依然需要发挥政府的调控作用,逐步开放资本项目。因此,本文结合"一带一路"建设以及研究结果提出"对外投资与贸易→经济互动效应→资本项目有序开放→人民币国际化"实现路径的政策建议。 展开更多
关键词 “一带一路” 对外直接投资 对外贸易 经济互动效应 人民币国际化
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“一带一路”建设与人民币国际化 被引量:116
5
作者 林乐芬 王少楠 《世界经济与政治》 CSSCI 北大核心 2015年第11期72-90,158,共19页
人民币国际化就是人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。"一带一路"建设在活跃欧亚大陆贸易活动的同时,必将活跃货币流动,在贸易环节使用人民币,商品的流通必然伴随人民币的流出,... 人民币国际化就是人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。"一带一路"建设在活跃欧亚大陆贸易活动的同时,必将活跃货币流动,在贸易环节使用人民币,商品的流通必然伴随人民币的流出,从而增加人民币的境外储备。同时境外人民币可以通过对国内进行人民币投资以及购买人民币债券等方式流回国内,从而形成人民币的国际循环流动,这种流动速度将随着跨境贸易和金融交易的活跃逐渐加快。这一过程中,人民币的计价结算与投资功能将逐步被加强,促使人民币国际化程度不断加深。因此,经济规模、对外直接投资、贸易规模、经济自由度等因素显著影响货币国际化水平。同时,人民币利用"一带一路"建设平台,通过扩大对外投资、活跃欧亚贸易等途径也将显著提高其国际化水平。因此,作者结合"一带一路"建设以及利用系统GMM模型实证研究结果,提出"对外投资与贸易→经济互动效应→资本项目有序开放→人民币国际化"实现路径的政策建议。 展开更多
关键词 “一带一路” 对外直接投资 对外贸易 经济互动效应 人民币国际化
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从跨境贸易人民币结算看人民币国际化战略 被引量:109
6
作者 李婧 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第2期13-19,87,共7页
中国改革开放以后经历了本币和外币政策的重大变化。2008年金融危机爆发后,人民币国际化不仅成为保护实体企业的一项短期应对措施,而且成为中国一项重要的国际金融战略。推进跨境贸易人民币计算是人民币国际化路线图的重要一步。这一行... 中国改革开放以后经历了本币和外币政策的重大变化。2008年金融危机爆发后,人民币国际化不仅成为保护实体企业的一项短期应对措施,而且成为中国一项重要的国际金融战略。推进跨境贸易人民币计算是人民币国际化路线图的重要一步。这一行动取得了一定成果,但是并没有达到预期效果。进一步推进跨境贸易人民币结算的运行面临诸多问题的挑战。在制度层面上,中国需要进一步在不显著改变原有框架下开放金融市场,提高银行业的服务能力和在全球配置资源的能力,完善外汇市场,改善人民币汇率的形成机制。同时要加强亚洲生产网络的建设,逐步改善贸易结构,提高外贸企业的定价能力。 展开更多
关键词 跨境贸易人民币结算 人民币国际化 人民币汇率 资本管制
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再论人民币国际化 被引量:102
7
作者 余永定 《国际经济评论》 CSSCI 北大核心 2011年第5期7-13,3,共7页
当前人民币国际化已进入快车道,中国政府推动人民币国际化是完全正确的,但目前推行的人民币国际化的路线图存在不少问题。在当前形势下,以人民币贸易结算为突破口的国际化难免导致新增美元外汇储备的增加。推行本币计价比推行本币结算... 当前人民币国际化已进入快车道,中国政府推动人民币国际化是完全正确的,但目前推行的人民币国际化的路线图存在不少问题。在当前形势下,以人民币贸易结算为突破口的国际化难免导致新增美元外汇储备的增加。推行本币计价比推行本币结算更为重要。人民币国际化不能简单地理解为在贸易和金融交易中尽可能多地使用人民币,而忘记资产与货币的币种结构问题。所谓人民币"回流"问题,从中国境外资产负债的币种结构调整的角度看,只是对中国人民币债务的境外持有者提供多高回报的问题。在美元贬值和美国国债不再安全的情况下,国际金融市场用人民币资产置换美元资产的意愿强烈。依靠满足这种意愿人民币国际化固然可以取得进展,但中国必须考虑清楚为此需要付出的代价。总之,人民币国际化必须在明确目的、看清方向、细致规划的前提下,逐步推进。 展开更多
关键词 人民币国际化 美元外汇储备 人民币结算 人民币计价 人民币“回流”
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资本账户开放对人民币国际化“货币锚”地位的影响分析 被引量:93
8
作者 杨荣海 李亚波 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第1期134-148,共15页
本文基于2001Q1—2015Q1的季度数据,结合利率平价理论、占比法和FH条件,计算了中国实际资本账户开放度,再运用经典的"货币锚"模型在面板数据基础上,分2001Q1—2009Q4与2010Q1—2015Q1两个阶段,讨论了资本账户开放对人民币国际... 本文基于2001Q1—2015Q1的季度数据,结合利率平价理论、占比法和FH条件,计算了中国实际资本账户开放度,再运用经典的"货币锚"模型在面板数据基础上,分2001Q1—2009Q4与2010Q1—2015Q1两个阶段,讨论了资本账户开放对人民币国际化"货币锚"地位的影响。本文得到了以下几个方面的结论:首先,人民币已经成为全球大多数国家,特别是与中国有密切经济往来国家的隐性"货币锚",进一步开放中国资本账户会强化这一关系。其次,在2010Q1—2015Q1期间,人民币汇率对样本国家货币汇率影响呈现出负向关系。再次,在2001Q1—2015Q1期间,中国名义资本账户与实际资本账户一样,均没有显著变化,中国仍然是一个资本账户高度封闭的国家。实际资本账户曾经在2004—2011年期间,有超过名义资本账户的迹象。最后,尽管中国对实际资本账户开放进程持稳健态度,但资本账户开放速度加快有利于提升人民币隐性"货币锚"地位。 展开更多
关键词 资本账户 开放 人民币国际化
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从当前的人民币汇率波动看人民币国际化 被引量:91
9
作者 余永定 《国际经济评论》 CSSCI 北大核心 2012年第1期18-26,4,共9页
开放贸易项下人民币结算,使得香港离岸人民币(CNH)外汇市场得以与大陆在岸人民币(CNY)外汇市场并存。由于同时存在两个人民币外汇市场和两个人民币汇率,且资金可以相对自由地流动,套利活动和套汇活动得以大行其道。最近CNY的贬值主要是... 开放贸易项下人民币结算,使得香港离岸人民币(CNH)外汇市场得以与大陆在岸人民币(CNY)外汇市场并存。由于同时存在两个人民币外汇市场和两个人民币汇率,且资金可以相对自由地流动,套利活动和套汇活动得以大行其道。最近CNY的贬值主要是套汇和套利发生方向性逆转的结果。 展开更多
关键词 人民币国际化 离岸 在岸 套利活动 套汇活动
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香港离岸人民币金融市场的现状、前景、问题与风险 被引量:90
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作者 何帆 张斌 +2 位作者 张明 徐奇渊 郑联盛 《国际经济评论》 CSSCI 北大核心 2011年第3期84-108,5,共25页
次贷危机爆发以来,人民币国际化的步伐显著加快;与此同时,香港人民币离岸市场也迅猛发展。仅以香港人民币存款为例,2009年和2010年末数量分别为627亿、3149亿元人民币;目前甚至已经突破了4000亿。这种发展势头,在令人鼓舞的同时也同样... 次贷危机爆发以来,人民币国际化的步伐显著加快;与此同时,香港人民币离岸市场也迅猛发展。仅以香港人民币存款为例,2009年和2010年末数量分别为627亿、3149亿元人民币;目前甚至已经突破了4000亿。这种发展势头,在令人鼓舞的同时也同样让人不安。作者在实地调研的基础上,回顾、分析了香港离岸人民币市场的最新进展,然后着重对其中存在的问题和风险进行了分析,并提出了政策建议。 展开更多
关键词 香港离岸人民币市场 人民币国际化 问题与风险
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人民币国际化的时机、途径及其策略 被引量:77
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作者 人民币国际化研究课题组 《中国金融》 北大核心 2006年第5期12-13,共2页
关键词 人民币国际化 经济全球进程 国际竞争力 境外流通 储备货 计价 结算
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人民币国际化进程中在岸离岸套利现象研究 被引量:81
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作者 张明 何帆 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2012年第10期47-54,共8页
无论是2009年下半年至2011年上半年人民币国际化取得的快速进展,还是2011年下半年人民币国际化进程陷入的停滞,均与香港离岸市场与内地在岸市场之间的套汇与套利活动密切相关。两个市场之间的套汇活动包括利用两地的人民币现汇差价进行... 无论是2009年下半年至2011年上半年人民币国际化取得的快速进展,还是2011年下半年人民币国际化进程陷入的停滞,均与香港离岸市场与内地在岸市场之间的套汇与套利活动密切相关。两个市场之间的套汇活动包括利用两地的人民币现汇差价进行套汇以及利用持续的人民币升值或贬值预期进行套汇;两个市场之间的套利活动包括基于人民币信用证的内保外贷以及内地企业在香港发行人民币债券。本文剖析了上述套汇套利活动的市场背景、具体机制、相应结果及有关证据。基于上述分析,本文认为,在政策优先次序上,国内经济结构性调整应优于人民币国际化;利率与汇率市场化改革以及国内金融市场深化应优于资本账户开放。 展开更多
关键词 人民币国际化 在岸市场 离岸市场 套汇 套利
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从日圆国际化的经验教训看人民币国际化与区域化 被引量:60
13
作者 徐明棋 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2005年第12期39-44,共6页
本文对货币国际化作了一般意义考察,分析了人民币国际化的基本条件和人民币区域化问题,并在此基础上对日圆国际化的经验教训作了总结,认为日圆国际化是不成功的。应当谨慎地推进人民币国际化,在基本条件不成熟时贸然推进,将难逃日圆国... 本文对货币国际化作了一般意义考察,分析了人民币国际化的基本条件和人民币区域化问题,并在此基础上对日圆国际化的经验教训作了总结,认为日圆国际化是不成功的。应当谨慎地推进人民币国际化,在基本条件不成熟时贸然推进,将难逃日圆国际化的覆辙。 展开更多
关键词 人民币国际化 日圆国际化 金融开放
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人民币国际化背景下我国推动人民币加入SDR的动机及路径 被引量:78
14
作者 赵冉冉 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第3期49-57,共9页
国际货币基金组织为了降低以人民币为首的新兴市场货币加入SDR的门槛,重新制定了以国际化为核心的SDR货币标准。本文通过模拟和比较在多期条件下人民币加入SDR前后我国外汇储备资产的表现,证明了人民币加入SDR可以为我国创造一种有益的... 国际货币基金组织为了降低以人民币为首的新兴市场货币加入SDR的门槛,重新制定了以国际化为核心的SDR货币标准。本文通过模拟和比较在多期条件下人民币加入SDR前后我国外汇储备资产的表现,证明了人民币加入SDR可以为我国创造一种有益的外汇储备投资工具。然而,按照现在的国际化进程,人民币于下一次SDR修订时达到SDR货币新标准的可能性很小。因此,本文借鉴美日经验分析了加速国际化从而达到SDR货币标准的可行性。研究表明,在岸市场加速开放和离岸市场加速发展都会给宏观经济带来巨大的风险,因此加入SDR还需循序渐进。 展开更多
关键词 SDR货标准 外汇储备资产管理 人民币国际化
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关于人民币国际化的若干问题研究 被引量:75
15
作者 王元龙 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2009年第7期16-22,共7页
人民币国际化是中国全面融入经济金融全球化的必由之路,不仅具有必要性,而且更具紧迫性。随着人民币国际化进程的推进,收益和成本问题也将显现,需要密切关注面临的风险,尽可能扬长避短、趋利避害。人民币国际化的总体战略是双管齐下、... 人民币国际化是中国全面融入经济金融全球化的必由之路,不仅具有必要性,而且更具紧迫性。随着人民币国际化进程的推进,收益和成本问题也将显现,需要密切关注面临的风险,尽可能扬长避短、趋利避害。人民币国际化的总体战略是双管齐下、内外兼修,即在务实基础、练好内功的同时积极推进人民币国际化,在战略和政策取向上选择两个层次的"三步走"。克服人民币国际化相关制约因素的基本思路是巩固人民币国际化的基础、辩证看待人民币国际化的前提条件、以扩大人民币国际流通量为突破口。 展开更多
关键词 国际金融 人民币国际化 互换
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全球新型金融危机与中国外汇储备管理的战略调整 被引量:68
16
作者 陈雨露 张成思 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第11期4-11,共8页
本文针对美国次贷危机之后国际金融格局变化,提出全球新型金融危机的概念,阐明新型金融危机独有的特征,指出全球新型金融危机对中国外汇储备的影响。本文的分析显示,在全球新型金融危机背景下,中国外汇储备管理的战略应该向人民币国际... 本文针对美国次贷危机之后国际金融格局变化,提出全球新型金融危机的概念,阐明新型金融危机独有的特征,指出全球新型金融危机对中国外汇储备的影响。本文的分析显示,在全球新型金融危机背景下,中国外汇储备管理的战略应该向人民币国际化这一方向调整,尽管目前时机尚未成熟,但近年来相关方面的发展已经为人民币将来走向国际化奠定了有利的基础。文章对人民币国际化的实现路径进行了讨论。 展开更多
关键词 金融危机 外汇储备 人民币国际化
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中国利率市场化的进程测度与改革指向 被引量:74
17
作者 陶雄华 陈明珏 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第3期74-79,160,共6页
本文通过构建利率市场化指数对利率市场化改革进程进行测度,研究表明,1979~2012年,中国的利率市场化进程经历了曲折起步、持续增进、僵滞回潮与局部突破的阶段变化。截至2012年底,我国利率市场化程度为80%。后续利率市场化改革应统筹... 本文通过构建利率市场化指数对利率市场化改革进程进行测度,研究表明,1979~2012年,中国的利率市场化进程经历了曲折起步、持续增进、僵滞回潮与局部突破的阶段变化。截至2012年底,我国利率市场化程度为80%。后续利率市场化改革应统筹兼顾改革深化的有利条件与外在约束,稳步放松、择机解除存款利率上限、贷款利率下限的管制,协同推进利率市场化及其他金融改革。 展开更多
关键词 金融改革 利率管制 利率市场 实际利率 市场利率 人民币国际化
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国际货币体系新架构:后金融危机时代的研究 被引量:67
18
作者 李稻葵 尹兴中 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2010年第2期31-43,共13页
本文旨在探讨金融危机之后国际货币体系的演变。我们首先分析国际金融危机爆发前世界经济发展基本格局,其特点包括新兴市场国家快速增长,国际贸易与全球化的飞速推进,以及全球金融深化、跨境资本流动金额迅速上升,这导致世界经济对具有... 本文旨在探讨金融危机之后国际货币体系的演变。我们首先分析国际金融危机爆发前世界经济发展基本格局,其特点包括新兴市场国家快速增长,国际贸易与全球化的飞速推进,以及全球金融深化、跨境资本流动金额迅速上升,这导致世界经济对具有普遍良好信用的国际货币的需求大大增加。与此密切相关的是危机爆发前国际货币体系的三大特点:(1)美元成为各国中央银行最为倚重的储备货币,事实上成为超级货币;(2)欧元的快速崛起;(3)美国货币政策以及美元货币条件对全球经济具有巨大影响力和冲击力。基于这些分析,我们论证,国际金融危机之后,现行国际货币体系难以为继,尤其是因为美元信用基础发生了根本性的动摇,其超级国际货币的地位必然丧失。我们认为金融危机后的国际货币体系有两种主要可能的演变方向,一是各国通力合作创造出超主权国际货币;二是欧元以及人民币不断崛起,与美元形成三足鼎立的多基准货币的新国际货币体系。我们论证,第二种可能性更大。我们建议,中国应长期倡导并参与国际货币体系的改革,积极参与IMF改革,以彰显中国作为一个崛起中的大国积极推动国际合作的风范;但是,由于各种国际政治力量的干扰,我们必须做好第二种情形的准备,人民币国际化是我们最为现实和有效的选择,而中国的长期贸易顺差则是人民币国际化的必要基础。 展开更多
关键词 国际体系改革 人民币国际化
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论“一带一路”建设给人民币国际化创造的投融资机遇、市场条件及风险分布 被引量:69
19
作者 保建云 《天府新论》 CSSCI 北大核心 2015年第1期112-116,共5页
"一带一路"建设,为人民币国际化创造了难得的投融资机遇、国际分工环境和市场条件。同时,依托于"一带一路"沿路国家和经济体的人民币国际化也面临着市场竞争的不确定性、政治稳定性与政策变动、生态变迁与环境破坏... "一带一路"建设,为人民币国际化创造了难得的投融资机遇、国际分工环境和市场条件。同时,依托于"一带一路"沿路国家和经济体的人民币国际化也面临着市场竞争的不确定性、政治稳定性与政策变动、生态变迁与环境破坏、安全与利益冲突、货币与金融、外部力量干预等多方面的风险。我国需要积极倡导和推动亚洲自由贸易区和亚洲经济共同体建设,并在适当时期启动非自由贸易区和中欧自由贸易区的谈判进程。 展开更多
关键词 “一带一路”建设 丝绸之路经济带 海上丝绸之路 人民币国际化 人民币 贸易圈
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“一带一路”与人民币国际化 被引量:68
20
作者 陈雨露 《中国金融》 CSSCI 北大核心 2015年第19期40-42,共3页
推进人民币国际化的目的是使中国经济更好地融入世界经济,市场机制进一步加强,资源得到更有效配置,促进国际货币体系的改革从而有效维护全球金融市场的稳定,也将增加中国对全球经济活动的影响和发言权。近来,如何理解人民币国际化... 推进人民币国际化的目的是使中国经济更好地融入世界经济,市场机制进一步加强,资源得到更有效配置,促进国际货币体系的改革从而有效维护全球金融市场的稳定,也将增加中国对全球经济活动的影响和发言权。近来,如何理解人民币国际化和国家“一带一路”倡议之间的协同关系,人民币汇率的中长期走向以及如何安全有序推进人民币国际化成为大家关注的焦点。为此,本刊特邀请相关专家学者进行了深入分析。 展开更多
关键词 人民币国际化 全球金融市场 国际体系 中国经济 人民币汇率 世界经济 市场机制 有效配置
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