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流动性特征对知情、非知情交易的影响研究 被引量:15
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作者 张强 刘善存 +1 位作者 邱菀华 林千惠 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第7期55-65,共11页
利用生存分析理论建立一个高频交易强度模型,分析随市场流动性特征的改变,知情与非知情交易强度的变化.选取上证流动性高和低两组股票数据作为对照样本,检验知情、非知情交易在不同流动性股票中的表现.结果发现:两组股票中,随着交易量... 利用生存分析理论建立一个高频交易强度模型,分析随市场流动性特征的改变,知情与非知情交易强度的变化.选取上证流动性高和低两组股票数据作为对照样本,检验知情、非知情交易在不同流动性股票中的表现.结果发现:两组股票中,随着交易量的增加知情交易强度增大,非知情交易强度减少;高流动股票中,随价差增大知情交易强度增加,非知情交易强度减少;低流动股票中,随价差增大知情交易强度减少,非知情交易强度增加.同时发现,两组股票,知情交易间正相关;高流动股票中,知情交易与非知情交易间负相关;而低流动股票中,知情交易与非知情交易间正相关. 展开更多
关键词 交易强度 知情交易 交易持续期 交易 流动性
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噪声相关的商品生产与内部交易的市场均衡
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作者 黄勤 周永辉 《贵州师范大学学报(自然科学版)》 CAS 2023年第3期41-45,50,共6页
针对一类商品生产及其内部交易市场,其中经纪人作为内部人同时参与商品产量和商品交易决策,噪声交易量与商品价值相关,而做市商进行半强有效性定价,给出了由商品产量、内部交易量和定价组成的线性均衡的闭式解。仿真结果表明,内部人的... 针对一类商品生产及其内部交易市场,其中经纪人作为内部人同时参与商品产量和商品交易决策,噪声交易量与商品价值相关,而做市商进行半强有效性定价,给出了由商品产量、内部交易量和定价组成的线性均衡的闭式解。仿真结果表明,内部人的交易强度关于相关系数呈单峰上凸形状且在某个取负值的相关系数时达到最大值,而当风险价值与噪声交易量正线性相关时,内部人不再参与交易;市场深度关于相关系数的呈对称单峰上凸形状,且当风险价值与噪声交易量独立时达到最大值;经纪人总期望收益随相关系数的增大而减小。 展开更多
关键词 生产与内部交易 相关系数 市场均衡 交易强度 市场深度
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市场因素对交易强度的长、短期影响
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作者 张强 刘善存 +1 位作者 林千惠 邱菀华 《系统工程》 CSSCI CSCD 北大核心 2012年第5期9-16,共8页
利用生存分析理论建立一个高频交易强度模型,将市场因素对交易强度的影响分为临时性影响和持续影响,从而分析几个主要市场因素(市场深度、交易量及价差)对交易强度的长期、短期影响。以2006年上证50成份股前三季度高频数据作为样本,对... 利用生存分析理论建立一个高频交易强度模型,将市场因素对交易强度的影响分为临时性影响和持续影响,从而分析几个主要市场因素(市场深度、交易量及价差)对交易强度的长期、短期影响。以2006年上证50成份股前三季度高频数据作为样本,对影响交易强度的因素进行检验,结果发现市场深度对交易强度的短期影响显著为正,价差与交易量对交易强度的短期影响显著为负。而交易量对交易强度长期影响显著为正,市场深度对交易强度的长期影响显著为负,其中市场深度和价差对交易强度长期影响与知情交易策略密切相关。收益波动率对交易强度长期影响显著为正,而对短期影响显著为负。 展开更多
关键词 交易强度 知情交易 交易持续期 交易
原文传递
交易强度、逆向选择成本与知情交易
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作者 刘善存 金华 《北京航空航天大学学报(社会科学版)》 2013年第5期70-76,共7页
以上证18支来自不同行业的股票2004年的数据作为样本,将交易强度以交易持续期形式引入MRR结构模型,实证分析交易强度的变化对逆向选择风险的影响。结果表明,随着交易强度增加,逆向选择成本增加,交易对价格的冲击增大,但对流动成本影响... 以上证18支来自不同行业的股票2004年的数据作为样本,将交易强度以交易持续期形式引入MRR结构模型,实证分析交易强度的变化对逆向选择风险的影响。结果表明,随着交易强度增加,逆向选择成本增加,交易对价格的冲击增大,但对流动成本影响不显著。进一步分析交易强度对逆向选择成本影响的成因,利用WACD(1,1)模型,验证持续期残差项对逆向选择成本及流动成本的影响。结果发现,持续期残差项对逆向选择成本有显著影响,但对流动成本不产生影响,这表明,知情交易强度的增大是引起逆向选择成本增加的主要原因,且知情交易对流动成本影响不显著。 展开更多
关键词 金融市场 交易强度 逆向选择成本 知情交易 ACD模型
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技术引进与自主研发对经济增长的影响——基于知识产权保护视角 被引量:31
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作者 杨丽君 《科研管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第6期9-16,共8页
中国正在实施创新驱动发展战略,应进一步关注促进经济增长的技术创新的两大途径:技术引进与自主研发。若实现了技术引进与自主研发的途径整合,则有益于缩小技术差距,但整合过程不会自发演进,需有良好的制度环境;仅是技术模仿,无自主研... 中国正在实施创新驱动发展战略,应进一步关注促进经济增长的技术创新的两大途径:技术引进与自主研发。若实现了技术引进与自主研发的途径整合,则有益于缩小技术差距,但整合过程不会自发演进,需有良好的制度环境;仅是技术模仿,无自主研发创新,无法缩小技术差距。技术具有外溢性,不同的知识产权保护水平下,存在不同程度的非正式的技术转移以及不同的技术引进难度。以知识产权交易强度为门槛变量,结合门槛模型对比分析发现,2001-2015年整体上技术引进对中国经济增长的促进作用比自主研发更显著;知识产权交易规模的扩大以及低知识产权交易强度下的技术引进与自主研发,对中国经济增长的促进作用更加明显;严重的专利侵权会阻碍经济增长。知识产权保护力度不足时,技术创新领域的市场失灵严重,即使短期对经济增长的促进作用较为明显,但长期由于自主创新的匮乏,将不利于经济增长。 展开更多
关键词 知识产权交易强度 技术引进 自主研发 经济增长 知识产权保护
原文传递
动量交易行为量化及其对基金业绩的影响 被引量:3
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作者 李实萍 吴栩 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2014年第12期8-13,共6页
动量投资策略是行为金融学推崇的投资策略之一,然而该策略在基金投资实践中对业绩的贡献却鲜为人知。通过提出动量交易强度的概念,本文构建了动量交易强度的测算指标MTI,并以中国开放式基金为样本实证研究了动量交易强度对基金业绩的影... 动量投资策略是行为金融学推崇的投资策略之一,然而该策略在基金投资实践中对业绩的贡献却鲜为人知。通过提出动量交易强度的概念,本文构建了动量交易强度的测算指标MTI,并以中国开放式基金为样本实证研究了动量交易强度对基金业绩的影响,发现开放式基金普遍存在动量交易行为,但动量交易强度与基金的前期收益率无正相关关系,对其下期的业绩驱动也未体现出正相关关系,这可能与我国股票市场非完全有效以及基金投资羊群行为有很大关系。 展开更多
关键词 动量交易强度 动量交易行为 投资业绩
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基于交易量转移的股票预测模型 被引量:1
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作者 张超 高炜 《苏州大学学报(自然科学版)》 CAS 2011年第1期20-24,共5页
股票市场中最基本变量为交易量、价格和时间,而在这三变量中交易量的变化最能体现股票市场的基本规律.研究交易量转移可以解决股市中筹码(流通股票数)在何时集中、什么价位集中、集中的程度等问题,而筹码的集中度能更好的表现股票价格... 股票市场中最基本变量为交易量、价格和时间,而在这三变量中交易量的变化最能体现股票市场的基本规律.研究交易量转移可以解决股市中筹码(流通股票数)在何时集中、什么价位集中、集中的程度等问题,而筹码的集中度能更好的表现股票价格的涨跌趋势.据此定义投资者交易意愿强度的概念,研究其与交易时间、价格涨跌幅的关系,并提出交易量转移模型. 展开更多
关键词 交易 交易意愿强度 价格涨跌幅 交易量转移
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考虑价格偏好的交易连接强度仿真 被引量:1
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作者 郑文 李亚鹏 马莹莹 《系统仿真学报》 CAS CSCD 北大核心 2018年第10期3883-3892,共10页
LDP (Large-user direct purchase)模式下的大用户对价格的敏感度差异,使大用户获得较低廉电价,对电力系统的现期利益分配产生影响,并影响产业更新换代。选取电力系统的LDP模式,考虑大用户价格偏好差异化条件,通过Swarm仿真平台模拟价... LDP (Large-user direct purchase)模式下的大用户对价格的敏感度差异,使大用户获得较低廉电价,对电力系统的现期利益分配产生影响,并影响产业更新换代。选取电力系统的LDP模式,考虑大用户价格偏好差异化条件,通过Swarm仿真平台模拟价格偏好对交易连接强度的影响及范围,得出电力市场的现期利益分配状态。仿真结果表明:当大用户优先选择较低电价的概率较高时,电力系统中存在较高的市场集中度,存在对市场产生影响的非自然垄断现象。研究结论对于监管非自然性的电力市场的垄断具有借鉴意义。 展开更多
关键词 电力市场 价格偏好 交易连接强度 LDP模式 SWARM仿真
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