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互换利差特征与影响因素——基于人民币利率互换市场的研究
被引量：
13
1
作者
杨辉
韩冬
《中国货币市场》
2008年第1期18-23,共6页
互换利差(Swap spread)是利率互换研究中最重要的问题之一。在国内相关研究仍属空白的情况下,本文首次对人民币利率互换市场的互换利差的变动特征和影响因素进行了统计和计量分析。结果表明,我国互换利差的影响因素较多,包括融资成本、...
互换利差(Swap spread)是利率互换研究中最重要的问题之一。在国内相关研究仍属空白的情况下,本文首次对人民币利率互换市场的互换利差的变动特征和影响因素进行了统计和计量分析。结果表明,我国互换利差的影响因素较多,包括融资成本、流动性、违约风险因素、利率预期、曲线期限特征因素等。不同基准的利率互换利差影响因素不同,且短期和中长期互换利差影响因素也不相同。另外还发现,不同基准的互换之间、互换与现券之间的定价经常存在扭曲现象,实务中存在较大的套利机会。
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关键词
互换
利差
流动性风险
利率预期
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职称材料
利率互换利差影响因素分析
被引量：
2
2
作者
仲引辉
李胜宏
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2014年第11期58-64,共7页
作为全世界交易量最大、应用最广泛的利率衍生产品,利率互换受到了投资者和研究者的广泛专注,对于互换利差影响因素的研究也一直是热点问题。中国的利率互换市场还处于起步阶段,本文对于中国市场互换利差的影响因素进行了深入的研究,发...
作为全世界交易量最大、应用最广泛的利率衍生产品,利率互换受到了投资者和研究者的广泛专注,对于互换利差影响因素的研究也一直是热点问题。中国的利率互换市场还处于起步阶段,本文对于中国市场互换利差的影响因素进行了深入的研究,发现与国外成熟市场的研究一致的是我国银行间市场互换利差也受到信用风险溢价、流动性溢价、利率期限结构斜率以及利率波动性的影响,除此之外本文的结果还表明我国市场的互换利差还显著受到宏观经济景气程度和银行资金面状况的影响。多元GARCH模型的结果则表明各期限互换利差间的动态相关性也是互换利差各自动态过程的一个重要影响因素。
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关键词
银行间市场
利率
互换
互换
利差
风险溢价
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职称材料
无套利框架下互换利差影响因素分析
被引量：
2
3
作者
程昊
李鹤然
《金融市场研究》
2018年第9期50-62,共13页
本文针对我国互换市场目前发展状况和未来可能出现的情况,构建了无套利分析框架,在此基础上分别讨论了无套利定价失效时、无套利定价成立时和无套利定价成立然而市场供需关系失衡时三种情况下互换利差的影响因素,为投资者提供参考建议。
关键词
互换
利差
无套利定价
市场供需关系
原文传递
互换利差的横向与纵向交易策略
被引量：
1
4
作者
程昊
李鹤然
《金融理论探索》
2020年第1期19-31,共13页
在理论分析的基础上,分别构建互换利差的横向交易策略和纵向交易策略,实证检验结果显示:对于横向交易策略,无论构建多因子模型还是统计套利策略均不能盈利。因此,投资者基于市场基本面对互换利差的供需关系和未来走势进行主观判断最适...
在理论分析的基础上,分别构建互换利差的横向交易策略和纵向交易策略,实证检验结果显示:对于横向交易策略,无论构建多因子模型还是统计套利策略均不能盈利。因此,投资者基于市场基本面对互换利差的供需关系和未来走势进行主观判断最适用于互换利差的横向交易策略。对于纵向交易策略,通过分析互换利差的利率期限结构发现,构建骑乘策略可以获得较为稳定的超额回报。
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关键词
互换
利差
横向交易策略
纵向交易策略
统计套利
骑乘策略
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职称材料
人民币利率互换利差影响因素分析
5
作者
李晓菲
《广西质量监督导报》
2019年第10期93-94,共2页
随着我国利率市场化进程的逐步加快,金融机构在参与金融活动的过程中面临越来越大的利率风险,诞生于1982年的利率互换作为对冲利率风险的衍生金融工具,逐渐被广大市场参与者所接受并使用.本文运用定量的方法分析货币政策制度对利差的影...
随着我国利率市场化进程的逐步加快,金融机构在参与金融活动的过程中面临越来越大的利率风险,诞生于1982年的利率互换作为对冲利率风险的衍生金融工具,逐渐被广大市场参与者所接受并使用.本文运用定量的方法分析货币政策制度对利差的影响.法定存款准备金率、 公开市场操作、 选择违约风险、 流动性风险、 利率期限结构斜率、 短期利率波动率、 通货膨胀率这七个因素作为影响互换利差的经济变量,一方面这七个变量对货币政策的变动非常敏感,另一方面这些变量具有一定的代表性.
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关键词
利率
互换
互换
利差
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职称材料
违约风险对人民币互换利差的动态影响研究
6
作者
黄培斯
《经济视野》
2019年第3期126-127,共2页
利率互换作为全球最大的利率衍生品在我国已经发展了十二年,我国利率互换市场在利率互换交易量、交易品种、参与机构以及市场流动性等方面都得到了稳步的发展,目前利率互换己经成为了国内最重要的利率衍生产品。互换利差作为利率互换的...
利率互换作为全球最大的利率衍生品在我国已经发展了十二年,我国利率互换市场在利率互换交易量、交易品种、参与机构以及市场流动性等方面都得到了稳步的发展,目前利率互换己经成为了国内最重要的利率衍生产品。互换利差作为利率互换的报价方式,其影响因素的研究一直是学界研究的重点。现阶段,国内对互换价差的影响因素研究不足,尤其针对违约风险的影响因素也较为欠缺。基于上述背景,本文对违约风险对人民币互换利差的动态影响进行深入研究,以期发现其时变影响效应。
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关键词
互换
利差
违约风险
时变参数
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职称材料
题名
互换利差特征与影响因素——基于人民币利率互换市场的研究
被引量：
13
1
作者
杨辉
韩冬
机构
中信证券股份有限公司债券销售交易部
出处
《中国货币市场》
2008年第1期18-23,共6页
文摘
互换利差(Swap spread)是利率互换研究中最重要的问题之一。在国内相关研究仍属空白的情况下,本文首次对人民币利率互换市场的互换利差的变动特征和影响因素进行了统计和计量分析。结果表明,我国互换利差的影响因素较多,包括融资成本、流动性、违约风险因素、利率预期、曲线期限特征因素等。不同基准的利率互换利差影响因素不同,且短期和中长期互换利差影响因素也不相同。另外还发现,不同基准的互换之间、互换与现券之间的定价经常存在扭曲现象,实务中存在较大的套利机会。
关键词
互换
利差
流动性风险
利率预期
Keywords
swap spread, liquidity risks, interest rate expectation
分类号
F822.0 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
利率互换利差影响因素分析
被引量：
2
2
作者
仲引辉
李胜宏
机构
浙江大学理学部数学系
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2014年第11期58-64,共7页
基金
国家自然科学基金资助项目(70973104
11171304)
浙江省自然科学基金资助项目(Y6110023)
文摘
作为全世界交易量最大、应用最广泛的利率衍生产品,利率互换受到了投资者和研究者的广泛专注,对于互换利差影响因素的研究也一直是热点问题。中国的利率互换市场还处于起步阶段,本文对于中国市场互换利差的影响因素进行了深入的研究,发现与国外成熟市场的研究一致的是我国银行间市场互换利差也受到信用风险溢价、流动性溢价、利率期限结构斜率以及利率波动性的影响,除此之外本文的结果还表明我国市场的互换利差还显著受到宏观经济景气程度和银行资金面状况的影响。多元GARCH模型的结果则表明各期限互换利差间的动态相关性也是互换利差各自动态过程的一个重要影响因素。
关键词
银行间市场
利率
互换
互换
利差
风险溢价
Keywords
inter-bank market
interest rate swap
swap spread
risk premium
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
无套利框架下互换利差影响因素分析
被引量：
2
3
作者
程昊
李鹤然
机构
安信证券固定收益部
武汉大学经济与管理学院
出处
《金融市场研究》
2018年第9期50-62,共13页
文摘
本文针对我国互换市场目前发展状况和未来可能出现的情况,构建了无套利分析框架,在此基础上分别讨论了无套利定价失效时、无套利定价成立时和无套利定价成立然而市场供需关系失衡时三种情况下互换利差的影响因素,为投资者提供参考建议。
关键词
互换
利差
无套利定价
市场供需关系
Keywords
Swap Spreads
No-arbitrage Pricing
Market Supply and Demand
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
互换利差的横向与纵向交易策略
被引量：
1
4
作者
程昊
李鹤然
机构
安信证券固定收益部
武汉大学经济与管理学院
出处
《金融理论探索》
2020年第1期19-31,共13页
文摘
在理论分析的基础上,分别构建互换利差的横向交易策略和纵向交易策略,实证检验结果显示:对于横向交易策略,无论构建多因子模型还是统计套利策略均不能盈利。因此,投资者基于市场基本面对互换利差的供需关系和未来走势进行主观判断最适用于互换利差的横向交易策略。对于纵向交易策略,通过分析互换利差的利率期限结构发现,构建骑乘策略可以获得较为稳定的超额回报。
关键词
互换
利差
横向交易策略
纵向交易策略
统计套利
骑乘策略
Keywords
swap spreads
horizontal trading strategy
vertical trading strategy
statistical arbitrage
riding strategy
分类号
F830.593 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
人民币利率互换利差影响因素分析
5
作者
李晓菲
机构
西南交通大学希望学院
出处
《广西质量监督导报》
2019年第10期93-94,共2页
文摘
随着我国利率市场化进程的逐步加快,金融机构在参与金融活动的过程中面临越来越大的利率风险,诞生于1982年的利率互换作为对冲利率风险的衍生金融工具,逐渐被广大市场参与者所接受并使用.本文运用定量的方法分析货币政策制度对利差的影响.法定存款准备金率、 公开市场操作、 选择违约风险、 流动性风险、 利率期限结构斜率、 短期利率波动率、 通货膨胀率这七个因素作为影响互换利差的经济变量,一方面这七个变量对货币政策的变动非常敏感,另一方面这些变量具有一定的代表性.
关键词
利率
互换
互换
利差
分类号
F2 [经济管理—国民经济]
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职称材料
题名
违约风险对人民币互换利差的动态影响研究
6
作者
黄培斯
机构
华南理工大学经济与贸易学院
出处
《经济视野》
2019年第3期126-127,共2页
文摘
利率互换作为全球最大的利率衍生品在我国已经发展了十二年,我国利率互换市场在利率互换交易量、交易品种、参与机构以及市场流动性等方面都得到了稳步的发展,目前利率互换己经成为了国内最重要的利率衍生产品。互换利差作为利率互换的报价方式,其影响因素的研究一直是学界研究的重点。现阶段,国内对互换价差的影响因素研究不足,尤其针对违约风险的影响因素也较为欠缺。基于上述背景,本文对违约风险对人民币互换利差的动态影响进行深入研究,以期发现其时变影响效应。
关键词
互换
利差
违约风险
时变参数
分类号
F832.479 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
互换利差特征与影响因素——基于人民币利率互换市场的研究
杨辉
韩冬
《中国货币市场》
2008
13
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职称材料
2
利率互换利差影响因素分析
仲引辉
李胜宏
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2014
2
下载PDF
职称材料
3
无套利框架下互换利差影响因素分析
程昊
李鹤然
《金融市场研究》
2018
2
原文传递
4
互换利差的横向与纵向交易策略
程昊
李鹤然
《金融理论探索》
2020
1
下载PDF
职称材料
5
人民币利率互换利差影响因素分析
李晓菲
《广西质量监督导报》
2019
0
下载PDF
职称材料
6
违约风险对人民币互换利差的动态影响研究
黄培斯
《经济视野》
2019
0
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职称材料
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