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题名国际棉花期权与期货套保模型选择
被引量：3
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作者
刘定国
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机构
中国农业科学院农业经济与发展研究所
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出处
《经济与管理研究》
CSSCI
北大核心
2017年第3期61-71,共11页
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文摘
为改变期权领域德尔塔套保的单一模式,本文将二元GARCH模型和Copula-GARCH模型引入国际棉花期权与期货的套保。研究发现:二元GARCH(或Copula-GARCH)模型在最大均值方差比原则下效果不好,但在最小VaR原则下,无论是从方差角度还是均值、夏普比角度看都有效,因此,二元GARCH(或Copula-GARCH)-最小VaR模型可以作为德尔塔套保之外的一种可行方法。相比较套保比、均值和夏普比方面,德尔塔更具优势,方差方面Copula-GARCH更有优势,二元GARCH介于二者之间。因此,在运用国际棉花期权进行套保时,可以在风险较大时采用Copula-GARCH-最小VaR套保模型,风险适中时选择二元GARCH-最小VaR模型,风险小时采用德尔塔套保模型,灵活应对,力求在规避风险的同时谋求收益最大化。同时,在套保比动态调整中要重点关注期权的虚实变化和换月时点。
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关键词
国际棉花期权
套保原则
二元garch套保模型
Copula-garch套保模型
德尔塔套保模型
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Keywords
international cotton option
hedging principle
Bi-garch hedging model
Copula-garch hedgingmodel
Delta hedging model
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分类号
F830.93
[经济管理—金融学]
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