从“乌龙指”事件看光大证券内部控制缺陷 被引量：5

1

作者 孔敏 《科技和产业》 2013年第12期164-167,共4页

2013年8月16日发生的光大证券"乌龙指"事件看似一个偶然事件,其实存在其必然性,暴露了光大证券诸多的内部控制缺陷。在此背景下,就光大证券在内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督五个方面存在的缺陷进行分析... 2013年8月16日发生的光大证券"乌龙指"事件看似一个偶然事件,其实存在其必然性,暴露了光大证券诸多的内部控制缺陷。在此背景下,就光大证券在内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督五个方面存在的缺陷进行分析,说明这些缺陷在"乌龙指"事件中的集中反映,旨在抛砖引玉,能够给证券公司的内部控制建设一点启示。 展开更多

关键词 光大证券 “乌龙指” 内部控制 风险管理

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论“乌龙指”事件中的投资者保护——由“光大8·16事件”引发的思考 被引量：2

2

作者 史欣媛 《南方金融》 北大核心 2015年第3期82-89,102,共9页

投资者保护是维护证券市场健康、稳健运行的重要基础,然而世界各国频发的"乌龙指"事件令投资者屡受重创。"光大8?16事件"作为我国"乌龙指"事件的典型案例,暴露出我国对于"乌龙指"事件的投资者... 投资者保护是维护证券市场健康、稳健运行的重要基础,然而世界各国频发的"乌龙指"事件令投资者屡受重创。"光大8?16事件"作为我国"乌龙指"事件的典型案例,暴露出我国对于"乌龙指"事件的投资者保护机制存在严重不足,内幕交易法律规制、证券机构内控机制、投资者补偿机制以及投资者救济制度等均存在诸多弊端。域外立法对于"乌龙指"事件大多确立了较为完善的投资者保护体系,其实践经验值得我国借鉴。我国应重点加强包括内幕交易法律规制、证券机构内控机制、多项基金并存的补偿机制和多元化纠纷解决机制在内的投资者保护制度建设,为"乌龙指"事件中的投资者合法权益提供保障。 展开更多

关键词 乌龙指 光大8·16事件 投资者保护 内幕交易 高频交易

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证券市场内幕交易民事赔偿责任问题研究——以光大乌龙指引发的内幕交易案为视角 被引量：2

3

作者 上海市第二中级人民法院课题组 吴金水 +3 位作者 符望 朱颖琦 王珊 范黎红 《证券法苑》 2019年第3期698-718,共21页

证券市场中的内幕交易侵权行为,在中国属于高发状态,饱受诟病。但长期以来立法缺乏可操作性的条文,司法解释也迟迟未能出台,导致民事赔偿领域难以取得突破性的进展。光大证券公司因乌龙指事件引发的内幕交易受到行政处罚,随后被投资者... 证券市场中的内幕交易侵权行为,在中国属于高发状态,饱受诟病。但长期以来立法缺乏可操作性的条文,司法解释也迟迟未能出台,导致民事赔偿领域难以取得突破性的进展。光大证券公司因乌龙指事件引发的内幕交易受到行政处罚,随后被投资者提起民事索赔。法院最终判决光大证券公司赔偿投资者的损失,从此开启了我国内幕交易民事赔偿的先例。本文分析了该案中涉及的不少法律适用难题,除了内幕交易的行为认定、主观过错,还包括内幕交易与投资者损失因果关系的认定、不同交易品种之间的关联关系认定、股票及股指期货交易方向认定及损失计算方法等。 展开更多

关键词 乌龙指 内幕交易 证券侵权行为

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证券市场内幕交易民事赔偿责任问题研究——以光大乌龙指引发的内幕交易案为视角 被引量：2

4

作者 上海市第二中级人民法院课题组 《证券法苑》 CSSCI 2016年第2期394-415,共22页

证券市场中的内幕交易侵权行为,在中国属于高发状态,饱受诟病。但长期以来立法缺乏可操作性的条文,司法解释也迟迟未能出台,导致民事赔偿领域难以取得突破性的进展。光大证券公司因乌龙指事件引发的内幕交易受到行政处罚,随后被投资者... 证券市场中的内幕交易侵权行为,在中国属于高发状态,饱受诟病。但长期以来立法缺乏可操作性的条文,司法解释也迟迟未能出台,导致民事赔偿领域难以取得突破性的进展。光大证券公司因乌龙指事件引发的内幕交易受到行政处罚,随后被投资者提起民事索赔。法院最终判决光大证券公司赔偿投资者的损失,从此开启了我国内幕交易民事赔偿的先例。本文分析了该案中涉及的不少法律适用难题,除了内幕交易的行为认定、主观过错,还包括内幕交易与投资者损失因果关系的认定、不同交易品种之间的关联关系认定、股票及股指期货交易方向认定及损失计算方法等。 展开更多

关键词 乌龙指 内幕交易 证券侵权行为

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内幕交易侵权纠纷案件的法律适用问题——以光大证券“乌龙指”引发的内幕交易案为例 被引量：1

5

作者 郭锋 《金融服务法评论》 2018年第1期67-78,共12页

光大证券的错单交易行为对证券市场价格产生了重大影响,在该信息披露前,应界定为内幕信息,因此光大证券的行为属于内幕交易侵权行为。在界定'在内幕交易发生时进行反向买卖的投资人'时,应当界定为'在内幕交易发生时段与内... 光大证券的错单交易行为对证券市场价格产生了重大影响,在该信息披露前,应界定为内幕信息,因此光大证券的行为属于内幕交易侵权行为。在界定'在内幕交易发生时进行反向买卖的投资人'时,应当界定为'在内幕交易发生时段与内幕交易行为人交易的证券、证券组合、证券衍生品进行了反向投资的所有投资者'。内幕交易人与实际的投资者之间即使不存在一对一的交易关系,内幕交易行为人也要承担损失赔偿责任。从我国《侵权责任法》和《证券法》的立法精神出发,结合我国当前证券市场实际状况,投资者的损失计算可以采用'差额计算法'。基准价格可考虑以该内幕信息公开后30个交易日的平均收盘价格为基准价格。在此基础上,以投资者在内幕信息的价格敏感期内买、卖证券的平均价格,与基准价格的差额,乘以买、卖证券的数量,计算的损失金额即为投资人所遭受的损失。 展开更多

关键词 内幕交易 光大证券 乌龙指 证券欺诈

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Black-Litterman投资组合模型的进一步推导分析

6

作者 刘超 《经济数学》 2014年第1期1-7,共7页

在理论上通过推导首次得出了Black-Litterman模型(B-L模型)最优权重与信心水平的公式.在各资产收益不相关及单一绝对观点的假设下,得出各资产的B-L模型最优权重与信心水平的简化表达式.借助于此,还对信心水平与最优权重公式的进一步理... 在理论上通过推导首次得出了Black-Litterman模型(B-L模型)最优权重与信心水平的公式.在各资产收益不相关及单一绝对观点的假设下,得出各资产的B-L模型最优权重与信心水平的简化表达式.借助于此,还对信心水平与最优权重公式的进一步理论分析,并以光大证券的"乌龙指"做实证,详细分析投资者在没有市场观点、拥有内幕信息、以及信心水平在某范围变化时,其所持各投资品权重的特点. 展开更多

关键词 资产配置 BLACK-LITTERMAN模型 信心水平 内幕交易 乌龙指

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规避“乌龙指”的用户体验思路与构想

7

作者 张明池 《辽宁师专学报（自然科学版）》 2013年第3期106-108,共3页

股市交易"乌龙指"事件往往事发突然,会造成行情剧烈波动,股市的交易安全得不到保障,对股市、股民危害都非常大.分析"乌龙指"事件的成因,利用六西格玛管理学理论中的人—物—境—法方案分析影响因素,并由此提出改进... 股市交易"乌龙指"事件往往事发突然,会造成行情剧烈波动,股市的交易安全得不到保障,对股市、股民危害都非常大.分析"乌龙指"事件的成因,利用六西格玛管理学理论中的人—物—境—法方案分析影响因素,并由此提出改进方案,从各个层面提出规避"乌龙指"事件的措施. 展开更多

关键词 乌龙指 软件 六西格玛管理学

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证券错误交易机会损失的侵权赔偿研究——基于证券“乌龙指”事件所展开的理性叙说

8

作者 高岚 《证券法律评论》 2019年第1期551-562,共12页

在证券侵权领域,基于错误交易行为所导致的机会损失赔偿问题一直存在,但现有法律对此似乎并没有过多关注,学术界对于此问题的研究也极为稀少。证券错误交易所引起的机会赔偿,之所以难以实施,究其原因,主要是理论与实践上纠结于'责... 在证券侵权领域,基于错误交易行为所导致的机会损失赔偿问题一直存在,但现有法律对此似乎并没有过多关注,学术界对于此问题的研究也极为稀少。证券错误交易所引起的机会赔偿,之所以难以实施,究其原因,主要是理论与实践上纠结于'责任与因果关系'如何认定的问题。破解这一难题,需要从侵权方与受损方双向互动的关系入手,通过对侵权方关于注意义务、责任的关联性、避免损害的可能性与受损方关于机会的损失、风险性、损害的确定性等多维视角的分析,来达至逐一厘清的目的。为落实好这一侵权领域的损失如何赔偿的问题,可尝试按比例有限制地进行赔偿。 展开更多

关键词 机会损失 乌龙指 损害赔偿 证券错误交易 证券侵权

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以光大证券“乌龙指事件”为例探讨内部控制与风险管理问题

9

作者 翟宇杰 《时代人物》 2020年第32期379-380,共2页

2013年8月16日光大证券“乌龙指事件”的发生,究其根本就是企业内部控制与风险管理存在缺陷。企业内部控制与风险管理的好坏决定了企业是否可以长远发展。本文主要从光大证券内部控制的现状、存在的问题及完善的建议展开研究分析,旨在... 2013年8月16日光大证券“乌龙指事件”的发生,究其根本就是企业内部控制与风险管理存在缺陷。企业内部控制与风险管理的好坏决定了企业是否可以长远发展。本文主要从光大证券内部控制的现状、存在的问题及完善的建议展开研究分析,旨在为广大投资者及中国证券交易市场给予些许启示。 展开更多

关键词 光大证券 乌龙指 内部控制

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光大证券事件行政处罚与民事索赔之合法性质疑 被引量：40

10

作者 缪因知 《法学》 CSSCI 北大核心 2014年第1期10-19,共10页

光大证券公司软件出错导致误买巨额股票并随即对冲的事件虽然严重冲击了证券市场,令诸多投资者遭受无妄之灾,但根据我国法律和法理,光大证券及其员工的行为很难说构成操纵市场、内幕交易和信息误导。证监会的处罚决定存在着法律定性错误... 光大证券公司软件出错导致误买巨额股票并随即对冲的事件虽然严重冲击了证券市场,令诸多投资者遭受无妄之灾,但根据我国法律和法理,光大证券及其员工的行为很难说构成操纵市场、内幕交易和信息误导。证监会的处罚决定存在着法律定性错误,包括曲解了内幕交易的主体要件、混淆了光大证券作为市场中介和普通投资者的区别。而诸多试图对光大证券追究民事责任的尝试也缺乏坚实的法律和法理基础。 展开更多

关键词 光大证券 内幕交易 操纵市场 不当披露乌龙指

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量化投资和高频交易:风险、挑战及监管 被引量：28

11

作者 彭志 《南方金融》 北大核心 2016年第10期84-89,共6页

量化投资和高频交易在改善市场流动性的同时,也可能带来较大的市场风险。2013年光大证券"乌龙指"事件就是一个典型案例。量化投资和高频交易蕴含着较高的技术风险、策略模型风险和操作风险,对交易所的订单处理能力、资本市场... 量化投资和高频交易在改善市场流动性的同时,也可能带来较大的市场风险。2013年光大证券"乌龙指"事件就是一个典型案例。量化投资和高频交易蕴含着较高的技术风险、策略模型风险和操作风险,对交易所的订单处理能力、资本市场的稳定性及有效监管带来挑战。目前,我国证券公司在内部风险控制尤其是授权管理方面存在缺陷,交易所的市场预警和异常交易处置机制还有待完善,国家尚未出台法律法规授权监管部门对异常程序化交易和高频交易进行规制。为引导量化投资和高频交易有序发展,应确立公平交易、定性监管、分类监管的监管原则,建立市场机构、交易所和清算部门三道风险防线,推行交易所、地方证监局和证监会"三位一体"的监管模式,实施算法报备制度、交易所对异常情况加强监控和响应、设置订单最低存续时间等监管措施。 展开更多

关键词 金融市场创新 资本市场监管 程序化交易 算法交易 光大证券“乌龙指”事件

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股指期现市场跨市监管的国际经验及制度重构——基于光大816乌龙指事件的思考 被引量：8

12

作者 石晓波 周奋 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2014年第3期77-84,118,共8页

1987年美国股灾凸显出股指期现市场之间的"瀑布效应",随后跨市联合监管思想和研究开始缘起和发展。西方发达国家跨市联合监管主要围绕着跨市稳定机制、跨市信息监管和跨市反操纵监管三个重要方面展开,力图全面覆盖股指期现市... 1987年美国股灾凸显出股指期现市场之间的"瀑布效应",随后跨市联合监管思想和研究开始缘起和发展。西方发达国家跨市联合监管主要围绕着跨市稳定机制、跨市信息监管和跨市反操纵监管三个重要方面展开,力图全面覆盖股指期现市场之间的风险传染,以解决金融监管与金融创新之间的结构错位,保障股指期现市场之间的稳定协同发展。我国股指期货市场推出以来,有关股指期现市场之间风险濡染的事件并不多见,但光大816乌龙指事件剑指股指期货市场与现货市场的跨市监管真空,构建和完善我国股指期现市场的跨市监管制度是我国资本市场基础性制度建设的重要任务。 展开更多

关键词 光大乌龙指事件 熔断机制 跨市信息监管 跨市反操纵 股指期货

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新《证券法》下内幕交易认定的理念转换与制度重构——以光大证券“乌龙指”案为对象的分析 被引量：3

13

作者 曹理 《西南民族大学学报（人文社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2022年第1期78-84,共7页

新《证券法》对于禁止内幕交易制度的修改,本质上仍属于以技术完善为主导,难以根除其内在结构性缺陷,依然无法有效破解光大证券“乌龙指”案这样的实践难题。根本解决之道应是转换立法理念,以维护市场诚信作为规制进路,并据此进行制度... 新《证券法》对于禁止内幕交易制度的修改,本质上仍属于以技术完善为主导,难以根除其内在结构性缺陷,依然无法有效破解光大证券“乌龙指”案这样的实践难题。根本解决之道应是转换立法理念,以维护市场诚信作为规制进路,并据此进行制度重构。任何人不当使用任何对证券市场价格有重大影响的未公开信息,均应受到禁止,而不论行为人的身份特征以及信息来源乃至是否实际发生交易结果。可能产生的规制过度风险可通过增加法定除外情形的方式予以消除。 展开更多

关键词 新《证券法》 内幕交易 市场诚信 “乌龙指”案

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我国证券公司的风险识别与防控——基于中美证券市场“乌龙指”事件的思考 被引量：3

14

作者 史晶萍 《现代商贸工业》 2014年第22期90-91,共2页

在经济管理活动中风险可谓是无处不在,证券公司由于自身的行业特点,具有高风险性。我国证券市场不尽完善,证券公司的风险识别和防控受到多方面因素影响,存在诸多问题。加强风险识别和防控可以使证券公司迅速了解风险源和性质,及时采取... 在经济管理活动中风险可谓是无处不在,证券公司由于自身的行业特点,具有高风险性。我国证券市场不尽完善,证券公司的风险识别和防控受到多方面因素影响,存在诸多问题。加强风险识别和防控可以使证券公司迅速了解风险源和性质,及时采取措施应对,平衡收益与风险,是证券公司管理的重点。通过2013年我国光大证券"乌龙指"事件与2010年美国股市"闪电崩盘"和2012年骑士资本"乌龙交易"的对比,反思了我国证券公司在风险管理意识上的薄弱和职业操守方面的缺失,揭示了我国证券公司风险识别和防控的不足,并从优化证券公司内、外部环境角度提出了风险防范与控制的相关措施。 展开更多

关键词 证券公司 “乌龙指”事件 风险识别 风险防控

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基于光大“乌龙指”事件引起的深思 被引量：2

15

作者 梁文娟 《经济研究导刊》 2015年第1期119-119,124,共2页

一记乌龙指,将中国资本市场所谓的确保投资者利益的安全制度体系的各种漏洞,毫不留情地戳得七零八碎,可谓惨不忍睹;乌龙指不是乌龙治,事后的反思与相关政策都将促使相关技术获得更大的进步,从而反哺市场,带来更多收益。在此背景下,寻找... 一记乌龙指,将中国资本市场所谓的确保投资者利益的安全制度体系的各种漏洞,毫不留情地戳得七零八碎,可谓惨不忍睹;乌龙指不是乌龙治,事后的反思与相关政策都将促使相关技术获得更大的进步,从而反哺市场,带来更多收益。在此背景下,寻找光大事件给中国股市制度完善带来的契机及股市真正的"救命符"。 展开更多

关键词 光大“乌龙指” 股市漏洞 警示 措施

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证券公司风险控制制度的再造和完善 被引量：2

16

作者 林楠 蒋淑怡 《西南金融》 北大核心 2014年第2期24-26,共3页

近年来,中国证券公司的经营绩效不断下降,利润梯级下滑,内部控制问题突出展现,整体实质竞争力严重不足。本文认为,中国证券公司制度体系的人治缺陷是造成以上问题的根本原因之一。现阶段研究中国证券公司制度体系的人治缺陷及其再造和... 近年来,中国证券公司的经营绩效不断下降,利润梯级下滑,内部控制问题突出展现,整体实质竞争力严重不足。本文认为,中国证券公司制度体系的人治缺陷是造成以上问题的根本原因之一。现阶段研究中国证券公司制度体系的人治缺陷及其再造和完善是提升中国证券经营行业竞争力的关键环节,也是促进中国证券市场健康稳定发展的必需路径。 展开更多

关键词 光大乌龙指事件 证券公司 风险控制 制度再造和完善

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上市公司内部控制失效问题的探讨及分析——光大证券 被引量：1

17

作者 高凯悦 《时代金融》 2017年第2期198-,206,共2页

随着越来越的多的证券公司涉水资本市场,证券行业已经逐渐迈入了充实发展的新时期。但由于市场机制的不健全,证券业上市公司不断出现各类内部控制的违法违规事件,曾经的一场"乌龙指"事件透露出光大内部控制信息披露的不完善,... 随着越来越的多的证券公司涉水资本市场,证券行业已经逐渐迈入了充实发展的新时期。但由于市场机制的不健全,证券业上市公司不断出现各类内部控制的违法违规事件,曾经的一场"乌龙指"事件透露出光大内部控制信息披露的不完善,造成监管约束和风险防范的漏洞,并造成较大影响。本文针对其内部控制失效问题提出相应建议对策。 展开更多

关键词 内部控制 光大证券 “乌龙指”事件

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股指期货高频交易下的金融监管探讨 被引量：1

18

作者 武思达 王恒 《经贸实践》 2015年第12X期116-117,共2页

量化交易作为一种新的投资方法,在海外的发展已经具有30多年的历史,而高频交易作为一种新兴的交易模式,在国内外的证券市场具有广泛的应用与实际操作价值。然而,我国的证券市场作为刚起步的阶段,对于高频交易的实际操作与监管存在着一... 量化交易作为一种新的投资方法,在海外的发展已经具有30多年的历史,而高频交易作为一种新兴的交易模式,在国内外的证券市场具有广泛的应用与实际操作价值。然而,我国的证券市场作为刚起步的阶段,对于高频交易的实际操作与监管存在着一定的漏洞与不足。13年发生的"光大乌龙指"事件,也显示了我国的证券市场在面对高频交易的违规操作,应对措施的不足与监管制度的欠缺。本文通过对国内外高频交易违规案例的分析,进一步认识到我国的金融监管的不足之处,针对我国的现有情况提出相应的政策建议。 展开更多

关键词 高频交易 金融监管 光大乌龙指

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光大乌龙指事件对我国内幕信息认定的启示 被引量：1

19

作者 时建辉 《长春教育学院学报》 2014年第11期18-19,共2页

光大乌龙指事件的爆发暴露了光大证券作为机构投资者内控缺失、管理混乱的状况。证监会与光大证券在认定内幕信息时所产生的龃龉亦显示出我国现有关于金融市场内幕信息的认定规范缺位,如证监会越权解释《证券法》兜底条款涉嫌有罪推定... 光大乌龙指事件的爆发暴露了光大证券作为机构投资者内控缺失、管理混乱的状况。证监会与光大证券在认定内幕信息时所产生的龃龉亦显示出我国现有关于金融市场内幕信息的认定规范缺位,如证监会越权解释《证券法》兜底条款涉嫌有罪推定及溯及既往、证券市场内幕交易认定相关性要求过窄、内幕信息认定标准单一等。立法者和执法者理应从程序及实体规范两方面着手,正确区分证券市场与期货市场内幕信息所表现的不同特点,以建立完善的内幕信息认定规则。 展开更多

关键词 乌龙指事件 金融市场 内幕信息

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从刑法的角度看光大乌龙指事件是否构成内幕交易罪 被引量：1

20

作者 张倩文 《时代金融》 2014年第4Z期168-169,共2页

2013年8月16日发生的光大证券乌龙指事件在中国股市中引发了巨大的波澜,证监会经过调查认定光大证券构成内幕交易,并对其进行了堪称"史上最重的处罚"。但这并不意味着这一事件就此了结,因为行政处罚并不能够替代刑事责任,至... 2013年8月16日发生的光大证券乌龙指事件在中国股市中引发了巨大的波澜,证监会经过调查认定光大证券构成内幕交易,并对其进行了堪称"史上最重的处罚"。但这并不意味着这一事件就此了结,因为行政处罚并不能够替代刑事责任,至今为止尚未对光大证券及其负责人员追究刑事责任,这一点值得关注。本文就对《刑法》和证券期货犯罪司法解释中对内幕交易罪的规定进行分析,论证光大乌龙指事件完全符合内幕交易罪的构成要件,应当接受刑事处罚。 展开更多

关键词 光大乌龙指 内幕交易 刑事责任

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