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上市公司自愿性信息披露行为有效吗?——基于1998—2003年中国证券市场的检验 被引量：83
1
作者 张宗新 张晓荣 廖士光 《经济学（季刊）》 2005年第2期369-386,共18页
本文运用经济主体行为最优化与信息经济学方法。对新兴市场中上市公司自愿性信息披露行为动因及其披露机制进行分析，研究信息占优的上市公司经理层如何选择自愿性信息披露行为。在不完全信息条件下论证上市公司分别采取信息公开、分离... 本文运用经济主体行为最优化与信息经济学方法。对新兴市场中上市公司自愿性信息披露行为动因及其披露机制进行分析，研究信息占优的上市公司经理层如何选择自愿性信息披露行为。在不完全信息条件下论证上市公司分别采取信息公开、分离策略或信息掩饰策略，进行完全性信息披露、部分性信息披露、信息非披露，从而实现公司价值的均衡过程。为验证自愿性信息披露行为的有效性程度，论文构建了中国上市公司自愿性信息披露指数(VDI)，并对1998-2003年上市公司自愿性信息披露行为有效性进行实证研究。检验结果表明：(1)中国上市公司的VDI逐年提高；(2)规模大、效益好的上市公司，更倾向于实施自愿性信息披露；(3)公司治理指标对VDI的解释效果并不显著；(4)具有外资股的上市公司自愿性信息披露动机明显较强。 展开更多
关键词 自愿性信息披露 上市公司 中国证券市场 新兴市场 经济主体行为 经理层 外资股 部分性 检验结果 完全性
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中国证券市场国际比较的实证研究与开放策略 被引量：31
2
作者 田素华 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2001年第9期39-49,共11页
本文以量化分析为手段 ,研究了 2 8个国家与地区证券市场的收益率、风险和相对开放度。我们研究后发现 ,中国证券市场收益率最高、风险最大、风险收益率很低 ,相对开放度也很低。如果从国际比较结果考虑 ,中国证券市场开放以后会引起投... 本文以量化分析为手段 ,研究了 2 8个国家与地区证券市场的收益率、风险和相对开放度。我们研究后发现 ,中国证券市场收益率最高、风险最大、风险收益率很低 ,相对开放度也很低。如果从国际比较结果考虑 ,中国证券市场开放以后会引起投资资本外流 ,投机资本内流。因此 ,中国证券市场只能采取渐进开放策略 ,即边规范边开放。当投资者利用Markowitz理论进行国际投资组合时 ,中国证券市场的全面开放将引起国际资本大量流入 ,并远远超过中国证券市场现有流通市值。为此 ,中国证券市场只能采取渐进开放策略 ,即边扩容边开放。 展开更多
关键词 中国证券市场 国际比较 相对开放度 风险收益
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关于证券分析师对中国上市公司会计收益预测的实证研究 被引量：58
3
作者 姜国华 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2004年第6期72-79,共8页
本文研究的对象是证券分析师对中国上市公司年度会计收益的预测。本文发现 :第一 ,随着中国证券市场的发展 ,证券分析师对中国上市公司的预测活动有了很大的增强。分析师人数 ,被预测的公司数 ,和收益预测数目都大幅提高 ,说明国际投资... 本文研究的对象是证券分析师对中国上市公司年度会计收益的预测。本文发现 :第一 ,随着中国证券市场的发展 ,证券分析师对中国上市公司的预测活动有了很大的增强。分析师人数 ,被预测的公司数 ,和收益预测数目都大幅提高 ,说明国际投资人对中国市场的兴趣在增加。第二 ,分析师对中国上市公司会计收益预测的质量较差 ,体现在和他们对香港、美国公司的收益预测相比 ,对中国公司的收益预测误差较大 ,预测之间一致性较低。低质量的预测会为投资人利用分析师预测进行投资决策带来风险。 展开更多
关键词 中国公司 上市公司 证券分析师 会计收益 预测 中国证券市场 国际投资 兴趣 利用分析 人数
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中国证券违法犯罪的实证研究 被引量：33
4
作者 游士兵 吴圣涛 《证券市场导报》 北大核心 2001年第6期16-20,共5页
在中国证券市场中,内幕交易、操纵市场的普遍性已得到大家的认同,然而通过样本分析的结果是:市场操纵和内幕交易在证券违法犯罪中的比重分别只有５．５%和２．６%,排名分列第６位和第８位,显然与现实存在差异。这也证明现阶段监管部门... 在中国证券市场中,内幕交易、操纵市场的普遍性已得到大家的认同,然而通过样本分析的结果是:市场操纵和内幕交易在证券违法犯罪中的比重分别只有５．５%和２．６%,排名分列第６位和第８位,显然与现实存在差异。这也证明现阶段监管部门还没有找到有效治理市场操纵、内幕交易行为的方法,对此需要更多的研究与摸索。 展开更多
关键词 市场操纵 中国证券市场 证券 内幕交易行为 实证研究 监管部门 比重 违法犯罪 普遍性 认同
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审计任期与审计独立性：来自中国证券市场的经验证据 被引量：58
5
作者 夏立军 陈信元 方轶强 《中国会计与财务研究》 2005年第1期54-101,共48页
本文以中国证券市场上1996年至1998年期间可能具有盈余管理行为的公司(ROE介于10％和11％之间的公司)为样本，对审计任期与审计意见的关系进行了实证检验。由于这些公司盈余管理行为容易识别，审计师在揭示这些公司盈余管理行为上的专... 本文以中国证券市场上1996年至1998年期间可能具有盈余管理行为的公司(ROE介于10％和11％之间的公司)为样本，对审计任期与审计意见的关系进行了实证检验。由于这些公司盈余管理行为容易识别，审计师在揭示这些公司盈余管理行为上的专业技能是类似的，这样审计师出具非标准无保留审计意见的可能性代表着其审计独立性。研究发现，审计任期增加并没有损害审计独立性，并且在大规模事务所中，审计任期增加，审计独立性反而更高，而在小规模事务所中，无论审计任期长短，审计独立性都比较低。 展开更多
关键词 审计独立性 中国证券市场 任期 经验证据 非标准无保留审计意见 盈余管理行为 1998年 1996年 实证检验 专业技能 审计师 事务所 公司 可能性 小规模
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证券交易所监管功能研究——从企业组织的视角 被引量：43
6
作者 彭冰 曹里加 《中国法学》 CSSCI 北大核心 2005年第1期83-90,共8页
上海和深圳证券交易所占据了中国证券市场的核心地位,并且承担了相当的监管职能。但是理论上对于交易所监管功能性质的模糊认识,导致实践中采取了一些可能阻碍交易所监管功能发挥的做法。本文试图从企业组织角度重新认识和分析交易所,... 上海和深圳证券交易所占据了中国证券市场的核心地位,并且承担了相当的监管职能。但是理论上对于交易所监管功能性质的模糊认识,导致实践中采取了一些可能阻碍交易所监管功能发挥的做法。本文试图从企业组织角度重新认识和分析交易所,揭示交易所履行监管功能的本质在于追逐自身利益最大化,因此监管功能为交易所提供服务的主要内容之一,但交易所的监管也存在片面维护自己利益的缺陷。只有保持充分竞争的压力,交易所的监管功能才能得到有效发挥。因此,维持交易所的充分竞争环境,是中国证券交易所监管功能有效发挥的必要条件。 展开更多
关键词 深圳证券交易所 监管职能 企业组织 充分竞争 中国证券市场 利益最大化 服务 履行 承担 功能发挥
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入世以来中国证券市场动态国际一体化研究 被引量：42
7
作者 何光辉 杨咸月 陈诗一 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2012年第10期82-96,共15页
本文运用滚动协整等方法检验中国与全球六个主要发达证券市场之间的动态协整关系。研究发现中国证券市场国际一体化已隐约出现,但不确定性大,而且国际化关系不对等。协整一致的相互引导关系已基本形成,虽然彼此间的同步关系还仅停留在... 本文运用滚动协整等方法检验中国与全球六个主要发达证券市场之间的动态协整关系。研究发现中国证券市场国际一体化已隐约出现,但不确定性大,而且国际化关系不对等。协整一致的相互引导关系已基本形成,虽然彼此间的同步关系还仅停留在周期分量上。入世后中国证券市场国际一体化水平显著提高,但在美欧金融危机期间没有得到延续。进一步推进中国市场国际一体化应根据自身发展特点和国际金融形势变化及时调整策略,确保在分享全球化利益的同时风险最低。 展开更多
关键词 入世 中国证券市场 动态国际一体化
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因子分析在上市公司经营业绩评价中的运用 被引量：21
8
作者 万建强 文洲 《预测》 CSSCI 2001年第5期39-42,共4页
上市公司经营业绩的评价要求客观、公正 ,然而现实中多采用主观赋权法进行评价 ,这些方法的运用带有一定的主观性 ,为此本文试图提出另一种系统评价方法——因子分析法 ,并举例说明。
关键词 上市公司 经营业绩 因子分析法 中国证券市场
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中国证券市场正反馈交易的实证研究 被引量：25
9
作者 李少平 顾广彩 《系统工程》 CSCD 北大核心 2007年第9期111-115,共5页
在Shiller-Sentana-Wadhwani模型的基础上,建立一个不对称EGARCH模型,对我国证券市场正反馈交易行为进行了实证检验。实证发现我国证券市场上显著的一部分投资者为正反馈交易者,不以基本面价值为基础的正反馈交易在市场报酬的形成中起... 在Shiller-Sentana-Wadhwani模型的基础上,建立一个不对称EGARCH模型,对我国证券市场正反馈交易行为进行了实证检验。实证发现我国证券市场上显著的一部分投资者为正反馈交易者,不以基本面价值为基础的正反馈交易在市场报酬的形成中起着重要的作用,正反馈交易使市场收益自相关系数与市场波动呈现负向关系,且高波动期间出现负自相关。同时,中国证券市场正反馈交易并不对称,市场下跌期间比上涨期间正反馈交易要明显得多。 展开更多
关键词 自相关 正反馈交易 EGARCH 中国证券市场
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异质信念、卖空限制与股票收益——基于中国证券市场的分析 被引量：32
10
作者 朱宏泉 余江 陈林 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第7期115-126,共12页
本文通过构建换手率分离模型计算未预期交易量,并以此作为异质信念的度量指标,探讨其对股票收益的解释能力.依据异质信念程度高低分组发现,异质信念越大的股票组合当期收益越高、未来一期收益越低,这一差异对小规模公司股票最为明显;将... 本文通过构建换手率分离模型计算未预期交易量,并以此作为异质信念的度量指标,探讨其对股票收益的解释能力.依据异质信念程度高低分组发现,异质信念越大的股票组合当期收益越高、未来一期收益越低,这一差异对小规模公司股票最为明显;将异质信念引入CAPM和Fama-French三因子模型,得到异质信念对股票当期收益的影响显著为正、对未来一期收益的影响显著为负;在进一步考虑了流动性、动量效应等因素后,结论依然成立;但针对2010年后允许卖空的股票,异质信念对股票未来一期收益的影响不再显著.本文基于中国证券市场的制度环境,一方面验证了Miller理论的有效性,同时也发现引入卖空机制能在一定程度上减弱异质信念导致的资产定价偏差. 展开更多
关键词 异质信念 股票收益 卖空限制 换手率分离 中国证券市场
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对中国证券市场弱态有效性的检验——基于技术分析获利能力的实证研究 被引量：22
11
作者 孙碧波 方健雯 《上海财经大学学报》 2004年第6期52-57,共6页
　本文从技术分析在上海股票市场上是否具有获利能力这个新的视角,直接讨论了中国证券市场的弱态有效性问题。对上证指数的统计检验说明一些技术分析规则可以带来长期、稳定的超额利润,而有效市场假定下的异步交易、交易成本和期望(回报... 　本文从技术分析在上海股票市场上是否具有获利能力这个新的视角,直接讨论了中国证券市场的弱态有效性问题。对上证指数的统计检验说明一些技术分析规则可以带来长期、稳定的超额利润,而有效市场假定下的异步交易、交易成本和期望(回报)时变性都不能完全解释这种超额利润的存在,因此可以得出中国证券股票市场还没有达到弱态有效性的结论。 展开更多
关键词 中国证券市场 获利能力 超额利润 上海股票市场 上证指数 有效市场 实证研究 技术分析 有效性 结论
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中国证券市场审计任期与盈余质量关系的实证检验 被引量：24
12
作者 董南雁 张俊瑞 《南开管理评论》 CSSCI 2007年第4期43-51,共9页
安然事件以来,审计任期与盈余(经审计的)质量的关系成为了研究热点。本文运用中国证券市场1998-2004年上市公司的公开数据,同时从事务所任期与合伙人任期两大层面实证检验了审计任期与盈余质量之间的关系。实证结果显示:随着会计师事务... 安然事件以来,审计任期与盈余(经审计的)质量的关系成为了研究热点。本文运用中国证券市场1998-2004年上市公司的公开数据,同时从事务所任期与合伙人任期两大层面实证检验了审计任期与盈余质量之间的关系。实证结果显示:随着会计师事务所审计任期的增加,盈余质量显著地表现出先逐渐上升后逐渐下降的倒U型趋势,且拐点稳定在6-8年之间;而随着签字注册会计师审计任期的增加,盈余质量虽然总体逐渐上升,但此趋势尚不足够显著。 展开更多
关键词 中国证券市场 审计任期 盈余质量
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论美国公司法上的商业判断规则 被引量：20
13
作者 容缨 《比较法研究》 CSSCI 北大核心 2008年第2期46-56,共11页
关键词 商业判断规则 公司法 中国证券市场 美国 公司治理结构 民事诉讼 股东会 内幕交易
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上市公司预测性信息披露制度研究 被引量：14
14
作者 张保华 《法律适用》 2003年第4期17-20,共4页
关键词 上市公司 信息披露制度 证券监管制度 中国证券市场 违规行为 中国 健康发展 证券民事赔偿 《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》 最高人民法院
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中国证券市场发展:新制度经济学的观点 被引量：13
15
作者 武志 《国际经济评论》 CSSCI 北大核心 2001年第4期59-61,共3页
关键词 中国证券市场 新制度经济学 制度变迁 市场经济
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市场的非理性与组合投资策略 被引量：8
16
作者 冯玉明 《证券市场导报》 北大核心 2001年第3期30-32,共3页
与国外学者对美国股票市场的研究结果不同,中国股票市场并不存在动量效应;相反,中国股市却存在一种“轮涨效应”或“狲涨效应”,即平均而言,前一段时期内涨幅较小的股票在以后一段时期的表现会比前一段时期内涨幅较高的股票表现更为良... 与国外学者对美国股票市场的研究结果不同,中国股票市场并不存在动量效应;相反,中国股市却存在一种“轮涨效应”或“狲涨效应”,即平均而言,前一段时期内涨幅较小的股票在以后一段时期的表现会比前一段时期内涨幅较高的股票表现更为良好。这个结果同中国证券市场长期以来存在的个股轮番炒作现象是相吻合的。 展开更多
关键词 组合投资策略 涨幅 中国股市 动量效应 个股 中国股票市场 中国证券市场 非理性 表现 美国
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上市公司的失信行为:公司治理角度的分析 被引量：16
17
作者 张俊生 曾亚敏 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2004年第6期87-95,共9页
上市企业的诚信危机一直是困扰中国证券市场发展的核心问题之一。为此 ,本文研究公司治理与上市企业发生失信行为概率之间的关系。本文的研究结果表明 ,除了大股东行为与高管激励具有显著的解释作用外 ,其他公司治理特征的解释能力有限... 上市企业的诚信危机一直是困扰中国证券市场发展的核心问题之一。为此 ,本文研究公司治理与上市企业发生失信行为概率之间的关系。本文的研究结果表明 ,除了大股东行为与高管激励具有显著的解释作用外 ,其他公司治理特征的解释能力有限。本文认为 ,我国上市企业的公司治理不仅需要形式上的完善 ,更需要实质上的增强 ,尤其要切实限制控股股东的侵占行为。 展开更多
关键词 公司治理 上市企业 失信行为 中国证券市场 上市公司 控股股东 大股东 核心问题 能力 概率
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市值管理时代悄然来临 被引量：21
18
作者 施光耀 邵永亮 《董事会》 2007年第11期40-45,共6页
随着股权分置改革基本完成,中国证券市场在2006年悄然进入了全流通的新时代。股权分置改革的制度效应,加上中国经济的高速增长及人民币长期升值的推动,中国证券市场在2006年和2007年获得了空前的繁荣,掀起了一轮大牛市行情,上市公司的... 随着股权分置改革基本完成,中国证券市场在2006年悄然进入了全流通的新时代。股权分置改革的制度效应,加上中国经济的高速增长及人民币长期升值的推动,中国证券市场在2006年和2007年获得了空前的繁荣,掀起了一轮大牛市行情,上市公司的市值得到了巨大的增长。市值,已经成为资本市场的新标杆;市值管理。 展开更多
关键词 市值 管理 股权分置改革 中国证券市场 上市公司 制度效应 高速增长 中国经济
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论证券行政执法和解制度——兼评中国证监会《行政和解试点实施办法》 被引量：22
19
作者 李东方 《中国政法大学学报》 CSSCI 2015年第3期35-51,158,共17页
近些年，学者们在对行政复议和行政讼诉中和解制度研究的基础上，又进一步对行政执法和解制度进行了一定程度的探讨。这些成果对研究证券行政执法和解制度大有裨益，而中国证券市场证券行政执法的实践更是迫切需要（（证券法》在修改的... 近些年，学者们在对行政复议和行政讼诉中和解制度研究的基础上，又进一步对行政执法和解制度进行了一定程度的探讨。这些成果对研究证券行政执法和解制度大有裨益，而中国证券市场证券行政执法的实践更是迫切需要（（证券法》在修改的过程中率先创设证券行政执法和解制度。 展开更多
关键词 行政执法 行政和解 和解制度 证券法 中国证监会 试点 中国证券市场 制度研究
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农业上市公司多元化经营程度与经营绩效关系的实证分析 被引量：13
20
作者 王莹 施锐敏 《金融经济（下半月）》 2006年第1期87-88,共2页
农业是关系到国计民生的基础行业,农业上市公司作为我国现阶段先进农业生产力的代表,是中国证券市场上的一个重要板块。然而作为农业企业,农业上市公司不可避免地具有大行业本身的脆弱性,如生产呈自然性,投资周期较长,见效较慢,风险较... 农业是关系到国计民生的基础行业,农业上市公司作为我国现阶段先进农业生产力的代表,是中国证券市场上的一个重要板块。然而作为农业企业,农业上市公司不可避免地具有大行业本身的脆弱性,如生产呈自然性,投资周期较长,见效较慢,风险较大而行业利润很薄,市场拓展空间不大等。因此许多农业上市公司为保住一定的收益水平,只好采取多元化经营,向一些见效快的非农行业扩张。 展开更多
关键词 农业上市公司 多元化经营 经营绩效 多元化程度 中国证券市场 农业生产力 农业企业 成长能力 收益率波动 方差分析
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