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关于上海股市效率性的探讨 被引量：66
1
作者 高鸿桢 《厦门大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 1996年第4期13-18,共6页
股票市场的效率性指的是股票市场中股票价格对新信息的反应效率，它是股票市场成熟程度的表现。有效率的市场分为弱度有效市场、次强度有效市场和强度有效市场。通过对上海股市的４年实测数据进行实证研究，得出的结论是：目前上海股票... 股票市场的效率性指的是股票市场中股票价格对新信息的反应效率，它是股票市场成熟程度的表现。有效率的市场分为弱度有效市场、次强度有效市场和强度有效市场。通过对上海股市的４年实测数据进行实证研究，得出的结论是：目前上海股票市场是处于从非有效市场向弱度有效市场过渡的状态。 展开更多
关键词 上海股票市场 市场效率性 弱度有效市场 次强度有效市场 强度有效市场
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什么解释公司价值:EVA还是会计指标 被引量：69
2
作者 王喜刚 丛海涛 欧阳令南 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2003年第2期98-106,共9页
本文以上海股票市场 4 0 2家上市公司三年数据为基础 ,运用回归分析方法 ,校验、比较了 EVA变量与会计盈利性指标在解释上市公司市场价值方面的信息有用性。结果表明 ,EVA变量在总体上的解释力强于会计指标 ,中国股市投资者在很大程度... 本文以上海股票市场 4 0 2家上市公司三年数据为基础 ,运用回归分析方法 ,校验、比较了 EVA变量与会计盈利性指标在解释上市公司市场价值方面的信息有用性。结果表明 ,EVA变量在总体上的解释力强于会计指标 ,中国股市投资者在很大程度上不自觉地运用了 EVA所包含的财务思想 ;但会计指标仍然具有很高的信息价值 。 展开更多
关键词 EVA 会计指标 上市公司 上海股票市场 回归分析 经济增加值 信息含量 公司价值
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微观结构、市场深度与非对称信息:对上海股市日内流动性模式的一个解释 被引量：52
3
作者 杨朝军 孙培源 施东晖 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2002年第11期53-58,共6页
报价深度是反映股票流动性的重要指标。本文根据证券市场微观结构理论,利用高频交易数据对上海股票市场的报价深度的日内特征进行了研究;同时对其影响因素进行回归分析,采用Lin、Sanger、Booth(1995)提出的分解方法对非对称信息程度进... 报价深度是反映股票流动性的重要指标。本文根据证券市场微观结构理论,利用高频交易数据对上海股票市场的报价深度的日内特征进行了研究;同时对其影响因素进行回归分析,采用Lin、Sanger、Booth(1995)提出的分解方法对非对称信息程度进行估计,发现我国股市中除交易量、波动性和价格水平外,信息的非对称性是影响流动性水平的重要因素。 展开更多
关键词 市场深度 流动性 微观结构 非对称信息 上海股票市场
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上海股票市场股票收益率因素研究 被引量：40
4
作者 范龙振 王海涛 《管理科学学报》 CSSCI 2003年第1期60-67,共8页
根据上海股票市场从1995年7月到2000年6月所有A股股票的月收益率、价格、市值和公司财务数据,利用Fama＿Macbeth回归分析方法及构造动态组合方法,分析总市值、流通市值、价格、账面市值比、市盈率、账面资产负债比等因素对股票回报率的... 根据上海股票市场从1995年7月到2000年6月所有A股股票的月收益率、价格、市值和公司财务数据,利用Fama＿Macbeth回归分析方法及构造动态组合方法,分析总市值、流通市值、价格、账面市值比、市盈率、账面资产负债比等因素对股票回报率的影响.发现上海股票市场具有显著的市值效应、账面市值比效应、市盈率效应和价格效应.这些效应不能用股票的beta值来解释.同时发现Fama＿French的三因子模型不能完全解释这些效应,但在三因子模型的基础上再加上一个市盈率因子可以很好地解释这些效应. 展开更多
关键词 上海股票市场 Fama-Macbeth回归分析方法 收益率 因子效应 动态组合方法 市盈率
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我国上海股票市场GARCH效应实证研究 被引量：34
5
作者 徐绪松 马莉莉 陈彦斌 《武汉大学学报（理学版）》 CAS CSCD 北大核心 2002年第3期293-296,共4页
对我国上海股票市场的GARCH效应进行了实证研究,包括3个方面的内容:应用GARCH模型对股票收益率进行事前估计分析;对模型参数进行估计与最优选择;应用GARCH模型进行事后估计分析.结果表明我国上海股票市场收益率序列的波动具有显著的异... 对我国上海股票市场的GARCH效应进行了实证研究,包括3个方面的内容:应用GARCH模型对股票收益率进行事前估计分析;对模型参数进行估计与最优选择;应用GARCH模型进行事后估计分析.结果表明我国上海股票市场收益率序列的波动具有显著的异方差性,可以用GARCH(1,1)进行拟合. 展开更多
关键词 上海股票市场 GARCH效应 实证研究 非线性 易变性
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资本资产定价模型与上海股票市场的实证分析 被引量：32
6
作者 许涤龙 张钰 《南昌大学学报（理科版）》 CAS 北大核心 2005年第2期142-145,150,共5页
借助SPSS10.0软件,以上海股票市场2000.06.30～2002.09.27期间(共109周)代码为600601～600640中的37支股票为样本,对资本资产定价模型(CAPM)在上海股票市场的应用进行实证研究,首先采用单指数模型估计了个股的β系数,然后利用BJS方法和F... 借助SPSS10.0软件,以上海股票市场2000.06.30～2002.09.27期间(共109周)代码为600601～600640中的37支股票为样本,对资本资产定价模型(CAPM)在上海股票市场的应用进行实证研究,首先采用单指数模型估计了个股的β系数,然后利用BJS方法和FM模型分别进行时间序列回归和截面回归,并进行了假设检验,研究结果表明在上海股票市场上,股票的收益与其β系数存在着显著的正相关线性关系,但无风险收益率却是负的,这说明沪市具有明显的投机特征。为了消除单个股票的非系统性风险,进一步构造股票投资组合对CAPM模型进行修正检验,结果与BJS方法和FM模型得出的结论相同,但β系数能更好地衡量股票组合的风险。 展开更多
关键词 资本资产定价模型 上海股票市场 时间序列回归 截面回归
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对中国证券市场弱态有效性的检验——基于技术分析获利能力的实证研究 被引量：22
7
作者 孙碧波 方健雯 《上海财经大学学报》 2004年第6期52-57,共6页
　本文从技术分析在上海股票市场上是否具有获利能力这个新的视角,直接讨论了中国证券市场的弱态有效性问题。对上证指数的统计检验说明一些技术分析规则可以带来长期、稳定的超额利润,而有效市场假定下的异步交易、交易成本和期望(回报... 　本文从技术分析在上海股票市场上是否具有获利能力这个新的视角,直接讨论了中国证券市场的弱态有效性问题。对上证指数的统计检验说明一些技术分析规则可以带来长期、稳定的超额利润,而有效市场假定下的异步交易、交易成本和期望(回报)时变性都不能完全解释这种超额利润的存在,因此可以得出中国证券股票市场还没有达到弱态有效性的结论。 展开更多
关键词 中国证券市场 获利能力 超额利润 上海股票市场 上证指数 有效市场 实证研究 技术分析 有效性 结论
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股票市场系统动力学分析:以上海股票市场为例 被引量：9
8
作者 伍海华 李道叶 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2001年第6期70-76,共7页
本文突破了传统经济理论研究的线性框架 ,视股票为一非线性系统 ,运用分形、混沌等复杂性理论对上海股票市场的系统动力学特征进行实证研究 ,得出了上海股票市场系统的分形特征、复杂性程度、系统演化类型及稳定性 ,最后 ,探讨了这些结... 本文突破了传统经济理论研究的线性框架 ,视股票为一非线性系统 ,运用分形、混沌等复杂性理论对上海股票市场的系统动力学特征进行实证研究 ,得出了上海股票市场系统的分形特征、复杂性程度、系统演化类型及稳定性 ,最后 ,探讨了这些结论对股票市场的理论与实践意义。 展开更多
关键词 股票市场 系统 动力学分析 上海股票市场 非线性系统
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CAPM模型在上海股票市场的有效性检验 被引量：24
9
作者 邹舟 楼百均 《企业经济》 北大核心 2013年第1期173-175,共3页
根据资本资产定价模型(CAPM),从上海A股市场随机抽取100支股票,计算它们的收益率,选择上证综合指数为市场组合的市场指数,并利用双层回归分析方法对2007年1月1日至2011年12月31日这段时间的100支股票进行实证检验。虽然很多国外研究表明... 根据资本资产定价模型(CAPM),从上海A股市场随机抽取100支股票,计算它们的收益率,选择上证综合指数为市场组合的市场指数,并利用双层回归分析方法对2007年1月1日至2011年12月31日这段时间的100支股票进行实证检验。虽然很多国外研究表明,CAPM模型在一定程度上能够解释市场收益,并在资产估价、资本预算、投资风险分析方面已经得到了广泛应用,同时也有利于投资者构建最优的证券投资组合,但本文实证研究结果发现,CAPM模型并不适合中国的股票市场,股票预期收益率和系统风险之间不仅不存在正相关的关系,而且也不存在线性关系,除了系统风险外,非系统风险在解释股票收益上也具有一定的作用。 展开更多
关键词 CAPM 风险 上海股票市场 检验
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用什么解释公司价值:经济增加值还是会计指标?——上海股票市场的经验 被引量：7
10
作者 王喜刚 丛海涛 欧阳会南 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2003年第6期77-83,共7页
本文以上海股票市场的402家上市公司3年数据为基础,运用回归分析方法,检验、比较了经济增加值变量与会计盈利性指标在解释上市公司市场价值方面的信息有用性。结果表明,前者在总体上的解释力强于会计指标,中国股市投资者在很大程度上不... 本文以上海股票市场的402家上市公司3年数据为基础,运用回归分析方法,检验、比较了经济增加值变量与会计盈利性指标在解释上市公司市场价值方面的信息有用性。结果表明,前者在总体上的解释力强于会计指标,中国股市投资者在很大程度上不自觉地运用了它所包含的财务思想;但会计指标仍然具有很高的信息价值,经济增加值不能完全替代会计指标。 展开更多
关键词 上海股票市场 上市公司 经济增加值 会计指标 公司价值 EVA 回归分析法
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上海股票市场两阶段波动非对称性实证研究 被引量：7
11
作者 朱永安 曲春青 《统计与信息论坛》 2003年第4期76-78,共3页
文章采用GJR、GARCH-M模型,从实证角度分析了利好消息和利空消息对股票市场的非对称影响。根据Perron趋势检验先将上证指数划分为两个阶段,发现其在1994年5月发生了结构性突变,然后再在此基础上分别建模。经比较后发现,利空消息在第一... 文章采用GJR、GARCH-M模型,从实证角度分析了利好消息和利空消息对股票市场的非对称影响。根据Perron趋势检验先将上证指数划分为两个阶段,发现其在1994年5月发生了结构性突变,然后再在此基础上分别建模。经比较后发现,利空消息在第一阶段对市场波动性的影响更大。此外还从实证的角度发现,上海股票市场上仍然存在较多的投机成分,投资者还不够理性,还有很多地方有待改善。 展开更多
关键词 上海股票市场 趋势检验 波动性 非对称性 GARCH
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上海股票市场时变的风险收益关系研究 被引量：11
12
作者 刘勇 周宏 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2005年第12期65-70,共6页
在GARCH-M模型框架下,本文通过不同的模型研究了作为新兴市场的上海股票市场股票日超额收益率条件均值和条件波动性之间的关系。本文研究表明,在股票超额收益率条件均值和条件方差之间都存在一种正的关系。上海股票市场日超额收益率波... 在GARCH-M模型框架下,本文通过不同的模型研究了作为新兴市场的上海股票市场股票日超额收益率条件均值和条件波动性之间的关系。本文研究表明,在股票超额收益率条件均值和条件方差之间都存在一种正的关系。上海股票市场日超额收益率波动表现出非对象现象,且波动模式表现为持续时间长,幅度相对比较缓和的特征。研究结果还表明,无风险利率可以显著解释日超额收益率的条件方差变动。 展开更多
关键词 风险收益关系 GARCH-M模型 波动非对称 上海股票市场
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涨跌幅限制对股票流动性的影响分析 被引量：5
13
作者 庄新田 赵立刚 《管理学报》 2005年第6期685-690,共6页
针对涨跌幅限制对股票流动性的影响存在不同的观点,实证研究了沪市的涨跌幅限制对股票流动性的影响。结果表明,无论采用传统流动性度量方法(交易股数和换手率)还是基于波动性的流动性度量方法,涨跌幅限制约束了股票当天的流动性,致使在... 针对涨跌幅限制对股票流动性的影响存在不同的观点,实证研究了沪市的涨跌幅限制对股票流动性的影响。结果表明,无论采用传统流动性度量方法(交易股数和换手率)还是基于波动性的流动性度量方法,涨跌幅限制约束了股票当天的流动性,致使在以后的几个交易日股票的流动性优于其它股票,即涨跌幅限制存在流动性干扰效应。通过对3种流动性度量方法的有效性比较分析,得出基于波动性的流动性度量方法更适合度量沪市股票的流动性。 展开更多
关键词 涨跌幅限制 流动性 换手率 交易股数 上海股票市场
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系统风险及其传递效应——来自上海和香港股票市场的经验证据 被引量：7
14
作者 薛昕 卜南扬 +1 位作者 曹杰 朱子姝 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第8期47-52,共6页
本文以资本资产定价模型(CAPM)作为广义自回归条件异方差模型(GARCH)的均值方程,对2001年11月1日到2006年10月31日上海股票市场和香港股票市场的系统风险进行研究,并借助协整理论和Granger因果关系检验对这两个市场的系统风险之间的传... 本文以资本资产定价模型(CAPM)作为广义自回归条件异方差模型(GARCH)的均值方程,对2001年11月1日到2006年10月31日上海股票市场和香港股票市场的系统风险进行研究,并借助协整理论和Granger因果关系检验对这两个市场的系统风险之间的传递效应进行分析。结果表明,在研究期内,上海股票市场的系统风险急速下滑,其股价抗政策性风险的力量在加强;而香港股票市场的系统风险保持相对稳定。另外,Granger因果关系检验结果显示,在以过去五年的数据为样本时,系统风险从香港股票市场传递到上海股票市场;在以过去两年的数据为子样本进行检验时,恰好相反,系统风险由上海A股市场传递到香港股票市场。基于两个股票市场的现实特征,本文给出了相应解释。 展开更多
关键词 上海股票市场 香港股票市场 系统风险 传递
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CAPM在上海证券市场的实证研究 被引量：7
15
作者 高扬 陶媛 《经济与管理》 2007年第11期77-81,共5页
对上海股票市场的价格进行研究的目的是检验投资组合的平均收益和系统性风险β的关系是否符合传统的CAPM理论。横截面检验结论表明:上海股票市场股票的定价并不完全符合CAPM的预期,风险不是决定收益的惟一因素,而资产收益率和流通比例... 对上海股票市场的价格进行研究的目的是检验投资组合的平均收益和系统性风险β的关系是否符合传统的CAPM理论。横截面检验结论表明:上海股票市场股票的定价并不完全符合CAPM的预期,风险不是决定收益的惟一因素,而资产收益率和流通比例因素起着重要作用。 展开更多
关键词 CAPM 上海股票市场 系统风险
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上海股市规模效应和价值效应实证分析 被引量：4
16
作者 刘蕾 马栋 《统计与信息论坛》 2004年第3期81-86,共6页
文章通过对1997～2002年上海股市收益率数据分别按照β、规模、账面/市值比进行排序、分组,并进行横截面回归检验,发现β与股票组合收益之间缺乏显著的相关性,相反流通市值和账面/市值比这两个易于测度的变量对收益率变化具有显著的解... 文章通过对1997～2002年上海股市收益率数据分别按照β、规模、账面/市值比进行排序、分组,并进行横截面回归检验,发现β与股票组合收益之间缺乏显著的相关性,相反流通市值和账面/市值比这两个易于测度的变量对收益率变化具有显著的解释作用,收益率与规模强负相关,与账面/市值比强正相关,这一结论说明上海股市存在规模效应和价值效应,通过进一步检验发现,上海股市的规模效应并没有明显的"月份效应"。 展开更多
关键词 上海股票市场 规模效应 价值效应
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股票日内流动性度量及其风险调整——基于上海股票市场高频数据的实证研究
17
作者 朱小斌 江晓东 《上海管理科学》 2005年第3期21-24,共4页
流动性是股票市场的重要属性,但对流动性进行准确的定义和度量却是一件困难的事情。本文给出了股票流动性度量的三个指标,并对这些指标进行了风险调整。最后利用风险调整后的指标对上海股票市场的样本股票进行了截面相关分析,得出风险... 流动性是股票市场的重要属性,但对流动性进行准确的定义和度量却是一件困难的事情。本文给出了股票流动性度量的三个指标,并对这些指标进行了风险调整。最后利用风险调整后的指标对上海股票市场的样本股票进行了截面相关分析,得出风险调整后的流动性指标逻辑关系更加紧密的结论。 展开更多
关键词 上海股票市场 风险调整 实证研究 高频数据 度量 股票流动性 流动性指标 相关分析 逻辑关系
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上海股票市场收益率与成交量因果关系研究 被引量：4
18
作者 陈灿平 刘武 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2007年第2期140-143,共4页
线性因果关系检验结果表明,在股市得到快速发展和市场交易制度改善后,我国股市量价因果关系阶段性异质特征明显,我国股票市场量价关系从因果关系不显著发展为具有双向因果关系。同时,非线性因果关系检验也得到类似的结论,不同之处在于... 线性因果关系检验结果表明,在股市得到快速发展和市场交易制度改善后,我国股市量价因果关系阶段性异质特征明显,我国股票市场量价关系从因果关系不显著发展为具有双向因果关系。同时,非线性因果关系检验也得到类似的结论,不同之处在于在取消涨跌停板制度后的第二阶段,虽然不存在交易量对收益的线性因果关系,但存在非线性格兰杰因果关系。所有检验结果表明我国股市在交易制度转变后,市场结构也同时发生了根本变化。 展开更多
关键词 上海股票市场 收益率 交易量 交易制度 格兰杰因果关系
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CAPM模型实证研究——基于中国股票市场的数据 被引量：1
19
作者 傅子刚 《河北企业》 2023年第11期62-64,共3页
从上海证券交易所选取了50只股票,利用2017年至2019年的周收益率数据,采用时间序列回归和横截面回归对CAPM模型进行了检验。检验结果表明,超额收益与系统风险之间存在线性关系,其系数近似等于市场超额收益,这与CAPM模型一致。但除了系... 从上海证券交易所选取了50只股票,利用2017年至2019年的周收益率数据,采用时间序列回归和横截面回归对CAPM模型进行了检验。检验结果表明,超额收益与系统风险之间存在线性关系,其系数近似等于市场超额收益,这与CAPM模型一致。但除了系统性风险之外,还有其他因素可以显著影响资产回报。中国股市作为一个新兴的资本市场,在很多方面与CAPM模型的假设不一致。测试结果在一定程度上符合中国股市的实际情况。 展开更多
关键词 CAPM模型 上海股票市场 横截面回归
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上海股票市场公司分配行为特点及趋势 被引量：3
20
作者 杨朝军 戎兵 杨建弟 《证券市场导报》 1999年第6期45-48,共4页
从上市公司的分配行为中可看到上市公司希望通过分配得到迅速扩张的现象十分普遍,也许“扩张”正是中国证券市场最具吸引力的方面.但值得提出的是,上市公司的分配行为只有与其业绩成长真正相适应,它的扩张才是有意义的.上市公司的成长... 从上市公司的分配行为中可看到上市公司希望通过分配得到迅速扩张的现象十分普遍,也许“扩张”正是中国证券市场最具吸引力的方面.但值得提出的是,上市公司的分配行为只有与其业绩成长真正相适应,它的扩张才是有意义的.上市公司的成长乃至上市公司的分配行为只有适应市场及经济发展的基本规律,其才能长久地依托市场得到发展. 展开更多
关键词 上市公司 上海股票市场 分配行为 公司分配 行为特点 证券市场 样本空间 行分配 分配方式 配股行为
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