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企业“脱实向虚”如何传染?——基于同群效应的视角
被引量：
81
1
作者
李秋梅
梁权熙
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2020年第8期140-155,共16页
近年来,越来越多的非金融企业将大量的资金投资于金融资产,使得我国经济出现了明显的“脱实向虚”趋势。文章基于同群效应的视角,考察了我国企业金融化行为传染效应的存在性、发生机制及其经济后果。利用2007−2016年间沪深A股上市公司...
近年来,越来越多的非金融企业将大量的资金投资于金融资产,使得我国经济出现了明显的“脱实向虚”趋势。文章基于同群效应的视角,考察了我国企业金融化行为传染效应的存在性、发生机制及其经济后果。利用2007−2016年间沪深A股上市公司的数据,文章研究发现,企业的金融化决策存在显著的传染效应,企业的金融化程度与同行业或同省份其他企业的平均金融化程度显著正相关,该结论在控制内生性问题后仍然成立。“信息学习”动机和“代理成本”是驱动企业金融化同群效应的潜在原因,主要表现为具有信息劣势的追随企业倾向于模仿具有信息优势的领导企业的金融化行为,但反之不成立;并且,外部信息环境越差、不确定性程度越高、代理成本越高,企业金融化的同群效应越强。进一步研究发现,基于同群效应的金融化降低了企业的特质风险,但增加了企业面临的系统性风险和总体风险。文章的研究为理解我国经济“脱实向虚”的发生机制及经济后果提供了一个新的微观视角。
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关键词
“脱实向虚”
金融化
同群效应
模仿
原文传递
客户集中度影响企业的金融投资吗?
被引量：
75
2
作者
李馨子
牛煜皓
张广玉
《会计研究》
CSSCI
北大核心
2019年第9期65-70,共6页
近年来,实体企业金融化问题引起了政府和学术界的广泛关注。本文以2010-2016年我国A股上市公司为研究样本,考察客户集中度是否会彩响企业的金融投资水平。研究发现,客户集中度越高的公司,金融投资水平越高。这样的关系在企业议价能力弱...
近年来,实体企业金融化问题引起了政府和学术界的广泛关注。本文以2010-2016年我国A股上市公司为研究样本,考察客户集中度是否会彩响企业的金融投资水平。研究发现,客户集中度越高的公司,金融投资水平越高。这样的关系在企业议价能力弱、客户稳定程度高、企业对客户是专用性投资以及产品市场竞争激烈时更显著。本文的研究结论从微观视角分析了企业金融化的动因,同时为理论界和实务界更好地理解新兴市场中供应链关系如何衫响企业行为带来一定启示。
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关键词
客户集中度
金融投资
“脱实向虚”
原文传递
数字经济对经济“脱实向虚”的影响:来自上市公司的证据
被引量：
49
3
作者
杨名彦
浦正宁
《经济评论》
CSSCI
北大核心
2022年第3期110-126,共17页
数字经济是中国经济发展的新动能。在推动数字经济发展的同时,要促进数字经济与实体经济深度融合并且防止数字经济发展加剧经济“脱实向虚”。本研究以中国沪深A股实体上市公司为研究样本,分析了数字经济对实体企业金融化的影响程度与...
数字经济是中国经济发展的新动能。在推动数字经济发展的同时,要促进数字经济与实体经济深度融合并且防止数字经济发展加剧经济“脱实向虚”。本研究以中国沪深A股实体上市公司为研究样本,分析了数字经济对实体企业金融化的影响程度与作用机制。研究发现数字经济发展在整体上对企业金融化具有正向影响。作用机制检验表明,数字经济发展通过缓解融资约束、加剧企业金融化的“传染效应”推进了企业金融化。研究还发现数字经济发展对企业金融化的影响存在产权异质性、政策支持异质性及地区异质性。除此之外,企业对数字技术的投资和使用缓解了数字经济发展对企业金融化的促进作用。本研究拓展了企业金融化的影响因素研究,也为数字经济发展中的风险防范、企业金融化的合理管控提供了依据。
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关键词
数字经济
企业金融化
“脱实向虚”
传染效应
原文传递
环境不确定性对企业“脱实向虚”的影响——来自中国上市企业的经验证据
被引量：
6
4
作者
邢霂
陈东
张红梅
《工业技术经济》
北大核心
2022年第10期124-131,共8页
本文以沪深A股2016~2020年上市企业为样本,分析环境不确定性对企业投资的影响,并探讨了具体的路径机制以及对冲机制。研究发现:环境不确定性会降低企业固定资产投资和研发投资;环境不确定性通过提高实体投资成本和现金流波动性,进而削...
本文以沪深A股2016~2020年上市企业为样本,分析环境不确定性对企业投资的影响,并探讨了具体的路径机制以及对冲机制。研究发现:环境不确定性会降低企业固定资产投资和研发投资;环境不确定性通过提高实体投资成本和现金流波动性,进而削弱企业固定资产投资和研发投资。进一步分析得出,环境不确定性会促使企业加大股权投资,恶化投资结构,导致“脱实向虚”。对冲机制表明,政府补助与税收优惠能有效缓解环境不确定性对企业投资产生的消极影响;此外,内部控制与管理层能力也是保障企业有效投资的重要措施。
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关键词
环境不确定性
固定资产投资
研发投资
脱实向虚
营商环境
商质量发展
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职称材料
增值税改革对企业金融化的抑制效应研究
5
作者
崔大海
《铜仁学院学报》
2024年第3期103-114,共12页
抑制企业金融化对于振兴实体经济、促进经济高质量发展具有重要意义。近年来,我国实施了多项重大增值税改革,基于2009—2019年的中国上市公司数据,综合分析增值税改革对企业金融化的影响和作用机制。研究结果表明:增值税改革显著抑制了...
抑制企业金融化对于振兴实体经济、促进经济高质量发展具有重要意义。近年来,我国实施了多项重大增值税改革,基于2009—2019年的中国上市公司数据,综合分析增值税改革对企业金融化的影响和作用机制。研究结果表明:增值税改革显著抑制了企业金融化,在改变税负水平衡量方式和样本区间,排除内生性干扰后抑制作用依然具有稳健性,并且这种抑制作用对于小型企业和东部地区企业效果显著。机制检验显示增值税改革主要通过活水纾困、实业拉动和收益改善机制发挥对企业金融化水平的抑制作用。
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关键词
增值税
企业金融化
脱实向虚
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职称材料
实体企业金融化与企业经营绩效
被引量：
2
6
作者
皮蕙菡
《工程经济》
2022年第10期4-17,共14页
近年来,在我国经济新常态的背景下,实体经济增速减缓,越来越多的企业为了增长和转型涉足金融投资。基于此,本文聚焦于企业金融化对企业经营绩效的影响这个问题,使用中国A股非金融上市公司2010年至2020年的数据,验证了实体企业金融化总...
近年来,在我国经济新常态的背景下,实体经济增速减缓,越来越多的企业为了增长和转型涉足金融投资。基于此,本文聚焦于企业金融化对企业经营绩效的影响这个问题,使用中国A股非金融上市公司2010年至2020年的数据,验证了实体企业金融化总体对企业经营业绩的影响以“挤出”效应为主导,并在此基础上区分金融资产流动性差异对企业经营绩效的影响。本文还发现产权性质和行业特征对企业金融化与企业经营绩效关系的影响具有异质性。
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关键词
实体企业金融化
企业经营绩效
脱实向虚
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职称材料
题名
企业“脱实向虚”如何传染?——基于同群效应的视角
被引量：
81
1
作者
李秋梅
梁权熙
机构
广西大学商学院
出处
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2020年第8期140-155,共16页
基金
国家自然科学基金项目(71762005)
广西大学优秀研究生海外研修项目(2018)的资助
文摘
近年来,越来越多的非金融企业将大量的资金投资于金融资产,使得我国经济出现了明显的“脱实向虚”趋势。文章基于同群效应的视角,考察了我国企业金融化行为传染效应的存在性、发生机制及其经济后果。利用2007−2016年间沪深A股上市公司的数据,文章研究发现,企业的金融化决策存在显著的传染效应,企业的金融化程度与同行业或同省份其他企业的平均金融化程度显著正相关,该结论在控制内生性问题后仍然成立。“信息学习”动机和“代理成本”是驱动企业金融化同群效应的潜在原因,主要表现为具有信息劣势的追随企业倾向于模仿具有信息优势的领导企业的金融化行为,但反之不成立;并且,外部信息环境越差、不确定性程度越高、代理成本越高,企业金融化的同群效应越强。进一步研究发现,基于同群效应的金融化降低了企业的特质风险,但增加了企业面临的系统性风险和总体风险。文章的研究为理解我国经济“脱实向虚”的发生机制及经济后果提供了一个新的微观视角。
关键词
“脱实向虚”
金融化
同群效应
模仿
Keywords
“
transforming
the
economy
from
substantial
to
fictitious
”
financialization
peer
effects
imitation
分类号
F273.4 [经济管理—企业管理]
F275 [经济管理—国民经济]
原文传递
题名
客户集中度影响企业的金融投资吗?
被引量：
75
2
作者
李馨子
牛煜皓
张广玉
机构
中央财经大学会计学院
美国佩斯大学Lubin商学院
出处
《会计研究》
CSSCI
北大核心
2019年第9期65-70,共6页
基金
国家自然科学基金青年项目(71802208)的资助
文摘
近年来,实体企业金融化问题引起了政府和学术界的广泛关注。本文以2010-2016年我国A股上市公司为研究样本,考察客户集中度是否会彩响企业的金融投资水平。研究发现,客户集中度越高的公司,金融投资水平越高。这样的关系在企业议价能力弱、客户稳定程度高、企业对客户是专用性投资以及产品市场竞争激烈时更显著。本文的研究结论从微观视角分析了企业金融化的动因,同时为理论界和实务界更好地理解新兴市场中供应链关系如何衫响企业行为带来一定启示。
关键词
客户集中度
金融投资
“脱实向虚”
Keywords
Customer
Concentration
Financial
Investment
transforming
the
economy
from
substantial
to
fictitious
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
数字经济对经济“脱实向虚”的影响:来自上市公司的证据
被引量：
49
3
作者
杨名彦
浦正宁
机构
东南大学经济管理学院
东南大学数字经济研究中心
出处
《经济评论》
CSSCI
北大核心
2022年第3期110-126,共17页
基金
国家社会科学基金项目“基于多维大数据融合的中国宏观经济运行预警体系构建研究”(项目编号:19BJL024)的资助。
文摘
数字经济是中国经济发展的新动能。在推动数字经济发展的同时,要促进数字经济与实体经济深度融合并且防止数字经济发展加剧经济“脱实向虚”。本研究以中国沪深A股实体上市公司为研究样本,分析了数字经济对实体企业金融化的影响程度与作用机制。研究发现数字经济发展在整体上对企业金融化具有正向影响。作用机制检验表明,数字经济发展通过缓解融资约束、加剧企业金融化的“传染效应”推进了企业金融化。研究还发现数字经济发展对企业金融化的影响存在产权异质性、政策支持异质性及地区异质性。除此之外,企业对数字技术的投资和使用缓解了数字经济发展对企业金融化的促进作用。本研究拓展了企业金融化的影响因素研究,也为数字经济发展中的风险防范、企业金融化的合理管控提供了依据。
关键词
数字经济
企业金融化
“脱实向虚”
传染效应
Keywords
Digital
economy
Enterprise
Financialization
transforming
the
economy
from
substantial
to
fictitious
Contagion
Effect
分类号
F124 [经济管理—世界经济]
F832
原文传递
题名
环境不确定性对企业“脱实向虚”的影响——来自中国上市企业的经验证据
被引量：
6
4
作者
邢霂
陈东
张红梅
机构
南京理工大学经济管理学院
南京大学长江产业经济研究院
中国科学技术大学安徽省发展战略研究会
出处
《工业技术经济》
北大核心
2022年第10期124-131,共8页
基金
国家社会科学基金重点项目“全球产业链收缩对中国产业链影响机制研究”(项目编号:21AJY003)
江苏省研究生科研与实践创新计划项目“数字化转型与企业创新影响关系研究”(项目编号:KYCX22_0547)。
文摘
本文以沪深A股2016~2020年上市企业为样本,分析环境不确定性对企业投资的影响,并探讨了具体的路径机制以及对冲机制。研究发现:环境不确定性会降低企业固定资产投资和研发投资;环境不确定性通过提高实体投资成本和现金流波动性,进而削弱企业固定资产投资和研发投资。进一步分析得出,环境不确定性会促使企业加大股权投资,恶化投资结构,导致“脱实向虚”。对冲机制表明,政府补助与税收优惠能有效缓解环境不确定性对企业投资产生的消极影响;此外,内部控制与管理层能力也是保障企业有效投资的重要措施。
关键词
环境不确定性
固定资产投资
研发投资
脱实向虚
营商环境
商质量发展
Keywords
environmental
uncertainty
business
investment
R&D
investment
transforming
the
economy
from
substantial
to
fictitious
business
environment
high
quality
development
分类号
F270 [经济管理—企业管理]
F275 [经济管理—国民经济]
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职称材料
题名
增值税改革对企业金融化的抑制效应研究
5
作者
崔大海
机构
阜阳师范大学商学院
出处
《铜仁学院学报》
2024年第3期103-114,共12页
基金
安徽高校人文社会科学研究重点项目“我国减税降费抑制企业‘脱实向虚’的机理探析、效果评估与政策优化”(SK2021A0408)
安徽高校人文社会科学研究重点项目“安徽省传统制造业企业数字化转型价值驱动机制与提升路径研究”(SK2021A0423)。
文摘
抑制企业金融化对于振兴实体经济、促进经济高质量发展具有重要意义。近年来,我国实施了多项重大增值税改革,基于2009—2019年的中国上市公司数据,综合分析增值税改革对企业金融化的影响和作用机制。研究结果表明:增值税改革显著抑制了企业金融化,在改变税负水平衡量方式和样本区间,排除内生性干扰后抑制作用依然具有稳健性,并且这种抑制作用对于小型企业和东部地区企业效果显著。机制检验显示增值税改革主要通过活水纾困、实业拉动和收益改善机制发挥对企业金融化水平的抑制作用。
关键词
增值税
企业金融化
脱实向虚
Keywords
VAT
to
transform
the
economy
from
substantial
to
fictitious
financialization
分类号
F810.42 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
实体企业金融化与企业经营绩效
被引量：
2
6
作者
皮蕙菡
机构
南开大学金融学院
出处
《工程经济》
2022年第10期4-17,共14页
文摘
近年来,在我国经济新常态的背景下,实体经济增速减缓,越来越多的企业为了增长和转型涉足金融投资。基于此,本文聚焦于企业金融化对企业经营绩效的影响这个问题,使用中国A股非金融上市公司2010年至2020年的数据,验证了实体企业金融化总体对企业经营业绩的影响以“挤出”效应为主导,并在此基础上区分金融资产流动性差异对企业经营绩效的影响。本文还发现产权性质和行业特征对企业金融化与企业经营绩效关系的影响具有异质性。
关键词
实体企业金融化
企业经营绩效
脱实向虚
Keywords
Financialization
of
Entity
Enterprises
Operating
Performance
of
Entity
Enterprises
transform
the
economy
from
substantial
to
fictitious
分类号
F272.5 [经济管理—企业管理]
F832.51 [经济管理—国民经济]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
企业“脱实向虚”如何传染?——基于同群效应的视角
李秋梅
梁权熙
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2020
81
原文传递
2
客户集中度影响企业的金融投资吗?
李馨子
牛煜皓
张广玉
《会计研究》
CSSCI
北大核心
2019
75
原文传递
3
数字经济对经济“脱实向虚”的影响:来自上市公司的证据
杨名彦
浦正宁
《经济评论》
CSSCI
北大核心
2022
49
原文传递
4
环境不确定性对企业“脱实向虚”的影响——来自中国上市企业的经验证据
邢霂
陈东
张红梅
《工业技术经济》
北大核心
2022
6
下载PDF
职称材料
5
增值税改革对企业金融化的抑制效应研究
崔大海
《铜仁学院学报》
2024
0
下载PDF
职称材料
6
实体企业金融化与企业经营绩效
皮蕙菡
《工程经济》
2022
2
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职称材料
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