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企业金融化对企业创新的影响 被引量：1
1
作者 王雅文 孙玉忠 《合作经济与科技》 2023年第20期50-51,共2页
本文以我国沪深A股上市公司为研究样本,分析企业金融化对企业创新的影响。研究分析表明:企业配置金融资产大部分以“投机套利”为动机,会对企业创新产生显著的抑制作用。更进一步基于产权和规模的异质性分析,证实企业金融化对创新的抑... 本文以我国沪深A股上市公司为研究样本,分析企业金融化对企业创新的影响。研究分析表明:企业配置金融资产大部分以“投机套利”为动机,会对企业创新产生显著的抑制作用。更进一步基于产权和规模的异质性分析,证实企业金融化对创新的抑制作用在非国营和中小规模企业中较为明显。研究结果解释了金融投资活动对企业发展的具体经济逻辑,对合理完善我国金融体系、积极引导企业创新以及经济高质量发展具有重要的现实意义。 展开更多
关键词 企业金融化 企业创新 “蓄水池”动机 “投机套利”动机
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上市公司应该购买理财产品吗?——基于实体投资效率的视角 被引量：3
2
作者 郑志刚 张浩 +1 位作者 黄继承 赵锡军 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2020年第12期8-19,共12页
通过公开发行股票筹集资金的上市公司不是投资特定项目,而是去购买理财产品的现象,一段时期以来受到媒体和公众的广泛关注。本文基于2011-2017年我国A股非金融上市公司购买理财产品的数据,借助投资-投资机会敏感度模型,实证检验了上市... 通过公开发行股票筹集资金的上市公司不是投资特定项目,而是去购买理财产品的现象,一段时期以来受到媒体和公众的广泛关注。本文基于2011-2017年我国A股非金融上市公司购买理财产品的数据,借助投资-投资机会敏感度模型,实证检验了上市公司购买理财产品对其实体投资效率的影响。研究发现,购买理财产品降低了上市公司的实体投资效率,而这一效率损失可以被进一步分解为来自投机套利动机、公司代理冲突和现金流约束的效率损失。依据购买理财产品的资金来源不同和是否近年内IPO,购买理财产品行为对实体投资效率的影响存在显著差异。本文从对实体投资效率的视角回答了上市公司是否应该购买理财产品的问题,所提供的直接经验证据为我国资本市场科学评估上市公司购买理财产品行为的合理性带来丰富的政策含义。 展开更多
关键词 购买理财产品 实体投资效率 投机套利动机 公司代理冲突 现金流约束
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