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“四万亿”经济刺激计划与企业杠杆率——来自中国双套样本数据的经验检验 被引量:29
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作者 谢里 张斐 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2018年第3期68-83,共16页
中国企业"高杠杆率"是推动全社会"高杠杆率"的重要原因。"去杠杆"已成为"三去一降一补"供给侧结构性改革的重点任务之一。但是要实现这一目标,必须深入探寻中国"高杠杆率"企业的结... 中国企业"高杠杆率"是推动全社会"高杠杆率"的重要原因。"去杠杆"已成为"三去一降一补"供给侧结构性改革的重点任务之一。但是要实现这一目标,必须深入探寻中国"高杠杆率"企业的结构性特征及其原因。文章选取了2005年至2012年中国上市公司和国有企业行业两套样本数据,运用双重差分方法,从"四万亿"经济刺激计划这一"逆经济周期"宏观经济政策视角探寻其对企业杠杆率及对不同行业异质性企业杠杆率呈现结构性变化的影响。研究结果表明,一方面,两套样本实证结果相互印证了"四万亿"经济刺激计划显著提高了该计划重点倾向行业企业杠杆率,特别是这些行业中受该计划支持力度相对较强的行业企业长期表现出更高的杠杆率;另一方面,两套样本实证结果互为补充表明了该计划显著提高了中西部地区重点倾向行业非上市国有企业杠杆率。因此,"去杠杆"应优先考虑降低"四万亿"经济刺激计划重点倾向行业企业的杠杆率和该计划在中西部地区重点倾向行业的非上市国有企业杠杆率。 展开更多
关键词 万亿经济刺激计划 企业杠杆率 上市公司 国有企业
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经济刺激计划对企业投资行为的影响 被引量:2
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作者 杨艳 祁承瓒 陈收 《财会月刊》 北大核心 2020年第10期26-34,共9页
以标志性的"四万亿"经济刺激计划为基础,基于计划的具体投向对企业行为的不同作用机制,把该计划对企业的影响分为供给型影响(间接影响)和需求型影响(直接影响),分别研究在不同作用机制下企业投资行为在投资方向和投资效率上... 以标志性的"四万亿"经济刺激计划为基础,基于计划的具体投向对企业行为的不同作用机制,把该计划对企业的影响分为供给型影响(间接影响)和需求型影响(直接影响),分别研究在不同作用机制下企业投资行为在投资方向和投资效率上的不同表现.研究发现:对于受需求型政策影响的企业,该计划显著提升了其固定资产而非无形资产的投资水平,且此影响仅在国有企业中表现显著;对于受供给型政策影响的企业,该计划显著提升了其无形资产而非固定资产的投资水平,且此影响显著体现在民营企业中;该计划还加剧了受需求型政策影响的企业过度投资的程度,且在国有企业中表现得更为显著. 展开更多
关键词 "万亿"经济刺激计划 企业投资 投资方向 投资效率 产权性质
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中国企业债务的重要特征与近期演变
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作者 钟宁桦 陈婉怡 解咪 《中国社会科学文摘》 2022年第3期86-87,共2页
2008年全球经济危机的爆发对中国经济与就业都造成了严重冲击。为应对危机,中央政府推出了“四万亿”经济刺激计划。其中大部分资金为债务融资,包括银行贷款、地方政府债券和国债。与此同时,实行较为宽松的货币政策,以支持银行增加对实... 2008年全球经济危机的爆发对中国经济与就业都造成了严重冲击。为应对危机,中央政府推出了“四万亿”经济刺激计划。其中大部分资金为债务融资,包括银行贷款、地方政府债券和国债。与此同时,实行较为宽松的货币政策,以支持银行增加对实体经济的信贷供应。 展开更多
关键词 地方政府债券 企业债务 银行贷款 债务融资 全球经济危机 国债 宽松的货币政策 万亿经济刺激计划
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