投资者申赎与公募基金业绩粉饰——基于中国基金信息披露差异的经验证据 被引量：12

1

作者 孟庆斌 杨俊华 +1 位作者 许伟 吴蕾 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第11期20-32,共13页

在中国基金行业特有的制度背景下,本文利用我国公募基金2003-2014年披露的持仓数据,对其业绩粉饰行为进行研究。结果发现:首先,基金持仓特征与投资者的申赎决策显著相关,当基金持有更多"好股票"时,投资者倾向于增加申购或减... 在中国基金行业特有的制度背景下,本文利用我国公募基金2003-2014年披露的持仓数据,对其业绩粉饰行为进行研究。结果发现:首先,基金持仓特征与投资者的申赎决策显著相关,当基金持有更多"好股票"时,投资者倾向于增加申购或减少赎回;当基金持有较多"差股票"时,投资者则越倾向于减少申购或增加赎回。其次,基金业绩粉饰程度与其本期业绩显著负相关。同时,由于我国公募基金在二、四季度持仓信息披露详细程度高于一、三季度,因此基金二、四季度的业绩粉饰程度显著高于一、三季度。最后,本文发现基金未来业绩与其业绩粉饰程度显著负相关,并且这主要是因为业绩粉饰提高了交易成本而导致的。 展开更多

关键词 公募基金 基金持仓 信息披露 业绩粉饰

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机构持有、业绩追逐与基金窗饰效应 被引量：8

2

作者 刘阳 田正磊 罗荣华 《投资研究》 2016年第8期60-76,共17页

本文发现基金份额中机构持有比例的上升可以显著缓解基金的窗饰程度。对此,本文的解释是机构投资者的存在使得基金经理更加难以通过窗饰效应吸引后续资金净流入,这将降低基金经理窗饰行为的收益从而削弱了其窗饰动机。进一步地,我们证... 本文发现基金份额中机构持有比例的上升可以显著缓解基金的窗饰程度。对此,本文的解释是机构投资者的存在使得基金经理更加难以通过窗饰效应吸引后续资金净流入,这将降低基金经理窗饰行为的收益从而削弱了其窗饰动机。进一步地,我们证实了机构投资者对窗饰效应—资金流量关系的这种弱化作用,根源在于机构投资者相比个人投资者更加理性,表现为机构投资者更加追逐风险调整后的收益,并具有显著为正的业绩-资金流敏感性,因此他们更加不容易被基金经理粉饰组合的表象所迷惑。 展开更多

关键词 机构投资者 个人投资者 窗饰效应 业绩资金流关系

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我国证券投资基金“窗饰行为”的实证研究 被引量：5

3

作者 王学明 《南昌大学学报（人文社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2011年第1期63-68,共6页

窗饰行为是证券投资基金等机构投资者出于自身利益的考虑,在时期末采取一系列手段修饰其管理的基金投资组合、粉饰自己的投资业绩,从而达到欺骗投资者、谋取更多利益的非理性投资行为。运用2003年第1季度至2009年第4季度的数据,采用基... 窗饰行为是证券投资基金等机构投资者出于自身利益的考虑,在时期末采取一系列手段修饰其管理的基金投资组合、粉饰自己的投资业绩,从而达到欺骗投资者、谋取更多利益的非理性投资行为。运用2003年第1季度至2009年第4季度的数据,采用基金重仓股的时期末反转效应,对我国封闭式、开放式基金总体样本以及不同换手率样本窗饰行为的存在性进行检验。检验结果发现我国封闭式、开放式基金在总体上不存在显著的窗饰行为,然而对于重仓股中成交不活跃的股票而言,窗饰行为显著。对窗饰行为的研究可为证券投资者和证券监管部门提供重要的参考价值。 展开更多

关键词 证券投资基金 超额收益率 季度末 季度初 窗饰行为

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关于北京市美丽乡村规划建设的思考 被引量：4

4

作者 张政 陈喆 《城市建筑》 2017年第35期26-28,共3页

北京市于2014年起启动美丽乡村建设工作,笔者作为验收成员有幸在2016年、2017年参与建设成果的实地验收工作。文章以点带面论述在验收工作发现的几个现象,如"橱窗化""公共空间边缘化""规划建设单一片面化"... 北京市于2014年起启动美丽乡村建设工作,笔者作为验收成员有幸在2016年、2017年参与建设成果的实地验收工作。文章以点带面论述在验收工作发现的几个现象,如"橱窗化""公共空间边缘化""规划建设单一片面化"等,并对此现象出现的原因进行分析,提出在地化、明确提升乡村规划地位、引入村级基层建设领域大数据工作等几点建议,以期贡献于全国的新农村建设经验。 展开更多

关键词 美丽乡村建设 乡村空间 橱窗化 边缘化 单一片面化

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证券投资基金特征与橱窗粉饰效应——基于2005-2017年中国开放式股票基金的经验证据 被引量：3

5

作者 马子红 陈欣 张诗彬 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2019年第1期69-81,共13页

证券投资基金时常面临较为严重的委托代理问题,以自身效用最大化为目的基金管理者会做出损害投资者利益的行为,“樹窗粉饰”(WindowsDressing)现象便是这种行为的具体表现。本文利用我国2005年第1季度到2017年第4季度的开放式股票型基... 证券投资基金时常面临较为严重的委托代理问题,以自身效用最大化为目的基金管理者会做出损害投资者利益的行为,“樹窗粉饰”(WindowsDressing)现象便是这种行为的具体表现。本文利用我国2005年第1季度到2017年第4季度的开放式股票型基金数据,对基金特征与基金季末超额收益之间的关系进行了实证研究,结果显示:我国开放式股票基金市场仍存在较为显著的季度橱窗粉饰现象,且影响粉饰动机的基金经理特征和基金其他特征均对“橱窗粉饰”行为产生显著的影响。 展开更多

关键词 证券投资基金 特征 樹窗粉饰 效应

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内部治理、市场约束与基金的窗饰行为 被引量：1

6

作者 廖长友 赵修文 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2016年第8期55-63,78,共10页

本文研究中国契约开放式证券投资基金的窗饰行为及其约束机制。研究发现,提高独立董事占董事会的比例并不能对基金窗饰行为形成显著约束,通过提高独立董事比例以强化基金内部治理,难以有效约束基金经理的行为;机构投资者持有基金份额的... 本文研究中国契约开放式证券投资基金的窗饰行为及其约束机制。研究发现,提高独立董事占董事会的比例并不能对基金窗饰行为形成显著约束,通过提高独立董事比例以强化基金内部治理,难以有效约束基金经理的行为;机构投资者持有基金份额的比例越高,基金发生窗饰行为的可能性越小,机构投资者的存在能够有效约束基金窗饰行为;基金持有人的业绩敏感性对窗饰行为没有显著影响,表明市场上"用脚投票"的机制不能发挥约束基金窗饰行为的作用。在此基础上,本文认为,不断壮大机构投资者,强化基金信息披露,发展基金评级机构,从而强化基金治理的外部约束,是约束基金不良投资行为,保护持有人利益重要途径。 展开更多

关键词 窗饰行为 证券投资基金 内部治理 市场约束

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论公允价值与合并会计报表中的财务粉饰

7

作者 张友伟 《江苏经贸职业技术学院学报》 2009年第6期21-24,共4页

引入公允价值概念的目的,是为了提高会计报表的信息相关性,与国际接轨。新会计准则虽然压缩了对合并会计报表进行粉饰的空间,但是在我国资本市场还不成熟的条件下,仍然存在着很大的会计报表粉饰空间。

关键词 公允价值 合并会计报表 财务粉饰

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法制环境、研发“粉饰”行为与绩效 被引量：43

8

作者 王兰芳 王悦 侯青川 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第2期128-141,185,共15页

本文探讨了法制环境对企业研发"粉饰"行为的影响及其经济后果。结果发现,在法制环境好的地区,企业会减少研发"粉饰"行为。研发"粉饰"行为导致企业实用新型专利增加,而对于创新质量较高的发明专利却没有... 本文探讨了法制环境对企业研发"粉饰"行为的影响及其经济后果。结果发现,在法制环境好的地区,企业会减少研发"粉饰"行为。研发"粉饰"行为导致企业实用新型专利增加,而对于创新质量较高的发明专利却没有显著影响,研发"粉饰"行为带来的是重视数量而非重视质量的创新成果;另外,研发"粉饰"行为虽然显著提升了短期的财务绩效,但对企业的市场绩效却是显著的负向影响。分组检验发现,研发"粉饰"行为对企业财务绩效的正向影响和对市场绩效的负向影响都集中在法制环境较差的地区,说明法制环境可以在一定程度上抑制研发"粉饰"行为,并减少研发"粉饰"行为对组织绩效的负面影响。 展开更多

关键词 研发“粉饰” 法制环境 发明专利

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证券集团诉讼的研究:韩国的经验 被引量：12

9

作者 权赫在 《河北法学》 CSSCI 北大核心 2007年第2期149-152,共4页

为了解决以无特定多数为对象进行的现代社会新问题如证券交易上的违法行为,只靠原有的民事诉讼机制,作用是有限的,而有必要引进集团诉讼制度。为此,以目前韩国证券有关的集团诉讼法为主要对象,以比较法学的角度对其核心内容与争论点进... 为了解决以无特定多数为对象进行的现代社会新问题如证券交易上的违法行为,只靠原有的民事诉讼机制,作用是有限的,而有必要引进集团诉讼制度。为此,以目前韩国证券有关的集团诉讼法为主要对象,以比较法学的角度对其核心内容与争论点进行考察。 展开更多

关键词 集团诉讼 诉讼滥用 粉饰会计 韩国有关证券集团诉讼法

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科创板注册制、研发“粉饰”与IPO定价效率 被引量：6

10

作者 左璇 章卫东 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2023年第9期135-146,共12页

科创板新股发行实行注册制,强调对拟上市的公司的研发审核。在信息不对称的情况下,科创企业可能会为了成功过会而进行研发“粉饰”。以2019—2021年科创板上市公司为研究样本,实证分析了科创板上市公司是否会为了获得上市资格而进行研... 科创板新股发行实行注册制,强调对拟上市的公司的研发审核。在信息不对称的情况下,科创企业可能会为了成功过会而进行研发“粉饰”。以2019—2021年科创板上市公司为研究样本,实证分析了科创板上市公司是否会为了获得上市资格而进行研发“粉饰”以及研发“粉饰”对IPO定价效率的影响。研究发现,科创板上市公司存在研发“粉饰”行为。进一步研究发现,研发“粉饰”提高了上市申请的过会率,降低了IPO定价效率。为此,在全面注册制改革的背景下,要加强对研发指标的审核,杜绝研发“粉饰”行为,尤其要提高在科创板申请上市的企业的科创属性的审核标准,以提升上市公司的研发水平,促进企业高质量发展。 展开更多

关键词 科创板 研发“粉饰” IPO定价效率

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社科期刊篇目英译之弊论析 被引量：6

11

作者 陈忠诚 《汕头大学学报（人文社会科学版）》 2007年第1期26-30,共5页

社科期刊之有篇目英译,滥觞于上世纪末而于本世纪称盛,且带有很大的盲目性,其目的性十分可疑。其常见的错谬主要可归纳为:介词大小写之错谬,各种拼写之错谬,粗暴地破坏基础语法,英译“缺斤短两”及术语不地道、不到位等。

关键词 翻译 社科期刊篇目 篇目英译 学术门面

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谁的城市? 图说新城市空间三病 被引量：18

12

作者 缪朴 《时代建筑》 2007年第1期4-13,共10页

过去30多年来中国城市经历了飞速的改造与扩张,但普通市民使用的城市公共空间却并没有得到应有的改善。公共空间的开发,设计与管理中存在着3个主要问题：“橱窗化”反映在政府开发的市中心广场或绿地中,其布点策略与做作的纪念碑形式使... 过去30多年来中国城市经历了飞速的改造与扩张,但普通市民使用的城市公共空间却并没有得到应有的改善。公共空间的开发,设计与管理中存在着3个主要问题：“橱窗化”反映在政府开发的市中心广场或绿地中,其布点策略与做作的纪念碑形式使市民难于使用。“私有化”描述了开发商如何为了在自己的项目中实现眼前的最大利润,不惜破坏所在城市大环境中的公共生活。而“贵族化”则暴露了各类新建公共空间中忽视中低收入市民需求的倾向。 展开更多

关键词 公共空间 城市空间 橱窗化 私有化 贵族化 城市设计

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关联交易、利润操纵及其披露与审计 被引量：7

13

作者 阚京华 《审计与经济研究》 北大核心 2001年第6期21-24,共4页

近年来 ,上市公司出于各种动机 ,利用各种手段尤其是关联交易 ,进行利润操纵。因此 ,注册会计师必须采取专门的审计程序以识别关联方关系、关联方交易 ,并在此基础上审查关联交易 。

关键词 关联交易 利润操纵 信息披露 审计 上市公司 审计程序

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发审委关联、业绩粉饰与IPO审核决策 被引量：7

14

作者 郭丽虹 刘凤君 《改革》 CSSCI 北大核心 2020年第2期102-115,共14页

发审委关联对资本配置产生的影响已引发广泛关注,但对其影响资本配置决策的机制的关注还明显不足。以2007年9月24日至2017年8月31日的IPO申请为对象,研究了IPO企业通过其聘任的或其保荐机构聘任的会计师事务所与发审委形成的关联影响发... 发审委关联对资本配置产生的影响已引发广泛关注,但对其影响资本配置决策的机制的关注还明显不足。以2007年9月24日至2017年8月31日的IPO申请为对象,研究了IPO企业通过其聘任的或其保荐机构聘任的会计师事务所与发审委形成的关联影响发审委决策的机制。研究发现:发审委关联的存在提高了IPO企业报告的历史业绩;报告业绩和发审委关联都能独立地提高审核通过率;而上述情形主要发生在民营企业。这意味着报告业绩并未完全成为发审委关联影响发审委决策的媒介,申请企业在利用业绩粉饰配合审核权限以达到上市目的。 展开更多

关键词 发审委关联 业绩粉饰 IPO审核

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论上市公司财务报表粉饰及其甄别 被引量：6

15

作者 赵瑞 黎玉柱 《武汉科技大学学报（社会科学版）》 2004年第3期4-7,共4页

上市公司财务报表粉饰现象已严重影响了我国资本市场的健康发展和广大投资者的利益。目前我国粉饰报表行为呈现出越演越烈的趋势。这不仅为投资者进行财务报表分析设置障碍,也为报表审计提出新的挑战。

关键词 上市公司 财务报表 证券市场 资本市场 粉饰行为 配股资格 政府补贴

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对利用资产减值准备进行利润操纵的审计策略 被引量：2

16

作者 李敏 《审计与经济研究》 北大核心 2004年第3期31-33,共3页

我国上市公司利用资产减值准备进行利润操纵的方式是多种多样的,这使得他们提供的会计信息严重失真,不仅损害了广大中小股东的利益,还造成国有资产的流失。对此,注册会计师应当采取相应的审计策略来遏制上市公司弄虚作假的行为。

关键词 资产减值准备 利润操纵 审计策略 上市公司 审计方法

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中国股票市场换月效应及其成因的实证研究

17

作者 赵家敏 严雄 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2010年第2期42-52,82,共12页

本文以上证指数和深成指数为研究对象,用ARMA-GARCH模型就换月效应在我国沪深两市的存在性及其成因进行了实证检验,结果发现换月效应在样本研究期间的沪深两个市场普遍存在,采用滚动样本检验进行的稳健性分析也支持这一结论。为了研究... 本文以上证指数和深成指数为研究对象,用ARMA-GARCH模型就换月效应在我国沪深两市的存在性及其成因进行了实证检验,结果发现换月效应在样本研究期间的沪深两个市场普遍存在,采用滚动样本检验进行的稳健性分析也支持这一结论。为了研究换月效应的成因,本文根据我国基金业的发展特征构造了相关的假设检验,结果发现我国股市的换月效应在证券投资基金出现之后显著增强,而在之后基金业较为规范的一个时期换月效应又有所减弱,表明窗饰假说对我国股票市场换月效应具有相当大的解释力。 展开更多

关键词 换月效应 滚动样本检验 窗饰假说

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房产广告英文失范问题及语言的装饰功能

18

作者 张宜民 《宜春学院学报》 2018年第1期72-75,共4页

语言的装饰功能是指语言文字有时并不表达任何实际的含义,只是充当一种装饰性的符号。语言装饰功能的提出,深化了对于语言功能的认识。房地产广告中英语符号的使用特别能体现语言的装饰功能。实证分析了合肥房地产广告英语文本在标点、... 语言的装饰功能是指语言文字有时并不表达任何实际的含义,只是充当一种装饰性的符号。语言装饰功能的提出,深化了对于语言功能的认识。房地产广告中英语符号的使用特别能体现语言的装饰功能。实证分析了合肥房地产广告英语文本在标点、词法、句法和篇章各个层面存在的种种失范现象,说明此时的英语符号不为表情达意,只是充当装饰符号。分析了滥用语言装饰功能的危害,提醒避免伤害语言的表意功能和语言使用者的形象。 展开更多

关键词 语言的装饰功能 合肥房地产广告 英语文本失范 装饰动机

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基金橱窗粉饰行为及其影响因素研究——来自中国开放式股票基金的证据

19

作者 焦玲慧 《科学技术与工程》 2011年第35期8824-8827,8835,共5页

旨在检验我国开放式股票基金市场是否存在季度橱窗粉饰现象,以及揭示基金经理特征和基金自身特征对于橱窗粉饰程度的影响。通过OLS回归,证实在季末存在着显著的窗饰现象。工作年限短、上任超过12个月的经理窗饰行为显著。规模小、多人... 旨在检验我国开放式股票基金市场是否存在季度橱窗粉饰现象,以及揭示基金经理特征和基金自身特征对于橱窗粉饰程度的影响。通过OLS回归,证实在季末存在着显著的窗饰现象。工作年限短、上任超过12个月的经理窗饰行为显著。规模小、多人掌管、历史业绩差的基金窗饰动机更大。而经理性别、学历、基金成立时间、风格、赎回压力等因素对于窗饰程度的影响微弱或没有影响。 展开更多

关键词 证券投资基金 橱窗粉饰 基金经理

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