企业成长机会价值量化模型及应用——基于农业高科技企业的分析

1

作者 计军恒 王立梅 《华中科技大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2006年第5期57-61,共5页

农业高科技企业成长机会包括农业高新技术研发和市场推广,是一个系列递进买方期权,其价值是农业高科技企业价值的核心部分。文章利用二项式分布模型构建了时间和概率因素下成长机会的期权形式价值量化模型,总结了农业高科技企业的期权... 农业高科技企业成长机会包括农业高新技术研发和市场推广,是一个系列递进买方期权,其价值是农业高科技企业价值的核心部分。文章利用二项式分布模型构建了时间和概率因素下成长机会的期权形式价值量化模型,总结了农业高科技企业的期权性质及其特点,以此为基础,进一步讨论了成长机会价值量化模型在农业高科技企业价值评估中的应用。 展开更多

关键词 成长机会 农业高科技企业 企业价值 期权形式价值量化模型

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风险投资对于上市公司发行市盈率的影响研究——基于创业板上市公司的实证分析 被引量：10

2

作者 邓尧刚 《改革与开放》 2010年第9X期52-54,56,共4页

本文选取深圳创业板上具有风险投资作为股东的48家上市公司为样本,通过建立多元线性回归模型对假设进行检验。研究结果表明:风险投资越是积极地参与公司治理,公司的发行市盈率越高;风险投资的持股锁定期越长,公司的发行市盈率越高;有国... 本文选取深圳创业板上具有风险投资作为股东的48家上市公司为样本,通过建立多元线性回归模型对假设进行检验。研究结果表明:风险投资越是积极地参与公司治理,公司的发行市盈率越高;风险投资的持股锁定期越长,公司的发行市盈率越高;有国有风险投资作为公司股东,对于股票发行市场也是积极的信号;现阶段我国风险投资行业发展还不成熟,尚不能有效地发掘企业的投资价值。 展开更多

关键词 风险投资 价值发现 公司治理 持股锁定期 产权性质

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上市公司控制权交易溢价的计量考察及其影响因素探析 被引量：2

3

作者 王志强 邹高峰 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 北大核心 2007年第5期33-37,共5页

通过分析我国上市公司非流通股转让交易中控制权交易与小额股权交易在转让价格上的差异,对上市公司控制权价值进行定量分析表明,上市公司控制权价值约为17.4%左右,与国际平均水平接近。根据控制权价值的影响因素分析,这种控制权价值主... 通过分析我国上市公司非流通股转让交易中控制权交易与小额股权交易在转让价格上的差异,对上市公司控制权价值进行定量分析表明,上市公司控制权价值约为17.4%左右,与国际平均水平接近。根据控制权价值的影响因素分析,这种控制权价值主要来自上市公司本身具有的壳价值。非流通股股权转让的溢价水平与转让比例、流通股比例、总资产规模和净资产收益率负相关,与流通股规模、资产负债率、转让后的控股比例和每股现金量正相关;而流通股规模与控制权价值正相关,流通股比例和上市公司的总资产规模与控制权价值溢价负相关。 展开更多

关键词 控制权价值 非流通股 股权转让

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中国上市公司控制权价值多少？--基于全流通时代的经验证据 被引量：3

4

作者 张学勇 张雷妮 +1 位作者 陈欢 钟弥嘉 《投资研究》 北大核心 2013年第11期46-59,共14页

在股权分置改革完成后的全流通时代,我国上市公司控制权市场正全方位形成。本文选取全流通条件下沪深两市61家上市公司共63起大宗股权转让交易为研究样本,在以10%为控制权基准的情况下,采用大宗股权溢价法估算出全流通时代中国上市公司... 在股权分置改革完成后的全流通时代,我国上市公司控制权市场正全方位形成。本文选取全流通条件下沪深两市61家上市公司共63起大宗股权转让交易为研究样本,在以10%为控制权基准的情况下,采用大宗股权溢价法估算出全流通时代中国上市公司的平均控制权价值为3.28%。进一步研究发现:控制权价值与转让比例、公司业绩、两权分离度呈正相关关系,与独立董事比例反向变动,而且外资增持的公司控制权价值较高,外资减持的公司控制权价值较低。最后,本文对产生股权转让溢价的过度支付假说和信息优先假说进行检验,没有发现支持这两种假说的证据,同时,基于期权定价理论对样本中限售股价格进行调整,进一步证实了中国上市公司控制权价值的存在性。 展开更多

关键词 控制权价值 过度支付 信息优先

原文传递

DCF模型下公司3种价值的估计与比较

5

作者 胡文燕 《科技情报开发与经济》 2007年第33期174-176,共3页

从企业价值评估的目的和方法出发,引用现金流量估价技术为估价方法,诠释了公司股权价值、并购价值和公司整体价值的内涵和实际演算,比较和分析了3种不同评估价值在实际应用中的异同和联系。

关键词 企业价值评估 股权价值 并购价值 公司整体价值

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具有跳扩散模型下永久公司债券的定价和最佳资产结构 被引量：1

6

作者 林建伟 林鸿熙 《数学的实践与认识》 CSCD 北大核心 2014年第3期45-49,共5页

综合运用偏微分方程方法和结构化方法,在公司资产价值演化服从跳扩散模型下,研究永久公司债券的定价问题和最佳资产结构问题,获得了公司债券,股东权益和公司总价值的定价表达式和最佳杠杆比率的表达式.

关键词 永久公司债券 公司总价值 结构化方法 跳扩散 最佳杠杆比率

原文传递

公司价值评估中管理者柔性的价值评估研究 被引量：1

7

作者 季峰 武晓玲 《山西经济管理干部学院学报》 2003年第3期36-37,共2页

现在公司价值评估方法往往没有考虑到对管理者柔性价值定价问题。由于管理者柔性价值定价是一种类似期权的定价,因此本文运用Black-Scholes期权定价模型和买权卖权平价关系,定价管理者柔性价值,来完善公司价值评估中的折现现金流量模型。

关键词 公司价值 管理者柔性 期权定价

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基于无套利对冲原理的信用风险期权定价 被引量：1

8

作者 刘艳萍 梁绎凡 《价值工程》 2013年第2期175-178,共4页

文章拓展了Klein假设中关于固定违约门槛的假设,构造可变违约门槛,根据无套利对冲原理,通过偏微分方程这种数学工具,推导出含信用风险的欧式脆弱期权价格波动的偏微分方程组和期权定价模型,进而求其显示解,得到类似于Black-Scholes公式... 文章拓展了Klein假设中关于固定违约门槛的假设,构造可变违约门槛,根据无套利对冲原理,通过偏微分方程这种数学工具,推导出含信用风险的欧式脆弱期权价格波动的偏微分方程组和期权定价模型,进而求其显示解,得到类似于Black-Scholes公式的定价公式,该公式的推导过程比使用鞅理论推导更加浅显易懂。 展开更多

关键词 脆弱期权定价 无套利对冲 公司价值

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基于价值的公司治理——股东价值与利益相关者价值的比较 被引量：10

9

作者 张先治 甄红线 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2006年第6期31-36,共6页

公司治理是一个多角度、多层次的概念,从公司创造价值和价值实现角度看,基于价值的公司治理是公司治理的核心。本文研究了当前居于主流地位的基于股东价值的公司治理和基于利益相关者价值的公司治理两种模式,笔者认为两种治理模式都有... 公司治理是一个多角度、多层次的概念,从公司创造价值和价值实现角度看,基于价值的公司治理是公司治理的核心。本文研究了当前居于主流地位的基于股东价值的公司治理和基于利益相关者价值的公司治理两种模式,笔者认为两种治理模式都有其理论上的支撑和实践上的依据,二者的分歧多源于对基本理念、概念和范畴理解上的差异。针对我国当前国企改革的实践,我国公司治理如果完全采用基于股东价值的公司治理模式,需要与之配套的成熟公司控制权市场、经理人市场以及比较健全的法制环境,即相对完善的公司外部治理机制。在我国目前外部治理机制不成熟情况下,国有公司治理应借鉴基于利益相关者价值的治理模式,在公司治理中发挥利益相关者共同治理和相机治理的作用。 展开更多

关键词 公司治理 基于价值的公司治理 股东价值 利益相关者价值

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超额现金持有水平对企业价值的影响——基于企业生命周期视角的实证研究 被引量：10

10

作者 曾志坚 周星 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第4期107-112,共6页

现金是收益性最差的资产,但许多公司却倾向于持有超过正常水平的现金。笔者以2007—2012年沪深两市全部A股上市公司为研究样本,考察了超额现金持有水平对企业价值的影响。实证结果显示:由于公司普遍同时面临委托代理和融资约束问题,其... 现金是收益性最差的资产,但许多公司却倾向于持有超过正常水平的现金。笔者以2007—2012年沪深两市全部A股上市公司为研究样本,考察了超额现金持有水平对企业价值的影响。实证结果显示:由于公司普遍同时面临委托代理和融资约束问题,其超额现金持有水平与企业价值之间呈现倒U型关系。这表明适度持有超额现金将有助于企业价值的提升,但超额现金持有过多将导致企业价值下降。笔者进一步深入研究了超额现金持有水平对企业价值的影响在生命周期不同阶段是否存在差异。研究结果显示对于处在生命周期不同阶段的公司,使其企业价值达到最大化的最优超额现金持有水平存在显著差异,成长期公司的最优超额现金持有水平最高,成熟期公司的最优超额现金持有水平最低。因此,公司应当根据自身所处的企业生命周期阶段来制定相应的现金持有决策,促使企业价值达到最大化。 展开更多

关键词 超额现金持有水平 企业价值 企业生命周期 融资约束理论 委托代理理论

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论企业价值观建设的基本步骤 被引量：2

11

作者 莫勍 《改革与开放》 2009年第11X期90-91,共2页

企业价值观是企业文化的核心内容,是一个企业在追求经营成功的过程中,对生产经营和目标追求以及自身行为的根本看法和评价。它包括企业与诸多利益相关者关系处理的基本原则、企业对产品和服务品质要求、对员工品质要求、企业对管理和财... 企业价值观是企业文化的核心内容,是一个企业在追求经营成功的过程中,对生产经营和目标追求以及自身行为的根本看法和评价。它包括企业与诸多利益相关者关系处理的基本原则、企业对产品和服务品质要求、对员工品质要求、企业对管理和财富的基本看法等内容,在企业发展中可起到决策指导、凝聚人心和稳定传承作用。企业价值观建设可分为审视、评估、提出、修正和倡导五个基本步骤。 展开更多

关键词 企业价值观 价值观建设 基本步骤

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浅议资产的价值

12

作者 付强 《华中农业大学学报（社会科学版）》 2007年第3期59-61,共3页

决策有用性的财务会计得到快速发展的背景下,出现的“基于价值”的会计值得研究和探讨。文章认为,价值首先是市场而不是企业个体的效用评价;其次,离开整体谈单项资产的价值没有意义,单项资产的价值只能表达为预期给企业带来“总体经济... 决策有用性的财务会计得到快速发展的背景下,出现的“基于价值”的会计值得研究和探讨。文章认为,价值首先是市场而不是企业个体的效用评价;其次,离开整体谈单项资产的价值没有意义,单项资产的价值只能表达为预期给企业带来“总体经济利益中的贡献额”中的贡献份额。 展开更多

关键词 市场预期价值 企业预期价值 整体资产价值 单项资产价值

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政绩诉求、地方官员更替与公司投资价值相关性 被引量：1

13

作者 阳雪 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第1期80-92,共13页

文章研究了地方政府围绕GDP增长的政绩诉求如何影响公司的投资行为。结果发现:整体而言,在高政绩诉求的驱动下,地方政府对当地公司投资的非效率干预,降低了公司投资的价值相关性。结合产权属性的分析表明,通常情况下,国有控股公司的投... 文章研究了地方政府围绕GDP增长的政绩诉求如何影响公司的投资行为。结果发现:整体而言,在高政绩诉求的驱动下,地方政府对当地公司投资的非效率干预,降低了公司投资的价值相关性。结合产权属性的分析表明,通常情况下,国有控股公司的投资价值相关性显著低于非国有控股公司的投资价值相关性,但在政绩诉求高的地方,地方政府寻求一切可能的投资方式来提高GDP增长,对不同产权属性的公司投资的影响并无差异,从而导致两者之间的投资价值相关性不再有明显差异。结合2008年金融危机的分析表明,在金融危机期间,地方政府更加强烈的政绩诉求使其更加不可能以公司价值最大化目标引导公司投资,反而将更多的公司投资引向能直接提高GDP增长的项目,进而降低了公司投资的价值相关性,并且,相比国有控股公司而言,这一现象对非国有控股公司尤为突出。 展开更多

关键词 政绩诉求 投资价值相关性 地方官员更替 政府干预

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Constructive Confrontation --Intel Practice Rooted in American Values

14

作者 Li Xin 《俪人（教师）》 2014年第2期232-233,共2页

关键词 英语学习 学习方法 阅读知识 阅读材料

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连锁商业不同核算组织形式下的税务处理

15

作者 李贵芬 毛婧 李银平 《石家庄铁路职业技术学院学报》 2015年第2期77-80,共4页

将主要论述连锁经营商业两种不同核算组织形式下有关增值税和所得税的税务会计处理,重点说明独立核算形式下连锁经营商业中加盟店的增值税会计核算。

关键词 连锁经营 增值税 企业所得税 独立核算 统一核算

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企业价值来源及其理论研究 被引量：125

16

作者 李海舰 冯丽 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2004年第3期52-60,共9页

随着时代变化 ,价值来源的范围不断扩大。本文从企业角度 ,对劳动价值理论、资本价值理论、客户价值理论的基本思想和价值产生机理进行了阐述 ,指出三种价值理论是一个完整的体系 ,只是在不同时期、不同企业 ,主体地位不同而已。从劳动... 随着时代变化 ,价值来源的范围不断扩大。本文从企业角度 ,对劳动价值理论、资本价值理论、客户价值理论的基本思想和价值产生机理进行了阐述 ,指出三种价值理论是一个完整的体系 ,只是在不同时期、不同企业 ,主体地位不同而已。从劳动价值理论、资本价值理论为主转向客户价值理论为主 ,将成为指导企业发展的必然走势。 展开更多

关键词 企业价值 价值创造 价值来源 企业管理 劳动价值论 资本价值论 顾客价值 经济效益 体验经济

原文传递

基于价值系统视角的破坏性创新——基于小米公司的案例研究 被引量：2

17

作者 孙莹 《上海市经济管理干部学院学报》 2017年第4期35-43,共9页

破坏性创新理论是学术界和商业实践中最有影响力的管理理论之一。文章在梳理相关文献的基础上,构建基于价值系统视角的破坏性创新理论框架。通过对小米公司典型案例的研究,发现其在发展过程中成功嵌入了破坏性创新战略,并从价值主张、... 破坏性创新理论是学术界和商业实践中最有影响力的管理理论之一。文章在梳理相关文献的基础上,构建基于价值系统视角的破坏性创新理论框架。通过对小米公司典型案例的研究,发现其在发展过程中成功嵌入了破坏性创新战略,并从价值主张、价值创造、价值传递和价值实现四个维度识别其对该战略的具体应用,对后续理论研究和探索其在中国市场的实践运用具有一定的参考价值。 展开更多

关键词 破坏性创新 价值系统 小米公司

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论现代企业全面价值管理中的社会价值管理 被引量：1

18

作者 岳媛媛 《价值工程》 2007年第5期1-3,共3页

企业价值包括个体价值和社会价值。虽然企业的个体价值是首要的,但是企业实现了社会价值,将更有利于个体价值的实现。市场经济的进一步发展,使企业的社会价值成为全球关注的焦点。正确认识企业的社会价值,有利于引导企业承担相应的社会... 企业价值包括个体价值和社会价值。虽然企业的个体价值是首要的,但是企业实现了社会价值,将更有利于个体价值的实现。市场经济的进一步发展,使企业的社会价值成为全球关注的焦点。正确认识企业的社会价值,有利于引导企业承担相应的社会责任,树立良好的企业形象,提升企业国际竞争力,促进企业实现可持续发展。 展开更多

关键词 企业社会价值 社会责任 企业慈善

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股市微观经济分析的模糊综合评价

19

作者 刘晶 吴宁伟 《河北科技师范学院学报（社会科学版）》 2005年第1期14-16,28,共4页

把模糊数学的综合评判方法运用于股市微观经济分析,通过分析上市公司财务报表,提取出投资者最为关注的财务指标,构建模糊评价因素体系来综合评判同板块上市公司盈利能力、发展与股本扩张能力、资产管理与偿债能力,为中长期投资者拟定合... 把模糊数学的综合评判方法运用于股市微观经济分析,通过分析上市公司财务报表,提取出投资者最为关注的财务指标,构建模糊评价因素体系来综合评判同板块上市公司盈利能力、发展与股本扩张能力、资产管理与偿债能力,为中长期投资者拟定合理的投资策略和选择正确的投资品种提供帮助。 展开更多

关键词 微观经济分析 模糊综合评价 股市 综合评判方法 股本扩张能力 上市公司 模糊数学 财务报表 财务指标 盈利能力 评价因素 偿债能力 资产管理 投资品种 投资策略 投资者 中长期

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企业价值创造系统中技术创新投入产出及其对比关系分析

20

作者 计军恒 《太原理工大学学报（社会科学版）》 2006年第2期67-70,78,共5页

技术创新是现代企业价值创造的关键资源。文章在剖析企业价值创造系统中技术创新投入产出的基础上,对其进行对比分析,揭示了技术创新产出与其投入之间的多倍放大关系。通过多阶段的员工流动内生化下两企业竞争博弈模型,分析了影响上述... 技术创新是现代企业价值创造的关键资源。文章在剖析企业价值创造系统中技术创新投入产出的基础上,对其进行对比分析,揭示了技术创新产出与其投入之间的多倍放大关系。通过多阶段的员工流动内生化下两企业竞争博弈模型,分析了影响上述倍数关系发挥的因素,认为对关键员工的激励与约束是企业实行基于技术创新价值管理的核心。 展开更多

关键词 技术创新投入产出 企业价值创造 代理人选择

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