国际资本流动对我国货币政策有效性的影响 被引量：7

1

作者 杨蓉 《西安财经学院学报》 2007年第1期46-50,共5页

随着金融全球化程度的不断加深,20世纪90年代以来,国际资本流动的规模更加庞大,速度更快,并产生了一些新的趋势。文章结合我国外汇体制改革的实际情况,分析了国际资本流动对我国货币供给造成的影响,以及对中央银行实施货币政策带来的挑... 随着金融全球化程度的不断加深,20世纪90年代以来,国际资本流动的规模更加庞大,速度更快,并产生了一些新的趋势。文章结合我国外汇体制改革的实际情况,分析了国际资本流动对我国货币供给造成的影响,以及对中央银行实施货币政策带来的挑战。同时,就如何应对国际资本流动的冲击,调整中央银行的货币政策提出了具体的政策与建议。 展开更多

关键词 国际资本流动 货币政策 三角悖论

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随机相关结构下单因子混合高斯模型CDO定价问题 被引量：2

2

作者 杨瑞成 秦学志 陈田 《大连理工大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2009年第4期587-593,共7页

CDO是近十年来发展最为迅速的信用衍生产品之一,其核心问题为如何对CDO分券层进行定价.基于此,通过引进混合高斯分布建立了随机相关结构条件下的单因子混合高斯定价模型,进一步给出了单个资产违约的概率分布,据此得出了整个资产池累积... CDO是近十年来发展最为迅速的信用衍生产品之一,其核心问题为如何对CDO分券层进行定价.基于此,通过引进混合高斯分布建立了随机相关结构条件下的单因子混合高斯定价模型,进一步给出了单个资产违约的概率分布,据此得出了整个资产池累积违约损失的概率分布,并分别得出了基于伯努利随机相关结构和对称随机相关结构条件下的具体表达形式.在分析CDO分券层损失面的预期损失和收益面的预期收入的基础上,利用无套利定价原理得出了CDO分券层的合理信用价差. 展开更多

关键词 债务抵押证券 混合高斯分布 随机相关结构 分券层 信用价差

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信用评级对我国资产证券化产品发行定价的影响机理 被引量：17

3

作者 朱波 刘文震 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2019年第9期14-25,共12页

本文基于2016-2018年中国交易所市场和银行间市场发行的企业ABS与信贷CLO数据,以评级机构的竞争程度作为债券评级的工具变量,就信用评级对资产证券化产品发行定价的影响机理问题进行了考察。研究发现:我国资产证券化产品的信用评级显著... 本文基于2016-2018年中国交易所市场和银行间市场发行的企业ABS与信贷CLO数据,以评级机构的竞争程度作为债券评级的工具变量,就信用评级对资产证券化产品发行定价的影响机理问题进行了考察。研究发现:我国资产证券化产品的信用评级显著地降低了发行人的融资成本,但不同发行市场的具体效应之间存在较大的差异,交易所市场呈现出显著为负的效应,而银行间市场的信用评级效应却不显著。发行人分层数目越多,信用评级质量越高,资产证券化产品的违约风险越低,发行利差越小,因此我国资产证券化产品分层结构设计较好地规避了逆向选择行为,提升了信用评级在资产证券化市场上的公信力。发行人规模、债券特征和增信措施等对资产证券化产品的发行定价也有显著影响,但主体评级对信用利差的效应却不显著。本文研究为我国资产证券化产品的优化设计、信用评级市场的不断完善和资产证券化市场的大力发展提供了参考。 展开更多

关键词 资产证券化 信用利差 信用评级 分层结构

原文传递

对我国企业债券市场发展的几点思考 被引量：8

4

作者 王习武 《财经论丛（浙江财经学院学报）》 北大核心 2000年第3期40-44,共5页

企业债券市场一直低迷不振，其中原因很复杂。既有政策措施方面的因素，也有企业、投资者和市场方面的影响，本文逐一分析这些原因并提出建议，希望对我国企业债券市场的发展有所启示。

关键词 中国 企业债券市场 政策 二级市场 额度审批 风险意识 投资者

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股权关联关系对资产证券化产品定价存在影响吗——基于隶属关联和声誉机制视角的分析 被引量：7

5

作者 朱波 刘文震 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2020年第7期27-40,共14页

本文基于2014—2018年中国银行间市场发行的信贷CLO产品数据,以平均关联率作为发起人和发行人股权关联关系的工具变量,就发起人与发行人隶属关联关系对信贷资产证券化产品发行价差的影响问题进行了考察。研究结果表明,发起人与发行人隶... 本文基于2014—2018年中国银行间市场发行的信贷CLO产品数据,以平均关联率作为发起人和发行人股权关联关系的工具变量,就发起人与发行人隶属关联关系对信贷资产证券化产品发行价差的影响问题进行了考察。研究结果表明,发起人与发行人隶属关联关系对信贷资产证券化产品发行价差有显著的负向效应,隶属关联关系显著地降低了发起人的融资成本。就声誉调节机制而言,发行人和承销商声誉提升有助于降低信贷资产证券化产品的融资成本,高声誉发行人和承销商在一定程度上缓解了债券发行中的信息不对称,具体效应与产品的分层设计、次级分券占比、发起人的所有制结构紧密相关。论文结论为我国资产证券化产品创新机制设计和监管政策科学制定提供了参考。 展开更多

关键词 资产证券化 信用利差 隶属关系 声誉机制 分层结构

原文传递

出租车集体罢运的表现、原因与对策 被引量：4

6

作者 姜爱林 《重庆工商大学学报（西部论坛）》 2009年第2期62-68,73,共8页

出租车集体罢运事件的直接原因在于黑车多、份钱高等,而行政垄断体制导致的公司化剥削是其根本原因。应在包括法律法规和行业管理制度体系的制度建设、政府管理及行业管理等方面不断完善,同时,要搭建出租车运营群体利益冲突解决协调机制... 出租车集体罢运事件的直接原因在于黑车多、份钱高等,而行政垄断体制导致的公司化剥削是其根本原因。应在包括法律法规和行业管理制度体系的制度建设、政府管理及行业管理等方面不断完善,同时,要搭建出租车运营群体利益冲突解决协调机制,及时应对政府、公司与司机三方之间的运营矛盾,尤其是积极妥善地处理出租车集体罢运事件。 展开更多

关键词 出租车集体罢运 行政垄断 公司化剥削 黑车 份钱

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居民阶梯电价执行过程中争议问题及解决措施探讨 被引量：3

7

作者 赵建平 蔚河 宋世勇 《内蒙古电力技术》 2012年第2期1-3,共3页

经剖析,"居民生活用电执行阶梯电价指导意见"在执行过程中可能出现分档电量计算争议,免费档电量执行困难,预付费电卡表用户结算有争议,不具备峰谷电价嵌套阶梯电价的条件,用户认定困难,电费通知单、收据及发票不明确等争议问... 经剖析,"居民生活用电执行阶梯电价指导意见"在执行过程中可能出现分档电量计算争议,免费档电量执行困难,预付费电卡表用户结算有争议,不具备峰谷电价嵌套阶梯电价的条件,用户认定困难,电费通知单、收据及发票不明确等争议问题,结合蒙西电网的实际情况,提出严格按分档量和抄表例日设置结算、免费电量采取先征后返、严格预付费电卡表抄核收管理、暂缓出台峰谷电价、制定合理的用户认定原则、提供清晰明确的收费凭证等便于阶梯电价机制顺利推行的解决措施。 展开更多

关键词 蒙西电网 居民阶梯电价 分档电量 一户一表 峰谷电价 预付费电卡表

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居民阶梯电价的实施及执行效果分析——以唐山地区为例 被引量：2

8

作者 熊长虹 张占清 《电力需求侧管理》 2013年第4期30-32,共3页

阶梯电价作为一项电力需求侧管理政策,通过价格杠杆实现抑制不合理用电需求的目的。根据国家发展和改革委员会的相关指导意见,提出了居民电价的实施条件、目标函数及边界条件,以唐山地区为例,对按照覆盖率及电量分档标准的阶梯电价实施... 阶梯电价作为一项电力需求侧管理政策,通过价格杠杆实现抑制不合理用电需求的目的。根据国家发展和改革委员会的相关指导意见,提出了居民电价的实施条件、目标函数及边界条件,以唐山地区为例,对按照覆盖率及电量分档标准的阶梯电价实施效果进行了分析。 展开更多

关键词 阶梯电价 覆盖率 电量分档 实施效果

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锥连栎的核型分析 被引量：1

9

作者 杜凤国 刘雪英 《吉林林学院学报》 1992年第3期49-51,共3页

本文采用了染色体的常规压片方法,对锥连栎(Quercus franchetii Skan)根尖生长点细胞的染色体进行了观察和显微摄影,首次报道了这种常绿栎类根尖细胞的染色体数目为2n=24,並进行了核型分析,从而为这种叶蛋白植物资源的开发、良种选育和... 本文采用了染色体的常规压片方法,对锥连栎(Quercus franchetii Skan)根尖生长点细胞的染色体进行了观察和显微摄影,首次报道了这种常绿栎类根尖细胞的染色体数目为2n=24,並进行了核型分析,从而为这种叶蛋白植物资源的开发、良种选育和分类提供了细胞学方面的资料。 展开更多

关键词 栎属 核型分析 锥连栎

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基于锁相环技术的可分档电机调速系统研究

10

作者 薛大为 杨春兰 +1 位作者 黄迎辉 顾井飞 《煤炭技术》 CAS 北大核心 2010年第4期28-30,共3页

提出了基于锁相环技术的直流电机转速控制方法,并利用计数器作为分频器,实现了可分档有级调速系统。分析了系统的组成结构、数学模型、工作原理及其设计方法。该系统具有成本低廉、结构简单、调节方便和速度稳定的优点,具有一定的实用... 提出了基于锁相环技术的直流电机转速控制方法,并利用计数器作为分频器,实现了可分档有级调速系统。分析了系统的组成结构、数学模型、工作原理及其设计方法。该系统具有成本低廉、结构简单、调节方便和速度稳定的优点,具有一定的实用价值。 展开更多

关键词 锁相环 直流电机 分档调速

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资产证券化的分层动力——基于估值差异观点的改进 被引量：5

11

作者 彭惠 吴雪玲 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2006年第11期53-60,共8页

本文研究了面临流动性需求时卖方的融资选择问题。与非对称信息理论不同,本文认为在现实的资产市场中,买卖双方不仅信息结构存在差异,而且拥有自己的定价模型,能独立地形成对资产包价值的估计。当存在估值差异时,直接出售或者发行过手... 本文研究了面临流动性需求时卖方的融资选择问题。与非对称信息理论不同,本文认为在现实的资产市场中,买卖双方不仅信息结构存在差异,而且拥有自己的定价模型,能独立地形成对资产包价值的估计。当存在估值差异时,直接出售或者发行过手型资产支持证券不能解决因估值差异过大而无法成交的现象。通过发行非线性债券,即采取优先-次级结构安排,可以协调买卖双方的估值差异,使发起人获得更高的回报。即结构分层能够满足估值差异下发起人的流动性需求。 展开更多

关键词 资产证券化 定价模型差异 估值差异 分层

原文传递

资产证券化:打包与分级对资产价格的影响 被引量：1

12

作者 周伊敏 魏旭 《浙江社会科学》 CSSCI 北大核心 2016年第5期24-32,155-156,共9页

本文建立了一个存在投资者风险约束的资产定价模型,并讨论金融机构进行资产证券化的动机。本文发现,资产证券化中的打包可以降低投资者平均感受到的风险,从而提高资产的销售价格;资产证券化中的分级不但可以降低投资者平均感受到的风险... 本文建立了一个存在投资者风险约束的资产定价模型,并讨论金融机构进行资产证券化的动机。本文发现,资产证券化中的打包可以降低投资者平均感受到的风险,从而提高资产的销售价格;资产证券化中的分级不但可以降低投资者平均感受到的风险,还会使投资者忽略部分由不同优先级证券之间的相关性带来的风险,从而提高资产的销售价格。此外,本文还发现,金融机构的最优分级一定会使优先级证券正好满足有风险约束的投资者的投资条件。 展开更多

关键词 资产证券化 打包 分级 资产定价

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手动两档操纵全功率取力器开发 被引量：3

13

作者 沙晓丽 李军 《汽车实用技术》 2018年第20期163-164,共2页

设计了一款手动两档操纵全功率取力器,适配附带农机具的农业机械,如拖拉机等。分别对设计理念、技术特点及总成结构进行了介绍,对总成布置及尺寸链计算进行了要点介绍,除齿轮参数化设计外还利用有限元分析对重要零部件进行了仿真验证等... 设计了一款手动两档操纵全功率取力器,适配附带农机具的农业机械,如拖拉机等。分别对设计理念、技术特点及总成结构进行了介绍,对总成布置及尺寸链计算进行了要点介绍,除齿轮参数化设计外还利用有限元分析对重要零部件进行了仿真验证等,最后通过实验台架验证了取力器总成的疲劳寿命及静扭强度要求等。 展开更多

关键词 全功率取力器 农用机械 手动两档

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股权收购(Buyouts)的债务估值和违约决策 被引量：2

14

作者 母从明 刘洋 +1 位作者 周远祺 杨金强 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第2期25-36,共12页

杠杆收购是股权收购交易的主要形式,所以对于股权收购而言,债权和股权的价值估算至关重要。但一方面鉴于股权收购交易所需的大量资金,股权收购主要采用分层债务结构进行债务融资,另一方面囿于收购的目标公司具有显著的特质风险,传统的Le... 杠杆收购是股权收购交易的主要形式,所以对于股权收购而言,债权和股权的价值估算至关重要。但一方面鉴于股权收购交易所需的大量资金,股权收购主要采用分层债务结构进行债务融资,另一方面囿于收购的目标公司具有显著的特质风险,传统的Leland模型无法对这类债务和股权进行定价。为此,本文基于股权收购的多层融资结构,构建数理模型研究了股权收购交易的债权和股权的定价方法,并分析了最优破产决策和违约概率。基于实证参数值,模型预测的股东内部收益率和违约概率与实证结论十分接近。当标的资产价值下降时,目标公司的杠杆比率快速提升,优先级较低的债务迅速贬值,从而解释了投资者抢购安全资产的动机。通过对比分析,本文发现采用单层融资结构会提高融资成本,使得股权受损,这为分层债务结构提供了理论依据。最后,本文比较静态分析了标的资产波动率和市场利率对估值和破产决策的影响,结论支持了实证研究中有关市场利率与股权收购相关性的结论。 展开更多

关键词 股权收购 分层债务融资 违约决策

原文传递

多档次房贷支持债券在保险资金配置中的应用

15

作者 宋强 宋建明 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2014年第9期79-93,共15页

中国的资产证券化实践始于1992年,20多年来市场规模不断扩大,市场规范性、专业性日益完善,市场活力逐渐增强,增长空间巨大。在美国,资产证券化又以房贷证券化居于最重要的地位。近年来我国住房抵押贷款的迅速增长,为资产证券化发展提供... 中国的资产证券化实践始于1992年,20多年来市场规模不断扩大,市场规范性、专业性日益完善,市场活力逐渐增强,增长空间巨大。在美国,资产证券化又以房贷证券化居于最重要的地位。近年来我国住房抵押贷款的迅速增长,为资产证券化发展提供了良好支撑,而由房贷支持债券衍生出来的"多档次房贷支持债券",更可以为保险公司、退休基金等机构在未来资产配置上提供优良的长期投资标的。因此本文首先通过对美国多档次房贷支持债券的起源、市场规模、现金流切割方式等进行回顾,同时对多档次房贷支持债券发行的各类子债券的特点进行分析,基于我国最近的监管发展提出其在保险资金配置中的应用的建议。 展开更多

关键词 资产证券化 多档次房贷支持债券 现金流切割 保险资金运用

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