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高管的风险态度与股权激励方式选择 被引量：19
1
作者 徐经长 张璋 张东旭 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2017年第12期73-87,共15页
公司如何选择有效的股权激励方式一直是理论研究的重要话题。本文以2006—2016年中国A股实行股权激励的上市公司为研究对象,探究高管的风险态度差异对上市公司股权激励方式选择的影响。研究结果显示,高管的风险回避倾向越强,公司越倾向... 公司如何选择有效的股权激励方式一直是理论研究的重要话题。本文以2006—2016年中国A股实行股权激励的上市公司为研究对象,探究高管的风险态度差异对上市公司股权激励方式选择的影响。研究结果显示,高管的风险回避倾向越强,公司越倾向于授予风险较大的股票期权方式激励高管,以激发高管的风险承担意愿;高管的风险承担水平越高,公司则越倾向于采用风险较小的限制性股票期权方式进行激励,以削弱高管的过度风险追求倾向。进一步研究表明,当股权激励方式基于风险承担与高管的风险态度相匹配时,公司会有更好的业绩表现。本文的研究结论为激励契约设计提供了重要启示。 展开更多
关键词 限制性股票 股票期权 风险态度 股权激励机制
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我国实施股票期权的思考 被引量：10
2
作者 沈红波 张典伟 《金融理论与实践》 北大核心 2005年第3期63-65,共3页
在对人力资本产权特征进行分析的基础上,揭示人力资本通过股票期权参与分享企业剩余是企业发展的内在要求。从法律法规环境、市场环境和公司内部治理结构三个方面深入分析我国实施股票期权的环境限制并对环境的完善提出相应的建议。
关键词 股票期权 创新 激励机制
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ESO是激励约束机制的重要实现形式 被引量：2
3
作者 胡小平 《杭州师范学院学报》 2000年第3期79-84,共6页
本文阐述了企业高级管理人员股票期权激励计划（ＥＳＯ）的含义、作用和形式，分析了在我国现阶段推行该计划的主要困难，提出了几种适合我国企业实情的 ＥＳＯ实施方案和方案流程．
关键词 企业 股票期权 激励约束机制 实现形式 中国 ESO
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基于EVA的虚拟股票期权——我国企业股票期权制的一种新选择 被引量：6
4
作者 何乃飞 《商业研究》 北大核心 2004年第1期135-137,共3页
目前,股票期权作为一种企业激励制度在我国还属新生事物,缺乏相关的法律规范,具体实施中存在障碍。因此在分析股票期权制度发挥作用的条件的基础上,提出一种适合我国的股票期权——基于EVA(经济附加值)的虚拟股票期权。
关键词 企业 激励制度 虚拟股票期权 股票期权 经济附加值 EVA
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关于完善上市公司股权激励税收政策的思考 被引量：11
5
作者 张英明 徐晨 《财政科学》 CSSCI 2021年第3期44-54,共11页
在实施“大众创业、万众创新”的战略大背景下,股权激励作为一种长期薪酬激励制度与促进创业创新的重要手段备受关注。股权激励效应的充分发挥有赖于税收政策的大力支持与有效配合。而我国现行股权激励税收政策设计遵循的是“公平优先... 在实施“大众创业、万众创新”的战略大背景下,股权激励作为一种长期薪酬激励制度与促进创业创新的重要手段备受关注。股权激励效应的充分发挥有赖于税收政策的大力支持与有效配合。而我国现行股权激励税收政策设计遵循的是“公平优先、兼顾效率”原则,未能有效地引导、促进股权激励的发展,尚存在一些问题:一是股权激励税收政策设计目的与股权激励目标有冲突;二是股票期权计划分类不科学、税收政策导向不明确;三是授权日或行权日纳税的规定影响股权激励效用的发挥,极易诱发高管的机会主义行为;四是股权激励税收优惠政策不完善、税收优惠力度不足;五是上市公司与非上市公司、个人所得税与企业所得税有关股权激励的税收政策不协调。文章回顾了股权激励税收政策的已有研究,梳理了上市公司股权激励征税的国际经验,提出了完善我国上市公司股权激励税收政策的建议。 展开更多
关键词 股票期权 激励机制 税收政策
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经理股票期权制对创业板上市公司的激励效应分析 被引量：3
6
作者 权丽平 张彦伟 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第6期84-89,共6页
本文阐述了经理阶层和股东之间的委托代理关系 ,并分析了这种由于资金代理关系而引发的经理阶层和股东之间的利益冲突即所谓的“代理问题” ,进而论述了旨在解决企业“委托———代理矛盾”、使报酬和风险相对称的一种激励机制———经... 本文阐述了经理阶层和股东之间的委托代理关系 ,并分析了这种由于资金代理关系而引发的经理阶层和股东之间的利益冲突即所谓的“代理问题” ,进而论述了旨在解决企业“委托———代理矛盾”、使报酬和风险相对称的一种激励机制———经理股票期权制。在此基础上文章进一步探讨了经理股票期权制在创业板上市公司的激励因素及实施环境。 展开更多
关键词 代理成本 股票期权 激励机制 创业板上市公司 企业 股票市场
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基于过度自信的股权激励模型 被引量：7
7
作者 杨涛 黄健柏 《系统工程》 CSCD 北大核心 2007年第10期27-32,共6页
股权激励是众多上市企业建立激励制度的首选模式。传统的股权激励模型依据传统的委托代理模型而来,没有充分考虑到现实中委托人和代理人的某些非理性行为和心理因素对模型的影响,导致激励效率低下。过度自信是人们的一种经常性的心理表... 股权激励是众多上市企业建立激励制度的首选模式。传统的股权激励模型依据传统的委托代理模型而来,没有充分考虑到现实中委托人和代理人的某些非理性行为和心理因素对模型的影响,导致激励效率低下。过度自信是人们的一种经常性的心理表现,过度自信对委托代理关系的影响等研究已成为目前的热点。本文研究了信息对称和不对称情形下基于过度自信的股权激励合同的设计,通过数理推导分析了过度自信对股权激励合同设计的影响机制,包括对激励系数、努力水平、固定报酬、代理成本、委托人次优期望效用的影响,并对代理人风险中性做了扩展研究,研究结论对设计股权激励契约、提高激励效率、雇佣代理人等方面有重要应用价值。最后,文章指出了对过度自信进一步研究的方向。 展开更多
关键词 股权激励 影响机制 数理推导 过度自信
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证券公司建立股权激励模式的设计 被引量：5
8
作者 刘增学 张欣 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2002年第10期46-54,共9页
股票期权制度是近些年在发达国家企业中普遍推行的一种激励制度。进入 2 0世纪 90年代后期 ,股票期权制的发展呈现出两个引人注目的特点 :一是股票期权的授予范围不断扩大。股票期权最初只授予公司的高级管理人员 ,随后其范围已逐渐扩... 股票期权制度是近些年在发达国家企业中普遍推行的一种激励制度。进入 2 0世纪 90年代后期 ,股票期权制的发展呈现出两个引人注目的特点 :一是股票期权的授予范围不断扩大。股票期权最初只授予公司的高级管理人员 ,随后其范围已逐渐扩大到全体员工 ;二是股票期权在员工薪酬中的比重不断增加。股票期权的激励方式和激励效果明显不同于国内公司曾实行的内部职工股。首先 ,股票期权无论是在赠与还是在授权时都与企业经营业绩和个人表现联系在一起 ;其次 ,股票期权属于一种“风险性”收入 ,员工从中获得利益的大小与个人的工作态度和努力程度密切相关 ;最后 ,股票期权虽然以当年的经营业绩作为赠与标准 ,但由于行权是在其后的数年之内授予的 ,这种安排将短期和长期业绩结合在一起 ,可以避免短期行为 ,鼓励管理层和员工注重企业长远的发展 ,同时通过滚动性计划 ,可以年年赠与 ,年年授权 ,使激励效果得以延续。这种先进的制度对于证券公司来说也有许多可以借鉴之处。 展开更多
关键词 股票期权 激励机制 相关设计 证券公司 激励方式 激励效果 管理层 员工
原文传递
股票期权制度在我国实施的现状及对策 被引量：3
9
作者 刘启胜 杨春德 张俊材 《重庆邮电学院学报（社会科学版）》 2004年第2期43-46,共4页
股票期权制度作为一种重要的金融衍生工具和公司经理人员的激励机制 ,在我国受到了越来越多的关注。但它在实施过程中 ,激励作用尚不明显 ,还存在一些障碍。据此进行了分析并提出了相应的完善建议。
关键词 股票期权 经理人员 激励机制
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股票期权与我国企业激励机制创新 被引量：6
10
作者 胡洪力 《经济经纬》 北大核心 2001年第4期57-59,共3页
股票期权具有整合经营者与所有者利益的功能 ,但在现实中 ,其能否发挥作用受到诸多因素的制约。应该在股票期权的含义、作用分析的基础上 ,探讨我国目前实施股票期权制度存在的问题与困难 ,提出相应的解决思路。
关键词 股票期权 激励机制 经理人员 中国 企业
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上市公司股权激励问题研究 被引量：7
11
作者 王春雷 《商业经济》 2012年第8期112-113,128,共3页
以管理学理论及人力资本理论为基础,对上市公司股权激励问题进行研究,发现上市公司在实施股权激励过程中普遍存在的问题是:股权激励实施受限,股权激励对象考核方法单一,激励对象存在辞职套现行为等。问题产生的成因在于股票期权行权价... 以管理学理论及人力资本理论为基础,对上市公司股权激励问题进行研究,发现上市公司在实施股权激励过程中普遍存在的问题是:股权激励实施受限,股权激励对象考核方法单一,激励对象存在辞职套现行为等。问题产生的成因在于股票期权行权价设定不当影响激励效果,企业的业绩评价体系不完善,股权激励约束机制不健全等方面。解决上市公司股权激励问题的对策,主要包括完善公司治理结构,健全独立董事制度,实施企业文化理念激励等措施。 展开更多
关键词 上市公司 股权激励 激励机制 问题 成因 对策
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经理股票期权的理论基础与效应分析 被引量：3
12
作者 唐凯 晚春东 《学术交流》 北大核心 2001年第5期87-90,共4页
经理薪酬制度是现代公司治理机制中的重要内容。人力资本理论、创新和风险管理理论、现代契约理论构成经理股票期权的理论基础。股票期权制度的特征 ,是长期性的激励机制、市场化的评价机制、灵活性的选择机制、可持续性的动力机制。企... 经理薪酬制度是现代公司治理机制中的重要内容。人力资本理论、创新和风险管理理论、现代契约理论构成经理股票期权的理论基础。股票期权制度的特征 ,是长期性的激励机制、市场化的评价机制、灵活性的选择机制、可持续性的动力机制。企业实行经理股票期权计划 ,可使企业形成开放式股权结构 ,可以不断吸引和稳定优秀人才 ,增强公司凝聚力 ;促使管理层注重股东价值 ;降低直接激励成本 ;可以降低代理费用 ;鼓励经理人勇于承担风险 ;增强薪酬激励效果 ;矫正经理人的短视心理。 展开更多
关键词 薪酬制度 经理股票期权 激励机制
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股票期权制与国有企业经营者激励机制创新 被引量：2
13
作者 倪志远 《学术探索》 2003年第7期16-18,共3页
本文认为股票期权制度是公司制企业中强化对经理人员的激励 ,协调股东与管理人员利益的一种有效的制度安排。我国国有企业在向现代公司制企业转换过程中 ,通过股票期权制建立起代理人的长期激励约束机制 ,是解决目前我国国有企业所有者... 本文认为股票期权制度是公司制企业中强化对经理人员的激励 ,协调股东与管理人员利益的一种有效的制度安排。我国国有企业在向现代公司制企业转换过程中 ,通过股票期权制建立起代理人的长期激励约束机制 ,是解决目前我国国有企业所有者缺位 。 展开更多
关键词 股票期权制 国企改革 企业家人力资本 激励机制
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论股权激励的负效应及其制衡的辩证关系 被引量：1
14
作者 李葳 胡运权 《自然辩证法研究》 CSSCI 北大核心 2007年第6期105-108,共4页
股权激励是一把“双刃剑”,具有内在的辩证关系。股票期权作为一种激励制度,使经营者自身的效用和公司的利润紧密联系在一起,对经营者起到激励和约束的双重作用,但是其产生正激励效应的前提是股票价格能真实反映公司业绩,而在我国缺乏... 股权激励是一把“双刃剑”,具有内在的辩证关系。股票期权作为一种激励制度,使经营者自身的效用和公司的利润紧密联系在一起,对经营者起到激励和约束的双重作用,但是其产生正激励效应的前提是股票价格能真实反映公司业绩,而在我国缺乏透明度和有效监管的条件下,股票期权在实施过程中的负效应逐渐体现出来,只有激励动力匹配、约束监督机制得当、传导畅通,才能对这种负激励效应进行有效制衡,使股权激励真正达到促进公司治理和价值提升的作用。因此迫切需要从哲学角度辩证的研究股权激励在我国能够顺利实施的配套制度和措施,避免股权激励可能产生的负效应。 展开更多
关键词 股权激励 负效应 动力机制 约束监督机制
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期股期权及其法律障碍 被引量：1
15
作者 乔新生 《中南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2000年第3期85-87,共3页
期股期权制度源于公司的迫切需求 ,它激励企业的员工完成任务。 1973年 ,期股期权合同交易诞生于芝加哥。在我国 ,国有企业的期股期权侧重于经营者的年终奖励 ,因此仍具有承包性质 ,没有摆脱承包制的固有弊端。对比西方国家的期股期权制... 期股期权制度源于公司的迫切需求 ,它激励企业的员工完成任务。 1973年 ,期股期权合同交易诞生于芝加哥。在我国 ,国有企业的期股期权侧重于经营者的年终奖励 ,因此仍具有承包性质 ,没有摆脱承包制的固有弊端。对比西方国家的期股期权制度 ,我们应扫除其实施的法律障碍 。 展开更多
关键词 期股期权 公司法 经营者 奖励机制 法律障碍
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对经理股票期权行权价确定的分析——上海贝岭和清华同方股票期权行权价确定的案例研究 被引量：1
16
作者 权丽平 《南京财经大学学报》 2006年第5期46-48,共3页
本文试图通过分析上海贝岭股份有限公司和清华同方股份有限公司股票期权计划中行权价的确定方式,探讨股票期权激励机制难以充分发挥的深层次原因,进而对股票期权计划的核心—行权价的确定做进一步的分析。
关键词 股票期权 激励机制 公司治理
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中国股票期权激励的有效性分析 被引量：5
17
作者 钟有儿 马广奇 《商业经济》 2010年第3期64-65,共2页
从理论上讲,股票期权是一种很完美的激励管理方式。然而,在我国上市公司中目前已有超过30家企业宣布停止股权激励计划。究其原因,是国家处于对股权激励机制负面效应的考虑:股价与企业价值分离、经理人市场弱有效性、税法不完善等。从股... 从理论上讲,股票期权是一种很完美的激励管理方式。然而,在我国上市公司中目前已有超过30家企业宣布停止股权激励计划。究其原因,是国家处于对股权激励机制负面效应的考虑:股价与企业价值分离、经理人市场弱有效性、税法不完善等。从股票期权激励利弊及正反效应分析看,中国可借鉴美国的做法,加快完善资本市场,有效设计合理的股票期权激励方案;实现经理人竞争上岗;分类制定税收政策;将股票期权划分为激励型和非激励型,对激励型股票期权实行更为优惠的税收政策。 展开更多
关键词 股票期权 激励机制 正负效应 有效性分析
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非上市股份有限公司股票期权计划探析 被引量：2
18
作者 蔡启明 《中国管理科学》 CSSCI 2002年第3期29-32,共4页
在我国股票期权作为一种全新的分配方式正日益受到政府和公司的高度重视 ,本文着重探讨非上市公司股票期权计划 ,文中对非上市公司股票期权的设计参数和股票期权计划的管理方法进行了系统的研究分析 ,为非上市公司实施股票期权计划提供... 在我国股票期权作为一种全新的分配方式正日益受到政府和公司的高度重视 ,本文着重探讨非上市公司股票期权计划 ,文中对非上市公司股票期权的设计参数和股票期权计划的管理方法进行了系统的研究分析 ,为非上市公司实施股票期权计划提供了可行的参考方案。 展开更多
关键词 股份公司 股票期权 激励机制 非上市公司
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股票期权激励制度的回顾与展望 被引量：2
19
作者 王慧 《商业经济》 2009年第13期80-82,共3页
股票期权,作为一种内部分配制度的创新,早已成为世界各国上市公司重要的激励模式。国外学者的研究主要集中在股票期权的激励机制、股票期权补偿合约标的资产、股票期权方案的影响因素等方面,并认为股票期权的快速发展与其激励效应密切... 股票期权,作为一种内部分配制度的创新,早已成为世界各国上市公司重要的激励模式。国外学者的研究主要集中在股票期权的激励机制、股票期权补偿合约标的资产、股票期权方案的影响因素等方面,并认为股票期权的快速发展与其激励效应密切相关。我国证券市场尚处于逐步完善和发展阶段,尚未推出期权等衍生工具市场,对于股票期权激励制度的研究也仅仅处于初级阶段。目前,我国学者关于股票期权激励制度本身已有较全面的研究,包括其运行机理、组成要素及其优点等,但是在实施股票期权激励制度上仍然存在两种观点,即我国股票期权激励制度的实施还有一定的环境与障碍问题;我国公司化改革的进程迫切要求推行股票期权制度,股票期权激励制度的效应分析应主要集中在该制度的正面效应上。 展开更多
关键词 股票期权 激励机制 回顾与展望
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关于股票期权激励机制设计的实证研究 被引量：4
20
作者 陈爱早 《特区经济》 北大核心 2008年第6期116-117,共2页
股票期权是一把双刃剑,有利也有弊。我国部分上市公司已经开展了股票期权激励机制的尝试,但在尝试过程中还存在着很多问题。本文在简要介绍了股票期权的含义、利与弊的基础上,分析了股票期权激励机制在我国的适用范围及实施条件,阐述了... 股票期权是一把双刃剑,有利也有弊。我国部分上市公司已经开展了股票期权激励机制的尝试,但在尝试过程中还存在着很多问题。本文在简要介绍了股票期权的含义、利与弊的基础上,分析了股票期权激励机制在我国的适用范围及实施条件,阐述了股票期权激励机制设计所运用的理论,并重点从组成股权激励机制的各要素方面探讨了股票期权激励机制的设计。 展开更多
关键词 股票期权 激励机制 要素
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