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银行间债券市场做市商交易机制的效率分析 被引量：5
1
作者 周爱民 吴蕾 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2009年第4期25-31,共7页
本文利用银行间双边报价债券市场逐笔交易高频数据对做市商报价行为进行实证研究。运用做市商报价调整的误差修正模型,并对报价与成交净价之间进行Granger非因果检验发现,做市商双边报价机制具有迅速纠错的功能和信息传导的功能,竞争性... 本文利用银行间双边报价债券市场逐笔交易高频数据对做市商报价行为进行实证研究。运用做市商报价调整的误差修正模型,并对报价与成交净价之间进行Granger非因果检验发现,做市商双边报价机制具有迅速纠错的功能和信息传导的功能,竞争性做市商制度具有更高市场效率。本文试图从全新的角度证明做市商双边报价机制的优越性,并提出相应的机制优化设计建议。 展开更多
关键词 银行间债券市场 做市商制度 市场效率 误差修正模型
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我国银行间外汇市场交易机制模式探讨 被引量：4
2
作者 栗书茵 范莹莹 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 北大核心 2008年第12期14-18,共5页
本文结合金融市场微观结构的理论,对我国银行间外汇市场交易机制运作特征进行了独特的归纳分析,在对询价制和做市商制比较的基础上,提出做市商制未来会逐渐取代询价制成为主流的交易机制,并结合国际市场发展的经验,预测我国银行间外汇... 本文结合金融市场微观结构的理论,对我国银行间外汇市场交易机制运作特征进行了独特的归纳分析,在对询价制和做市商制比较的基础上,提出做市商制未来会逐渐取代询价制成为主流的交易机制,并结合国际市场发展的经验,预测我国银行间外汇市场交易机制的发展趋势为:引入电子经纪人制度,由电子经纪人向委托给他的做市商提供"汇集"后的指令流信息。 展开更多
关键词 做市商 人民币汇率 交易机制
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我国二板市场实施做市商制度的障碍与对策研究 被引量：2
3
作者 朱颖锋 黄汉江 《北方经贸》 2002年第11期61-63,共3页
在建立我国二板市场的讨论中 ,关于借鉴纳斯达克市场 ,采用做市商制度的呼声正日益高涨。在中国将要推出的“按新体制运行”的二板市场微观结构设计中 ,是否引入做市商制度 ?针对国情 ,当前我国应大力培育和发展柜台市场 ,建立多层次的... 在建立我国二板市场的讨论中 ,关于借鉴纳斯达克市场 ,采用做市商制度的呼声正日益高涨。在中国将要推出的“按新体制运行”的二板市场微观结构设计中 ,是否引入做市商制度 ?针对国情 ,当前我国应大力培育和发展柜台市场 ,建立多层次的资本市场体系 ;应制定有利于做市商制度实施的规则、法律条款及其监督落实的一系列制度 ,提高二板市场的效率。 展开更多
关键词 二板市场 做市商制度 做空机制 中国 证券市场
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产权市场引入做市商制度的分析
4
作者 曹波 徐志越 李红霞 《科技与管理》 CSSCI 2009年第6期68-71,共4页
中国产权市场属于资本市场,并且将发展成为初级的场外交易市场。通过对国际场外交易市场普遍采用的做市商制度的研究以及对中国产权市场的现状分析,提出了在中国产权市场引入做市商制度的建议。研究表明,中国产权市场确实有引入做市商制... 中国产权市场属于资本市场,并且将发展成为初级的场外交易市场。通过对国际场外交易市场普遍采用的做市商制度的研究以及对中国产权市场的现状分析,提出了在中国产权市场引入做市商制度的建议。研究表明,中国产权市场确实有引入做市商制度,从而使产权市场规范化、市场化的必要性,只是在可行上仍然存在制度上和政策上的限制,但只要设计合理的实施方案,在政策和法律上不断完善和支持,做市商制度在产权市场的应用就可以实现。并且还阐述了在中国产权市场引入做市商制度的方案设计,分析了方案实施的主要障碍,并提出了解决思路和方法。 展开更多
关键词 产权市场 做市商 做市商制度
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纽交所指定做市商制度演进及运行效果研究 被引量：2
5
作者 交易制度课题组 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2016年第3期54-61,77,共9页
本文在梳理分析纽约证券交易所做市商制度历史演进过程的基础上,对其制度设计的内涵、逻辑及运行效果进行了系统研究。认为纽交所做市商制度演进的路径依赖特征显著,与多交易中心自由竞争的市场结构密切相关,且面临做市商违法违规行为... 本文在梳理分析纽约证券交易所做市商制度历史演进过程的基础上,对其制度设计的内涵、逻辑及运行效果进行了系统研究。认为纽交所做市商制度演进的路径依赖特征显著,与多交易中心自由竞争的市场结构密切相关,且面临做市商违法违规行为监管难度高等现实困难和挑战。结合我国实际,本文认为指定做市商制度在我国股票市场实施难度较大,实施前景存在不确定性。 展开更多
关键词 纽约证券交易所 做市专家 指定做市商 交易制度
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基于做市商制度的排污权市场交易研究 被引量：1
6
作者 罗国宏 谢永珍 《山东大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第4期62-73,共12页
做市商交易制度对于完善排污权交易市场机制、提高交易效率具有重要意义。针对做市商、排污企业、政府三类主体构成的动态变化系统,利用排污权交易模拟实验的方法,对基于做市商制度的排污权交易进行的研究发现:做市商交易有助于排污权... 做市商交易制度对于完善排污权交易市场机制、提高交易效率具有重要意义。针对做市商、排污企业、政府三类主体构成的动态变化系统,利用排污权交易模拟实验的方法,对基于做市商制度的排污权交易进行的研究发现:做市商交易有助于排污权交易市场价格的发现,提高交易效率;在市场需求波动剧烈、市场势力与企业平均利润较低的环境下,做市商可以通过降低报价等方式调节供需量,确保排污权交易效率处于较高水平;价差的增大会降低系统收益,排污权交易中应将做市商报价的价差限制至20%。最后根据理论与实验分析的结果,设计出基于做市商的交易激励、风险控制、交易价差、交易补偿以及监督约束等保障做市商运营效率的交易制度。 展开更多
关键词 做市商 排污权交易 市场机制 实验 交易效率
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美元做市商制度对人民币汇率形成机制的影响
7
作者 沈月中 《韶关学院学报》 2007年第7期110-112,共3页
随着中国银行间外汇市场美元做市商制度的推出。人民币汇率形成机制正在逐步完善。我国目前实行这一制度可能存在管理风险增加、市场监管加大等问题,这就需要采取发展外汇市场金融衍生产品、建立做市商的资信评估制度以退步提高人民币... 随着中国银行间外汇市场美元做市商制度的推出。人民币汇率形成机制正在逐步完善。我国目前实行这一制度可能存在管理风险增加、市场监管加大等问题,这就需要采取发展外汇市场金融衍生产品、建立做市商的资信评估制度以退步提高人民币汇率形成机制的市场化程度。 展开更多
关键词 做市商 汇率 机制 市场化
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做市商制度、人民币汇率形成机制与中国外汇市场的发展 被引量：18
8
作者 曹勇 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2006年第4期67-73,共7页
本文结合现代外汇市场的特征,建立了一个外汇做市商报价模型,从微观金融角度分析了我国汇率形成机制及外汇市场存在的问题,论证了实行做市商制度对人民币汇率形成机制改进和中国外汇市场发展所具备的积极意义,同时提出了相关的政策建议。
关键词 人民币汇率 做市商 汇率形成机制 外汇市场
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银行间债券市场做市商价格发现能力研究 被引量：3
9
作者 吴蕾 苏畅 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2017年第3期44-55,74,共13页
本文基于我国银行间债券市场上交易的734只债券样本,利用做市商双边报价高频数据和状态空间模型,对做市商的价格发现能力进行系统性分析,对竞争性做市商制度和外资银行的价格发现贡献度进行客观性评价。实证结果显示,竞争性做市商制度... 本文基于我国银行间债券市场上交易的734只债券样本,利用做市商双边报价高频数据和状态空间模型,对做市商的价格发现能力进行系统性分析,对竞争性做市商制度和外资银行的价格发现贡献度进行客观性评价。实证结果显示,竞争性做市商制度并不能有效提升市场流动性和价格发现能力,其机制设计的优越性在我国现阶段尚未体现;外资银行虽然报价比例较小,但表现出较强的价格发现能力,引入外资银行的战略有利于提升我国债券市场价格发现效率的整体水平;我国做市商群体,特别是大型银行,存在比较严重的报价信息含量低、对新息冲击识别不足、对报价义务敷衍塞责等问题。 展开更多
关键词 银行间债券市场 竞争性做市商机制 交易机制效率 价格发现 状态空间模型
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外汇市场做市商制度实施的效果及问题
10
作者 黎小梅 蔡瑞文 《中国货币市场》 2006年第7期35-37,共3页
2006年1月4日，银行间外汇市场做市商制度正式实施，有效改善了市场流动性，提高了交易效率，进一步增加了人民币汇率形成机制的市场化程度，促进了银行间外汇市场的发展。但其在运行过程中，也存在着有待进一步完善的地方。
关键词 做市商 汇率形成机制 银行间外汇市场
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