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我国A股市场与美股、港股的互动关系研究:基于信息溢出视角 被引量：146
1
作者 李红权 洪永淼 汪寿阳 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第8期15-25,37,共12页
对证券市场之间互动和传染关系的研究,不仅有助于揭示市场信息的跨国(境)传播机制特别是国际金融风险的传导机制,还可以增进人们对证券市场微观结构与信息效率的认识。本文系统化地提出了洪永淼教授新近发展的信息溢出检验体系(简称Hon... 对证券市场之间互动和传染关系的研究,不仅有助于揭示市场信息的跨国(境)传播机制特别是国际金融风险的传导机制,还可以增进人们对证券市场微观结构与信息效率的认识。本文系统化地提出了洪永淼教授新近发展的信息溢出检验体系(简称Hong方法),运用该方法体系详细考察并比较了我国A股市场与美股、港股在次贷危机前后的互动关系,揭示了三者联动结构与信息传递的全景图,包括互动的方式、方向、相对强度、当期影响与多期滞后关系以及时变性。研究结果表明:(1)在三者的关系中,美股处于主导地位,并且对港股、A股市场具有金融传染效应;(2)A股市场不再是"独立市",A股不仅能够反映美股、港股等外围市场的重要信息,而且已具有影响外围市场的能力;(3)A股与美股、港股之间的互动关系体现在均值溢出、波动率溢出、极端风险溢出等多个层面,既有线性关系也包括非线性关联方式。 展开更多
关键词 金融传染 信息溢出 信息效率 次贷危机 Granger风险因果检验
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对美国次贷危机的深层思考 被引量：54
2
作者 黄小军 陆晓明 吴晓晖 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第5期14-21,共8页
本文首先揭示了次贷危机的三大特征,然后分析次贷危机对金融业所造成的损失,接下来分析次贷危机的传导机制和对美国经济的整体影响。我们从周期及其结构的角度上作出谨慎的分析,最后提出了对中国银行业的启示和相关建议。
关键词 次贷危机 特征 剖析
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资产证券化的运行机理及其经济效应 被引量：58
3
作者 胡威 《浙江金融》 北大核心 2012年第1期62-66,72,共6页
资产证券化是20世纪最重大的金融创新成果之一,过去几十年间它获得了广泛应用和巨大成功,在次贷危机中却遭受重大挫折并给世界经济造成严重的负面冲击。本文通过理清资产证券化从资产的真实销售到经过各种技术处理变成能够在资本市场上... 资产证券化是20世纪最重大的金融创新成果之一,过去几十年间它获得了广泛应用和巨大成功,在次贷危机中却遭受重大挫折并给世界经济造成严重的负面冲击。本文通过理清资产证券化从资产的真实销售到经过各种技术处理变成能够在资本市场上具有投资特征的证券的过程,分析资产证券化给交易各方带来的收益和影响,将其促进效率的一面和增加风险的一面进行比较,寻求一种能够改进其现有运行机制效率的帕累托改进。 展开更多
关键词 资产证券化 次贷危机 经济效应
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次贷危机对中国银行业的影响及对策——从与97金融风暴对比的视角 被引量：27
4
作者 王志峰 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2009年第2期81-87,共7页
次贷危机对中国银行业的影响远大于97金融风暴,但相对全球银行业受到的冲击和中国银行业自身实力而言,次贷危机给中国银行业带来了更多的发展机遇。通过及时调整业务结构、有针对性地拓展海外市场、吸引国际高端金融人才等手段,不仅能... 次贷危机对中国银行业的影响远大于97金融风暴,但相对全球银行业受到的冲击和中国银行业自身实力而言,次贷危机给中国银行业带来了更多的发展机遇。通过及时调整业务结构、有针对性地拓展海外市场、吸引国际高端金融人才等手段,不仅能更好地应对次贷危机带来的冲击,而且有利于加快自身发展,在未来的国际金融格局中占据有利地位,实现在国际银行业中的崛起。 展开更多
关键词 中国银行业 97金融风暴 次贷危机
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公允价值会计:美国的经验与教训 被引量：27
5
作者 邢精平 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2009年第1期15-20,共6页
公允价值会计能更好地反映经济环境,增加会计信息的相关性。然而,在有限理性的金融市场中,公允价值的广泛使用使会计信息已成为市场趋势的追随者,其独特的顺周期效应可能加剧市场趋势,使会计信息的负面作用愈加明显,增加了金融市场的系... 公允价值会计能更好地反映经济环境,增加会计信息的相关性。然而,在有限理性的金融市场中,公允价值的广泛使用使会计信息已成为市场趋势的追随者,其独特的顺周期效应可能加剧市场趋势,使会计信息的负面作用愈加明显,增加了金融市场的系统性风险,加剧经济的周期性波动,并且正在改变金融机构的行为。在当前价格波动率上升的背景下,公允价值预测价值的功能正在减弱,而复杂定价模型的广泛使用使会计远离了可靠性原则。未来应进一步关注产生公允价值的过程,特别是在金融危机中,为降低其对市场的负面影响,为公允价值计量提供一些例外是非常必要的。 展开更多
关键词 公允价值会计 次贷危机 金融稳定 盯市
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次贷危机前后中美利率联动机制的实证研究 被引量：30
6
作者 李成 王彬 黎克俊 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2010年第9期4-11,共8页
经济全球化使得一国经济与世界经济变动的关联度越来越大,国际间利率传导呈现不断增强的趋势。本文采用多元非对称VAR-MVGARCH(1,1,1)-ABEKK模型实证研究了次贷危机前后中美两国利率的联动机制。结果表明,中美利率之间存在显著的波动溢... 经济全球化使得一国经济与世界经济变动的关联度越来越大,国际间利率传导呈现不断增强的趋势。本文采用多元非对称VAR-MVGARCH(1,1,1)-ABEKK模型实证研究了次贷危机前后中美两国利率的联动机制。结果表明,中美利率之间存在显著的波动溢出效应;美国利率上升或下降对中国利率波动性以及中美利率协动性的影响具有非对称效应;危机以后中美利率联动进一步加大,这也从侧面体现出危机后国际货币政策协调性的增强。据此,本文认为,我国应当进一步完善人民币汇率形成机制,增强利率调控的独立性;同时积极促进国际间货币政策合作,在中美利率协调中争取更多的话语权与主动性,尽量减少美国利率变动带来的的负面冲击和不确定性,维护国家经济利益。 展开更多
关键词 利率政策 溢出效应 非对称性 次贷危机
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构建风险应急机制 稳健推进金融创新——次级贷危机对中国资本市场的启示 被引量：24
7
作者 符浩东 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2008年第6期4-10,共7页
次级贷危机即银行住房信贷在次级贷资产证券化推动下通过杠杆效应扩张信用,而后在房地产进入熊市时引发金融风险报复性回归,导致资本市场市值严重紧缩和流动性恶化的过程。从次级贷作为分散风险的工具,在实现金融产品创新、分散风险的... 次级贷危机即银行住房信贷在次级贷资产证券化推动下通过杠杆效应扩张信用,而后在房地产进入熊市时引发金融风险报复性回归,导致资本市场市值严重紧缩和流动性恶化的过程。从次级贷作为分散风险的工具,在实现金融产品创新、分散风险的同时进而演变成席卷全球金融风暴的过程看,次级贷发展的教训在于忽略了对资产证券化产品发展规模及其信用评级的监管,放大了信用风险,失去了对金融风险的有效控制。当前中国资本市场正处于新兴加转轨的关键时机,稳健推进金融产品创新进程与建立重大金融风险应对机制成为战略性的课题。随着股指期货、融资融券、权证、资产证券化等产品创新进程的加快,市场风险总量呈现不断累积的态势。建设一个充分确保风险与利益透明度的诚信市场体系,实现对金融风险的有效监控,应当成为战略考虑的要点。 展开更多
关键词 次贷危机 资产证券化 抵押担保证券(CDO) 信用评级
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次贷危机与主要金融危机比较 被引量：22
8
作者 沈建光 肖红 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第12期10-21,共12页
次贷危机愈演愈烈,对美国实体经济产生巨大冲击,亦对金融市场影响深远。本文将次贷危机与美国80年代的储蓄信贷机构危机、北欧90年代金融危机,30年代大萧条和日本90年代银行危机等主要金融危机进行了细致的比较分析,并得出政府救市的经... 次贷危机愈演愈烈,对美国实体经济产生巨大冲击,亦对金融市场影响深远。本文将次贷危机与美国80年代的储蓄信贷机构危机、北欧90年代金融危机,30年代大萧条和日本90年代银行危机等主要金融危机进行了细致的比较分析,并得出政府救市的经验教训。 展开更多
关键词 次贷危机 历次金融危机 比较 政策反应
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次贷危机以来中央银行的作为——对中美两国央行资产负债表的考察和分析 被引量：25
9
作者 任康钰 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2009年第8期30-37,共8页
随着次贷危机及之后蔓延全球的金融危机不断发展,对危机的研究也从不同角度展开。由于中央银行是负责一国货币政策的政府部门,也是危机中能够做出迅速有力反应的机构,因此对中央银行的研究非常重要。本文以中、美两国的中央银行作为观... 随着次贷危机及之后蔓延全球的金融危机不断发展,对危机的研究也从不同角度展开。由于中央银行是负责一国货币政策的政府部门,也是危机中能够做出迅速有力反应的机构,因此对中央银行的研究非常重要。本文以中、美两国的中央银行作为观察对象,以它们的资产负债表作为切入点,研究中央银行在危机以来的行为。本文首先对2007年以来两国中央银行资产负债表的基本情况进行观察;然后对两个央行的资产负债表中所表现出的一些特征进行分析;进而对形成这些特征的原因及相关问题进行深入的探讨;最后对全文进行总结。 展开更多
关键词 中央银行 资产负债表 次贷危机 金融危机
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通往金融稳定的监管新范式——次贷危机后的金融监管改进 被引量：19
10
作者 陈文君 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2008年第5期8-13,共6页
次贷危机发生后,一些发达国家准备或正在改进其金融监管以防止危机对经济的进一步拖累。这些改进主要体现在组建超级监管机构、加强监管合作和重新重视规则监管,其实质是通过监管的改进来避免监管套利、监管本位主义和监管宽容。发达国... 次贷危机发生后,一些发达国家准备或正在改进其金融监管以防止危机对经济的进一步拖累。这些改进主要体现在组建超级监管机构、加强监管合作和重新重视规则监管,其实质是通过监管的改进来避免监管套利、监管本位主义和监管宽容。发达国家金融监管的改进是其对本国金融监管的深刻总结,对我国有着多重启示。不仅使我国认清了发达国家金融监管的不成熟一面,而且对我国的监管制度移植与本土化、监管分权和高度合作、以及规则监管在我国的实施都有着深远影响。 展开更多
关键词 次贷危机 金融监管改进 监管机构 启示
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中国信用评级机构发展状况分析 被引量：18
11
作者 何伟 周晓志 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2009年第5期94-95,共2页
次贷危机引发的全球金融危机使国际信用评级机构的权威性受到质疑。在国际信用评级面临危机的同时,中国的信用评级业应抓住时机,加强信用评级的公开、公平、公正、独立性、专业精神的建设,强化对评级机构本身的监管,逐步建立具有公信力... 次贷危机引发的全球金融危机使国际信用评级机构的权威性受到质疑。在国际信用评级面临危机的同时,中国的信用评级业应抓住时机,加强信用评级的公开、公平、公正、独立性、专业精神的建设,强化对评级机构本身的监管,逐步建立具有公信力的本土评级机构。 展开更多
关键词 信用评级 次贷危机 金融创新
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极端情况下对我国股市风险的实证研究 被引量：21
12
作者 王艺馨 周勇 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2012年第3期20-27,共8页
准确地度量风险是对风险进行有效管理的前提也是投资者做出合理的投资决策的基础,然而在极端事件频繁发生的情况下,传统的VaR计算方法难以准确地度量股市风险,极值理论却可以很好地解决这一问题。本文特别关注了由2007年美国"次贷&... 准确地度量风险是对风险进行有效管理的前提也是投资者做出合理的投资决策的基础,然而在极端事件频繁发生的情况下,传统的VaR计算方法难以准确地度量股市风险,极值理论却可以很好地解决这一问题。本文特别关注了由2007年美国"次贷"危机所引发的全球金融危机爆发时我国股市的风险度量问题,考虑到全球股市间极端事件的联动效应,利用基于极值理论的POT模型对上证综指日收益率的尾部数据直接建模拟合分布,进而计算出风险值VaR和CVaR,通过比较危机前后的风险值,发现随着金融危机的到来,我国股市的风险有了一定程度的释放。 展开更多
关键词 极值理论 POT模型 VAR 次贷危机
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流动性风险对我国公司债券信用利差的影响——基于次贷危机背景的研究 被引量：20
13
作者 何志刚 邵莹 《上海立信会计学院学报》 北大核心 2012年第1期78-85,共8页
基于2007年4月至2009年9月的周数据,就次贷危机时期流动性风险对我国公司债券信用利差的变化进行了实证研究。结果表明,公司债券信用利差的变化与非流动性指标之间存在稳定的正相关关系,且在控制其他变量之后该结果依然是稳健的,说明流... 基于2007年4月至2009年9月的周数据,就次贷危机时期流动性风险对我国公司债券信用利差的变化进行了实证研究。结果表明,公司债券信用利差的变化与非流动性指标之间存在稳定的正相关关系,且在控制其他变量之后该结果依然是稳健的,说明流动性风险已融入我国公司债券信用利差中。尤其是在次贷危机背景下,流动性风险对信用利差的影响显著增强了。 展开更多
关键词 公司债券 流动性 信用利差 次贷危机
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次贷危机与公允价值计量 被引量：15
14
作者 徐蕴颉 《科技情报开发与经济》 2008年第33期102-103,共2页
结合美国次贷危机事件,详细分析了次贷危机的成因,探讨了公允价值计量在次贷危机中存在的问题。
关键词 次贷危机 公允价值 公允价值计量
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CDO对美国次贷危机影响分析 被引量：15
15
作者 史健忠 《上海财经大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 2008年第3期64-70,共7页
本文试图从按揭抵押贷款为基础的CDO入手,分析CDO市场在整个次贷危机中的影响。CDO(Collaterailzed Debt Obligation)是指创始银行透过特殊目的公司(SPV)将缺乏流动性且具违约可能的债权组合风险予以分散,并重新包装成各种等级(Tranche)... 本文试图从按揭抵押贷款为基础的CDO入手,分析CDO市场在整个次贷危机中的影响。CDO(Collaterailzed Debt Obligation)是指创始银行透过特殊目的公司(SPV)将缺乏流动性且具违约可能的债权组合风险予以分散,并重新包装成各种等级(Tranche),再发行给一般投资人。文章通过分析,得出以次级按揭贷款为基础的CDO极大地扩大了危机影响面;并通过合成CDO定价模型,测量了影响CDO投资者损失扩大的关键因素,包括借款人个体违约概率变化、住房价格变化、信用评级机构错误评级等对投资CDO市场的影响。 展开更多
关键词 次贷危机 合成CD0 违约损失率 违约概率
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新兴市场国家外汇市场压力影响因素研究 被引量：18
16
作者 周兵 靳玉英 张志栋 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2012年第5期57-65,共9页
针对1997-1998年东亚金融危机和2007-2008年美国次债引发的全球性金融危机,本文对1990-2009年期间新兴市场国家外汇市场压力问题进行了比较研究。首先,本文统计分析了这两次危机前后样本国家外汇市场压力的阶段性特征,发现2000年以来,... 针对1997-1998年东亚金融危机和2007-2008年美国次债引发的全球性金融危机,本文对1990-2009年期间新兴市场国家外汇市场压力问题进行了比较研究。首先,本文统计分析了这两次危机前后样本国家外汇市场压力的阶段性特征,发现2000年以来,升值成为新兴市场国家绝对主导的外汇市场压力类型;其次,本文对两阶段外汇市场压力形成的影响因素进行了实证分析,比较结果发现,两阶段外汇市场压力形成的影响因素存在很大差异,本文从新兴市场国家经济政策变化和危机发源地差异的角度对其原因进行了分析;最后,本文对研究结果的政策含义进行了诠释。 展开更多
关键词 外汇市场压力 东亚金融危机 次债危机 新兴市场国家
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国际货币体系的重构与国际资本市场发展前景 被引量：11
17
作者 李若谷 《中国货币市场》 2009年第1期4-13,共10页
该文指出次贷危机的爆发表明金融机构的风险管理模式存在着重大缺陷,金融市场的监管也存在不足之处,从根本上来说国际资本市场的剧烈动荡及其对全球经济的冲击的根本原因在于以美元纸币系统为中心的国际货币体系。文章展望2009年国际资... 该文指出次贷危机的爆发表明金融机构的风险管理模式存在着重大缺陷,金融市场的监管也存在不足之处,从根本上来说国际资本市场的剧烈动荡及其对全球经济的冲击的根本原因在于以美元纸币系统为中心的国际货币体系。文章展望2009年国际资本市场的发展前景,认为稳定、有效的国际货币体系是世界经济持续健康发展的重要保障,也是国际资本市场恢复健康发展的基础;同时金融机构应从根本上转变风险控制的理念和实践,国际资本市场的格局和游戏规则制定要重新调整,各国也应进一步加强国际金融监管体制的建设与合作。 展开更多
关键词 次贷危机 国际货币体系 国际资本市场
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全球四次债务浪潮的演进、特征及启示 被引量：12
18
作者 何德旭 张斌彬 《数量经济技术经济研究》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第3期43-63,共21页
研究目标:揭示债务危机的本质。研究方法:对全球四次债务浪潮的历史演进、主要特征、根本原因以及危机应对的效果进行系统、深入的对比分析。研究发现:全球贸易失衡、债务结构不合理、贫富差距过大、金融自由化与金融创新等是债务浪潮... 研究目标:揭示债务危机的本质。研究方法:对全球四次债务浪潮的历史演进、主要特征、根本原因以及危机应对的效果进行系统、深入的对比分析。研究发现:全球贸易失衡、债务结构不合理、贫富差距过大、金融自由化与金融创新等是债务浪潮形成的根本原因。研究创新:探寻四次全球债务浪潮的异同点,揭示债务危机的本质,并在此基础上提出防范化解债务风险及应对债务危机的对策建议。研究价值:对我国全面认识债务危机与有效防范债务风险具有重要的理论价值和现实意义。 展开更多
关键词 债务危机 拉美债务危机 东南亚金融危机 次贷危机 欧债危机
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次贷危机后美国、英国和欧盟金融监管体制改革研究 被引量：14
19
作者 尹哲 张晓艳 《南方金融》 北大核心 2014年第6期35-38,81,共5页
2008年次贷危机以来,美国、英国和欧盟对金融监管体系进行了大刀阔斧的改革,改革内容不仅包括按照国际组织新规则制订或完善本国或本地区的监管措施,更包括了对本国或本地区监管体制的重构。本文就此分析了危机前美国、英国和欧盟金融... 2008年次贷危机以来,美国、英国和欧盟对金融监管体系进行了大刀阔斧的改革,改革内容不仅包括按照国际组织新规则制订或完善本国或本地区的监管措施,更包括了对本国或本地区监管体制的重构。本文就此分析了危机前美国、英国和欧盟金融监管体制的缺陷,阐述了危机后这些国家和地区在金融监管体制改革方面采取的措施。 展开更多
关键词 金融监管 次贷危机 国际比较
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美国“制造业回归”战略最新进展及对华经济效应分析 被引量：14
20
作者 潘辉 汤毅 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第4期66-72,共7页
制造业回归是美国结合国内国际现状、问题及发展趋势等深刻背景下制定的战略决策,其根本目标是促进制造业的产业升级和占领新一轮全球科技革命的制高点。为了实现制造业回归,美国政府制定了包括技术进步政策、投融资政策、人才培养政策... 制造业回归是美国结合国内国际现状、问题及发展趋势等深刻背景下制定的战略决策,其根本目标是促进制造业的产业升级和占领新一轮全球科技革命的制高点。为了实现制造业回归,美国政府制定了包括技术进步政策、投融资政策、人才培养政策、能源政策、市场拓展政策和投资环境政策在内的一系列政策法规。中国首先应加快核心技术的自主研发力度,其次要从顶层设计加大改革力度,才能减少对美国市场的过度依赖。美国制造业回归对中国制造业流向、出口以及产业升级等都具有深远影响。 展开更多
关键词 制造业回归 全球价值链 产业空心化 次贷危机
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