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题名证券监管处罚、公司印象管理与CEO过度投资
被引量：8
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作者
顾小龙
张霖琳
许金花
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机构
广东财经大学会计学院
中山大学管理学院
广东工业大学管理学院
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出处
《经济管理》
CSSCI
北大核心
2017年第2期66-84,共19页
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基金
国家自然科学基金面上项目"公司治理与企业家的主观幸福感研究"(71272201)
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文摘
证券监管处罚作为公司外生冲击事件,直接或间接影响违规公司未来的会计与财务行为。本文选取2006—2014年中国A股上市公司违规监管数据为研究样本,基于行为金融学理论,从声誉修复角度考察证券监管处罚对违规公司投资行为的影响。研究发现:(1)与未受处罚的公司相比,违规公司被处罚后倾向于过度投资,通过激进的投资行为对冲处罚的负面影响,借以修复公司受损形象,但导致公司投资效率下降,损害投资者利益;(2)CEO学历水平越高,上述现象越严重;(3)公司内部治理机制并未能有效约束高学历CEO的刺激反应。最后,使用匹配后双重差值分析、样本自抽样回归分析,以及不同子样本、不同匹配变量多重检验分析后,结果一致稳健。本文立足企业微观经济行为,拓展了证券监管处罚经济后果的研究视角。
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关键词
证券监管
声誉机制
ceo
过度投资
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Keywords
securities regulation
reputation repair
take actions rather than speaking words. ceo
overinvestment
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分类号
F275.5
[经济管理—企业管理]
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