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多因素时变Markov链模型下考虑信用风险的互换期权定价 被引量：2
1
作者 陈正声 秦学志 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2011年第6期993-1003,共11页
提出具有似扩散行为的共同因素与特定评级因素及其驱动下的时变Markov链模型,在仿射期限结构框架下建立了考虑交易对手信用风险的互换期权定价模型.以1998年1月-2008年12月美国国债的收益率数据及评级机构穆迪的信用评级数据为样本,利... 提出具有似扩散行为的共同因素与特定评级因素及其驱动下的时变Markov链模型,在仿射期限结构框架下建立了考虑交易对手信用风险的互换期权定价模型.以1998年1月-2008年12月美国国债的收益率数据及评级机构穆迪的信用评级数据为样本,利用卡尔曼滤波技术与约束非线性最小二乘法对模型进行了参数估计.主要结果为:首先,以似扩散过程的形式引入具有权重影响的共同因素与特定评级因素,构建了基于信用评级的时变Markov链模型;其次,建立了含信用风险的互换期权定价模型,给出了该期权的闭式解;最后,分析了交易对手方信用等级状况的变化对互换期权定价的影响. 展开更多
关键词 互换期权 交易对手风险 信用评级 时变Markov链模型
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人民币利率互换期权及其定价模型探析
2
作者 张震辰 《中国货币市场》 2014年第2期40-44,共5页
自2005年推出债券远期以来，我国银行间利率衍生品市场在交易产品创新、参与主体培育和制度建设等方面取得了较大的发展。在利率市场化改革深人推进、市场利率波动性加大的背景下，进一步推进利率衍生品创新，有利于完善产品系列，更好... 自2005年推出债券远期以来，我国银行间利率衍生品市场在交易产品创新、参与主体培育和制度建设等方面取得了较大的发展。在利率市场化改革深人推进、市场利率波动性加大的背景下，进一步推进利率衍生品创新，有利于完善产品系列，更好满足市场主体管理利率风险的需求。文章介绍了利率互换期权的作用及定价模型，以期为同业开展该产品运用及定价方式研究提供参考。 展开更多
关键词 利率互换期权 定价模型 期权费
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Hull-White模型下欧式互换期权定价
3
作者 王茜 张宏波 林新艳 《南阳师范学院学报》 CAS 2017年第12期12-16,共5页
采用Hull-White模型,通过Crank-Nicolson有限差分法来对欧式互换期权进行分析和定价,从相对常见的衍生品的定义和定价模型出发,最终给出欧式互换期权的定价结果.
关键词 利率模型 互换期权 有限差分法 HULL-WHITE模型
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互换期权的近似计算方法在利率模型Quadratic Gaussian ++上的应用
4
作者 黄文峰 徐艳艳 《西华大学学报（自然科学版）》 CAS 2018年第1期17-26,共10页
对Quadratic Gaussian++这样的复杂利率模型,其互换期权价值的高速计算既是本身定价的需要,也是校正利率模型参数的需要。本文应用互换期权价值计算的近似方法,通过测度变换和Taylor展开,将复杂的期望值计算转化为正态分布变量的二次多... 对Quadratic Gaussian++这样的复杂利率模型,其互换期权价值的高速计算既是本身定价的需要,也是校正利率模型参数的需要。本文应用互换期权价值计算的近似方法,通过测度变换和Taylor展开,将复杂的期望值计算转化为正态分布变量的二次多项式形式的期望值计算,既获得了足够实用的计算精度(小于3.5%),又达到高速计算的要求(比直接数值积分快了约200倍),能够在实际计算中发挥作用。 展开更多
关键词 互换期权 近似计算 利率模型 QUADRATIC Gaussian++
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方差和偏度的风险价格 被引量：13
5
作者 郑振龙 孙清泉 吴强 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第12期110-123,共14页
在互换合约的统一框架下，采用无模型方法提取方差和偏度的风险价格，研究隐含风险价格的时序和期限结构特征、定价和信息含量．利用S＆P500指数期权数据发现：1）对于多个互换合约期限，方差风险价格显著为负，偏度风险价格显著为正；... 在互换合约的统一框架下，采用无模型方法提取方差和偏度的风险价格，研究隐含风险价格的时序和期限结构特征、定价和信息含量．利用S＆P500指数期权数据发现：1）对于多个互换合约期限，方差风险价格显著为负，偏度风险价格显著为正；2）方差风险价格和偏度风险价格有不同的水平因子和凸度因子，却拥有相同的斜率因子；3）隐含风险价格无法被规模、账面市值比、动量和宏观变量等所解释，能被市场超额收益因子部分解释，且在股票横截面收益被显著定价；4）隐含方差和隐含偏度分别对已实现方差和已实现偏度具有预测作用，但并非无偏期望；5）方差风险价格与偏度风险价格具有高达-0．86的相关性，可能受同一风险因子驱动；6）市场整体的风险厌恶系数大致为4～6，为风险态度的相关研究提供数值参考． 展开更多
关键词 方差互换 偏度互换 风险价格
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基于Libor模型的百慕大互换期权定价及其校准 被引量：4
6
作者 宋斌 王斯燕 《系统科学与数学》 CSCD 北大核心 2018年第3期334-347,共14页
由于Libor市场模型是直接对市场上可观测的利率建模,省去了由瞬时远期利率和市场利率之间转换的过程,因此文章选择Libor市场模型定价百慕大互换期权,并选择最小二乘蒙特卡罗方法处理提前实施特征.在模型校准方面,Libor市场模型中互换期... 由于Libor市场模型是直接对市场上可观测的利率建模,省去了由瞬时远期利率和市场利率之间转换的过程,因此文章选择Libor市场模型定价百慕大互换期权,并选择最小二乘蒙特卡罗方法处理提前实施特征.在模型校准方面,Libor市场模型中互换期权的隐含波动率与远期Libor的波动率之间存在封闭解关系,从而提高了校准的效率和精度.论文通过固定到期日的欧式互换期权对Libor市场模型进行了校准.经过校准,欧式互换期权隐含波动率与其相应市场报价间的均方误差从1198.04%降到了4.63%,取得了较好的校准效果.最后,用经过校准的参数定价百慕大互换期权,并与敲定利率相同的欧式互换期权定价结果进行对比,发现相同敲定利率的两种期权,百慕大互换期权的价格要明显高于欧式互换期权,符合逻辑判断,侧面验证了定价和校准结果的准确性. 展开更多
关键词 Libor市场模型 百慕大互换期权 最小二乘蒙特卡罗 欧式互换期权
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交叉货币百慕大式互换期权的定价 被引量：1
7
作者 杜志阔 张迪新 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2011年第4期425-434,共10页
本文首先研究了涉及两种货币市场的Hull-White随机利率模型.以此为基础,本文给出了交叉货币百慕大式互换期权的定价公式.由于无法得到显式定价公式,我们使用了Least Squared Monte-Carlo(LSM)算法来确定期权的最优执行时刻.最后本文给... 本文首先研究了涉及两种货币市场的Hull-White随机利率模型.以此为基础,本文给出了交叉货币百慕大式互换期权的定价公式.由于无法得到显式定价公式,我们使用了Least Squared Monte-Carlo(LSM)算法来确定期权的最优执行时刻.最后本文给出了数值计算方面的结果. 展开更多
关键词 百慕大式互换期权 Hull-White随机利率模型 LSM算法
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