中国天然气价格改革刍议 被引量：48

1

作者 胡奥林 董清 《天然气工业》 EI CAS CSCD 北大核心 2015年第4期99-106,共8页

从2015年4月1日起,我国非居民用存量气与增量气价格实现并轨,同时放开非居民直供用户天然气价格,中国天然气价格改革进入了一个新的发展阶段。在总结分析近年来中国天然气价格改革成果、天然气价格现状和存在问题的基础上,结合天然气价... 从2015年4月1日起,我国非居民用存量气与增量气价格实现并轨,同时放开非居民直供用户天然气价格,中国天然气价格改革进入了一个新的发展阶段。在总结分析近年来中国天然气价格改革成果、天然气价格现状和存在问题的基础上,结合天然气价格市场化改革的国际经验和我国天然气产业的实际情况,提出了实现我国天然气价格市场化改革目标的实施路径和近期天然气价格改革建议。结论认为,要实现中国天然气价格改革的目标还任重道远.而近期则需要从以下几个方面的工作入手:①调整居民用气出厂价格,理顺其与非居民用气价格的关系;②完善现行天然气价格形成机制;③建立管输费和储气库费形成机制;④完善天然气价格体系,实行天然气差别价格;⑤推进天然气现货交易;⑥实行天然气能量计量和计价。 展开更多

关键词 中国 天然气 价格改革 非居民用 存量气 增量气 直供用户 价格体系 现货交易

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中国股指期货与股票现货市场的日内信息结构研究——基于交易和非交易时段的视角 被引量：9

2

作者 刘庆富 华仁海 《复旦学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2012年第3期10-19,共10页

为探索我国股指期货与股票现货市场的日内信息结构,本文从交易和非交易时段出发,研究了沪深300指数期货与沪深300指数现货市场日内交易和非交易信息之间的信息传递路径、传递方向及其影响程度。实证结果显示:除现货下午交易信息外,上午... 为探索我国股指期货与股票现货市场的日内信息结构,本文从交易和非交易时段出发,研究了沪深300指数期货与沪深300指数现货市场日内交易和非交易信息之间的信息传递路径、传递方向及其影响程度。实证结果显示:除现货下午交易信息外,上午交易和下午交易之间不具有必然的预测关系,而价差修正项却存在一定的预测作用。现货隔夜信息对期货上午交易与现货午休信息对期货下午交易均具有预测能力;期货隔夜信息对现货上午交易也具有预测能力,而期货午休信息对现货下午交易的预测作用并不存在;且与午休信息相比,隔夜信息对日间交易的影响更大。期货提前交易对股票现货日内交易与期货延迟交易对股票现货市场隔夜的收益及其波动均具有显著的预测能力,相对而言,延迟交易对股票隔夜的影响力要大于提前交易对股票日内交易的影响力。 展开更多

关键词 股指期货股票现货交易 非交易 信息结构

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跨市场相关资产价格互动的实证研究——以金属铜为例 被引量：8

3

作者 章晟 余攀 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2008年第12期16-20,共5页

本文应用向量自回归模型(VAR),Johansen多元协整检验及方差分解对我国金属铜的股票价格、现货价格和期货价格三者之间关系进行实证分析。研究表明:三者之间存在长期均衡关系;期货价格具有良好的价格发现功能,股票价格具有较强的独立性;... 本文应用向量自回归模型(VAR),Johansen多元协整检验及方差分解对我国金属铜的股票价格、现货价格和期货价格三者之间关系进行实证分析。研究表明:三者之间存在长期均衡关系;期货价格具有良好的价格发现功能,股票价格具有较强的独立性;对投资者而言,期货价格走势可视为现货市场价格走势的重要信息,但不能将其作为股票投资的依据。 展开更多

关键词 期货价格 股票价格 现货价格 VAR模型 预测方差分解

原文传递

我国股指期现货市场间波动溢出及动态相关研究——基于“疯牛”与“股灾”期的比较视角 被引量：5

4

作者 吴刘杰 钱燕 《浙江金融》 2017年第1期58-64,共7页

基于BEKK-GARCH模型和DCC-GARCH模型,采用2015年2月9日至2015年8月26日我国沪深300指数期货和现货5分钟收盘价高频数据为研究样本,对我国股市"疯牛"与"股灾"期间期货市场与现货市场的波动溢出效应和动态相关性进行... 基于BEKK-GARCH模型和DCC-GARCH模型,采用2015年2月9日至2015年8月26日我国沪深300指数期货和现货5分钟收盘价高频数据为研究样本,对我国股市"疯牛"与"股灾"期间期货市场与现货市场的波动溢出效应和动态相关性进行了实证研究。研究发现:股指期货与现货市场具有较高的动态相关性,但具有显著的动态时变特征;股指期货与现货市场间存在着显著的双向波动溢出效应,但在"疯牛"与"股灾"期二个市场相互间的溢出效应程度具有差异性。研究结果为完善期货市场功能提供了有益启示。 展开更多

关键词 股指期货 现货市场 波动溢出 动态相关

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期铝价格和铝业上市公司股价动态关联性的实证研究——兼论期铝与现铝间的价格引领 被引量：2

5

作者 李其保 常竟兰 《中南财经政法大学研究生学报》 2010年第4期59-64,共6页

检定期货价格与股票价格之间动态关联性是研究期货市场价格发现功能的视角之一。以2008年4月30日至2010年4月9日为样本区间,借助Granger因果关系及GARCH类模型,可以对铝期货价格与股票价格间的内在联系进行分析。研究结果表明:期铝价格... 检定期货价格与股票价格之间动态关联性是研究期货市场价格发现功能的视角之一。以2008年4月30日至2010年4月9日为样本区间,借助Granger因果关系及GARCH类模型,可以对铝期货价格与股票价格间的内在联系进行分析。研究结果表明:期铝价格、铝业上市公司股价及现铝价格之间存在着长期共同趋势;期铝价格与铝上市公司股价存在双向引导关系,期货市场具有良好的价格发现功能;铝业股价可单向引致现铝价格变动。这个结论可以为企业、投资者和监管部门提供决策依据,也可以将期货市场价格发现机制的链条延伸至股票市场。 展开更多

关键词 期货价格 股票价格 现货价格 价格传导

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基于案例评析我国大宗商品现货交易市场的法律困境及改善路径 被引量：2

6

作者 石嘉莹 《金融发展研究》 北大核心 2016年第8期41-49,共9页

大宗商品作为国际市场上涉及工农业生产的基础性资源在各国的经济体系中具有重要地位,因此大宗商品现货交易市场对一国的经济安全影响深远。大宗商品现货交易市场在我国属于新兴事物,发展迅速但也存在各种乱象,在其蓬勃发展的同时,也面... 大宗商品作为国际市场上涉及工农业生产的基础性资源在各国的经济体系中具有重要地位,因此大宗商品现货交易市场对一国的经济安全影响深远。大宗商品现货交易市场在我国属于新兴事物,发展迅速但也存在各种乱象,在其蓬勃发展的同时,也面临法律制度不健全、内部治理制度不完善等法律困境。笔者通过国内目前关于大宗商品交易的司法实践分析其面临的法律困境,并在此基础上对国内现有规则进行对比以及优劣评析,提出我国交易中心对其进行借鉴的建议,以期规范我国大宗商品现货交易市场。 展开更多

关键词 大宗商品 现货交易市场 法律困境

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基于VAR-GARCH-BEEK模型的股指期货和股票现货的波动性联动分析 被引量：1

7

作者 周丹丹 《吉林金融研究》 2016年第2期6-12,共7页

本文通过对2010年4月至2015年9月之间的股指期货和股票现货的波动性进行研究,通过引入虚拟数据建立经济模型发现股指期货的推出在一定程度上平抑了股票市场价格的波动性减少了股票市场的价格波动;通过建立多元VAR-GARCH-BEEK模型研究两... 本文通过对2010年4月至2015年9月之间的股指期货和股票现货的波动性进行研究,通过引入虚拟数据建立经济模型发现股指期货的推出在一定程度上平抑了股票市场价格的波动性减少了股票市场的价格波动;通过建立多元VAR-GARCH-BEEK模型研究两个市场之间的波动性联动效应,两个市场之间存在显著的双向波动性影响,相对来说,股指期货市场对现货市场的波动性影响较为强烈,股票现货市场对期货市场的波动性影响力度较为微弱。 展开更多

关键词 股指期货 股票现货 VAR-GARCH-BEEK模型 波动性

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浅析股指期货推出对我国股票现货市场的影响 被引量：1

8

作者 何昌慧 《怀化学院学报》 2011年第1期59-61,共3页

股指期货具有价格发现、资产配置和规避系统性风险的功能。股指期货作为国际金融市场上重要金融创新,目前已经成为世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一,也被公认为是最为有效的风险管理工具之一[2]。结合了国外成熟市场的经验... 股指期货具有价格发现、资产配置和规避系统性风险的功能。股指期货作为国际金融市场上重要金融创新,目前已经成为世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一,也被公认为是最为有效的风险管理工具之一[2]。结合了国外成熟市场的经验以及一些专家学者的研究成果,首先对股票指数期货的特点做简要阐述,接着简要分析了我国推出股指期货对现货市场的积极作用和消极作用。 展开更多

关键词 股指期货 波动性 股票现货

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股指期货与现货之间超前滞后关系的研究 被引量：25

9

作者 任燕燕 李学 《山东大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2006年第5期86-89,共4页

利用向量自回归模型(VAR)、误差修正模型(ECM),对股指期货与现货之间的超前滞后关系进行了研究。研究结果表明,股指期货能够快捷有效地反映市场信息,股指期货信息领先于现货市场信息。进一步验证了期货和现货超前滞后关系的一般性结论,... 利用向量自回归模型(VAR)、误差修正模型(ECM),对股指期货与现货之间的超前滞后关系进行了研究。研究结果表明,股指期货能够快捷有效地反映市场信息,股指期货信息领先于现货市场信息。进一步验证了期货和现货超前滞后关系的一般性结论,研究结论有利于认识股指期货市场的价格发现功能和套利活动对市场的影响。 展开更多

关键词 股指期货 现货市场 实证分析

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股指期货与股票市场波动性关系的实证研究 被引量：36

10

作者 刘凤根 王晓芳 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2008年第3期86-94,共9页

以日本的N225指数期货、韩国KOSPI200指数期货和我国台湾地区证交所加权指数(TWSE)期货作为样本,通过GARCH模型的序列建模,从样本总体和分阶段子样本分别对其股指期货推出与股票市场波动性的关系进行实证检验。结果表明,台湾地区的股票... 以日本的N225指数期货、韩国KOSPI200指数期货和我国台湾地区证交所加权指数(TWSE)期货作为样本,通过GARCH模型的序列建模,从样本总体和分阶段子样本分别对其股指期货推出与股票市场波动性的关系进行实证检验。结果表明,台湾地区的股票市场引入股指期货后现货市场的波动性并未受到影响,而日本和韩国股票市场在引入股指期货之后其波动性加剧,但这种波动性的加剧仅仅是短期性的,长期内并无影响。 展开更多

关键词 股指期货 现货市场 波动性

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股指期货对现货市场的信息传递效应分析 被引量：25

11

作者 史美景 邱长溶 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2007年第4期27-31,共5页

本文研究了股票指数合约的交易对现货市场的影响以及股指期货是否有助于现货市场在信息传递速度与效率方面的提升。利用了GARCH模型,修正GARCH模型,TGARCH模型及极端值模型,通过对香港恒生H股指期货合约引入前后样本的实证分析发现,在... 本文研究了股票指数合约的交易对现货市场的影响以及股指期货是否有助于现货市场在信息传递速度与效率方面的提升。利用了GARCH模型,修正GARCH模型,TGARCH模型及极端值模型,通过对香港恒生H股指期货合约引入前后样本的实证分析发现,在期货合约未上市前,波动性干扰反应在时间上的持续性效果较持久。反之,在股价指数期货合约推出后,可以观察到波动性干扰因子的影响会更快速的反应到经济体系中,显示此时的波动过程更趋稳定。由此推论出期货交易的进行加速了信息传递的效率。亦即开放期货合约的交易,对于其标的现货市场的信息传递以及市场波动性,皆具有正面的贡献。 展开更多

关键词 股指期货 现货市场 信息传递效率 GRACH模型

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中国股指期货与股票现货市场的风险溢出和联动效应:资本流动三阶段背景的研究 被引量：18

12

作者 曹海军 朱永行 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2012年第2期67-84,共18页

本文对资本净流入不同阶段下的中国股指期货与股票现货市场的风险溢出和联动效应采用ECM-GARCH-BEKK模型进行了实证研究。总体而言,股指期货市场的波动具有更强的持续性,市场波动溢出效应最高,波动程度也最为明显,对市场的冲击最大,但... 本文对资本净流入不同阶段下的中国股指期货与股票现货市场的风险溢出和联动效应采用ECM-GARCH-BEKK模型进行了实证研究。总体而言,股指期货市场的波动具有更强的持续性,市场波动溢出效应最高,波动程度也最为明显,对市场的冲击最大,但是只有股票现货市场具有杠杆效应。在资本净流入不同阶段中,市场表现差异:资本净流入递增时资本市场风险波动溢出效应开始加剧,两市之间的风险联动也在加强,股票现货市场对两市的冲击最大。当资本净流入递减时,股市现货和期货市场的持续性增强,但是波动程度有所降低,市场表现出一定独立性。当资本外逃时,股票现货波动溢出效应最高,收益率振幅有所上升,市场处于自我修复过程中,但期货市场的波动对两市冲击最大。通过实证发现,股指期货市场具有价格引导和套期保值功能,只是资本流动的变化会对资本市场起到一定差异影响。 展开更多

关键词 股指期货市场 股指现货市场 风险溢出 波动

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我国股指期货市场与股票现货市场的价格关系——来自中国资本市场的经验证据 被引量：11

13

作者 陈红 周奋 张磊 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第6期48-53,143-144,共6页

本文基于沪深300股指期货自2010年4月推出以来的日收盘价数据,运用协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数等方法分析股指期货市场与现货市场价格的领先滞后关系,结果发现:沪深300股指期货和沪深300指数现货价格之间存在长期稳定的协... 本文基于沪深300股指期货自2010年4月推出以来的日收盘价数据,运用协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数等方法分析股指期货市场与现货市场价格的领先滞后关系,结果发现:沪深300股指期货和沪深300指数现货价格之间存在长期稳定的协整关系,股指期货的价格引导着现货的价格,股指期货与现货指数之间存在着单向的因果关系,脉冲响应的结果也印证了期货价格对现货价格具有更大的冲击效应的结论。这说明股指期货的上市加强了现货市场的信息传导机制,股指期货市场的推进和健康发展有利于优化我国的资本市场结构。 展开更多

关键词 股指期货 股票现货 资本市场 套期保值 信息传递效率

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中国股指期货跳跃对股指现货跳跃的影响研究——基于同步与延伸交易的视角 被引量：11

14

作者 王明涛 孙西明 陈云 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第8期64-82,共19页

利用沪深300股价指数及其当月期货连续合约5分钟高频数据,基于logit和回归模型分析了股指期货同步及延伸交易时段价格跳跃对股指现货跳跃的影响,并检验了不同市场行情下结论的差异.研究结果表明:股指期货同步及提前交易时段价格跳跃对... 利用沪深300股价指数及其当月期货连续合约5分钟高频数据,基于logit和回归模型分析了股指期货同步及延伸交易时段价格跳跃对股指现货跳跃的影响,并检验了不同市场行情下结论的差异.研究结果表明:股指期货同步及提前交易时段价格跳跃对标的指数跳跃有显著影响,且在熊市中影响更大.无论同步还是提前交易时段,股指期货向上(向下)跳跃对标的指数向上(向下)跳跃有显著正向影响,且分别在牛市、熊市更为显著.股指期货提前交易时段跳跃对现货开盘时段指数跳跃的影响主要来自其开盘后前5分钟,且具有递减效应,其影响程度大于股指期货同步交易时段跳跃对股指现货跳跃的影响.前一日延迟交易时段股指期货跳跃对标的指数开盘时段的跳跃没有显著影响. 展开更多

关键词 股指期货 股指现货 跳跃 同步及延伸交易

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股指期货的引入对现货市场波动的影响分析 被引量：9

15

作者 史美景 王君怡 《金融发展研究》 2011年第5期69-72,共4页

本文研究沪深300股指期货引入后,对现货市场的影响以及股指期货是否有助于现货市场在信息传递速度与效率方面的提升。实证分析发现:在期指上市前,波动性干扰反应在时间上的持续性效果较持久;在期指推出后,可以观察到波动性干扰因素的影... 本文研究沪深300股指期货引入后,对现货市场的影响以及股指期货是否有助于现货市场在信息传递速度与效率方面的提升。实证分析发现:在期指上市前,波动性干扰反应在时间上的持续性效果较持久;在期指推出后,可以观察到波动性干扰因素的影响会更快速地反应到现货市场股价指数中,此时的波动过程更趋稳定。由此推论出期货交易加速了现货市场信息传递的效率。 展开更多

关键词 股指期货 现货市场 波动 信息传递

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股指期现货间的跳跃扩散效应及其信息含量——基于跳跃变量回归模型的新证据 被引量：8

16

作者 刘庆富 朱垚 方力 《复旦学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2013年第4期17-25,165-166,共9页

为检测我国股指期货与现货市场的跳跃扩散效应及其信息含量,本文利用跳跃变量回归模型和跳跃溢出贡献度模型对沪深300指数期货和沪深300指数五分钟的价格序列数据进行了实证分析。研究结果表明:股指期货与股票现货市场均存在显著的跳跃... 为检测我国股指期货与现货市场的跳跃扩散效应及其信息含量,本文利用跳跃变量回归模型和跳跃溢出贡献度模型对沪深300指数期货和沪深300指数五分钟的价格序列数据进行了实证分析。研究结果表明:股指期货与股票现货市场均存在显著的跳跃,且具有一定的集聚特征,相对而言,现货市场的跳跃频率更大;同步期货和现货跳跃收益(跳跃波动)之间存在显著的双向引导(跳跃溢出)关系,异步期货和现货跳跃收益(跳跃波动)之间往往存在单向关系,相对而言,同步现货市场之间的关系要明显强于异步。并且,期货市场均能提前对现货市场做出反应,反之亦然。此外,期货对现货的影响要大于现货对期货的影响,且这些影响均是非对称的。另外,虽然期货和现货的跳跃是非常稀疏的,但跳跃溢出的信息含量却非常大。 展开更多

关键词 股指期货 股票现货 跳跃扩散 风险贡献度

原文传递

沪深300股指期现货市场的交易竞争与价格发现的关系研究 被引量：7

17

作者 林祥友 王瑶 +1 位作者 何帅 代宏霞 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第2期3-16,共14页

以我国沪深300股指期现货市场为研究对象,从交易规模方面采用Lotka-Volterra模型检验沪深300股指期现货市场的交易竞争,从交易价格方面采用向量自回归模型、向量误差修正模型检验沪深300股指期现货市场的价格发现速度,采用永久短暂模型... 以我国沪深300股指期现货市场为研究对象,从交易规模方面采用Lotka-Volterra模型检验沪深300股指期现货市场的交易竞争,从交易价格方面采用向量自回归模型、向量误差修正模型检验沪深300股指期现货市场的价格发现速度,采用永久短暂模型和信息份额模型检验沪深300股指期现货市场的价格发现强度,据此分析沪深300股指期现货市场的交易竞争与价格发现的时变特征及内在关系。研究结果表明,我国沪深300股指期现货市场的交易竞争与价格发现均呈现出明显的时变特征,沪深300股指期现货市场的交易竞争能力与价格发现能力呈正相关关系。本文的研究结论从沪深300股指期现货市场交易竞争能力的动态性角度解释了其价格发现能力的时变性,从股指期现货市场的深层价量关系方面剖析了股指期现货市场微观结构。 展开更多

关键词 股指期货 股指现货 交易竞争 价格发现

原文传递

我国股指期权与现货市场的风险传递效应研究 被引量：7

18

作者 樊鹏英 刘亚明 +1 位作者 薛清水 陈敏 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2018年第6期1095-1101,共7页

2015年2月9日我国资本市场正式推出期权产品,上证50ETF期权上市交易。本文首次以我国上证50ETF期权和上证50ETF为研究对象,使用双变量EC-EGARCH模型分析我国股指期权市场与现货市场之间的风险传递效应。实证结果表明：协整误差项对期权... 2015年2月9日我国资本市场正式推出期权产品,上证50ETF期权上市交易。本文首次以我国上证50ETF期权和上证50ETF为研究对象,使用双变量EC-EGARCH模型分析我国股指期权市场与现货市场之间的风险传递效应。实证结果表明：协整误差项对期权市场和现货市场的条件均值以及条件方差均有显著影响,加入协整误差项的双变量EC-EGARCH模型能够更准确地刻画股指期权和现货两市场间的关系,上证50ETF和上证50ETF期权市场价格之间存在长期均衡关系,且期权市场具有引导作用,另外期权对现货的波动溢出影响程度大于现货对期权的波动溢出影响程度,说明期权市场具有领先作用。 展开更多

关键词 股指期权 现货市场 双变量EC-EGARCH模型 风险传递

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随机库存系统订货点的选取 被引量：4

19

作者 李顺义 《山东轻工业学院学报（自然科学版）》 CAS 1996年第2期68-72,共5页

文中给出了关于需求函数的概率密度函数ｆ（ｍ）的集合Ω（ｆ），在ｆ（ｍ）∈Ω（ｆ）的条件下，讨论了关于最小期望库存成本ＴＣｓ（Ｂ）的订货点的选取。

关键词 随机库存系统 概率密度函数 订货点 库存管理

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高频股指期货对现货价格发现功能的实证检验 被引量：6

20

作者 谢世清 杨雯婷 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第4期148-152,共5页

文章选取沪深300股指期货和现货2013年7月22日至2016年7月22日1分钟频率的价格数据作为研究对象。利用VAR建模发现,期货市场价格信息领先现货市场6分钟;利用格兰杰检验,发现期货现货价格之间有显著的双向格兰杰因果关系;利用协整检验,... 文章选取沪深300股指期货和现货2013年7月22日至2016年7月22日1分钟频率的价格数据作为研究对象。利用VAR建模发现,期货市场价格信息领先现货市场6分钟;利用格兰杰检验,发现期货现货价格之间有显著的双向格兰杰因果关系;利用协整检验,实证研究了沪深300股指现货市场和期货市场的价格之间长期稳定的协整关系;利用VAR-BEKK-GARCH方法,对期现货两市场价格的波动率序列进行建模,实证检验了沪深300股指现货市场与股指期货市场之间存在一定的波动溢出效应。 展开更多

关键词 股指现货 股指期货 价格传导 VAR-BEKK-GARCH

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