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题名上市公司股权激励、行权价操纵与送转股
被引量：45
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作者
肖淑芳
张超
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机构
北京理工大学管理与经济学院
普华永道中天会计师事务所
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出处
《管理科学》
CSSCI
北大核心
2009年第6期84-94,共11页
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基金
北京市科学技术委员会软科学研究项目(Z0004049040811)~~
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文摘
以2006年1月1日～2008年7月30日沪深两市首次披露股票期权激励计划的上市公司为研究对象,运用配对样本T检验和逻辑回归分析方法,研究实施股权激励公司的经理人的行权价操纵行为及其影响因素。实证分析结果表明,股票股利和公积金转增是经理人操纵其股票期权收益的主要方式,影响送转股的主要因素包括经理人的激励比例、股权集中度和股价涨幅等。大股东拥有比较强的控制地位,对经理人的操纵行为有一定的抑制作用,股价涨幅是影响送转股水平的最主要因素,说明采用股票期权激励方式的公司,经理人有目的的利用提高送转股水平方式降低行权价格,通过市场的"价格幻觉"提高股权激励收益。
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关键词
股权激励
经理人
行权价操纵
送转股
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Keywords
equity incentive
executives
earnings manipulation
stock dividends and common reserves capitalizing
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
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