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波动率风险溢酬:时变特征及影响因素
被引量：
24
1
作者
陈蓉
方昆明
《系统工程理论与实践》
EI
CSSCI
CSCD
北大核心
2011年第4期761-770,共10页
应用香港市场的数据,通过构造恒生指数看涨期权的动态delta中性组合估计了股票市场的波动率风险溢酬,并对其时变的特征和影响因素进行了分析.实证结果表明:香港股票市场上的确存在显著为负的波动率风险溢酬,说明波动率的确是随机的,是...
应用香港市场的数据,通过构造恒生指数看涨期权的动态delta中性组合估计了股票市场的波动率风险溢酬,并对其时变的特征和影响因素进行了分析.实证结果表明:香港股票市场上的确存在显著为负的波动率风险溢酬,说明波动率的确是随机的,是市场中存在的另一个风险源.而投资者是厌恶波动率风险的,并通过支付较高价格购买股指期权来规避这一风险,股指期权并非股票现货的冗余证券.并且,波动率风险溢酬呈现明显的时变特征,其最重要的影响因素是股票现货市场的波动率,股市当前的波动率越大,投资者对未来波动的预期和风险厌恶程度越高,越愿意为规避波动率风险支付更高的风险溢酬.
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关键词
随机波动率
波动率风险溢酬
动态delta中性期权组合
原文传递
随机波动风险和跳风险下欧式期权定价
被引量：
7
2
作者
张素梅
《辽宁工程技术大学学报（自然科学版）》
CAS
北大核心
2011年第5期784-787,共4页
为了纠正Black-Scholes(BS)模型定价的偏差,首先结合双指数跳扩散模型(DEJD)的分析易处理性和随机波动(SV)模型的波动聚类效应的优点建立了随机波动率和双指数跳扩散组合模型(SVDEJD);然后利用特征函数、Fourier变换和Feynman-Kac定理...
为了纠正Black-Scholes(BS)模型定价的偏差,首先结合双指数跳扩散模型(DEJD)的分析易处理性和随机波动(SV)模型的波动聚类效应的优点建立了随机波动率和双指数跳扩散组合模型(SVDEJD);然后利用特征函数、Fourier变换和Feynman-Kac定理给出了组合模型下欧式期权价格的闭式解;最后通过模拟实验比较了SVDEJD模型、DEJD模型和BS模型的概率密度。模拟结果表明:所提模型能够很好地纠正BS模型定价的偏差,而且在定价长期期权时,SVDEJD模型比DEJD模型表现出更好的定价业绩。
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关键词
随机波动率
双指数跳扩散过程
期权定价
FOURIER变换
特征函数
随机波动风险
跳风险
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职称材料
中国波指隐含的波动率风险溢价研究:基于带跳随机波动率模型的实证分析
3
作者
叶五一
陆欣
陈鹏展
《系统工程学报》
CSCD
北大核心
2023年第6期765-777,共13页
基于中国波动率指数(iVIX)和隐波动率的显式转换关系,利用上证50ETF价格和iVIX指数的联合数据,对带跳随机波动率模型(SVJ)进行了极大似然估计.此外,还研究了波动风险溢价(VRP)的经验特征以及VRP对市场收益的可预测性,研究表明,相比于经...
基于中国波动率指数(iVIX)和隐波动率的显式转换关系,利用上证50ETF价格和iVIX指数的联合数据,对带跳随机波动率模型(SVJ)进行了极大似然估计.此外,还研究了波动风险溢价(VRP)的经验特征以及VRP对市场收益的可预测性,研究表明,相比于经典的平方根设定,弹性值无约束的SVJ模型能够更好地描述市场收益率和波动率;VRP均值为负表示投资者总体表现为风险厌恶,尤其是在2015年股灾和2020年新冠疫情爆发期间;VRP具有稳定的市场收益率预测能力,在6个月时预测能力最显著.
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关键词
随机波动率模型
iVIX指数
极大似然估计
波动率风险溢价
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职称材料
创新型货币政策工具传导效果的评估
4
作者
白中帅
张前程
《沈阳理工大学学报》
CAS
2021年第6期83-91,共9页
当前中国经济已进入新常态,创新型货币政策工具对促进经济发展起着重要作用,其传导效果是否明显成为不断探讨的问题。为更深入了解创新型货币政策工具的传导效果及作用,运用带随机波动的时变参数向量自回归模型(TVP-SV-VAR),选取创新型...
当前中国经济已进入新常态,创新型货币政策工具对促进经济发展起着重要作用,其传导效果是否明显成为不断探讨的问题。为更深入了解创新型货币政策工具的传导效果及作用,运用带随机波动的时变参数向量自回归模型(TVP-SV-VAR),选取创新型货币政策工具、固定资产投资额、工业增加值、通货膨胀率等变量,研究创新型货币政策工具对信贷、投资、产出及通胀的影响。最终发现:创新型货币政策工具对利率传导明显,且对中期和长期利率的影响更为显著;创新货币政策工具对贷款、投资、产出和通胀都有明显反应。
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关键词
创新型货币政策工具
时变参数向量自回归模型
利率
通货膨胀率
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职称材料
题名
波动率风险溢酬:时变特征及影响因素
被引量：
24
1
作者
陈蓉
方昆明
机构
厦门大学金融系
出处
《系统工程理论与实践》
EI
CSSCI
CSCD
北大核心
2011年第4期761-770,共10页
基金
国家自然科学基金(70971114)
教育部应急项目(2009JYJR051)
教育部留学回国人员科研启动基金
文摘
应用香港市场的数据,通过构造恒生指数看涨期权的动态delta中性组合估计了股票市场的波动率风险溢酬,并对其时变的特征和影响因素进行了分析.实证结果表明:香港股票市场上的确存在显著为负的波动率风险溢酬,说明波动率的确是随机的,是市场中存在的另一个风险源.而投资者是厌恶波动率风险的,并通过支付较高价格购买股指期权来规避这一风险,股指期权并非股票现货的冗余证券.并且,波动率风险溢酬呈现明显的时变特征,其最重要的影响因素是股票现货市场的波动率,股市当前的波动率越大,投资者对未来波动的预期和风险厌恶程度越高,越愿意为规避波动率风险支付更高的风险溢酬.
关键词
随机波动率
波动率风险溢酬
动态delta中性期权组合
Keywords
stochastic
volatility
volatility
risk
premium
delta-hedged
option
portfolio
分类号
F830 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
随机波动风险和跳风险下欧式期权定价
被引量：
7
2
作者
张素梅
机构
西安交通大学理学院
西安邮电学院理学院
出处
《辽宁工程技术大学学报（自然科学版）》
CAS
北大核心
2011年第5期784-787,共4页
基金
国家自然科学基金资助项目(10771166)
陕西省教育厅基金资助项目(11JK0491)
文摘
为了纠正Black-Scholes(BS)模型定价的偏差,首先结合双指数跳扩散模型(DEJD)的分析易处理性和随机波动(SV)模型的波动聚类效应的优点建立了随机波动率和双指数跳扩散组合模型(SVDEJD);然后利用特征函数、Fourier变换和Feynman-Kac定理给出了组合模型下欧式期权价格的闭式解;最后通过模拟实验比较了SVDEJD模型、DEJD模型和BS模型的概率密度。模拟结果表明:所提模型能够很好地纠正BS模型定价的偏差,而且在定价长期期权时,SVDEJD模型比DEJD模型表现出更好的定价业绩。
关键词
随机波动率
双指数跳扩散过程
期权定价
FOURIER变换
特征函数
随机波动风险
跳风险
Keywords
stochastic
volatility
rate
double
exponential
jump-diffusion
process
option
pricing
Fourier
transform
characteristic
function
stochastic
volatility
risk
jump
risk
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
中国波指隐含的波动率风险溢价研究:基于带跳随机波动率模型的实证分析
3
作者
叶五一
陆欣
陈鹏展
机构
中国科学技术大学管理学院
出处
《系统工程学报》
CSCD
北大核心
2023年第6期765-777,共13页
基金
国家自然科学基金资助项目(71671171,71973133).
文摘
基于中国波动率指数(iVIX)和隐波动率的显式转换关系,利用上证50ETF价格和iVIX指数的联合数据,对带跳随机波动率模型(SVJ)进行了极大似然估计.此外,还研究了波动风险溢价(VRP)的经验特征以及VRP对市场收益的可预测性,研究表明,相比于经典的平方根设定,弹性值无约束的SVJ模型能够更好地描述市场收益率和波动率;VRP均值为负表示投资者总体表现为风险厌恶,尤其是在2015年股灾和2020年新冠疫情爆发期间;VRP具有稳定的市场收益率预测能力,在6个月时预测能力最显著.
关键词
随机波动率模型
iVIX指数
极大似然估计
波动率风险溢价
Keywords
stochastic
volatility
model
iVIX
index
maximum
likelihood
estimation
volatility
risk
premium
分类号
TP273 [自动化与计算机技术—检测技术与自动化装置]
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职称材料
题名
创新型货币政策工具传导效果的评估
4
作者
白中帅
张前程
机构
安徽大学经济学院
出处
《沈阳理工大学学报》
CAS
2021年第6期83-91,共9页
基金
国家社会科学基金一般项目(19BJY241)。
文摘
当前中国经济已进入新常态,创新型货币政策工具对促进经济发展起着重要作用,其传导效果是否明显成为不断探讨的问题。为更深入了解创新型货币政策工具的传导效果及作用,运用带随机波动的时变参数向量自回归模型(TVP-SV-VAR),选取创新型货币政策工具、固定资产投资额、工业增加值、通货膨胀率等变量,研究创新型货币政策工具对信贷、投资、产出及通胀的影响。最终发现:创新型货币政策工具对利率传导明显,且对中期和长期利率的影响更为显著;创新货币政策工具对贷款、投资、产出和通胀都有明显反应。
关键词
创新型货币政策工具
时变参数向量自回归模型
利率
通货膨胀率
Keywords
innovative
monetary
policy
tools
parameter
with
stochastic
volatility
value
at
risk
model
interest
rate
inflation
rate
分类号
F832 [经济管理—金融学]
O213 [理学—概率论与数理统计]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
波动率风险溢酬:时变特征及影响因素
陈蓉
方昆明
《系统工程理论与实践》
EI
CSSCI
CSCD
北大核心
2011
24
原文传递
2
随机波动风险和跳风险下欧式期权定价
张素梅
《辽宁工程技术大学学报（自然科学版）》
CAS
北大核心
2011
7
下载PDF
职称材料
3
中国波指隐含的波动率风险溢价研究:基于带跳随机波动率模型的实证分析
叶五一
陆欣
陈鹏展
《系统工程学报》
CSCD
北大核心
2023
0
下载PDF
职称材料
4
创新型货币政策工具传导效果的评估
白中帅
张前程
《沈阳理工大学学报》
CAS
2021
0
下载PDF
职称材料
已选择
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