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风险投资背景、持股比例与初创企业研发投入 被引量:53
1
作者 许昊 万迪昉 徐晋 《科学学研究》 CSSCI 北大核心 2015年第10期1547-1554,共8页
利用创业板上市公司数据,本文研究了风险投资背景、持股比例对初创企业研发投入的影响。研究发现:风险投资的支持促进了企业研发投入,不同背景风险投资对企业研发投入的影响不同;政府背景风险投资对企业研发投入无影响,民营和外资背景... 利用创业板上市公司数据,本文研究了风险投资背景、持股比例对初创企业研发投入的影响。研究发现:风险投资的支持促进了企业研发投入,不同背景风险投资对企业研发投入的影响不同;政府背景风险投资对企业研发投入无影响,民营和外资背景风险投资对企业研发投入有积极的促进作用,其中外资是最有效的投资者;风险投资的整体持股比例未能增加企业的研发投入,但外资背景风险投资的持股比例对企业研发投入有着显著的正向影响。进一步的分析表明,民营与外资背景风险投资构成了增强企业研发的有效联合投资,风险投资的早期进入和充分孵化均促进了企业的研发投入。 展开更多
关键词 风险投资 背景 持股比例 初创企业 研发投入
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管理层股权激励对公司绩效影响的实证研究 被引量:38
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作者 陈笑雪 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2009年第2期63-69,共7页
本文以2005年前的上市公司为研究对象,用实证方法研究高管持股与公司绩效之间的关系及其影响因素。实证结果表明,虽然上市公司高管人员的平均持股水平很低,但对高管人员的行为仍有重要的激励作用。当总经理独立于董事会时,股权激励的效... 本文以2005年前的上市公司为研究对象,用实证方法研究高管持股与公司绩效之间的关系及其影响因素。实证结果表明,虽然上市公司高管人员的平均持股水平很低,但对高管人员的行为仍有重要的激励作用。当总经理独立于董事会时,股权激励的效果更为明显。此外,公司的规模和控股股东性质等因素也会起到调节高管持股的激励作用。 展开更多
关键词 股权激励 持股比例 公司绩效
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基于股权比重的企业集团内母子公司之间信用风险传递研究 被引量:26
3
作者 陈林 周宗放 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2009年第3期80-84,共5页
近年来,企业集团成为各商业银行争相贷款的对象。但是,一些大企业集团相继出现财务危机,给商业银行造成了巨大的贷款风险。由于企业集团内部母子公司之间,存在以股权为主要联结纽带的关系,导致母子公司之间的信用风险传递更加紧密,从而... 近年来,企业集团成为各商业银行争相贷款的对象。但是,一些大企业集团相继出现财务危机,给商业银行造成了巨大的贷款风险。由于企业集团内部母子公司之间,存在以股权为主要联结纽带的关系,导致母子公司之间的信用风险传递更加紧密,从而增加了评估企业集团信用风险的复杂性。本文在结构化模型的框架下,首先分析母子公司价值之间的相关性与母公司持有子公司股权比重之间的联系,然后通过母子公司价值之间的相关性与母公司持有子公司股权比重之间的联系,分析母子公司之间信用风险传递与它们股权之间的关系。研究发现,存在母公司持有子公司的一个股权比重,使得母子公司之间信用风险传递的可能性最大。 展开更多
关键词 企业集团 母子公司 股权比重 信用风险传递
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基于复合期权、篮子期权及股权关系的企业集团母公司信用风险度量研究 被引量:17
4
作者 陈林 周宗放 顾婧 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2011年第5期167-172,共6页
企业集团历来是银行最重要的信贷客户之一,它既可给银行带来巨大的规模效益,又可能给银行造成重大的损失。企业集团的信用风险主要集中于集团母公司,母公司的信用风险又受其子公司信用风险的影响。基于此,在结构化模型的框架下,根据复... 企业集团历来是银行最重要的信贷客户之一,它既可给银行带来巨大的规模效益,又可能给银行造成重大的损失。企业集团的信用风险主要集中于集团母公司,母公司的信用风险又受其子公司信用风险的影响。基于此,在结构化模型的框架下,根据复合期权和篮子期权原理,构建了企业集团母公司及其子公司违约概率之间的函数,揭示了母公司信用风险受其子公司信用风险的影响关系。其中,母公司持有子公司的股权比例作为该函数中的变量之一,可以刻画母子公司之间的关联关系。数值分析表明,母公司持有子公司的股权比例是影响母公司信用风险的重要因素。 展开更多
关键词 母公司 子公司 违约概率 股权比例
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高管报酬、公司分红与薪酬契约改进 被引量:9
5
作者 杨宝 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2013年第3期76-83,共8页
基于委托代理理论分析上市公司高管报酬对分红的影响机理,进而以2003-2010年沪深A股上市公司为样本,检验高管报酬与公司分红的关系。研究发现:高管货币薪酬、高管持股对公司分红具有显著正向影响,并且二者对分红的影响具有"替代效... 基于委托代理理论分析上市公司高管报酬对分红的影响机理,进而以2003-2010年沪深A股上市公司为样本,检验高管报酬与公司分红的关系。研究发现:高管货币薪酬、高管持股对公司分红具有显著正向影响,并且二者对分红的影响具有"替代效应"。相比于国有企业,这种"报酬-分红"敏感性关系在民营上市公司中更为突出;另外,我国上市公司高管薪酬契约并不能对高管"效率"进行有效识别,高管激励与分红优化,需要从"高管报酬契约设计"这一源头抓起。 展开更多
关键词 高管持股 高管货币薪酬 股利支付率 每股股息
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风险企业家完全控制权下风险投资家持股比例及再谈判 被引量:7
6
作者 费文颖 杨扬 《科学学与科学技术管理》 CSSCI 北大核心 2013年第5期152-159,共8页
风险投资家和风险企业家之间的控制权分配以及风险企业股权结构形成了风险投资的有效激励机制。在风险企业家拥有完全控制权的情况下,讨论了事前合约中风险投资家的持股比例问题。与传统的风险投资激励机制研究不同之处在于,综合考虑了... 风险投资家和风险企业家之间的控制权分配以及风险企业股权结构形成了风险投资的有效激励机制。在风险企业家拥有完全控制权的情况下,讨论了事前合约中风险投资家的持股比例问题。与传统的风险投资激励机制研究不同之处在于,综合考虑了控制权分配以及持股比例对激励机制的影响,关注在一定控制权分配下,能规避事后再谈判的风险投资家持股比例的约束条件。理论研究结果表明,当风险项目满足一个强约束时,不会发生道德风险;当风险项目满足一个弱约束而不能满足强约束时,存在一定约束下的持股比例以规避道德风险;而当风险项目甚至不能满足弱约束时,则事前持股比例的约定并不能规避道德风险,此时事后再谈判成为可能。 展开更多
关键词 风险投资 道德风险 激励机制 控制权 持股比例
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机构投资者退出威胁与企业绿色创新 被引量:1
7
作者 李强 李东晓 何子纯 《北京理工大学学报(社会科学版)》 北大核心 2024年第1期74-88,共15页
提高企业绿色创新水平是实现高质量发展的重要途径。基于2010—2020年沪深A股上市公司数据,实证检验机构投资者退出威胁对企业绿色创新的影响。研究发现,机构投资者退出威胁能够推动企业绿色创新;而且,以机构投资者持股比例为门槛变量,... 提高企业绿色创新水平是实现高质量发展的重要途径。基于2010—2020年沪深A股上市公司数据,实证检验机构投资者退出威胁对企业绿色创新的影响。研究发现,机构投资者退出威胁能够推动企业绿色创新;而且,以机构投资者持股比例为门槛变量,机构投资者退出威胁对企业绿色创新的影响存在单门槛效应,当机构投资者持股比例超过门槛值后,退出威胁的正向作用得以显现。进一步的路径分析表明,机构投资者退出威胁能够促使企业加大研发投入、积极履行环境责任。此外,在机构投资者为抗压型、企业为非国有性质或重污染行业的情况下,机构投资者退出威胁的绿色创新赋能效应更显著。 展开更多
关键词 绿色创新 机构投资者 退出威胁 持股比例 门槛回归
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供应商纵向持股的零售商双渠道供应链定价与协调策略 被引量:1
8
作者 何丽红 刘州雁 郭兆鹏 《系统管理学报》 CSCD 北大核心 2023年第5期880-888,共9页
考虑供应商纵向持股的零售商双渠道供应链,以集中决策为基准,分析了供应商主导的Stackelberg博弈中供应商持股比例和零售商网络渠道所占比例对供应链成员及系统定价等相关决策的影响。研究结果表明:在零售商双渠道供应链中,提高供应商... 考虑供应商纵向持股的零售商双渠道供应链,以集中决策为基准,分析了供应商主导的Stackelberg博弈中供应商持股比例和零售商网络渠道所占比例对供应链成员及系统定价等相关决策的影响。研究结果表明:在零售商双渠道供应链中,提高供应商持股比例能进一步促进各渠道需求并增加供应商和供应链总利润,但会损害零售商利益;零售商网络渠道所占比例与网络渠道价格和销量呈正相关关系,传统渠道所占比例则与之相反。最后,通过设计二部定价契约来协调该供应链,给出相应的批发价格和转移支付范围,证明了该契约可以实现对供应链总利润的灵活分配。 展开更多
关键词 供应商纵向持股 零售商双渠道 持股比例 二部定价
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有限公司出质股权的度量衡:股东出资额,抑或股权比例 被引量:6
9
作者 刘俊海 《上海政法学院学报(法治论丛)》 2021年第6期103-114,共12页
从法律性质看,出质股权是股权,而非物权。从资产负债表来看,出质股权指向会计恒等式中的股东权益。从持股比例的度量功能看,质权人原则上依持股的类别和比例行使股权质权。股东出资额并非股权质押的最高担保责任限额。公司登记机关将出... 从法律性质看,出质股权是股权,而非物权。从资产负债表来看,出质股权指向会计恒等式中的股东权益。从持股比例的度量功能看,质权人原则上依持股的类别和比例行使股权质权。股东出资额并非股权质押的最高担保责任限额。公司登记机关将出质股权数额登记为出质股东出资额存在诸多历史成因。股权质押登记格式文本的设计失灵主要源于《公司法》制度设计盲区。鉴于现行股权质押登记模版中的"出质股权的数额"易滋歧义,建议《公司法》明确规定股权质押的核心登记信息:出质股东姓名(名称);目标公司名称;出质股权对应的股权类别和持股比例;公司注册资本总额;出质股东认缴的出资额及其在注册资本总额中的比例;出质股东和其他股东各自实缴的出资额。为充分尊重和有效保护债权人对出质股权的知情权和选择权,建议公司登记簿和企信网实现24小时全天候、360度全方位、实时共享、互联互通和无缝对接,构建全国统一的股权质押登记信息公示平台。即使在《公司法》修改之前,被记载为"出质股权的数额"的股东出资额也仅应被解释为计算出质股权在公司股权结构中所占股权比例的重要参数之一。出质股权的最佳度量衡是股权类别和持股比例,舍此无他。 展开更多
关键词 股东权益 出质股权 股东出资额 股权比例 质押登记
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机构投资者、环境信息披露质量与企业价值 被引量:6
10
作者 刘栩萌 黄溶冰 《财会通讯(下)》 北大核心 2018年第5期32-36,共5页
本文以2010-2016年我国沪深两市A股市场中的重污染上市企业为研究对象,重点研究了环境信息披露质量对企业价值的影响机理,并将机构投资者这一资本市场重要参与因素引入两者关系的研究中。研究发现:企业引入机构投资者有利于价值提升,且... 本文以2010-2016年我国沪深两市A股市场中的重污染上市企业为研究对象,重点研究了环境信息披露质量对企业价值的影响机理,并将机构投资者这一资本市场重要参与因素引入两者关系的研究中。研究发现:企业引入机构投资者有利于价值提升,且机构投资者的持股比例与企业价值显著正相关;环境信息披露质量与企业价值之间显著正相关;机构投资者及其持股比例削弱了环境信息质量对企业价值的促进作用。 展开更多
关键词 机构投资者 持股比例 环境信息披露质量 企业价值
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分析师跟踪与机构投资者持股的相互关系 被引量:5
11
作者 燕麟 《浙江金融》 2016年第9期36-44,共9页
本文使用2010-2014年中国大陆A股证券市场的上市公司作为样本,研究了分析师跟踪与机构投资者持股间的相互关系。本文发现,分析师对上市公司的跟踪程度与机构投资者的持股比例显著正相关,表明分析师会重点关注机构投资者重仓的股票;分析... 本文使用2010-2014年中国大陆A股证券市场的上市公司作为样本,研究了分析师跟踪与机构投资者持股间的相互关系。本文发现,分析师对上市公司的跟踪程度与机构投资者的持股比例显著正相关,表明分析师会重点关注机构投资者重仓的股票;分析师对上市公司的跟踪程度也与机构投资者持股比例的变化量显著正相关,表明机构投资者会根据分析师的建议进行投资;分类型来看,公募基金、券商资管部门、境外合格机构投资者、保险公司、社保基金等五类机构投资者都是分析师的重点服务对象,并且会参考分析师的推荐进行投资;券商自营部门不是分析师的重点服务对象,而且其投资决策受分析师的影响也较小。 展开更多
关键词 金融市场 分析师跟踪 机构投资者 持股比例 报告数量
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机构投资者持股对持续经营审计意见市场反应的影响——基于2007—2014年深沪A股数据 被引量:5
12
作者 张立民 邢春玉 李琰 《南京审计学院学报》 2015年第6期24-34,共11页
研究不同类型持续经营审计意见市场反应的差异并检验机构投资者持股对其的影响,结果显示:被出具持续经营审计意见公司的累计超额收益率CAR显著为负,且被出具持续经营无法表示意见公司的CAR负值显著强于被出具持续经营无保留意见和保留... 研究不同类型持续经营审计意见市场反应的差异并检验机构投资者持股对其的影响,结果显示:被出具持续经营审计意见公司的累计超额收益率CAR显著为负,且被出具持续经营无法表示意见公司的CAR负值显著强于被出具持续经营无保留意见和保留意见公司的CAR的负值,但后两种审计意见对CAR的影响并无显著差异。另外机构投资者持股会加大不同类型持续经营审计意见市场反应的差异。结果表明,持续经营审计意见具有信息含量,并且机构投资者持股会加大该信息含量。 展开更多
关键词 持续经营审计意见 机构投资者持股 市场反应 持股比例 投资行为 累计超额收益率 经营风险 非标审计意见
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不同类型外部投资者的投资特征与中小企业绩效的关系 被引量:5
13
作者 林志杰 陈伟宏 《企业经济》 CSSCI 北大核心 2018年第1期89-97,共9页
基于2009-2016年我国创业板IPO企业的经验数据,实证探讨了不同类型外部投资者的投资特征(持股比例、派驻董事监事人数、数量)对中小企业绩效的影响。研究结果表明:战略投资者持股比例与企业绩效负相关;战略投资者派驻董事监事人数与企... 基于2009-2016年我国创业板IPO企业的经验数据,实证探讨了不同类型外部投资者的投资特征(持股比例、派驻董事监事人数、数量)对中小企业绩效的影响。研究结果表明:战略投资者持股比例与企业绩效负相关;战略投资者派驻董事监事人数与企业绩效无统计上的显著关系;战略投资者数量与企业绩效正相关;财务投资者持股比例与企业绩效正相关;财务投资者派驻董事监事人数与企业绩效负相关;财务投资者数量与企业绩效负相关。因此,中小企业应根据发展目标来引入不同类型的外部投资者,引入战略投资者时可考虑同时引入多家,但也应避免出让过多的股权;而在引入财务投资者时可考虑出让较多的股权,但也应避免同时引入多家或接收较多董事监事。 展开更多
关键词 外部投资者 持股比例 派驻董事监事人数 投资者数量 企业绩效
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地方政府持股与城市商业银行经营绩效
14
作者 黄祥钟 黄思华 谢妍灵 《福建江夏学院学报》 2023年第3期32-44,共13页
以2010—2020年111家城市商业银行为研究样本,利用固定效应面板数据模型实证研究政府持股对城市商业银行经营绩效的影响。研究显示:政府持股比例越高,城市商业银行的绩效越差;地方财政压力与政府持股比例之间存在正相关关系,地方财政压... 以2010—2020年111家城市商业银行为研究样本,利用固定效应面板数据模型实证研究政府持股对城市商业银行经营绩效的影响。研究显示:政府持股比例越高,城市商业银行的绩效越差;地方财政压力与政府持股比例之间存在正相关关系,地方财政压力越大则政府持股比例越高;政府持股比例与城市商业银行不良贷款率呈现“U”型关系,当政府持股比例达到最优时(约33%),城市商业银行不良贷款率最低。政府持股在监管更为严格的上市城市商业银行中的影响不显著,对非上市城市商业银行的净资产收益率影响显著为负。为此,优化城市商业银行的股权结构、加强监管力度、促进政府以更加市场化的方式参与银行经营,既有助于城市商业银行发挥服务国家发展目标和实体经济、有效防控金融风险的作用,也有助于城市商业银行保持一定的经营效益,实现高质量发展。 展开更多
关键词 城市商业银行 净资产收益率 不良贷款率 地方财政压力 持股比例
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差异化股利税影响企业股权资本成本吗? 被引量:3
15
作者 李桂萍 王瑞华 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第2期169-175,共7页
文章基于2013年1月1日实施的股息红利差别化个人所得税政策(财税[2012]85号),利用沪深A股上市公司财务数据,借助差分方程研究了股利税对企业股权资本成本的影响。研究发现,我国差异化股利税实施后,投资者持股时间延长(缩短)的企业,股权... 文章基于2013年1月1日实施的股息红利差别化个人所得税政策(财税[2012]85号),利用沪深A股上市公司财务数据,借助差分方程研究了股利税对企业股权资本成本的影响。研究发现,我国差异化股利税实施后,投资者持股时间延长(缩短)的企业,股权资本成本显著提高(降低);个人投资者及证券投资基金持股比例提高(下降)的企业,股权资本成本显著提高(降低);股利分配减少(增加)的企业,股权资本成本显著提高(降低)。本文章的研究为税收与资本成本关系提供了中国的经验数据,也为我国股利所得税改革提供了理论支持。 展开更多
关键词 股利税差别化 股权资本成本 持股时间 持股比例 股利政策
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论中国派生诉讼中的原告资格 被引量:2
16
作者 费艳颖 于颖 《哈尔滨工业大学学报(社会科学版)》 2009年第2期66-70,共5页
派生诉讼作为现代公司法中一项重要制度,自引入中国公司立法后,其中的原告资格限定问题便引起学界关注,亦引发诸多学者讨论,合理确定派生诉讼的原告股东资格是充分发挥派生诉讼制度的价值功能,有效预防股东滥诉的重要环节。通过从派生... 派生诉讼作为现代公司法中一项重要制度,自引入中国公司立法后,其中的原告资格限定问题便引起学界关注,亦引发诸多学者讨论,合理确定派生诉讼的原告股东资格是充分发挥派生诉讼制度的价值功能,有效预防股东滥诉的重要环节。通过从派生诉讼中原告股东诉权与原告资格限定的概念阐述入手,提出派生诉讼的原告股东诉权是以股东权为实体基础,以法律的直接规定或承认为程序的依据。在分析了中国派生诉讼原告资格的相关立法基础上,针对其中存在的缺陷就股东类型、持股比例、持续持股时间以及原告股东在提起诉讼时须具有的主观要件四个方面提出完善建议。 展开更多
关键词 派生诉讼 股东诉权 原告资格 持股比例 持续持股时间
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基于裁判分析的我国股东代表诉讼制度检视与完善进路
17
作者 魏来 刘瀚泽 《沈阳工程学院学报(社会科学版)》 2023年第1期46-52,共7页
股东代表诉讼,又称派生诉讼、股东代位诉讼,是指当公司的合法权益受到不法侵害而公司却怠于起诉时,公司的股东即以自己的名义起诉、所获赔偿归于公司的一种诉讼形态。基于对股东代表诉讼司法裁判的统计分析,发现该制度存在原告资格过于... 股东代表诉讼,又称派生诉讼、股东代位诉讼,是指当公司的合法权益受到不法侵害而公司却怠于起诉时,公司的股东即以自己的名义起诉、所获赔偿归于公司的一种诉讼形态。基于对股东代表诉讼司法裁判的统计分析,发现该制度存在原告资格过于苛刻、被告范围模糊不清、前置程序豁免情形、原告股东举证困难等缺陷,提出合理调整原告资格、明确界定被告范围、完善前置程序规定、完善举证责任分配等建议。 展开更多
关键词 股东 股东代表诉讼 持股比例 前置程序 举证责任
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机构投资者与智力资本信息披露——来自中国A股高科技公司的经验证据 被引量:3
18
作者 傅传锐 张宇 +1 位作者 李秋红 王焰辉 《长安大学学报(社会科学版)》 2022年第4期66-78,共13页
机构投资者如何影响被投资企业的智力资本信息披露行为,是公司金融与智力资本领域间交叉研究新议题。以中国2010—2015年间A股高科技公司为样本,利用采集的智力资本信息披露大样本数据,实证检验机构投资者持股与智力资本信息披露水平间... 机构投资者如何影响被投资企业的智力资本信息披露行为,是公司金融与智力资本领域间交叉研究新议题。以中国2010—2015年间A股高科技公司为样本,利用采集的智力资本信息披露大样本数据,实证检验机构投资者持股与智力资本信息披露水平间的关系以及这一关系在不同的内外部情境中异质性特征。研究发现:机构投资者持股比例与智力资本信息披露水平显著负相关;不同类型的机构投资者对智力资本信息披露的影响存在异质性,与交易型机构投资者相比,稳定型机构投资者对企业智力资本信息披露的抑制效应更显著;较之处于较低不确定程度环境中的企业,机构投资者对高度不确定性环境中的企业智力资本信息披露的抑制效应更强。研究还发现,在成长期、成熟期企业中,机构投资者对智力资本信息披露的抑制效应较在衰退期企业中更显著;与民营企业相比,机构投资者对国有控股企业的智力资本信息披露存在更强的抑制效应;机构投资者对智力资本信息披露的抑制效应存在于产品市场竞争程度低环境中,但不存在于激烈竞争环境中。因此,相关部门应加快完善信息披露制度,引导、督促机构投资者发挥积极治理的负责任的大股东作用,上市公司也应注重资本市场的信息需求,积极主动地增加智力资本信息供给。 展开更多
关键词 机构投资者 智力资本信息披露指数(ICDI) 环境不确定性 产权性质 企业生命周期 高科技上市公司 持股比例
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管理层激励与企业绩效的相关性研究 被引量:3
19
作者 赵飞 于美香 胡治平 《改革与战略》 北大核心 2015年第3期60-62,80,共4页
文章以2009—2013年上海证券交易所A股上市企业的相关数据作为研究样本,从管理层货币薪酬、持股比例、在职消费三个方面,基于国有与非国有控股上市企业两个角度分别对比分析管理层激励与企业绩效的相关性,分析数据后可以发现,不同的产... 文章以2009—2013年上海证券交易所A股上市企业的相关数据作为研究样本,从管理层货币薪酬、持股比例、在职消费三个方面,基于国有与非国有控股上市企业两个角度分别对比分析管理层激励与企业绩效的相关性,分析数据后可以发现,不同的产权基础下,管理层激励与企业绩效的相关程度不同,由此为我国上市企业加强管理层激励提出相关建议。 展开更多
关键词 管理层激励 企业绩效 货币薪酬 持股比例 在职消费
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机构投资者持股对股价波动性的影响研究——基于2010-2011年沪市202个样本数据的分析 被引量:3
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作者 童元松 《湖北职业技术学院学报》 2013年第1期94-98,共5页
等距离选取了上海证券交易所上市交易的202个股票作为样本,通过Stata12、Excel软件,运用二元经典回归方法,实证分析发现随着机构投资者2011年末对个股持股比例的提高,其股价涨幅相对较高,但是不算显著。两年末机构投资者持股差额(2011... 等距离选取了上海证券交易所上市交易的202个股票作为样本,通过Stata12、Excel软件,运用二元经典回归方法,实证分析发现随着机构投资者2011年末对个股持股比例的提高,其股价涨幅相对较高,但是不算显著。两年末机构投资者持股差额(2011年末仓位-2010年末仓位)与2011年个股涨幅有显著的正相关关系,上涨的股票几乎全部是具有机构投资者增仓的,绝大多数样本增减仓的比例均不超过5%。 展开更多
关键词 机构投资者 持股比例 持股差额 股市波动性
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