从美国次贷危机看资产证券化的基本功能 被引量：48

1

作者 王晓 李佳 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2010年第1期67-71,共5页

在本次次贷危机中,以住房抵押贷款证券化及其衍生品为主的资产证券化产品的基本功能在危机的产生和传导中发挥了不可估量的影响。本文深入讨论了资产证券化增大流动性功能和风险转移功能所带来的经济影响,并提出发展我国资产证券化应该... 在本次次贷危机中,以住房抵押贷款证券化及其衍生品为主的资产证券化产品的基本功能在危机的产生和传导中发挥了不可估量的影响。本文深入讨论了资产证券化增大流动性功能和风险转移功能所带来的经济影响,并提出发展我国资产证券化应该首先选择表内模式,建立以监管特许权论为基础的信用评级机构,同时严格审查基础资产的信用与质量,加强对资产证券化发行者资产负债表的监管,创建适合我国国情的资产证券化法律框架以及防范同质性的系统性风险,以促使资产证券化这种金融创新产品更好地为我国的金融改革和发展服务。 展开更多

关键词 次贷危机 资产证券化 住房抵押贷款 增大流动性 风险转移

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资产证券化中的权利转让与“将来债权”让与——评“平安凯迪资产支持专项计划”执行异议案 被引量：29

2

作者 朱晓喆 《财经法学》 2019年第4期142-160,共19页

资产支持证券发行和偿付的根本保障是基础资产的独立性。基础资产的权利转让是一种处分行为,是原始权益人将资产从自身分离并形成信托财产的重要步骤,从而实现基础资产的法律风险隔离。若原始权益人以将来债权作为基础资产,债权转让的... 资产支持证券发行和偿付的根本保障是基础资产的独立性。基础资产的权利转让是一种处分行为,是原始权益人将资产从自身分离并形成信托财产的重要步骤,从而实现基础资产的法律风险隔离。若原始权益人以将来债权作为基础资产,债权转让的时间应如此认定:如果是“有基础的将来债权”让与,在债权实际发生时,受让人直接取得债权,其法律效果溯及到债权让与合意之时,从而不妨碍基础资产的法律风险隔离;而“纯粹将来债权”的让与,受让人须通过让与人间接地取得,不具有溯及的效力。我国民法典分编的制定,应统合规定各类现存债权、将来债权和收益权,采取权利让与登记公示制度,以便于资产证券化及其他金融交易的顺利展开。 展开更多

关键词 资产证券化 基础资产 权利转让 将来债权

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资产证券化中真实销售立法的比较与借鉴——以美国证券化法为例 被引量：17

3

作者 李玫 戴月 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2015年第12期65-75,共11页

资产证券化正以破竹之势席卷当今中国金融市场。真实销售是证券化交易最核心的法律问题,而中国相关立法缺陷成为制约证券化发展的桎梏。作为资产证券化的发源地,美国拥有全球最发达的证券化市场及最先进的证券化法律制度,其立法例具有... 资产证券化正以破竹之势席卷当今中国金融市场。真实销售是证券化交易最核心的法律问题,而中国相关立法缺陷成为制约证券化发展的桎梏。作为资产证券化的发源地,美国拥有全球最发达的证券化市场及最先进的证券化法律制度,其立法例具有较强的借鉴价值。本文首先对证券化交易真实销售的定义进行概述,然后对美国证券化法律制度对真实销售的具体规定进行比较研究,在商法、破产法、州财产法、判例法、会计准则、税务裁决、评级机构规则等不同视域项下比较分析美国法对真实销售的法律规制,进而剖析美国立法例的优势和不足,最后结合中国的实际情况,提出其对中国的证券化真实销售立法的借鉴意义。 展开更多

关键词 资产证券化 真实销售 资产转让 分散式立法

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资产证券化中资产转让的法律问题探讨 被引量：3

4

作者 魏健馨 程秀强 《天津市政法管理干部学院学报》 2004年第3期27-31,共5页

基于资产证券化的风险隔离机制,在资产转让的信托型、担保融资型和资产出售型等多种选择方式中,资产出售是最好的选择。但根据美国的司法实践,一项资产转让什么时候构成“真实出售”,虽然有一些判定标准,却并不十分明朗,可能会受到法院... 基于资产证券化的风险隔离机制,在资产转让的信托型、担保融资型和资产出售型等多种选择方式中,资产出售是最好的选择。但根据美国的司法实践,一项资产转让什么时候构成“真实出售”,虽然有一些判定标准,却并不十分明朗,可能会受到法院重新定性的影响。同样,在我国,实现资产转让更是存在着合同法和担保法等方面的困难和障碍,也没有重新定性的相应规则和实践。因此,在开展资产证券化业务已成共识的情况下,我国必须尽早做出立法应对,建立有关资产证券化的单行法律,为资产证券化创造良好的法律环境。 展开更多

关键词 资产证券化 资产转让 资产出售 立法 SPV 中国

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法律视角下农地使用权证券化流转的必要性与可行性 被引量：5

5

作者 吕翾 《湖南工业大学学报（社会科学版）》 2010年第1期45-48,共4页

证券化是一种以证券为纽带的农地使用权流转机制,对于保护农民土地增量收益与促进对农投资、繁荣农村金融市场有重要价值。同时,现有的权利基础、运行机制与载体为农地使用权证券化流转提供了规则要件;土地利用分区管制与土地发展权制... 证券化是一种以证券为纽带的农地使用权流转机制,对于保护农民土地增量收益与促进对农投资、繁荣农村金融市场有重要价值。同时,现有的权利基础、运行机制与载体为农地使用权证券化流转提供了规则要件;土地利用分区管制与土地发展权制度为农地使用权证券化流转与耕地保护之国策之间提供了协调与控规机制;农地使用权证券化本身有助于解决农民因失地导致的社会保障问题。 展开更多

关键词 农地使用权 证券化流转 法律制度 土地利用分区管制 土地发展权

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中国铁路资产证券化资产转让问题研究 被引量：4

6

作者 许金峰 《改革与战略》 2013年第12期56-59,共4页

文章立足当前中国铁路负债率高、盈利能力偏低的现实,在分析铁路资产证券化特殊性的基础上,对铁路资产证券化的资产转让、资产转让量等相关问题进行了系统研究,并提出现阶段中国铁路资产证券化应采用"从属参与+特定数额未来收益&qu... 文章立足当前中国铁路负债率高、盈利能力偏低的现实,在分析铁路资产证券化特殊性的基础上,对铁路资产证券化的资产转让、资产转让量等相关问题进行了系统研究,并提出现阶段中国铁路资产证券化应采用"从属参与+特定数额未来收益"的资产转让方式,对推进中国铁路资产证券化早日实施具有现实指导意义。 展开更多

关键词 铁路 资产证券化 基础资产 资产转让 融资

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助学贷款的风险转移:贷款证券化 被引量：1

7

作者 陈灿平 《南京师大学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2006年第6期80-84,共5页

助学贷款的总体规模与我国高等教育发展的需求不匹配,贷款风险逐步显现,银行进一步放贷积极性不高。来源于资产证券化的助学贷款证券化这一金融创新工具,可以有效分散和转移风险,提高银行资产的流动性和盈利性,从而使银行积极主动地开... 助学贷款的总体规模与我国高等教育发展的需求不匹配,贷款风险逐步显现,银行进一步放贷积极性不高。来源于资产证券化的助学贷款证券化这一金融创新工具,可以有效分散和转移风险,提高银行资产的流动性和盈利性,从而使银行积极主动地开展助学贷款业务,协调借贷双方的矛盾。助学贷款证券化作为一个新的金融创新工具,由于尚存在着制度体系不匹配的障碍,在国内金融市场上尚未真正起步。我国资本市场基本具备助学贷款证券化的条件,从资产证券化的本质特征以及我国助学贷款的开展潜能、外部投资环境等因素来看,我国实行助学贷款证券化符合我国现阶段的国情,具有良好的发展前景。建议政府出台相应政策与之匹配,让这一金融创新成果在我国资本市场得到迅速有效的实施。 展开更多

关键词 助学贷款 贷款证券化 风险转移 资产支持证券 特设信用机构

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资产证券化中真实销售法律规制的比较研究 被引量：4

8

作者 戴月 李玫 《当代经济管理》 CSSCI 2016年第5期91-97,共7页

真实销售是证券化交易的核心,其法律规制对资产证券化理论和实务的发展有着至关重要的影响。文章在比较法视域项下对发达国家资产证券化中的真实销售法律规制进行分析和研究:首先比较真实销售的定义和价值;进而通过剖析关键要素把握真... 真实销售是证券化交易的核心,其法律规制对资产证券化理论和实务的发展有着至关重要的影响。文章在比较法视域项下对发达国家资产证券化中的真实销售法律规制进行分析和研究:首先比较真实销售的定义和价值;进而通过剖析关键要素把握真实销售的法律判断原则和标准;然后深入分析真实销售的法律风险及防范;最后结合上述比较研究,对完善中国资产证券化真实销售法律规制提出建议。 展开更多

关键词 演资产证券化 真实销售 资产转让 破产隔离

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抵押贷款证券化:道德风险与次级债危机 被引量：2

9

作者 张桥云 韩煦 《河南金融管理干部学院学报》 CSSCI 北大核心 2009年第1期70-73,共4页

不可否认,美国抵押贷款证券化运作机制具有一定的优越性,对美国经济发展也有过极大的促进作用。然而,证券化存在的风险和对金融稳定性的影响是一个备受关注的课题,尤其是次级债危机的爆发,使证券化运作中存在的问题逐渐暴露出来。对抵... 不可否认,美国抵押贷款证券化运作机制具有一定的优越性,对美国经济发展也有过极大的促进作用。然而,证券化存在的风险和对金融稳定性的影响是一个备受关注的课题,尤其是次级债危机的爆发,使证券化运作中存在的问题逐渐暴露出来。对抵押贷款证券化过程中有关参与主体的行为进行分析,探究整个住房金融市场信用风险被放大的根源,认为美国次级债危机的形成应归因于证券化后放款机构和信用评级机构的道德风险,而利率的上涨只是此次危机的一个诱因。 展开更多

关键词 抵押贷款证券化 风险转移 道德风险 次级债危机

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跨境资产证券化的转让定价问题——基于韩国典型案例的探讨

10

作者 张月霞 《淮阴师范学院学报（哲学社会科学版）》 2018年第6期570-574,共5页

随着人民币离岸市场的日趋成熟、自贸区资金交易和PPP项目等的现实需要,我国发展跨境资产证券化势在必行。跨境资产证券化交易过程中,将面临诸多包括转让定价在内的国际避税问题。韩国跨境资产证券化交易十分活跃,也出现了大量转让定价... 随着人民币离岸市场的日趋成熟、自贸区资金交易和PPP项目等的现实需要,我国发展跨境资产证券化势在必行。跨境资产证券化交易过程中,将面临诸多包括转让定价在内的国际避税问题。韩国跨境资产证券化交易十分活跃,也出现了大量转让定价案例,通过介绍韩国的典型案例,揭示跨境资产证券化过程中转让定价的操作模式和合理的调整方法,从中可以看出可比非受控价格法较为适用于确定SPV向国外投资人(关联企业)支付利息时的正常利息率。 展开更多

关键词 资产证券化 转让定价 韩国案例 利息 可比非受控价格法

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论债权的证券化

11

作者 周洪政 《南京财经大学学报》 2012年第3期77-81,共5页

债权作为财产权利的一种,去人格化的过程就是产生可让与性的过程。我国债权让与制度的确立经历了循序渐进的过程。债权与证券的结合形成了证券化的债权。为了使债权具有更强的可让与性,需要采取一些证券化的制度设计。债权让与通知的替... 债权作为财产权利的一种,去人格化的过程就是产生可让与性的过程。我国债权让与制度的确立经历了循序渐进的过程。债权与证券的结合形成了证券化的债权。为了使债权具有更强的可让与性,需要采取一些证券化的制度设计。债权让与通知的替代、无因性原则的采用、公开市场的形成和交易场所的建立以及交易规则的确立,都促进了债权的证券化。债权的证券化促进了财产权利价值的流通,实现了财产权利价值的充分利用。 展开更多

关键词 债权 价值 证券化 让与 流通

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我国基础设施建设与项目融资模式 被引量：18

12

作者 姚敏 秦旋 《基建优化》 2004年第2期12-14,共3页

从项目融资的角度,首先介绍了BOT、ABS、TOT这三种主要用于基础设施项目建设的融资模式的基本思路,总结了它们在我国基础设施建设方面的一些具体运用,最后分析了目前所存在的一些问题。对解决当前我国基础设施建设的发展严重滞后于国民... 从项目融资的角度,首先介绍了BOT、ABS、TOT这三种主要用于基础设施项目建设的融资模式的基本思路,总结了它们在我国基础设施建设方面的一些具体运用,最后分析了目前所存在的一些问题。对解决当前我国基础设施建设的发展严重滞后于国民经济的发展,资金短缺与投资需求的矛盾提供了有益的思路。 展开更多

关键词 基础设施建设 BOT模式 ABS模式 TOT模式 中国

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我国保险风险证券化的可行性研究——从巨灾债券看我国保险风险证券化的障碍及相关制度安排 被引量：9

13

作者 杨文生 安加锋 《河南金融管理干部学院学报》 2007年第3期25-29,共5页

保险风险证券化就是巨灾风险证券化,其主要形式是巨灾债券。保险风险证券化使巨灾债券能够通过金融市场得以融通,而作为其主要形式之一的巨灾债券有助于扩大保险资金来源,转移和分散巨灾风险,对于加快我国保险市场与资本市场相结合的进... 保险风险证券化就是巨灾风险证券化,其主要形式是巨灾债券。保险风险证券化使巨灾债券能够通过金融市场得以融通,而作为其主要形式之一的巨灾债券有助于扩大保险资金来源,转移和分散巨灾风险,对于加快我国保险市场与资本市场相结合的进程非常有利。由于我国相关法律法规的不完善和市场机制不健全等原因,导致保险风险证券化过程中面临着一系列问题与障碍。我国开展保险风险证券化工作必须有一系列的相关制度安排作保障。 展开更多

关键词 保险风险证券化 巨灾债券 保险风险转移 资本市场环境 制度安排

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美国资产证券化构造之法律问题研究 被引量：2

14

作者 甘勇 《武汉理工大学学报（社会科学版）》 2004年第2期225-228,共4页

资产证券化是起源于美国的新兴融资方法,资产证券化构造主要涉及到三个法律问题:SPV的"破产隔离"、应收账款的"真实买卖"、以及应收账款的转让"完善"。美国的实践为这些问题的解决提供了可资参照的标准,... 资产证券化是起源于美国的新兴融资方法,资产证券化构造主要涉及到三个法律问题:SPV的"破产隔离"、应收账款的"真实买卖"、以及应收账款的转让"完善"。美国的实践为这些问题的解决提供了可资参照的标准,中国的资产证券化立法也可以借鉴美国的经验来解决这些法律问题。 展开更多

关键词 资产证券化 破产隔离 SPV 真实买卖 资产转让的完善

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合成型资产证券化:创新视角的一个经济分析 被引量：5

15

作者 应展宇 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2007年第9期77-86,156,共11页

合成型资产证券化作为传统资产证券化与信用衍生品特性相结合的金融创新,现已成为发达国家商业银行转移信贷风险的一种常见结构金融技术。与传统型资产证券化相比,合成型资产证券化在融资结构设计、发起人职责、对支撑资产依赖度、现金... 合成型资产证券化作为传统资产证券化与信用衍生品特性相结合的金融创新,现已成为发达国家商业银行转移信贷风险的一种常见结构金融技术。与传统型资产证券化相比,合成型资产证券化在融资结构设计、发起人职责、对支撑资产依赖度、现金转移结构条款以及交易后续处理安排等方面存在较大差异。合成型资产证券化的出现及发展既与国际银行监管制度及其变迁密切相关,同时也是金融市场深化以及银行内部风险管理技术成熟到一定阶段的必然产物。从趋势看,尽管资产证券化的监管套利动机渐趋弱化,但合成型资产证券化特有的结构设计以及广泛的适用范围使其在提升银行运行效率上有着非常独特的优势,因此其必将成为未来银行业业务创新的重要工具。 展开更多

关键词 合成型资产证券化 结构金融 信用风险转移

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我国公路资产管理的市场化运作 被引量：3

16

作者 张世文 刘小明 田丰 《北京工业大学学报（社会科学版）》 2004年第3期14-18,共5页

介绍了公路资产证券化、公路经营权转让及BOT 3种我国公路资产管理市场化运作方式的发展现状和特点,并总结了市场化运作过程中存在的主要问题,认为目前我国公路资产管理市场化的关键在于进一步完善法律环境,同时提供良好的政策环境。

关键词 公路 资产管理 市场化 证券化 经营权转让 BOT

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寿险证券化的理论框架分析 被引量：2

17

作者 谢世清 姚维佳 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2014年第2期50-55,共6页

寿险证券化是寿险公司通过发行以标的业务现金流为支撑的资产支持证券的融资或转移寿险风险的过程。与一般资产证券化相似,寿险证券化的基本原理包含风险重组、风险隔离和信用增级三个原理,但融合了寿险业务的特殊性。寿险证券化可分为... 寿险证券化是寿险公司通过发行以标的业务现金流为支撑的资产支持证券的融资或转移寿险风险的过程。与一般资产证券化相似,寿险证券化的基本原理包含风险重组、风险隔离和信用增级三个原理,但融合了寿险业务的特殊性。寿险证券化可分为内含价值证券化、责任准备金证券化、风险转移证券化三类,且每类均包含特有的经济学与保险学原理。前两类证券化的目的是融资套现,而后一类则是为了转移极端死亡率风险和长寿风险。 展开更多

关键词 寿险证券化 内含价值证券化 责任准备金证券化 风险转移证券化

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论中国金融资产证券化中商业银行作为发起人的法律责任 被引量：4

18

作者 李玫 戴月 《河北法学》 CSSCI 北大核心 2015年第6期20-30,共11页

中国金融资产证券化呈井喷态势发展,其中商业银行作为金融机构中最大规模金融资产的持有者,以发起人或原始权益人身份参与金融资产证券化成为常态;然而目前尚无完善的法律制度对其权利义务和法律责任进行规制。因此,应当转变传统法学观... 中国金融资产证券化呈井喷态势发展,其中商业银行作为金融机构中最大规模金融资产的持有者,以发起人或原始权益人身份参与金融资产证券化成为常态;然而目前尚无完善的法律制度对其权利义务和法律责任进行规制。因此,应当转变传统法学观念,制定规范性法律文件对证券化金融资产的范围、金融资产的真实转移、商业银行的保密义务等问题进行规范和调整,改革金融监管制度,并充分利用司法实践和专家意见,明确商业银行作为金融资产证券化发起人的权利义务和法律责任,防范并化解法律风险。 展开更多

关键词 资产证券化 商业银行 发起人 SPV 金融资产转让

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资产证券化对银行稳定性的影响研究 被引量：3

19

作者 于静 《武汉理工大学学报（信息与管理工程版）》 CAS 2008年第6期952-954,981,共4页

利用资产证券化模型,分析研究了资产证券化对银行稳定性的影响。研究发现,随着清偿成本和风险转移成本的下降,以及流动性增强,银行承担的保留风险将增加,不能增强银行的稳定性;如果管理者施加一定的资本要求,在清偿成本较大的情况下,能... 利用资产证券化模型,分析研究了资产证券化对银行稳定性的影响。研究发现,随着清偿成本和风险转移成本的下降,以及流动性增强,银行承担的保留风险将增加,不能增强银行的稳定性;如果管理者施加一定的资本要求,在清偿成本较大的情况下,能在一定程度上增加银行的稳定性;而当清偿成本趋于零时,银行破产的概率将是1。只有增加银行的破产成本,才能增强银行的稳定性。 展开更多

关键词 资产证券化 清偿成本 风险转移成本 银行稳定性

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刍议票据保理及其资产证券化的法律风险与防控路径 被引量：2

20

作者 程平 《吉林金融研究》 2019年第6期61-65,78,共6页

相比常规的保理以及一般的票据资产证券化业务,票据保理资产证券化具有独特的法律优势。票据保理的交易结构下,呈现"直接票据保理"、"先保理后票据"、"先票据后保理"这三种交易模式。伴随着保理资产证券... 相比常规的保理以及一般的票据资产证券化业务,票据保理资产证券化具有独特的法律优势。票据保理的交易结构下,呈现"直接票据保理"、"先保理后票据"、"先票据后保理"这三种交易模式。伴随着保理资产证券化的迅猛发展,以票据保理债权作为基础资产进行资产证券化具有操作可行性。为促进票据保理及其资产证券化的发展,应当修改《票据法》第10条,明确对于票据无因性的规定。此外,健全应收账款转让法律制度,规范票据保理资产证券化。 展开更多

关键词 票据保理 票据无因性 资产证券化 应收账款转让

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