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跨期风险—收益权衡关系研究——来源于沪港通的新证据 被引量：5
1
作者 蒋伟 阮青松 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2017年第3期77-84,共8页
风险—收益权衡关系是金融经济学重要内容之一。应用扩展的EGARCH-M模型考察了上海股票市场组合跨期风险收益权衡关系以及沪港通对这种关系的影响。研究发现,上海股票市场组合的跨期风险收益权衡关系显著为正,沪港通的开通正向加强了这... 风险—收益权衡关系是金融经济学重要内容之一。应用扩展的EGARCH-M模型考察了上海股票市场组合跨期风险收益权衡关系以及沪港通对这种关系的影响。研究发现,上海股票市场组合的跨期风险收益权衡关系显著为正,沪港通的开通正向加强了这种关系,提高了投资者的风险溢价需求。通过不同样本的对比和不同条件分布的假定证实了结果的稳健性。此外,还识别出了SGED分布可能更适合用于描述上海股票市场组合收益率的条件概率分布。 展开更多
关键词 风险收益权衡关系 风险溢价 长记忆性 沪港通 SGED分布
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基于价值与风险整合视角的数据要素治理困境与防范机制研究
2
作者 沈校亮 钱倩文 《信息资源管理学报》 2023年第6期17-28,42,共13页
在新发展格局下,数据要素治理需要重视并统筹“发展和安全”两个大局,在应对安全风险挑战中释放数据要素价值。本研究基于风险收益均衡原则,对数据要素价值与数据要素风险的“效应互斥”“共生共存”关系进行了分析,并进而基于信息生态... 在新发展格局下,数据要素治理需要重视并统筹“发展和安全”两个大局,在应对安全风险挑战中释放数据要素价值。本研究基于风险收益均衡原则,对数据要素价值与数据要素风险的“效应互斥”“共生共存”关系进行了分析,并进而基于信息生态理论,从平衡二者关系的视角出发,结合国内典型案例和国外政策法律,对数据要素治理困境与防范机制展开研究。在研究创新上,本文同时兼顾了数据要素价值和风险两个方面,使用多学科理论、多研究方法全面系统地分析了数据要素治理所面临的现实困境和防范路径,并为未来研究提供了重要的思路参考和方向指引。 展开更多
关键词 数据要素价值 数据要素风险 数据要素治理 风险收益均衡原则 信息生态理论
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投资机会变动与风险收益关系实证研究 被引量：2
3
作者 王燕鸣 王宜峰 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2012年第4期100-110,共11页
应用跨期资本资产定价模型研究股市投资机会变动时的风险收益关系和跨期风险对冲策略。以25个规模-账面市值比组合以及扩展组合作为检验资产,以经济、情绪和市场指标作为状态变量反映投资机会,以DCC-MVGARCH方法估计的资产超额收益与市... 应用跨期资本资产定价模型研究股市投资机会变动时的风险收益关系和跨期风险对冲策略。以25个规模-账面市值比组合以及扩展组合作为检验资产,以经济、情绪和市场指标作为状态变量反映投资机会,以DCC-MVGARCH方法估计的资产超额收益与市场超额收益的条件协方差衡量市场风险,以DCC-MVGARCH方法估计的资产超额收益与状态变量新息的条件协方差衡量跨期风险,应用面板回归方法检验资产超额收益与风险的关系。研究结果表明,在单状态变量中,货币供应增长率、房地产投资增长率、宏观经济景气指数、规模溢价等新息降低,投资机会出现不利变动,与这些新息负相关的资产能对冲投资机会的不利变动;存贷差增长率、利率、股市波动等新息增加时,投资机会出现不利变动,与这些新息正相关的资产能对冲投资机会的不利变动;各模型具有良好的解释能力,其中规模溢价、股市波动和货币供应的解释能力较高。还对多状态变量进行检验、比较,并提供了相应投资策略。 展开更多
关键词 投资机会 市场风险 跨期风险 风险收益关系
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基于波动和收益分解的股市风险收益关系检验——以2003—2012年上证指数高频数据为例 被引量：1
4
作者 张虎 周迪 《西部论坛》 2014年第5期80-89,共10页
基于非参数高频数据的跳跃检验以及方差分解方法,将股指收益和波动都分解为正负方向的连续、跳跃成分,并对2003—2012年上证指数的风险与收益关系进行检验,分析结果表明:上证综指跳跃发生天数占总天数的11.99%,平均跳跃强度为1.1次,正... 基于非参数高频数据的跳跃检验以及方差分解方法,将股指收益和波动都分解为正负方向的连续、跳跃成分,并对2003—2012年上证指数的风险与收益关系进行检验,分析结果表明:上证综指跳跃发生天数占总天数的11.99%,平均跳跃强度为1.1次,正负跳跃存在非对称性,负向(向下)跳跃对跳跃方差的贡献比正向(向上)跳跃大;已实现方差在不同时间范围对收益都没有解释效力,分解的各风险因子只在中期(一周)对收益有较好的预测作用;不同成分的风险收益权衡关系是不一致的,各上行风险都得到负的风险溢酬,而各下跌风险都得到正的风险溢酬;我国股市中存在显著的杠杆效应,收益对波动非对称性的效应主要来自连续收益的贡献,而非跳跃收益。 展开更多
关键词 日内跳跃检验 波动分解 收益分解 风险收益权衡 波动非对称性 杠杆效应 风险溢酬 高频数据
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特质波动率在债券横截面收益中定价吗?——来自中国债券市场的证据
5
作者 黄玮强 张静 奇丽英 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2021年第9期144-160,共17页
金融资产的特质波动率对于资产收益率具有重要的影响。本文首次探究特质波动率是否可以在中国债券横截面收益率中定价。组合分析和Fama-MacBeth回归结果都表明在中国债券市场中存在显著为正的特质波动率收益溢价,并且在控制流动性风险... 金融资产的特质波动率对于资产收益率具有重要的影响。本文首次探究特质波动率是否可以在中国债券横截面收益率中定价。组合分析和Fama-MacBeth回归结果都表明在中国债券市场中存在显著为正的特质波动率收益溢价,并且在控制流动性风险、剩余期限、规模、债券市场beta、票面利率、评级、反转和换手率之后特质波动率与债券横截面收益率的正向关系仍然显著存在。最后,构建的特质波动率因子提高了现有模型的定价效率,丰富了债券市场的定价因子。 展开更多
关键词 特质波动率 债券横截面收益率 资产定价 风险-收益权衡
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跨期行为资产定价下风险与收益关系检验 被引量：4
6
作者 刘祥东 杜春苓 +1 位作者 王峰 刘澄 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2016年第10期50-57,共8页
系统性风险与收益正相关是资本资产定价模型的基本推论,一些关于两者关系的实证研究发现它们并不显著正相关,导致这种现象的原因可能是使用历史收益率代理未来收益率。本文利用股票收益与价格之比(E/P)作为未来收益率的估计量,结合跨期... 系统性风险与收益正相关是资本资产定价模型的基本推论,一些关于两者关系的实证研究发现它们并不显著正相关,导致这种现象的原因可能是使用历史收益率代理未来收益率。本文利用股票收益与价格之比(E/P)作为未来收益率的估计量,结合跨期资本资产定价模型(ICAPM)进行实证检验,验证了我国市场风险与收益之间的正相关关系。在此基础上,考虑到投资者异质性可能会对风险与收益关系产生影响,在行为资产定价框架下将投资者按投资方式分为三类异质交易者进行实证,验证了我国市场风险与收益的正相关性,以及三类异质交易者的存在。研究结论为行为金融理论提供了新的证据。 展开更多
关键词 跨期风险与收益 E/P值 异质信念 行为资产定价
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