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题名投资者情绪与管理层业绩预告策略
被引量：34
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作者
王俊秋
花贵如
姚美云
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机构
华东理工大学商学院
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出处
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2013年第10期76-90,共15页
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基金
国家自然科学基金项目(71172079)
教育部人文社会科学研究青年项目(10YJC630239)
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文摘
文章以管理层业绩预告为研究对象,实证分析了宏观市场层面的投资者情绪对微观企业信息披露策略的影响。研究发现,在不同的情绪期,管理层选择了不同的业绩预告策略。与情绪高涨期相比,当投资者情绪低落时,管理层自愿发布业绩预告的动机更强,而且业绩预告精确性更高;为了修正投资者对未来业绩的悲观预期,管理层的业绩预告更为乐观。此外,管理层对坏消息更可能持乐观态度,尤其在市场情绪低落期,这种乐观倾向更加显著。上述结果表明,除了微观企业层面因素外,宏观市场层面的投资者情绪也会影响上市公司的信息披露策略。
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关键词
投资者情绪
业绩预告策略
预告精确性
预告态度
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Keywords
investor sentiment
earnings forecasts strategy
precision of earnings forecasts
attitude to forecasts
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分类号
F230
[经济管理—会计学]
F275
[经济管理—国民经济]
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题名差错责任追究制度与管理层盈余预测精度
被引量：3
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作者
刘文军
李爽
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机构
福建农林大学经济与管理学院
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出处
《管理科学》
CSSCI
北大核心
2022年第6期129-144,共16页
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基金
国家自然科学基金(71702032)
教育部人文社会科学研究项目(21YJC630085)
福建省科技厅创新战略研究项目(2020R0037)
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文摘
年报信息重大差错责任追究制度是中国证监会力推的重要公司治理机制,对公司信息披露行为产生重大影响,但对差错责任追究制度能否引发公司信息披露的策略性选择行为从而造成非预期后果却鲜有研究。管理层盈余预测具有的重要性和灵活性是研究公司信息披露策略性选择行为的良好情景,因此,研究建立差错责任追究制度的公司是否为了规避错报带来的惩罚而策略性选择管理层盈余预测精度,以期更好地认识差错责任追究制度对公司信息披露行为产生的非预期后果,具有重要的理论意义和实践意义。以2006年至2017年中国A股上市公司为样本,采用双重差分模型检验差错责任追究制度对管理层盈余预测精度的影响以及该制度特征的增量效应,进行一系列稳健性检验以增加研究结果的可靠性。从公司成长性、高管性别和机构持股3个角度进行横截面检验,以探讨差错责任追究制度对管理层盈余预测精度的作用机理。从分析师盈余预测行为角度考察差错责任追究制度造成管理层盈余预测精度的策略性选择究竟如何影响公司信息环境。研究结果表明,公司建立差错责任追究制度后管理层盈余预测精度显著下降,并且界定错报标准的差错责任追究制度对管理层盈余预测精度的降低作用更大;差错责任追究制度对管理层盈余预测精度的影响在高成长公司、男性高管的公司和机构持股比例高的公司更大;公司建立差错责任追究制度后管理层盈余预测精度下降会降低分析师盈余预测准确性,恶化公司信息环境。研究结果支持差错责任追究制度对公司信息披露造成策略性选择行为,恶化了公司信息环境,具有非预期的后果;丰富了与错报相关的公司治理制度和管理层盈余预测策略性选择领域的研究;不仅为投资者认识差错责任追究制度的后果提供了初步证据,也对监管
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关键词
差错责任追究制度
非预期后果
管理层盈余预测精度
分析师盈余预测准确性
公司信息环境
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Keywords
error accountability system
unintended consequences
precision of managerial earnings forecasts
accuracy of analysts′earnings forecast
corporate information environment
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
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